3. REPO
3.2. Repo Çeşitleri
3.2.2. Ters Repo
Ters repo, bir menkul kıymetin işlem başlangıç valörüden alınıp bitiş valöründen geri satılması işlemidir. Ters repo yapan taraf, parayı kullandıran taraf olmakta ve geri satım taahüdü ile menkul kıymetin alımı yapılmaktadır.
Düz repoda, menkul kıymetin geri alınmak üzere satılması söz konusu iken; ters repoda, repoya konu olan sermaye piyasası aracının geri satmak üzere satın alınması söz konusu olmaktadır. Yani burada repo işlemi, borç veren açısından tanımlanmaktadır. Menkul kıymeti alan kişi veya kurum borç vermiş olmakta aldığı kıymetleri anlaşmayla belirlenen tarihte faiziyle birlikte geri teslim etmektedir. Bu işlemde menkul kıymet, bir yandan asıl sahibinin portföyünden çıkmakta ve mülkiyeti ve/veya zilyetliği karşı tarafa geçmekte diğer yandan ise sözleşme vadesi boyunca kıymet teminat vasfını korumaktadır.
Ters repo işlemlerinde, taraflar arasında kararlaştırılan şartlarla işlem yapılarak menkul kıymetler çerçeve anlaşmasında belirlenen usuller dâhilinde verilmekte ve menkul kıymetler, yetkili kuruluş tarafından Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankasınca yapılacak düzenlemeler çerçevesinde "depo" edilmektedir. İşlemin vadesinde ise menkul kıymetler yetkili kuruluşun talimatına istinaden depolar arasında hesaben karşı tarafa iade edilmektedir.
Ters repo işlemi ile menkul kıymet alımında menkul kıymetin mülkiyeti yetkili kuruluşa geçmekte ve getirileri de aksine bir hüküm bulunmadıkça yetkili kuruluşa ait olmakta; vade tarihinde menkul kıymetin mülkiyeti, kararlaştırılan bedelin ödenmesi ile tekrar karşı tarafa geçmektedir.
Ters repo ile alınan menkul kıymetlerin işlem tarihi ve vade arasındaki süre içinde kalmak ve vadesi geri satma vadesini geçmemek koşuluyla repo işlemi ile yeniden satılması da mümkündür.
ARepo ve ters repo işlemlerine konu olabilecek menkul kıymetler şunlardır:
Devlet tahvilleri
Hazine bonoları
Banka bonoları ve banka garantili bonolar
Kamu Ortaklığı İdaresi, Toplu Konut İdaresince ihraç edilen borçlanma senetleriyle mahalli idareler ve bunlarla ilgili idare, işletme ve kuruluşların kanun uyarınca ihraç ettikleri borçlanma senetleri
Varlığa dayalı menkul kıymetler dâhil olmak üzere, menkul kıymetler borsaları veya teşkilatlanmış diğer piyasalarda işlem gören veya borsada tescil edilmiş olan borçlanma senetleri
Dövize endeksli olarak çıkarılan hazine bonoları ve devlet tahvilleri
Eurobond gibi yabancı tahviller 3.2.3. Gecelik Repo
Gecelik repo, gecelik işlemlerin yapılabildiği ülkelerde yaygın olarak kullanılan bir nakit yönetim yoludur. Gecelik repo işlemlerinde vade bir gündür. Bu tür repo işlemlerinde aksi kararlaştırılmadıkça valör aynı gündür ve nihai takas ertesi gün gerçekleştirilir. Eğer valör cuma günü ise teslimat pazartesi olmakla birlikte işlem yine gecelik repodur. Repo piyasasında en fazla ciroya sahip kalem, gecelik repodur.
3.2.4. Açık Repo
Belirsiz bir vade için yapılan işlemlere açık repo denir. Sözleşme herhangi bir tarihte taraflardan birisi veya her ikisi tarafından sona erdirilebilir. Ayrıca işleme konu olan kıymet ve nakit paranın günlük olarak değerleme yapılması suretiyle ayarlaması yapılabilir.
3.2.5. Fiktif (Karşılıksız) Repo
Bu repo işleminde esasen iki durum söz konusu olabilmektedir:
Repo işlemine konu olan sermaye piyasası aracı, kıymeti satan tarafın portföyünde mevcut olmamasına rağmen işlem gerçekleştirilmektedir. Bu durumda el değiştiren kıymet değil, sadece kıymeti temsil eden makbuz ya da dekont olmaktadır.
Aynı tutar ve tanımdaki menkul kıymet, birden fazla gerçek ya da tüzel kişiye birden fazla işlem yapılarak satılmakta ve böylece açığa satış durumu ortaya çıkmaktadır. Bu durumda işlemlerin bir tanesi gerçek, kalanlar ise hayali olarak gerçekleştirilmektedir.
Resim 3.3: Gecelik repo
Fiktif repo, yoğun olarak yapılması durumunda piyasa ve ekonomi için önemli sakıncalar taşımaktadır. Bu yönüyle karşılıksız para basmanın doğurabileceği olumsuz sonuçları içermektedir.
3.2.6. Sürekli Repo
Bu işlemde, ilk anlaşma tarihiyle belirlenen vade sonunda sözleşme taraflarından herhangi birinin ihbarı olmadıkça repo otomatik olarak yenilenmektedir. Bu repo türüne özellikle overnight ya da çok kısa vadeler üzerinden yapılan işlemlerde rastlanmaktadır.
3.2.7. Vadeye Kadar Repo
Bu repo türünde anlaşmada belirlenen vadenin bitim tarihi, repoya konu olan kıymetin faiz ya da kupon ödeme günüyle aynı olmaktadır. Bu işleme, daha çok portföylerinde yüksek getirili menkul kıymet bulunduran, fakat bu kıymetleri elden çıkarmadan getirisini elde etmek isteyen gerçek ya da tüzel kişiler başvurmaktadır.
3.2.8.Döviz Swapı Repoları
Bu işlemde, repoya konu kıymete benzer kalitede bir teminat söz konusudur. Vadeli (forward) döviz piyasası aracılığıyla yatırımcılar, herhangi bir yabancı para cinsinden yapılan işlemlerden avantaj sağlayabilmektedir.
3.2.9. Esnek Repo
Parayı borç veren yatırımcının, karşı tarafa paranın bir kısmını önceden anlaşılan vade ve koşullarda geri çekme hakkı karşılığında yine belli faiz oranından ödeme yapacağı konusunda esneklik veren işlemler esnek repo olarak adlandırılır. Yani bu işlemde yatırımcı, ödünç verdiği para açısından sahip olacağı likit imkân karşılığında belli bir faiz oranından ödeme yapabilmektedir.
Önemli Bilgiler
Repo ve ters repo işlem vadesi 91 günü aşamaz.
İşlemlerden komisyon ya da masraf alınmaz.
Düz repo ve ters repo işlemlerinde Resmi Gazete fiyatları kullanılır.
Düz repo işlemlerine kabul edilen kıymetler ile teminat olarak kabul edilecek kıymetlerin piyasa değerlerinin (D_BS ve likidite senetleri için Resmi Gazete değerleri) belirlenmiş oranlar ile iskonto edilmiş toplam değerleri, repo işlemleri tutarı ile faizleri toplamından az olamaz.
Doğrudan satın alınacak kıymetlerde vade sınırı yoktur.
Kamunun ihraç ettiği kıymetler, birincil piyasadan alınamaz.
UYGULAMA FAALİYETİ
İşlem Basamakları Öneriler
Repo işleminin özelliklerini sıralayınız.
Repo piyasasının aktif olduğu dönemleri araştırabilirsiniz.
Repo çeşitlerini ayırt ediniz. Repo kazancı yönünden en çok rağbet edilen repo çeşidini gözden geçirebilirsiniz
Repo yatırımı yapmak için gerekli işlemleri takip ediniz.
Repo işlemlerinde bankaların hazine bonosu teminatı ile repo yapabileceklerini gözden geçirebilirsiniz.
UYGULAMA FAALİYETİ
ÖLÇME VE DEĞERLENDİRME
Aşağıdaki çoktan seçmeli sorulardaki doğru seçeneği işaretleyiniz.
1. Repo ve ters repo işlem vadesi kaç günü aşamaz?
A)30 B)90 C)91 D)61
2. Repo piyasasında en fazla ciroya sahip repo çeşidi aşağıdakilerden hangisidir?
A) Ters repo B) Fiktif repo C) Sürekli repo D) Gecelik repo
3. Repo ile ilgili aşağıdaki bilgilerden hangisi doğrudur?
A) A)Repo ve ters repo vadesi 90 günü aşamaz.
B) B)Düz repo ve ters repo işlemlerinde resmi gazete fiyatları kullanılır.
C) C)İşlemlerden komisyon ya da masraf alınır.
D) D)Doğrudan satın alınacak kıymetlerde vade sınırı vardır.
4. Repo yapan banka repo yaptığı miktar kadar hangi kıymetli evrakı teminat olarak kasasında tutmak zorundadır?
A) Menkul kıymet B) Devlet tahvili C) Döviz
D) Hazine bonosu
5. Aşağıdakilerden hangisi repo ve ters repo işlemlerine konu olabilecek menkul kıymetlerden değildir?
A) A)Dövize endeksli hisse senetleri B) B)Devlet tahvilleri
C) C)Banka bonoları ve banka garantili bonolar D) D)Hazine bonoları
6. İlk anlaşma tarihiyle belirlenen vade sonunda sözleşme taraflarından herhangi birinin ihbarı olmadıkça otomatik olarak yenilenen repo aşağıdakilerden hangisidir
A) Düz repo B) Açık repo C) Sürekli repo D) Gecelik repo
ÖLÇME VE DEĞERLENDİRME
Aşağıdaki soruların cevaplarını doğru ve yanlış olarak değerlendiriniz.
Değerlendirme Kriterleri Doğru Yanlış 1)Repo, yatırımcıların uzun vadeli birikimlerini değerlendirmek için
sıkça kullandıkları bir yöntemdir.
2)Düz repoda menkul kıymetin geri alınmak üzere satılması söz konusudur.
3)Repo ve ters repo işlem vadesi 61 günü aşamaz.
4)Belirli bir vade için yapılan işlemlere açık repo denir.
5)Düz repo ve ters repo işlemlerinde resmi gazete fiyatları kullanılır.
6)Fiktif repoda işlemlerin bir tanesi gerçek,kalanları ise hayali olarak gerçekleştirilmektedir.
7)Repo ve ters repo işlemlerinde komisyon veya masraf alınır.
8)Repo yapan banka repo yaptığı miktar kadar devlet tahvilini kasasında tutmalıdır.
DEĞERLENDİRME
Sorulara verdiğiniz yanıtları, modül sonundaki cevap anahtarıyla karşılaştırınız.
Bu faaliyet kapsamında hangi bilgileri kazandığınızı belirleyiniz.
Yanlış cevaplandırdığınız sorularla ilgili konuları, tekrar inceleyip öğrenmeye çalışınız.
UYGULAMALI TEST
Aşağıda listelenen davranışları, davranışlarınızın her birinde uyguladıysanız “evet”, uygulamadıysanız “hayır” kutucuklarını işaretleyiniz.
MODÜL ADI: Finansal Yatırım Araçları
UYGULAMA FAALİYETİ: Hisse repo yatırımını yapabilmek.
ÖĞRENCİNİN ADI SOYADI:
SINIF VE NU:
AÇIKLAMA: Bu faaliyet kapsamında aşağıda listelenen davranışlardan kazandığınız becerileri “evet” ve “hayır” kutucuklarına (X) işareti koyarak kontrol ediniz.
Gözlenecek Davranışlar Evet Hayır
Repo işleminin özelliklerini ayırt edebilir misiniz?
Repo çeşitlerini sayabilir misiniz?
Repo yatırımı yapabilir misiniz?
DEĞERLENDİRME
Uygulama faaliyetinde kazandığınız davranışlarda işaretlediğiniz “evet” ler kazandığınız becerileri ortaya koyuyor. ”Hayır” larınız için ilgili faaliyetleri tekrarlayınız.
Hepsi “evet” ise bir sonraki ögrenme faaliyetine geçiniz.
ÖĞRENME FAALİYETİ–4
Bu öğrenme faaliyeti ile İMKB UP piyasalarının özelliklerini tanıyarak yatırım kararı verebileceksiniz.
Bu faaliyet öncesinde yapmanız gereken öncelikli araştırmalar şunlardır:
İMKB UP pazarını araştırınız.
Pazar kabul şartlarını araştırınız.
Pazara giriş için yatırılacak ücretleri öğreniniz.
İMKB UP’ta işlem gören hisse senetlerini araştırınız.
4. İMKB ULUSLARARASI PAZAR (İMKB UP)
İMKB bünyesinde yabancı borçlanma araçlarının, Türkiye Cumhuriyeti ve mahalli idarelerce yurt dışında satılmak üzere ihraç edilmiş kamu borçlanma araçlarının doğrudan yabancı hisse senetlerinin depo sertifikası olarak işlem göreceği uluslararası pazar ("UP") kurulmuştur.
Resim 4.1: İMKB
ÖĞRENME FAALİYETİ–4
AMAÇ
ARAŞTIRMA
Pazar, yerli ve yabancı bireysel ve kurumsal yatırımcılar ile uluslararası piyasalardan kaynak bulma arayışında olan ihraççılara önemli imkânlar sunmaktadır. Uluslararası fon yöneticilerinin nakit transferi, kambiyo kısıtlamaları gibi operasyonel riskler nedeniyle yatırım yapmaktan çekindikleri bölgelere, söz konusu riskleri ortadan kaldıran bu pazar üzerinden giriş yapabilme imkânı getirilmektedir. Ayrıca Türkiye’deki bankacılık ve finans sektörünün otomasyon düzeyinin Batı Avrupa ölçütlerinde olması, Pazarda gerçekleştirilecek işlemlerden kaynaklanan nakit transferlerinin rahatlıkla yapılmasını sağlamakta ve pazarın serbest bölge bünyesinde olmasından dolayı da söz konusu transferler hiçbir kısıtlamaya tabi olmamaktadır.
Gerek pazardaki alım satım ve takas işlemlerinde gerekse tüm ödemelerde kullanılacak para biriminin yönetim kurulu tarafından kabul edilmiş yabancı para birimlerinden olması, yatırımcılara döviz cinsinde yatırım yapabilme imkânı sağlamaktadır.
Diğer yandan ihraççı kuruluşlar menkul kıymetlerini hangi ülkenin para birimi cinsinden ihraç etmiş olurlarsa olsunlar pazara kabul edilecek menkul kıymetlerden elde edecekleri gelirler de IMKB Yönetim Kurulu tarafından kabul edilmiş yabancı para birimleri cinsindendir.
4.1. Pazara İlişkin Genel Prensipler
İMKB Uluslararası Pazar serbest bölge statüsünde kurulmuştur.Pazarda yabancı sermaye piyasası araçları İMKB Yönetim Kurulu kararı ile işlem görebilir.Tüm işlem ve ödemelerde kullanılan para birimi ABD doları ve İMKB Yönetim Kurulu tarafından izin verilen diğer yabancı para birimleridir. Fiziki veya kaydi olarak saklamaya alınmış yabancı menkul kıymetlerin nominal tutarı (kısmi kotasyon) pazara kabul edilir.
Depo Sertifikaları Piyasası’nda işlem görecek hisse senetleri, temsilci veya saklamacı bir kuruluş adına saklamaya alınır ve işlemler, söz konusu temsilci veya saklamacı kuruluş adına bu araçların verdiği hakları aynen sağlayan, bunlara özdeş, hamiline yazılı tek bir depo sertifikası bastırılarak gerçekleştirilir. En az bir borsada kote veya teşkilatlanmış borsa dışı piyasalarda işlem gören ve UP Kot İçi Pazar’a Kabul Şartları’nı taşıyan menkul kıymetler UP Kot İçi Pazar’da; UP Kot Dışı Pazara kabul şartlarını taşıyan menkul kıymetler, UP Kot Dışı Pazar’da işlem görür. Hisse senetlerinin depo sertifikası olarak işlem gördüğü Depo Sertifikaları Piyasasında işlemler, çok fiyat-sürekli müzayede sistemi içinde gerçekleşmektedir. Her bir depo sertifikasının bir piyasa yapıcısı bulunur. Borçlanma araçlarının işlem gördüğü Uluslararası Tahvil ve Bono Piyasasında işlemler, çok fiyat -sürekli müzayede sistemi içinde gerçekleşir.
4.2. İMKB Uluslararası Menkul Kıymetler Serbest Bölgesi
Pazarın faaliyet gösterdiği İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Uluslararası Menkul Kıymetler Serbest Bölgesi’nin kurulmasına dair Bakanlar Kurulu Kararı 30.01.1995 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girmiştir. Bölge kurucu ve işleticisi Borsa olup, buradaki işlemlerin gözetim ve kontrolü ile işleyişine ilişkin usuller, esaslar ve disiplin hükümleri İMKB Uluslararası Pazar Yönetmeliği ve İMKB UP Takas ve Saklama İşlem
Bölgede faaliyet gösterecek kuruluşların Borsa Yönetim Kurulu tarafından işlem yetkisi verilmesini takiben T.C. Başbakanlık Dış Ticaret Müsteşarlığı Serbest Bölgeler Genel Müdürlüğünden faaliyet ruhsatı almaları zorunludur. Ruhsat almak için Borsa Yönetim Kurulunca yetki verilen aracı kuruluşlar “Faaliyet Ruhsatı Müracaat Formu” doldurarak Borsa aracılığı ile söz konusu Genel Müdürlüğe başvuru yaparlar. Faaliyet ruhsatı süresi 5 yıl olup ruhsat ücreti 5.000,-ABD dolarıdır. Bu süre sonunda faaliyet ruhsatı için yeniden müracaat edilir.
4.3. Pazara Kabul Prosedürü
4.3.1.Başvuru
UP'da kote edilmesi veya Pazara kaydedilmesi istenen yabancı sermaye piyasası araçları için ihraççı kuruluşun temsilcisi aracılığı ile başvuru yapılmalıdır.
Başvuru, depo sertifikaları için yapılıyorsa yabancı hisse senetlerinin depo edilmiş kısmının nominal tutarı Pazara kabul edilir. Başvuru, diğer yabancı sermaye piyasası araçları için yapılıyorsa fiziki veya kaydi olarak saklamaya alınmış olan kısmın nominal tutarı Pazara kabul edilir.
4.3.2. Başvurma Şekli
Kotasyon veya Pazara kabul başvurusu, aşağıda belirtilen belgeler hazırlanarak bir dilekçe ile yapılır. Başvuru türüne veya ortaklığın özelliğine göre borsa tarafından ilave bilgi veya belge istenebilir.
4.3.3. Bilgi Formları
Menkul kıymetlerin Pazara kabul edilmesini talep eden aracı kuruluşlar, içeriği ve türü Borsaca belirlenen “UP Bilgi Formu”nu doldururlar.
4.3.4. Başvuruya Eklenecek Belgeler
Borsa Başkanlığı bu belgelerden bazılarını, başvurusu yapılan menkul kıymetin niteliğini dikkate alarak istemeyebilir. Borsaya sunulacak belgelerin hazırlanmasında kullanılacak dil İngilizce’dir.
Genel nitelikli belgeler şunlardır:
Yabancı ortaklığın ilgili ülkede kuruluş, işleyiş ve sermaye piyasası aracı ihraç etmede tabi olduğu yasal gerekleri yerine getirdiğine dair belgeler
Yabancı ortaklığın faaliyet konusu, ortaklık yapısı, yönetim kurulu ve yöneticilerini tanıtıcı bilgiler,
Yürürlükteki tüm değişiklikleri içerecek şekilde tek bir metin hâline getirilmiş ve ortaklığı temsile yetkili kişilerce imzalanmış esas sözleşmesi
Yabancı sermaye piyasası araçlarının, yabancılara devir veya Pazarda tedavülünü kısıtlayıcı veya sahibinin haklarını kullanmasına engel olacak kayıtlara tabi olmadığı ve üzerinde intifa hakkı olmadığını belgeleyen yetkili makamlardan alınan yazı
Uluslararası Pazar Yönetmeliği’nin 52. maddesinde belirtilen temsilcilik sözleşmesi ve ihraççı ile aracı kuruluş arasında imzalanan tüm sözleşmelerin birer örneği ile akit tarafların yetkili makamlar tarafından tasdikli imza sirküleri
Ortaklığın tabi olduğu özel mevzuat var ise buna göre alınmış yetki ve izin belgeleri, bir başka ortaklığın lisansı altında çalışılmakta ise lisans belgesi ve benzer sözleşmelerin örneği
Son üç yılda yapılan olağan ve olağanüstü genel kurul toplantılarına ilişkin belgeler
İhraççının yetkili organlarınca onaylanmış son üç yıla ait mali tabloları ile temsile yetkili kişilerce imzalanmış başvurunun yapıldığı tarihe en yakın son üç aylık hesap özeti ve bu tablolardan son yıl ve son 3 aylık ara döneme ait mali tablolarının uluslararası muhasebe standartlarına uygun olarak uluslararası nitelikte kabul edilen bağımsız denetim firmalarınca hazırlanmış bağımsız denetim raporlarının onaylı örnekleri (Borsa Başkanlığı, başvurusu yapılan menkul kıymetin kota olduğu borsanın ve sermaye piyasasının gelişmişlik düzeyi ile kamuyu aydınlatma düzeyini göz önüne alarak ihraççının son 3 aylık ara döneme ait mali tablolarının bağımsız denetim raporlarını istemeyebilir. Ancak ihraççının
Resim 3.2: Borsa
en son yaptırmış olduğu bağımsız denetim raporunun borsaya verilmesi zorunludur.)
Varsa, menkul kıymet spesimenleri (Her kupürden birer adet)
Varsa, yabancı sermaye piyasası aracına ve ihraççıya ilişkin en son hazırlanmış derecelendirme raporları
Yabancı sermaye piyasası aracı için varsa, dışarıda yayımlanan izahname, duyuru ve ilanların birer örneği
Yabancı sermaye piyasası aracının niteliği dikkate alınarak Yönetim Kurulunca belirlenecek diğer bilgi ve belgeler
Kotasyon başvurusu depo sertifikaları için yapılıyorsa yukarıda belirtilenlerle birlikte aşağıdaki bilgi ve belgelerin de başvuruya eklenmesi gerekmektedir.
Yabancı menkul kıymetlerin saklama kuruluşuna teslim edildiğine dair ilgili saklama kuruluşundan alınan belgenin onaylı örneği
Saklama sözleşmesi
Depo sertifikası spesimeni
Borsadan temin edilecek “Uluslararası Pazar Taahhütnamesi” 'nin onaylı örneği
Asgari unsurları (19.5)’de verilen “İhraççı Tanıtım Dokümanı”
“İhraççı Tanıtım Dokümanı”nda yer alacak bilgilerdeki değişiklikler, yabancı sermaye piyasası aracı Pazarda işlem gördüğü sürece borsaya en seri haberleşme vasıtasıyla bildirilmek zorundadır.
4.3.5. İnceleme ve Sonuçlandırma
Pazarda işlem görmesi için başvurusu yapılan yabancı sermaye piyasası araçları ve ihraççı kuruluşlar hakkında yapılacak incelemeler, ilgili ülkedeki yasal altyapı ve sermaye piyasası düzenlemeleri de dikkate alınarak yapılır. Bir başka borsada kota olan veya borsa dışı organize piyasalarda işlem gören menkul kıymetler için yapılan başvuruya ilişkin inceleme, tüm belgelerin tamamlanmış olması şartı ile 4 hafta içerisinde, bir başka borsaya kota olmayan veya borsa dışı organize piyasalarda işlem görmeyen menkul kıymetler için yapılan başvuruya ilişkin inceleme, tüm belgelerin tamamlanmış olması şartı ile 6 hafta içerisinde sonuçlandırılır. Değerlendirmeler sonucunda hazırlanacak rapor "UP Kotasyon Komitesi" nce görüşülüp Yönetim Kuruluna sunulur ve onayı müteakip gerekli duyurular İngilizce ve Türkçe olarak "borsa bülteni" yoluyla yapılır.
4.4. Pazara Kabul Şartları
4.4.1. Kot İçi Pazara Kabul Şartları
Yabancı hisse senetlerinin Kot İçi Pazara kabul şartları:
İşlem görme başvurusu yapılan yabancı hisse senetlerinin en az bir borsada kota veya teşkilatlanmış borsa dışı piyasalarda işlem görüyor olması
Ortaklığın kuruluşundan itibaren en az 3 faaliyet yılı geçmiş olması
Son yıl ve başvurunun yapıldığı tarihe en yakın son 3 aylık dönem itibariyle düzenlenmiş mali tablolarının bağımsız denetimden geçmiş olması
Her bir yılda 1 milyon ABD dolarının altında olmamak şartıyla başvuru tarihi itibariyle son üç yılda toplam en az 6 milyon ABD doları vergi öncesi kâr elde etmiş olması
Ödenmiş sermayesinin en az 2 milyon ABD doları olması (Yönetim Kurulu bu miktarı her yıl artırıp azaltmaya yetkilidir)
UP’de kota edilecek yabancı hisse senetlerinin nominal değerinin en az 300.000,-ABD doları olması
Aktif toplamının en az 10 milyon ABD doları olması,
Birinci derecede temsile yetkili iki yöneticisi ve başvuruyu yapan aracı kuruluş yetkililerinin bir örneği borsadan temin edilecek Uluslararası Pazar Taahhütnamesi’ni imzalamış ve Borsa Başkanlığı'na teslim etmiş olması
Esas sözleşmenin, hisse senetlerinin devir ve tedavülünü kısıtlayıcı veya senet sahibinin haklarını kullanmasına engel olacak kayıtlar içermemesi
Borsa Yönetimince geçerli kabul edilebilecek durumlar dışındaki nedenlerle son 12 ay içinde üretimine 3 aydan fazla ara vermemiş olması, tasfiye veya konkordato istememiş olması
Yöneticilerinin, yönetim kurulu üyelerinin ve ilgili ülke mevzuatı uyarınca azınlık hakkı oranından daha fazla oy ve hisse sahibi ortaklarının, ortaklığın faaliyeti nedeniyle herhangi bir adli ceza almamış olmaları
Yabancı borçlanma araçlarının Kot İçi Pazara kabul şartları:
İhracın nominal tutarının Yönetim Kurulunca belirlenen miktardan az olmaması
Ortaklığın kuruluşundan itibaren en az 3 faaliyet yılı geçmiş olması
Son yıl ve başvurunun yapıldığı tarihe en yakın son 3 aylık dönem itibariyle düzenlenmiş mali tablolarının bağımsız denetimden geçmiş olması
Her bir yılda 1 milyon ABD dolarının altında olmamak şartıyla başvuru tarihi itibariyle son üç yılda toplam en az 6 milyon ABD doları vergi öncesi kâr elde etmiş olması öz sermayesinin en az 10 milyon ABD doları olması
Borsaca uygun görülen kuruluşlarca yapılmış derecelendirmelerde en az orta kaliteyi gösteren dereceyi almış olması ve başvuruda yer alan en son derecelendirme raporu tarihinin üzerinden 3 aydan fazla bir zaman geçmemiş olması
4.4.2. Kot Dışı Pazara Kabul Şartları
Yabancı ihraççı ve menkul kıymete ilişkin belirtilen kotasyon şartlarından herhangi birinin sağlanmamış olması durumunda, söz konusu menkul kıymetlerin UP Kot Dışı Pazara
Yabancı ihraççı ve menkul kıymete ilişkin belirtilen kotasyon şartlarından herhangi birinin sağlanmamış olması durumunda, söz konusu menkul kıymetlerin UP Kot Dışı Pazara