a) Sermaye riski yönetimi
Grup, sermaye yönetiminde bir yandan faaliyetlerinin sürekliliğini sağlamaya çalışırken, diğer yandan da borç ve özkaynak dengesini en verimli şekilde kullanarak karlılığını artırmayı hedeflemektedir. Grup’un sermaye yapısı, Dipnot 8 ve 10’da açıklanan kredileri de içeren borçlanmalar, Dipnot 6’da açıklanan nakit ve nakit benzerleri ve Dipnot 27’de açıklanan sırasıyla çıkarılmış sermaye, sermaye yedekleri, kar yedekleri ve geçmiş yıl karlarını da içeren özkaynak kalemlerinden oluşmaktadır.
Grup’un sermaye maliyeti ile birlikte her bir sermaye sınıfıyla ilişkilendirilen riskler şirket yönetimi tarafından değerlendirilir. Üst yönetim değerlendirmelerine dayanarak, sermaye yapısını yeni borç edinilmesi veya mevcut olan borcun geri ödenmesiyle olduğu kadar, temettü ödemeleri, yeni hisse ihracı yoluyla dengede tutulması amaçlanmaktadır.
Grup sermayeyi borç/toplam sermaye oranını kullanarak izler. Bu oran net borcun toplam sermayeye bölünmesiyle bulunur. Net borç, nakit ve nakit benzeri değerlerin toplam borç tutarından (finansal durum tablosunda gösterildiği gibi finansal borçlar ve yükümlülükleri ve ticari borçları içerir) düşülmesiyle hesaplanır.
31 Mart 2018 ve 31 Aralık 2017 tarihleri itibarıyla net borç/toplam sermaye oranı aşağıdaki gibidir:
31 Mart 31 Aralık
Grup faaliyetleri nedeniyle piyasa riski (kur riski, gerçeğe uygun değer faiz oranı riski, nakit akımı faiz oranı riski ve fiyat riski), kredi riski ve likidite riskine maruz kalmaktadır. Grup risk yönetimi programı genel olarak mali piyasalardaki belirsizliğin, Grup finansal performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerinin minimize edilmesi üzerine odaklanmaktadır.
Risk yönetimi, Yönetim Kurulu tarafından onaylanan politikalar doğrultusunda merkezi bir risk yönetimi birimi tarafından yürütülmektedir. Risk politikalarına ilişkin olarak ise Grup’un risk yönetimi birimi tarafından finansal risk tanımlanır, değerlendirilir ve Grup’un operasyon üniteleri ile birlikte çalışmak suretiyle riskin azaltılmasına yönelik araçlar kullanılır. Yönetim Kurulu tarafından risk yönetimine ilişkin olarak gerek yazılı genel bir mevzuat gerekse de döviz kuru riski, faiz riski, kredi riski, türev ürünlerinin ve diğer türevsel olmayan finansal araçların kullanımı ve likidite fazlalığının nasıl değerlendirileceği gibi çeşitli risk türlerini kapsayan yazılı prosedürler oluşturulur.
(b.1) Kredi riski yönetimi
Finansal araçları elinde bulundurmak, karşı tarafın anlaşmanın gereklerini yerine getirememe riskini de taşımaktadır. Grup yönetimi bu riskleri, her anlaşmada bulunan karşı taraf için ortalama riski kısıtlayarak ve gerektiği takdirde teminat alarak karşılamaktadır. Grup’un tahsilat riski, esas olarak ticari alacaklarından doğmaktadır. Grup, müşterilerinden doğabilecek bu riski, müşteriler için belirlenen kredi limitlerini alınan teminatlar ile sınırlayarak yönetmektedir. Kredi limitlerinin kullanımı Grup tarafından sürekli olarak izlenmekte ve müşterinin finansal pozisyonu, geçmiş tecrübeler ve diğer faktörler göz önüne alınarak müşterinin kredi kalitesi sürekli değerlendirilmektedir. Ticari alacaklar, Grup politikaları ve prosedürleri dikkate alınarak değerlendirilmekte ve bu doğrultuda şüpheli alacak karşılığı ayrıldıktan sonra finansal durum tablosunda net olarak gösterilmektedir (Dipnot 10).
(b.1) Kredi riski yönetimi (devamı)
Finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri
31 Mart 2018 İlişkili Taraf Diğer Taraf İlişkili Taraf Diğer Taraf
Nakit ve Nakit Benzeri Kalemler
Finansal Yatırımlar ve Türev Araçlar Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (*) 64.201 459.351 1 4.902 1.102.378 582.063
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - (349.780) - - -
-A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal
varlıkların net defter değeri 64.201 408.504 1 4.902 1.102.378 582.063
- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - (321.021) - - -
-B. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış
varlıkların net defter değeri - 50.847 - - -
-- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - (28.759) - - -
- - -
-C. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - -
-- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 2.465 - 34 -
- Değer düşüklüğü (-) - (2.465) - (34) -
- Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - -
-- Vadesi geçmemiş (brüt defter değeri) - - -
- Değer düşüklüğü (-) - - -
- Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - -
-D. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - -
-Alacaklar
Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar
(*) Tutarın belirlenmesinde, alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar dikkate alınmamıştır.
(b) Finansal Risk Faktörleri (Devamı) (b.1) Kredi riski yönetimi (devamı)
Finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri
31 Aralık 2017 İlişkili Taraf Diğer Taraf İlişkili Taraf Diğer Taraf
Nakit ve Nakit Benzeri Kalemler
Finansal Yatırımlar ve Türev Araçlar Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (*) 71.107 408.936 24.638 2.380 783.012 551.515
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - (251.938) - - -
-A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal
varlıkların net defter değeri 71.107 357.382 24.638 2.380 783.012 551.515
- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - (223.141) - - -
-B. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış
varlıkların net defter değeri - 51.554 - - -
-- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - (28.797) - - -
-C. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - -
-- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 2.277 - 34 -
- Değer düşüklüğü (-) - (2.277) - (34) -
- Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - -
-- Vadesi geçmemiş (brüt defter değeri) - - -
- Değer düşüklüğü (-) - - -
- Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - -
-D. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - -
-Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar Alacaklar
(b.1) Kredi riski yönetimi (devamı)
Grup’un, müşterilerinden aldığı teminatların toplamı aşağıdaki gibidir:
Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıklar aşağıdaki gibidir:
31 Mart 31 Aralık
Teminat ile güvence altına alınmış kısmı (28.759) (28.797)
Rapor tarihi itibarıyla, vadesi geçmiş ticari alacaklardan karşılık ayrılmamış olanlara ilişkin alınan teminatlar aşağıdaki gibidir:
Grup, nakit akışlarını düzenli olarak takip ederek finansal varlıkların ve yükümlülüklerin vadelerinin eşleştirilmesi yoluyla yeterli fonların ve borçlanma rezervinin devamını sağlayarak, likidite riskini yönetir.
İhtiyatlı likidite riski yönetimi, yeterli ölçüde nakit tutmayı, yeterli miktarda kredi işlemleri ile fon kaynaklarının kullanılabilirliğini ve piyasa pozisyonlarını kapatabilme gücünü ifade eder.
Mevcut ve ilerideki muhtemel borç gereksinimlerinin fonlanabilme riski, yeterli sayıda ve yüksek kalitedeki kredi sağlayıcılarının erişilebilirliğinin sürekli kılınması suretiyle yönetilmektedir.
Aşağıdaki tablo, Grup’un finansal yükümlülüklerinin vade dağılımını göstermektedir. Aşağıdaki tablolar, Grup’un yükümlülükleri iskonto edilmeden ve ödemesi gereken en erken tarihler esas alınarak hazırlanmıştır. Söz konusu yükümlülükler üzerinden ödenecek faizler aşağıdaki tabloya dahil edilmiştir.