Yapılmış Olan Çalışmalar

Bu bölümde beklenti konusu ile ilgili Türkiye’de ve diğer ülkelerde yapılmış olan çalışmalar ele alınacaktır. Literatüre bakıldığında beklenti konusunu ele alan çalışmalar iki ana gruba ayrılabilmektedir.

33 Beklenti anketi Merkez Bankası tarafından her ay 76’sı finansal sektör, 12’si reel sektör, 8’i profesyonellerden oluşan 96 katılımcıya yollanmaktadır. Anket sonuçları katılımcıların beklentilerini esas almaktadır ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası görüşlerini yansıtmamaktadır(Bkz.Ek1ve Ek2).

76

4.2.1. Uyarlamacı Beklentiler Hipotezini Ele Alan Çalışmalar

Uyarlamacı (Adaptif) Beklentiler Hipotezi ilk defa Cagan(1956) tarafından ele alınmış ve modellenmiştir. Uyarlamacı Beklentiler gelecekteki değerler ile ilgili öngörüde bulunurken bu değişkenin geçmiş değerlerine bakarak ampirik analiz yapmaktadır. Friedman’ın(1968) çalışmasında, bireyler başta fiyatların sabit olacağını beklemekte ve gelecek dönem ücretleri-fiyatları buna göre oluşturmaktadır. Bireylerin yeni talebe uyum sağlaması zaman alacağı için toplam talebin artması durumuna üreticiler daha çok üretim yaparak, işçiler ise daha fazla çalışarak tepki vermektedir.

Friedman’a göre bu sadece para arzının artmasına verilecek olan ilk tepkidir. İşçiler zamanla işgücünün arttığını reel ücretlerin düştüğünü görecektir. Daha yüksek nominal ücret isteyecek ve daha az çalışmayı talep edeceklerdir. İşgücü arzı böylelikle azalacak, reel ücretler başlangıçtaki seviyesine yükselecek ve istihdam – üretim önceki düzeyine geri dönecektir.

W. Nordhaus(1975) çalışmasında fırsatçı politik konjonktürel dalgalanmalar ile ilgilenmiştir. Bu kavram seçimlerde galip gelmek isteyen hükümetlerin amaçlarına ulaşabilmek için ekonomiyi manipüle etmesi ile meydana gelen devresel dalgalanmalardır ve enflasyon beklentilerinin adaptif olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

Çünkü seçmenlerin sistematik hataları söz konusudur.

Hibbs(1977), düşünceleri bakımından farklılık gösteren partilerin ekonomik görüşleri de farklılık göstermektedir. Bundan dolayı muhafazakar görüşlü partilerin işsizliğe önem verdiği söylenmektedir. Siyasi partiler iktidara gelebilmeyi değil seçmenlerin beklentilerinin karşılanmasına önem vermektedir. Rasyonel beklentilerden farkı da buradadır(Erdoğan, 2004:63-64). Fırsatçı ve partizan politik konjonktür teorilerinin seçmenleri sürekli olarak yanıltabileceğinden dolayı eleştirilmiş, ilerleyen dönemlerde rasyonel fırsatçı ve rasyonel partizan modelleri geliştirilmiştir.

Bir diğer çalışma ise Gökdemir(2016)’e aittir. 1950-2013 döneminde yapılmış genel ve yerel seçimleri ele almıştır. Bu çalışmada enflasyon, işsizlik, belediye gelir-giderleri ve para arzı değişkenleri ile analiz yapılmıştır. Yıllar beş farklı dönem olarak ele alınmış sonuç olarak göstergelerin %56,25 oranında Adaptif Beklenti Teorisi ile uyumlu olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

77

4.2.2.Rasyonel Beklentiler Hipotezini Ele Alan Çalışmalar

İktisatta rasyonellik kavramı bireyi akılcı-mantıklı davranıp kararlarını alan, Adaptif Beklentiler Hipotezindeki gibi sistematik hatalar yapmayan olarak tanımlamaktadır. Muth(1961)’un çalışmasında firmaların ve bireylerin aynı bilgi setine sahip olmaları halinde beklentileri de aynı olacaktır, görüşü bulunmaktadır.

Literatürde Rasyonel Beklentiler Hipotezinin ele alındığı çalışmalar incelendiğinde üzerinde en çok durulan konu enflasyon kavramı olduğu görülmektedir. Bunun temel nedeni enflasyon hedeflemesi politikası uygulayan Merkez Bankaları için uygulanacak olan politikaların gerçekleşecek olan enflasyon üzerindeki etkisini görebilmektir. Başka bir etkiden söz edecek olursak fiyat ve ücret konularında ekonomik karar alıcıların etkilenebilmesi durumunun söz konusu olmasıdır. Öncelikle bu durum ekonomide mikro düzeyde işçi ve firmaların kararlarını daha sonra makro düzeyde ekonomide genel fiyat seviyesini önemli şekilde etkilemektedir.

Lucas(1972) piyasa fiyatlarının satıcılara aktarmış olduğu bilgi reel şokların parasal şoklardan ayırabilmek için yetersiz kaldığı durumlarda, kendi satmış olduğu malın fiyatında yükseliş gözlemleyen rasyonel birey bu fiyat artışının talep artışından mı yoksa göreli talep artışından mı kaynaklandığını tam olarak algılayamayacağını söylemektedir. Yani enflasyon belirsizliği farklı kanallardan üretimi olumsuz etkilemektedir.

Cuikerman(1992) ise, enflasyon oranındaki belirsizliğin artması ortalama enflasyonu da arttıracağı görüşünü savunmaktadır. Söz konusu belirsizliğin olduğu ortamlarda Merkez Bankaları şok politika ile enflasyon yaratarak kısa vadeli çıkarlar elde etmek istemektedir. Rasyonel bireyler böyle bir ortamda uygulanacak olan şok politikayı önceden tahmin eder ve beklentilerini bu duruma göre artırırlar. Böyle bir durumda belirsizlik enflasyonun sonucu değil nedeni olmaktadır.

Bakhshi, Kapetanios ve Yates(2005) İngiltere için enflasyon verileri sabit tarihli tahminleri içeren beklenti serisiyle rasyonel beklentileri test etmiştir.

Beklentilerde pozitif bir yanlılık tespit edilmiş ve rasyonellik reddedilmiştir.

Başkaya vd.(2008) beklenti anketleri verilerinden yararlanarak 2003-2007 yıllarını kapsayan Türkiye için panel veri analizi gerçekleştirmiştir. Sonuçlar TCMB

78 anketlerini cevaplayan bireylerin beklentilerini oluştururken enflasyon hedefini dikkate aldıklarını göstermektedir. Ekonomik ajanların beklentilerini oluştururken enflasyonun geçmiş değerlerine, enflasyon hedeflerine, ülke risk primini dikkate aldıkları ortaya çıkmıştır. Ve beklentilerin zaman içerisinde oldukça değişken bir yapıya sahip olduğu görülmüştür.

Cambazoğlu ve Karaalp(2012) toplam çıktı ve döviz kurunun özellikle fiyatlar genel düzeyi üzerindeki etkinliğini VAR modeli ile sınamıştır. 2003:01-2010:08 dönemi için kısa vadeli faiz oranı, ihracat hacmi, tüketici fiyat endeksi, sanayi üretim endeksi ve döviz kuru olmak üzere beş makroekonomik değişken ile sınamasını yapmış faiz kanalının etkilerini içeren döviz kuru kanalının Türkiye’de etkin olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Ele alınan dönemlerde parasal genişleme toplam talepte pozitif etki yaratacağı için enflasyon oranının da arttığı söylenmiştir.

Kara ve Küçük(2005) enflasyonun rasyonelliğini TCMB Beklenti Anketi(BA), TCMB İktisadi Yönelim Anketi(İYA) ve TUİK İmalat Sanayi Eğilim Anketi(ISEA) verileri ile 2001-2004 dönemi için araştırmasını yapmıştır. Beş farklı enflasyon beklentisi tanımlamış bir ay sonrası enflasyon beklentileri haricinde diğer gruplardaki beklentilerin rasyonel olmadığı saptanmıştır.

Tablo 4: Rasyonel Beklentiler Hipotezinin Testine Yönelik Ulusal/Uluslararası Literatür Özeti

Razzak (1997) 1985-1996 Yansızlık, etkinlik ve

1986-2001 Tutarlılık testi Enflasyon oranı

79

Oranı Türkiye İrrasyonellik

Kurt ve

Tablo 4’te beklenti konusunda ulusal ve uluslararası yapılmış olan çalışmalar özetlenmiştir. Çalışmalarda rasyonel ve de irrasyonel sonuçlara ulaşılmıştır. Bu çalışmalarda en sık kullanılan değişken enflasyon en fazla kullanılan yöntemde yansızlık testi olduğu görülmüştür.