Ortamektep Müfredat Programı (1931-1932 Ders Senesi Tadilatı)

Como ressaltado na seção anterior, as metodologias estatísticas contribuem para o aumento da confiabilidade por meio da identificação, quantificação, eliminação ou redução das falhas durante a fase de desenvolvimento do produto. O ponto de partida para essa tarefa é a análise e compreensão do processo operacional a que será submetido o produto. A figura 5.1 a seguir faz uma demonstração dos principais eventos da gestão de fundos. As solicitações dos investidores são feitas por meio de diferentes canais de comunicação até o administrador de recursos que efetuará o atendimento na mesa de operações de mercado. Os títulos que fazem a composição da carteira dos fundos são negociados com o respectivo mercado de acordo com a categoria a que pertencem. Nesse momento e no decorrer de toda vida útil do fundo, vários fatores externos dinâmicos agem sobre a negociação, influindo na valorização e liquidez16 dos títulos. Após o término das negociações e de acordo com a natureza do pedido, o administrador de recursos credita ou debita a solicitação feita na respectiva conta de investimentos. As demais atividades pertinentes à gestão do fundo são realizadas e divulgadas conforme mostrado na figura 5.1.

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Canal de Atendimento do Investidor

Agência

Figura 5.1 - Fluxo operacional simplificado da gestão de fundos de investimento Fonte: Elaborado pelo autor

O exame da figura 5.1 salienta vários pontos críticos na relação entre o administrador de recursos e o investidor. Alguns deles serão descritos a seguir com o uso do procedimento de análise de árvore de falhas que ampliará a visibilidade das relações de causas e efeitos das mesmas. A figura 5.2 apresenta as possíveis falhas que podem interferir ou mesmo impedir as atividades de solicitação de resgate ou aplicação. A figura 5.3 mostra as falhas que podem originar uma baixa rentabilidade do fundo sob a ótica do investidor e do administrador de recursos. Essas possibilidades estão relacionadas com os riscos descritos no capítulo 4.

Divulgação do valor das cotas e rentabilidade dos fundos Convocação da Assembléia dos cotistas

Crédito/Débito das solicitações de aplicação ou resgate Movimentação diária Auto-atendimento Internet Call Center •Bolsas de Valores •BM&F •BACEN •Tesouro Nacional •Taxa de juros •Inflação •Taxas cambiais •Risco país •Selic •Cetip •Instituições financeiras BACEN / CVM Imprensa e ANBID Administrador de recursos Mercado Solicitações de aplicações e resgates dos investidores e dados sobre movimentação diária Negociação e custódia dos títulos

Solicitação de

resgate não atendida

Figura 5.2 – Árvore de falhas potenciais para aplicações e resgates de cotas Fonte: Adaptado de SLACK; CHAMBERS; JOHNSTON (2002)

Valor inferior ao mínimo exigido

Solicitação feita fora do horário de movimentação Problemas na rede de telecomunicação Problemas no sistema de informática Falha humana

Solicitação feita fora do prazo de carência

Patrimônio líquido insuficiente

Falta de liquidez dos ativos

Número excessivo de solicitações de resgate

Solicitação de

aplicação não atendida

Fraude17

Valor inferior ao mínimo exigido

Solicitação feita fora do horário de movimentação

Solicitação feita fora do prazo de carência

Falta de liquidez dos ativos Número excessivo de solicitações de aplicação Problemas na rede de telecomunicação Problemas no sistema de informática Falha humana Fraude17

Figura 5.3 – Árvore de falhas potenciais para baixa rentabilidade do fundo Fonte: Adaptado de SLACK; CHAMBERS; JOHNSTON (2002)

Problemas na gestão do fundo Captação negativa persistente Patrimônio líquido insuficiente

Falta de liquidez dos ativos

Mudança no comportamento das variáveis ambientais Depreciação dos valores dos ativos

Fraude17

Rentabilidade do fundo inferior à expectativa dos investidores Rentabilidade do fundo inferior à expectativa do gestor de recursos Problemas na gestão do fundo + ação da concorrência Captação negativa persistente Patrimônio líquido insuficiente

Falta de liquidez dos ativos

Depreciação dos valores dos ativos

Mudança no comportamento das variáveis ambientais

Alta taxa de administração Baixa taxa de administração

A consequência de uma falha é a perda total ou parcial do produto. O método Taguchi (TAGUCHI, ELSAYED; HSIANG, 1990) propõe três etapas para a garantia da qualidade no desenvolvimento de projetos de produtos: projeto do sistema, projeto dos parâmetros e projeto de tolerâncias.

Na etapa do projeto do sistema, desenvolve-se um projeto de protótipo básico que desempenha as funções desejadas e exigidas de um produto com desvio mínimo de valores nominais de desempenho. Na fase seguinte, são determinados os níveis ótimos para os parâmetros de cada elemento do sistema, de modo que desvios funcionais do produto sejam minimizados. Por fim, uma vez que o projeto seja completado e que os valores ótimos dos parâmetros sejam obtidos, determina-se a tolerância de cada parâmetro individualmente, estabelecendo-se uma relação perda da qualidade-custo.

A qualidade, segundo Taguchi, é medida pelo desvio que uma característica funcional apresenta em relação ao valor esperado da mesma. Há três origens de variação das características de produtos de seus valores nominais: fatores ambientais, deterioração e imperfeições nos processos industriais. Os fatores que causam esses desvios são denominados de ruídos e resultam em perda de qualidade do produto medida por uma função perda. A proposta do método é otimizar uma função objetivo empregando técnicas estatísticas. Essa técnica permite a minimização da influência dos fatores de ruído no produto e foi denominada de Projeto Robusto (TOLEDO; AZEKA; AMARAL, 2004).

Ainda conforme o método, o limite funcional de um parâmetro ou característica funcional de um produto é determinado pelo conhecimento da engenharia do produto ou por experimentação.

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O sistema bancário como um todo é alvo de tentativas variadas de fraude que se sofisticaram na mesma velocidade da evolução dos recursos tecnológicos. Portanto, a inclusão de medidas anti-fraude é um atributo necessário no desenvolvimento de novos produtos.