İMKB’de hisse senedi alım satımı üye temsilcilerinin bilgisayar terminalleri aracılığı ile sisteme ilettikleri alış ve satış emirlerinin karşılaşması yoluyla gerçekleşmektedir. Borsada uygulanan sistem sürekli alım satım yöntemi olup emirlerin karşılaştırılması yöntemi ile işlemektedir.
Hisse senedi işlemleri ELİT adı verilen elektronik sistem içerisinde yapılmaktadır. ELİT sisteminin temel fonksiyonları şöyle özetlenebilir:
• Emir girişlerinin yapılması,
• Emirlerin kurallara göre karşılaştırılarak, işlemlerin gerçekleştirilmesi, • Endeks, işlem hacmi ve işlem miktarına ilişkin bilgilerin sürekli güncelleştirilmesi ve veri dağıtım şirketlerine sürekli veri iletimi,
• Emirler ve gerçekleşen işlemler ile ilgili her türlü bilginin ilgili kişilere duyurulması,
• Kontrol mekanizmasının sağlanması,
ELİT sisteminde işlemler fiyat önceliği, zaman önceliği, müşteri emirlerinin önceliği; kuralları çerçevesinde gerçekleştirilir.
Fiyat önceliği kurallarına göre alış emirlerinde en yüksek satış emirlerinde ise en düşük fiyatlı emrin önceliği vardır. Zaman önceliği kuralına göre ise aynı fiyatlı olan emirlerden daha önce sisteme giren emrin önceliği vardır. Fiyat ve zaman önceliği kurallarına göre ayrım yapılamadığı zaman müşteri emirleri üye emirlerine göre öncelik kazanırlar. Sisteme limitli emirler, küsurat emri ve özel emir girişi yapılabilmektedir.
Limit Emirler: Limitli emirler küsuratsız l lot ve katlan şeklinde verilirler. Verilen emirlerde bir fiyat limiti vardır. Limitli emirlerin dört çeşidi vardır; limit fiyatlı emirler, kalanı iptal et emirleri, özel limit fiyatlı emirler, limit değerli emirler.
Küsurat Emir: Borsadaki normal işlem birimi olan l lotun altındaki emirlerdir. Küsurat emirler sisteme fiyatsız olarak girilirler. Küsurat emirler normal
emirlerin işlem gördüğü en son fiyat üzerinden gerçekleştirilirler. Emirler dosya girildikçe otomatik olarak gerçekleştirilirler.
Özel Emirler: Borsa yönetim kurulu tarafından belirlenen limitlerin üzerindeki emirlerdir. Özel emirler için mevcut minimum miktarlar ELİT ekranlarında her hisse senedi için ayrı ayrı gösterilir. Özel emirlerde fiyat ve miktar sisteme girildikten sonra eşleşme otomatik olarak değil manüel olarak gerçekleştirilir. Eğer normal emir dosyasında, girilen özel emrin fiyatına eşit veya daha iyi fiyatlı ve miktarını karşılamaya yetecek sayıda emir varsa özel emirler ilk olarak bunlarla eşleştirilir.
Sistemde kullanıcılara süre açısından çeşitli opsiyonlar tanınmıştır. Kalanı iptal şeklinde girilen emirler dosyada bulunan emirlere eşleştikten sonra kalan miktarı iptal edilir. Günlük olarak girilen emirlerde emir girildiğinde dosyada mevcut karşı emirlerle eşleştikten sonra kalan kısmı gün sonuna kadar dosyada tutulur. Eğer gün sonuna kadar eşleşme olmazsa iptal olur. Tarihli emirlerde ise emirlerin karşılanamayan kısmı emri giren temsilcinin girdiği tarihe kadar sistemde bekler. Belirtilen tarih sonunda da karşılanmamışsa iptal olur.84
2.1. Hisse Senedi Piyasasında Pazarlar
İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Hisse Senetleri Piyasasında, 6 pazar bulunmaktadır.
• Ulusal Pazar • İkinci Ulusal Pazar • Toptan Satışlar Pazarı • Yeni Ekonomi Pazarı • Gözaltı Pazarı
• Fon Pazarı
84Barbaros Yalçıner, a.g.e., s. 97, 98.
Ayrıca Hisse Senetleri Piyasası bünyesinde hisse senetlerinin birincil piyasa işlemleri, küsurat işlemleri, resmi müzayede, temerrüt işlemleri de yapılmakta, rüçhan hakkı kuponları için de kuponları satılacak hisse senedinin işlem gördüğü seansta ayrı pazar açılmaktadır.
Bir menkul kıymetin ilgili olduğu pazarda, işlemlerin başlatıldığı an ile işlemlerin bitirildiği an arasında geçen süre “Seans” olarak adlandırılır.
Borsa'da işlem gören menkul kıymetler, her gün belirli saatler arasında alınıp satılırlar. Bu işlem saatlerine "Borsa Seansı" adı verilmektedir. Aynı pazarda işlem gören tüm menkul kıymetlerin seansı aynı anda başlar ve biter.85
2.1.1. Ulusal Pazar
İMKB’nin temel pazarı ulusal pazardır. Bu Pazar borsa kotunda yer alan şirketlerin hisse senetlerinin işlem gördüğü piyasa olup bu piyasadaki işlemler aşağıdaki gibidir:
• İkinci El Piyasa
- Eski hisse Senedi Pazarı - Yeni Hisse Senedi Pazarı • Küsurat İşlemleri
• Rüçhan Hakkı Kupon Pazarı
Yeni Hisse Pazarı: Borsadaki şirketler sermaye artırdıklarında önceki yılın temettüsü ödenmediyse yeni çıkarılan hisse senetlerinde önceki yıla ait temettü kuponu bulunmamaktadır. Bunun sonucunda yeni çıkarılan hisse senetleriyle, tedavülde bulunan hisse senetleri arasında fark doğmaktadır. Böyle bir durumda eski hisse senetlerinden farklı bir fiyat oluşması beklendiği için borsa tarafından yeni hisse senetleri için "Yeni Hisse Pazarı" adı verilen bir pazar oluşturulmuştur. Yeni hisse senedi ayrı bir hisse senedi gibi borsadaki mevcut ikinci piyasa kurallarına göre
85İMKB, Hisse Senedi Alım Satım Kılavuzu, İMKB. Yayını, İstanbul, 2006, s.12.
işlem görür. Aracılar müşterilerden emirleri yeni veya eski olmak üzere ayrı alır ve bu doğrultuda pazara iletir. Hisselerin takası da yeni ve eski olmak üzere ayrı olarak yerine getirilir. Yeni hisse senedi temettüünün ödenmeye başladığı ilk güne kadar işlem görür.86
Küsurat İşlemler: Küsurat işlemler l lot’ tan daha az miktarda hisse senedini içeren emirlerdir. Küsurat emirler borsasının normal seansında daha önce açıklandığı şekilde küsurat emir olarak sisteme girilerek yerine getirebilmektedir. Ayrıca küsurat işlemler borsa seansları haricinde ve borsa tarafından izin verilen üyeler tarafından kendi işyerlerinde gerçekleştirebilmektedir. Lot altı işlemleri borsa üyesi aracı kurum ve bankalardan başvuruları borsa yönetim kurulu ve SPK tarafından onaylananlar yapabilmektedir. Yetki alan üyeler en fazla 30 hisse senedinde işlem yapabilir.
Yetkili üyeler lot altı işlem yapmak isteyen yatırımcılara alım satım fiyatı belirterek işlemler gerçekleştirilir. Bu yönüyle lot altı işlemler bir aracı piyasası düzenindedir. Yetkili üyeler lot altı işlemleri sabah 10.00–14.00 daha sonra da 14.00'den itibaren yapabilmektedir. Üyelerin verdikleri alım satım fiyatları arasındaki fark sabah yapılan işlemlerde söz konusu hisse senedi için önceki günkü ikinci seansın ağırlıklı ortalama fiyatının %5'inden, 14.00'den sonraki işlemlerde ise o günkü ilk seansını kapanış fiyatının % 10'undan fazla olamaz. Üyelerin verdikleri fiyatlar seans içinde gelişmelere paralel olarak değişir. Yetkili üyeler verdikleri alım satım fiyatları üzerinden en az 5 lot işlem yapmak zorundadırlar. 1 lotun altındaki işlemler borsada üyeler aracılığıyla küsurat işlemlerinde de gerçekleştirilebilir. Ancak lot altı işlemlerin farkı, gün boyunca yatırımcıların işlem yapabilmesi, alım veya satım yapılacak fiyatın önceden bilinmesi ve teslimatın anında yapılmasıdır. Küsurat işlemlerde işlemler, borsada oluşacak fiyattan gerçekleşir ve takas seansı izleyen bir gün sonra yapılmaktadır. Borsa dışı küsurat işlemlerindi İMKB Hisse Senetleri Piyasasında maksimum lot miktarı 250 olan hisse senetlerinde 1 lot, 500 olan hisse senetlerinde 2 lot, 1000 lot olan hisse senetlerinde 5 lot, 2500 lot olan
86
Arif Seçkin Tokatlı, Tasarrufların Yatırıma dönüşmesinde Borsanın Rolü: İMKB Üzerine Bir İnceleme. İstanbul 1998, s.117.
hisse senetlerinde 12 lot, 5000 lot ve üzerinde olan hisse senetlerinde 25 lot ve altında kalan miktarlarda yapılabilir.87
Rüçhan Hakkı Pazarı: Ülkemizde şirketlerin sık sık nakit olarak sermaye artırımına gitmesi sonucunda mevcut ortaklar bu sermaye artırımları sonucunda zarar etmemek için sermaye artırımına katılmak zorunda kalmaktaydılar. Yatırımcıların zarara uğramaması amacıyla rüçhan hakkı kullanım süresi içerisinde rüçhan hakkı kuponlarını satabilecekleri "Rüçhan Hakkı Pazarı" adı altında bir Pazar oluşturulmuştur.
Hisse senetleri borsada işlem gören şirketler nakit olarak sermaye artırımına gittiklerinde rüçhan hakkı kullanım süresinin başlamasıyla rüçhan hakkı kuponunun alınıp satılabildiği geçici bir Pazar oluşturulur. Pazarın kapanış günü rüçhan hakkı kullanma süresinin sonunda önceki beşinci işgünüdür. Bu pazarda sadece normal emir verilebilir. Özel, küsurat veya blok emir verilemez. Pazardaki öncelik kuralları yazılabilecek azami lot miktarı hisse senetleri piyasasındaki ile aynıdır.88
2.1.2. İkinci Ulusal Pazar
Borsa yönetim kurulu 323 sayılı genelgesiyle İkinci Ulusal Pazar’ında (Borsa Kot Dışı Pazar) işlem görecek hisse senetleri ile ilgili işlemlere ilişkin esasları belirlemiştir. Bu genelgeye göre Kot Dışı Pazar'ın amacı; İMKB Yönetim Kurulunca uygun görülen İMKB Kot İçi Pazar'ında işlem görme koşullarını taşımayan şirketler ile bu piyasada işlem gören, ancak işlem görme koşullarım kaybettiği için borsa yönetim kurulunca geçici veya sürekli olarak Kot İçi Pazar'dan çıkarılmasına karar verilen şirketlerin, hisse senetlerine likidite sağlamak ve fiyatlarının düzenli ve şeffaf bir piyasada rekabet koşulları içinde oluşmasını temin etmektir.
Kot İçi Pazar'ın koşullarını sağlayamayan şirketlerin hisse senetlerinin “Kot Dışı Pazar”da işlem görebilmesi için aşağıda belirtilen şartlara sahip olması gerekmektedir:
87 Hatice Bengin, Türkiye’de Menkul Kıymet Borsası, U.Ü.İ.İ.B.F. Bursa, 1993. s.93. 88Mustafa Çapanoğlu, a.g.e. , s.189-190.
• Kuruluşundan itibaren en az iki yıl geçmiş olması, sermayenin %25'inin 100'den fazla kişi elinde bulunduğunun belirlenmiş olması halinde l yıl geçmiş olması,
• Menkul kıymetin piyasada mevcut veya muhtemel tedavül hacminin borsaca yeterli kabul edilmesi,
• Son yıl ve ilgili ara dönemler (ara dönemde başvurmuşsa) dâhil olmak üzere malî tabloların bağımsız denetimden geçmiş olması,
• Borsa tarafından istenen beyan yazısının borsa başkanlığına teslim edilmesi, • Esas sözleşmede Kot Dışı Pazar’da işlem görecek hisse senetlerinin devir tedavülünü kısıtlayacak veya senet sahibinin haklarını kullanmasına engel olacak maddelerin bulunmaması.
• Sermaye piyasası mevzuatı çerçevesinde kamunun aydınlatılmasında azami özenin gösterilmesi ve yatırımcıların yatırım kararını etkileyebilecek ve menkul kıymetin piyasa değerinde değişiklik yapabilecek her türlü bilgi ve belgeyi derhal en seri haberleşme vasıtasıyla kamuya açıklanmak üzere borsaya bildirileceğinin taahhüdü,
• Şirketin üretim ve faaliyetlerini etkileyecek önemli hukuki uyuşmazlıkların çözümlenmiş olması ve makul bir süre içinde çözümlenebilir nitelikte olması,
• Borsaca gerekli görülecek bilgi ve belgelerin süresi içinde borsaya teslim edilmiş olması,
• Borsa, yönetimce geçerli kabul edilecek durumlar dışındaki nedenlerle son bir yıl içinde üretimine 3 aydan fazla ara vermemiş olması, tasfiye veya konkordato ilan edilmemiş olması ve borsaca belirlenen diğer benzeri durumların yaşanmamış olması.
Hisse senetleri Kot İçi Pazar'da işlem görme koşullarını kaybetmiş olan şirketlerin hisse senetlerinin Kot Dışı Pazar'da işlem görebilmesi için İMKB Yönetim Kurulu’nca izin verilmesi koşuluyla yukarıda belirtilen şartlar aranmamaktadır. İMKB Yönetim Kurulu mevzuata ve İMKB Yönetmeliği'ne uymayan şirketleri Kot Dışı Pazar'dan geçici veya sürekli olarak çıkarabilir. Kot Dışı Pazar'da işlem görme
ve takas ile ilgili esaslar Kot İçi Pazar ile aynıdır. Kot Dışı Pazar'da işlemler öğleden sonraki seanstan sonra 15 dakika süresince yapılmaktadır.89
2.1.3. Toptan Satışlar Pazarı
Toptan Satışlar Pazarının kuruluş amacı, esas olarak alıcıları önceden belli olan veya olmayan belli bir miktarın üzerindeki hisse senedi işlemlerinin borsada güven ve şeffaflık ortamı içerisinde organize bir piyasada gerçekleştirilmesini sağlamaktır.
Toptan Satışlar Pazarı 9.1.1995 tarih ve 331 sayılı Borsa genelgesi ile kurulmuştur. Toptan Satışlar Pazarında, hisse senetleri borsada işlem gören veya görmeyen şirketlerin belli bir miktarın üstündeki hisse senetleri satılabilecektir. Ayrıca özelleştirme ile ilgili olarak Özelleştirme İdaresi Başkanlığı'nın yapacağı blok satışlar da bu piyasada yapılabilecektir. Bu pazarda önceden belirlenmiş veya daha önceden belirlenmemiş alıcılara satış yapılabilecektir. Satışlar ortakların elindeki mevcut hisse senetleri olabileceği gibi sermaye artırımı yoluyla yapılan ihraç sonucu ortaya çıkan hisse senetleri de olabilir. Borsa da hisse senetleri işlem gören şirketlerin hisse senetlerinin bu piyasada blok olarak el değiştirmesi tedavülü artırıcı satış veya halka arz sayılmayacaktır. Ancak daha sonra bu hisse senetleri Ulusal Pazar'da satılırsa bu tedavülü artırıcı satış sayılır.
Bu piyasada asgari işlem miktarı hisse senetleri borsada işlem gören şirketleri için asgari borsadaki özel işlemlere konu olan miktar, hisse senetleri borsada işlem görmeyen şirketler içinse 1000 TL nominal değerli hisse senedidir. (1000 TL'nin altında kalmakla birlikte şirketin ödenmiş sermayesinin veya toplam oy haklarının % 10'una tekabül eden imkan da asgari işlem miktarı olarak kabul edilir.)90
89İlknur Çiçek, Sermaye Piyasası ve Finansal Kurumlar Yayımlanmamış Ders Notları, İstanbul 2006,
s, 21.
90Milli Eğitim Bakanlığı, Türkiye’de Finansal Piyasalar, Ankara 2007, s. 35.
2.1.4. Yeni Ekonomi Pazarı
Yeni Ekonomi Pazarı borsanın 8.3.1995 tarih ve 20 numaralı genelgesi ile kurulmuştur. Yeni Ekonomi Pazarı’nda yeni kurulmuş gelişme potansiyeli yüksek şirketler hisse senetlerim halka arz ederek fon temin edebileceklerdir. Ayrıca bu şirketlerin hisse senetleri borsada kurumuş olan organize bir piyasada işlem görerek şeffaf bir ortamda belli işlem kuralları çerçevesinde el değiştirecektir. Bu piyasa özellikle risk sermayesi yatırım ortaklıkları ve getirisi ve riski yüksek şirketlerin hisse senetlerine yatırım yapmak isteyen yatırımcılara da yatırım olanağı sunacaktır. Yeni Ekonomi Pazar'ında ki işlemler İkinci Ulusal Pazar içerisinde gerçekleştirilir. Yeni Ekonomi Pazar'ında hisse senetleri işlem gören şirketler Ulusal Pazar'ın veya İkinci Ulusal Pazar'ın işlem görme koşullarını karşılayabilirlerse asgari l yıl azami 3 yıl sonra bu piyasalara geçebilirler. Yeni Ekonomi Pazar'ında yapılacak satışlar için verilecek başvurular halka arza aracılık yapma yetkisi bulunan kuruluşlar aracılığı ile yapılmalıdır. Ayrıca garantör sıfatı taşıyan banka ve/veya kurucular ile şirket yönetim kurulu üyelerinden borsa tarafından belirlenen teminat kefalet garanti vermeleri ve gerekli sigortalan yaptırmaları istenir. Bu yolla bu kişi veya kuruluşlar söz konusu şirketin hisse senetlerinin Yeni Ekonomi Pazarı'nda işlem görmeye başlamasından ilk olağan genel kurulun yapılması ve bağımsız denetimden geçmiş ilk mali tabloların yayınlanmasına kadar kötü niyetli iflas, konkordato, tasfiye ve benzeri durumlara karşı yatırımcının korunması ve oluşabilecek zararların karşılanmasında benzeri durumlara karşı yatırımcının korunması ve oluşabilecek zararların karşılanmasında diğer sorumlularla birlikte başvuru tarihindeki şirketin piyasa değerinden az olmamak üzere peşi sıra sorumlu olurlar.91
Yeni Ekonomi Pazar'ında hisse senetlerinin işlem görmesini isteyen şirketler aşağıdaki koşulları sağlamalıdırlar:
• Hisse senetlerinin sermaye artırımı veya mevcut payların satışı yoluyla ilk kez borsa kanalı ile halka arz ediliyor olması,
91Anadolu Üniversitesi Yayınları, Sermaye Piyasası ve Finansal Kurumlar, Eskişehir 2004, s.28.
• Kuruluş amacı, faaliyet konusu ve kapsamı, iş planları projeleri bakımından Yeni Ekonomi Pazar’ında işlem görebilecek düzeyde olduğunun borsa yönetimince uygun görülmesi,
• Menkul kıymetin piyasada muhtemel tedavül hacminin borsa yönetimince yeterli kabul edilmesi,
• Borsa tarafından istenen beyan yazısının şirketin başlıklı kâğıdına aktarılarak, birinci derece imza yetkilisi en az iki yönetici tarafından imzalanıp noter tasdikinden sonra borsa başkanlığına teslim edilmesi,
• Esas sözleşmenin Yeni Ekonomi Pazarı’nda işlem görecek hisse senetlerinin devir ve tedavülünü kısıtlayıcı veya senet sahibinin haklarını kullanmasına engel olacak kayıtlar içermemekte olması,
• Şirketin üretim ve faaliyetlerini etkileyecek önemli hukuki uyuşmazlıkların çözümlenmiş olması veya makul bir süre içinde çözümlenebilir nitelikte olması,
• Tasfiye ve konkordato ilan edilmemiş olması ve borsa yönetimince geçerli kabul edilecek durumlar dışındaki nedenlerle üretime ara verilmemiş olması ve borsaca belirlenen diğer benzeri durumların yaşanmamış olması,
Sermaye piyasası mevzuatı hükümleri çerçevesinde kamuoyunun aydınlatılmasında azami özenin gösterilmesi ve yatırımcıların yatırım kararı almasında etkili olacak ve menkul kıymetin piyasa değerinde, değişiklik yapacak her türlü bilgi ve belgeyi derhal en seri haberleşme vasıtasıyla kamuya açıklamak üzere yazılı olarak borsaya bildirileceğinin taahhüdü,
• Kurucuların ve garantörlerin zimmet, ihtilas irtikâp, rüşvet, emniyetli suiistimal, sahtecilik, hırsızlık dolandırıcılık, kaçakçılık gibi suçlardan dolayı hükümlülüklerinin bulunmadığının ilgili Cumhuriyet Savcılığı'ndan belgelendirmeli ve Sermaye Piyasası Mevzuatına muhalefetten dolayı hüküm giymemiş bulunmaları,
• Kurucuların ve garantörlerin müflis olmaları ve sermaye piyasası faaliyetlerine ilişkin düzenlemeler çerçevesinde faaliyet izlerine ilişkin sürekli veya geçici olarak kaldırılmış yahut borsa üyeliğinden geçici veya sürekli olarak çıkarılmış kuruluşlarda bu müeyyideyi gerektiren olayda sorumluluğu tespit edilmiş bulunun kişilerden olmaması,
• Borsaca gerekli görülecek bilgi ve belgelerin süresi içinde borsaya teslim edilmiş olması.92
2.1.5. Gözaltı Pazarı
Gözaltı pazarının (GP) kuruluş amacı, borsada işlem gören hisse senetleri işlemleri ile ilgili olarak olağan dışı durumların ortaya çıkması durumunda, sürekli gözetim, denetim ve izlenme ortamında, yatırımcıların devamlı ve zamanında bilgilendirilmesini sağlayacak önlemlerle birlikte, hisse senetlerinin İMKB bünyesinde işlem görebileceği organize bir pazar oluşturmak ve söz konusu şirketlerin hisse senetlerine yatırım yapmış tasarruf sahiplerine likidite olanağı sunmaktır.93
Aşağıda belirtilen durumların gerçekleşmesi halinde borsanın diğer pazarlarında işlem görmekte olan hisse senetleri gözaltı pazarına alınabilir:
• Hisse senetleri Borsa'da işlem gören şirketler ve/veya hisse senetleri işlemleri ile ilgili olarak olağan dışı durumların ortaya çıkması,
• Hisse senetleri Borsa'da işlem gören şirketler tarafından kamunun zamanında, tam ve sürekli aydınlatılmasına ve mevcut düzenlemeler uyum konusuna gerekli özenin gösterilmemesi94.
Pazardan Çıkarma ve İşlemlerin Durdurulması
GP'de işlem görme hisse senetleri için önceden işlem görme süresi belirlenmiş ise bu sürenin bitiminde hisse senetleri ilgili olduğu pazarda işlem görmeye devam eder. Geçici veya sürekli olarak, önceden belirlenmemiş bir süreyle GP'ye alınan hisse senetlerinin ilgili pazara geçmesine Yönetim Kurulu karar verebilir. Bu durumda, söz konusu hisse senetleri, konu hakkında borsa bülteninde yapılan duyuruyu izleyen 2. iş günü ilgili pazarda işlem görmeye başlayabilir. GP'ye alınmasına neden olan durumların düzeltilmesi için Borsa Yönetim Kurulu ilgili
92 http://www.spk.gov.tr/yayinlar/yayinlar.htm?tur=faaliyetraporu (05.06.2012)
93 http://www.spk.gov.tr/haberduyuru/haftalikbulten/bulten_files/2006/2006_9.pdf (14.02.2012) 94İMKB, a.g.e.,2006,s.226.
şirkete süre vermiş ise, söz konusu sürede şirket tarafından bu durumların düzeltilmesi zorunludur. Aksi takdirde, şirket hisse senetleri Borsa pazarlarından sürekli çıkarılabilir. GP'de hisse senetleri işlemlerinin geçici veya sürekli olarak durdurulmasında borsa mevzuatının ilgili hükümleri uygulanır. GP'de hisse senetleri işlem görmesine karar verilen şirketlerle ilgili önem taşıyan hususlar ve pazara alınma nedenleri, söz konusu şirketlerin hisse senetleri GP'de işlem gördüğü serece borsa tarafından istenen bilgi ve belgeler, borsa tarafından yapılan incelemelerden elde edilen bilgi ve belgeler borsa günlük bülteninde yatırımcılara duyurulur. Ayrıca GP'de hisse senetleri işlemlerinin geçici veya sürekli olarak durdurulması halinde, konu ile ilgili bilgiler günlük bülten yoluyla yatırımcılara açıklanır.95
2.1.6. Fon Pazarı
Borsa Yatırım Fonları’nın (BYF) işlem gördüğü pazardır. Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) “Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği’nin (Seri: VII, No: 10) 37. maddesine dayanarak Borsa Yönetim Kurulu’nca işlem görmesi uygun bulunan A tipi yatırım fonları katılım belgeleri için pazar açabilir.96