25 FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERIN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ 25.1 Kredi Riski

Şirket, faaliyetlerinden dolayı, borç ve sermaye piyasası fiyatları, döviz kurları ve faiz oranlarındaki değişimlerin etkileri dahil çeşitli finansal risklere maruz kalmaktadır. Şirket’in toptan risk yönetim programı, finansal piyasaların öngörülmezliğine odaklanmakta olup, Şirket’in finansal performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlamıştır.

39

Finansal varlıkların kayıtlı değerleri, maruz kalınan azami kredi riskini gösterir. Raporlama dönemi sonu itibarıyla maruz kalınan azami kredi riski aşağıdaki gibidir.

Alacaklar

Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar

31 Aralık 2011 İlişkili Taraf Diğer Taraf

İlişkili Taraf

Diğer Taraf

Bankalardaki Mevduat Raporlama dönemi sonu itibarıyla maruz

kalınan azami kredi riski (A+B+C+D)* 9,024,572 89,059 9,503,001

-Azami riskin teminat vs ile güvence

altına alınmış kısmı 7,076,902

A) Vadesi geçmemiş ya da değer

düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların

net defter değeri 7,370,839 89,059 9,503,001

B) Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri

C) Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne

uğramamış varlıkların net defter değeri 1,653,733 -Teminat, vs ile güvence altına alınmış

kısmı 842,106

D) Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların

net defter değerleri -Vadesi geçmiş (brüt defter değeri ) 307,127

-Değer düşüklüğü (-) (307,127)

- Net değerin teminat, vs ile güvence

altına alınmış kısmı -- -- -- -- --

E) Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar -- -- -- -- --

40 25.1 Kredi Riski (Devamı)

Alacaklar

Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar

31 Aralık 2010 İlişkili Taraf Diğer Taraf

İlişkili Taraf

Diğer Taraf

Bankalarda ki Mevduat Raporlama tarihi itibarıyla maruz

kalınan azami kredi riski (A+B+C+D)* 1 9,955,716 -- 115,029 17,799,819 -Azami riskin teminat vs ile güvence

altına alınmış kısmı -- 9,416,076 -- -- --

A) Vadesi geçmemiş ya da değer

düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların

net defter değeri 1 7,136,793 -- 115,029 17,799,819

B) Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal

varlıkların defter değeri -- -- -- -- --

C) Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne

uğramamış varlıkların net defter değeri -- 2,818,923 -- -- --

-Teminat, vs ile güvence altına alınmış

kısmı -- 2,074,268 -- -- --

D) Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların

net defter değerleri -- -- -- -- --

-Vadesi geçmiş (brüt defter değeri ) -- 307,127 -- -- --

-Değer düşüklüğü (-) -- (307,127) -- -- --

- Net değerin teminat, vs ile güvence

altına alınmış kısmı -- -- -- -- --

E) Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar -- -- -- -- --

41 25.2 Likidite Riski

Likidite riski Şirket’in net fonlama ihtiyaçlarını karşılayamama riskidir. Likidite riski nakit giriş ve çıkışlarının dengelenmesiyle düşürülmektedir.

31 Aralık 2011 tarihi itibarıyla Şirket’in finansal yükümlülüklerinin vadelerine göre dağılımı aşağıdaki gibidir:

Ticari Borçlar 4,994,108 4,994,108 4,994,108 -- --

--Diğer Borçlar 135,957 135,957 -- 135,957 --

--Toplam finansal

yükümlükler 5,130,065 5,130,065 4,994,108 135,957 -- --31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla Şirket’in finansal yükümlülüklerinin vadelerine göre dağılımı aşağıdaki gibidir:

--Ticari Borçlar 7,273,360 7,273,360 7,273,360 -- --

--Diğer Borçlar 105,511 105,511 -- 105,511 --

--Toplam finansal

yükümlükler 7,728,517 7,728,517 7,623,006 105,511

--42 25.3 Yabancı Para Riski

31 Aralık 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla Şirket’in döviz cinsinden sahip olduğu varlık ve yükümlülükler aşağıdaki gibidir:

31.12.2011 31.12.2010

TL. Karşılığı (Fonksiyonel

Para Birimi) ABD Doları AVRO

TL. Karşılığı (Fonksiyonel

Para Birimi) ABD Doları AVRO

1. Ticari Alacaklar 22,667 12,000 -- 11,557 -- 5,640

2A .Parasal Finansal Varlıklar(Kasa, Banka Hesapları Dahil) -- -- -- -- --

--2B. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar -- -- -- -- --

--3. Dönen Varlıklar(1+2A+2B) 22,667 12,000 -- 11,557 -- 5,640

4. Ticari Alacaklar -- -- -- 342,456 -- 167,125

5. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar -- -- -- -- --

--6. Duran Varlıklar(4+5) -- -- -- 342,456 -- 167,125

7. Toplam Varlıklar(3+6) 22,667 12,000 -- 354,013 -- 172,765

8. Ticari Borçlar 749,595 -- 306,733 1,004,361 159,404 369,880

9. Finansal Yükümlülükler -- -- -- -- --

--10A.Parasal Olan Diğer Yükümlülükler -- -- -- 86,576 56,000 --11. Kısa Vadeli Yükümlülükler(8+9+10A) 749,595 -- 306,733 1,090,937 215,404 369,880 16A.Parasal Olan Diğer Yükümlülükler 105,778 56,000 -- -- --

--17.Uzun Vadeli Yükümlülükler(14+15+16) 105,778 56,000 -- -- --

--12. Toplam Yükümlülükler(11+17) 855,373 56,000 306,733 1,090,937 215,404 369,880 13. Net Yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (7-12) (832,706) (44,000) (306,733) (736,924) (215,404) (197,115) 14. Parasal Kalemler Net Yabancı Para Varlık / (Yükümlülük)

Pozisyonu (=1+2A+2B+4+5-8-9-10A) (832,706) (44,000) (306,733) (736,924) (215,404) (197,115)

15. İhracat -- --

--16. İthalat 1,232,046 547,768 616,074 -- 288,543

43 25.3 Yabancı Para Riski (devamı)

Döviz kuru riski duyarlılık analizi

31 Aralık 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla, TL’nin, ABD Doları ve Avro yabancı para birimleri karşısında %10 oranında değer kazanması ve diğer tüm değişkenlerin aynı kalması varsayımı altında, yabancı para biriminde olan varlık ve yükümlülüklerden doğan kur farkının dönem karına vergi öncesi etkisi aşağıdaki tabloda sunulmuştur. Bu analizde, diğer bütün değişkenlerin, özellikle faiz oranlarının sabit kaldığı varsayılmıştır.

Döviz Kuru Duyarlılık Analizi Tablosu 31 Aralık 2011

Kar/Zarar

Yabancı paranın değer kazanması Yabancı paranın

değer kaybetmesi ABD Doları'nın TL Karşısında % 10 değer kazanması/kaybetmesi halinde

1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü (8,311) 8,311

2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-)

3- ABD Doları Net Etki (1+2) (8,311) 8,311

Avro'nun TL Karşısında % 10 değer kazanması/kaybetmesi halinde

4- Avro net varlık/yükümlülüğü (74,959) 74,959

5- Avro riskinden korunan kısım (-)

6- Avro Net Etki (4+5) (74,959) 74,959

TOPLAM (3+6) (83,270) 83,270

Döviz Kuru Duyarlılık Analizi Tablosu 31 Aralık 2010

Kar/Zarar

Yabancı paranın değer kazanması

Yabancı paranın değer kaybetmesi ABD Doları'nın TL Karşısında % 10 değer kazanması/kaybetmesi halinde

1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü (33,301) 33,301

2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-)

3- ABD Doları Net Etki (1+2) (33,301) 33,301

Avro'nun TL Karşısında % 10 değer kazanması/kaybetmesi halinde

4- Avro net varlık/yükümlülüğü (40,391) 40,391

- 5- Avro riskinden korunan kısım (-)

6- Avro Net Etki (4+5) (40,391) 40,391

TOPLAM (3+6) (73,692) 73,692

25.4 Faiz oranı riski

31 Aralık 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla, Şirket’in faize duyarlı finansal araçları aşağıdaki gibidir:

Kayıtlı Değer

Sabit Faizli Finansal Araçlar 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

Vadeli mevduat 8,783,459 17,406,976

31 Aralık 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla Şirket’in değişken faizli finansal enstrümanı olmadığı için faiz oranı riski duyarlılık analizi hesaplanmamıştır.

44 25.5 Finansal araçların gerçeğe uygun değeri

Şirket, finansal araçların gerçeğe uygun değerlerini, ulaşılabilen mevcut piyasa bilgilerini ve uygun değerleme metotlarını kullanarak hesaplamıştır. Ancak, gerçeğe uygun değeri bulabilmek için kanaat kullanmak gerektiğinden, gerçeğe uygun değer ölçümleri mevcut piyasa koşullarında oluşabilecek değerleri yansıtmayabilir. Şirket yönetimi tarafından, kasa ve bankalardan alacaklar, diğer finansal aktifler ve kısa vadeli finansal borçlar da dahil olmak üzere etkin faizle iskonto edilmiş maliyet bedeli ile gösterilen finansal aktiflerin ve borçların gerçeğe uygun değerlerinin kısa vadeli olmaları ve muhtemel zararların önemsiz miktarda olabileceği düşünülerek kayıtlı değerlerine yakın olduğu kabul edilmiştir. 31 Aralık 2011 ve 2010 tarihleri itibarıyla gerçeğe uygun değer ile gösterelien finansal araç yoktur.

26 RAPORLAMA DÖNEMİNDEN SONRAKİ OLAYLAR

Ciments Français, Şirket’te sahip olduğu ve Şirket sermayesinin %51’ini temsil eden tüm hisselerini 15 Şubat 2012 tarihinde Ciments Français’in 100% iştiraki olan Parcib S.A.S’a devretmiş.

Ciments Français 'in, Şirket’teki hissedarlığının tamamının satışı için başlatmış olduğu işlem sonucunda, Çimsa Çimento Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi ("Çimsa") ve Ciments Français ile Parcib S.A.S arasında, Afyon'un sermayesinin %51'ini temsil eden ve toplam 1,530,000 TL nominal değerde hisselerin satışı için 15 Şubat 2012 tarihinde bir hisse alım sözleşmesi imzalanmış, alış fiyatı 57,530,000 TL olarak belirlenmiştir.

Satışa konu hisselerin Çimsa'ya devri ve alış fiyatının ödenmesi, Rekabet Kurulu'nun izninin alınmasından ve hisse alım sözleşmesinde öngörülen başka diğer işlemlerin yerine getirilmesinden sonra kapanışı takiben gerçekleştirilecektir. Alış Fiyatı, hisse alım sözleşmesi hükümleri çerçevesinde, kapanış öncesi ve sonrası düzeltmelere tabi olacaktır.