Grup sermaye yönetiminde bir yandan faaliyetlerinin sürekliliğini sağlamaya çalışırken diğer yandan da borç ve özkaynak dengesini en verimli şekilde kullanarak karlılığını artırmayı hedeflemektedir. Grup’un sermaye yapısı Dipnot 8 ve 10’da açıklanan kredileri de içeren borçlar, Dipnot 6’da açıklanan nakit ve nakit benzerleri ve Dipnot 28’de açıklanan sırasıyla ödenmiş sermaye, sermaye düzeltme farkları, paylara ilişkin primler/iskontolar, yeniden değerleme ölçüm kazanç ve kayıpları, yabancı para çevrim farkları, tanımlanmış fayda planları yeniden ölçüm kazanç / kayıpları, kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler ile geçmiş yıl kar / (zararları)’nı da içeren özkaynak kalemlerinden oluşmaktadır.
Grup’un sermaye maliyeti ile birlikte her bir sermaye sınıfıyla ilişkilendirilen riskler Şirket Yönetimi tarafından değerlendirilir. Şirket Yönetimi değerlendirmelerine dayanarak sermaye yapısını yeni borç edinilmesi veya mevcut olan borcun geri ödenmesiyle olduğu kadar temettü ödemeleri ve yeni hisse ihracı yoluyla dengede tutulması amaçlanmaktadır.
Grup sermayeyi borç/toplam özkaynak oranını kullanarak izler. Bu oran net borcun toplam özkaynağa bölünmesiyle bulunur. Net borç, nakit ve nakit benzeri değerlerin toplam borç tutarından (finansal durum tablosunda gösterildiği gibi finansal borçlar ve yükümlülükleri, finansal kiralama ve ticari borçları içerir) düşülmesiyle hesaplanır.
31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla net borç / toplam özkaynak oranı aşağıdaki gibidir:
31.12.2017 31.12.2016
Toplam Borçlar 106.295.236 98.638.772
Eksi: Nakit ve Nakit Benzeri Değerler (30.049.837) (47.137.320)
Net Borç 76.245.399 51.501.452
Toplam Özkaynak 162.627.528 156.498.427
Borç/ Özkaynak Oranı 0,47 0,33
Grup yönetimi, mevcut borçların yönetilebilmesi için daha yüksek tutarda karlılık ve özkaynak düzeyine ulaşmayı hedeflemektedir.
Grup’un cari dönem sermaye risk yönetimi stratejisi, önceki dönemlere göre farklılık arz etmemektedir.
39. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı)
b) Finansal Risk Faktörleri
G
rup faaliyetleri nedeniyle piyasa riski (kur riski, gerçeğe uygun değer faiz oranı riski, nakit akımı faiz oranı riski ve fiyat riski), kredi riski ve likidite riskine maruz kalmaktadır. Grup’un risk yönetimi programı genel olarak mali piyasalardaki belirsizliğin, Grup finansal performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerinin minimize edilmesi üzerine odaklanmaktadır.b.1) Kredi Riski
Finansal aracın taraflarından birinin sözleşmeye bağlı yükümlülüğünü yerine getirememesi nedeniyle Şirket’e finansal bir kayıp oluşturması riski, kredi riski olarak tanımlanır. Grup, işlemlerini yalnızca kredi güvenirliliği olan taraflarla gerçekleştirme ve mümkün olduğu durumlarda, yeterli teminat elde etme yoluyla kredi riskini azaltmaya çalışmaktadır. Şirket’in maruz kaldığı kredi riskleri ve müşterilerin kredi dereceleri devamlı olarak izlenmektedir.
Ticari alacaklar, genelde değişik sektör ve coğrafi alanlara toplanmış, çok sayıdaki müşteriyi kapsamaktadır.
Müşterilerin ticari alacak bakiyeleri üzerinden sürekli olarak kredi değerlendirmeleri yapılmaktadır.
Nakit ve Nakit Benzerler 31.12.2017
Cari Dönem
Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D) (1)
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - 12.316.995 - - - 12.316.995
A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri (2)
- 71.706.975 4.762 249.780 29.699.500 101.661.017 B. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların
defter değeri
- - - - - - C. Değer düşüklüğüne uğramış varlıkların net defter değerleri (3) - - - - - - - Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 7.275.040 - - - 7.275.040 - Değer düşüklüğü (-) - (7.275.040) - - - (7.275.040) - Net değerin teminat vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - - Vadesi geçmemiş (brüt defter değeri) - - - - - - - Değer düşüklüğü (-) - - - - - - - Net değerin teminat vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - D. Finansal durum tablosu dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - -
29.699.500
249.780 101.661.017
Diğer Taraf
Bankalardaki Mevduat Alacaklar
Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar
- 71.706.975 4.762
TOPLAM İlişkili Taraf Diğer Taraf İlişkili Taraf
Nakit ve Nakit Benzerler 31.12.2016
Önceki Dönem
Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D) (1)
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı 6.863.639 15.602.466
- - -
22.466.105A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net
defter değeri (2)
-
61.233.607 6.264 142.988 46.766.943 108.149.802B. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların defter değeri
6.863.639
- - - -
6.863.639C. Değer düşüklüğüne uğramış varlıkların net defter değerleri (3)
- - - - - -
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri)
- - - - - -
- Değer düşüklüğü (-)
-
6.647.288- - -
6.647.288- Net değerin teminat vs ile güvence altına alınmış kısmı
-
(6.647.288)- - -
(6.647.288) - Vadesi geçmemiş (brüt defter değeri)- - - - - -
- Değer düşüklüğü (-)
- - - - - -
- Net değerin teminat vs ile güvence altına alınmış kısmı
- - - - - -
D. Finansal durum tablosu dışı kredi riski içeren unsurlar
- - - - - -
TOPLAM Bankalardaki
Mevduat İlişkili Taraf Diğer Taraf İlişkili Taraf Diğer Taraf
Alacaklar
115.013.441
Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar
6.863.639 61.233.607 6.264 142.988 46.766.943
(1) Tutarın belirlenmesinde, alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar dikkate alınmamıştır.
(2) Ticari alacakların önemli bir kısmı müşterilerden olan senetli ve senetsiz alacaklardan oluşmaktadır. Şirket yönetimi geçmiş deneyimini göz önünde bulundurarak ilgili tutarların tahsilatında herhangi bir sorun ile karşılaşılmayacağını öngörmektedir.
(3) Değer düşüklüğü testleri, Grup’un müşterilerinden olan alacaklarına ilişkin yönetimin belirlediği şüpheli alacak politikası çerçevesinde yapılmıştır.
b) Finansal Risk Faktörleri (devamı) b.2) Likidite Riski
Likidite riski yönetimi ile ilgili esas sorumluluk, yönetim kuruluna aittir. Yönetim kurulu, Grup yönetiminin kısa, orta ve uzun vadeli fonlama ve likidite gereklilikleri için, uygun bir likidite riski yönetimi oluşturmuştur.
Grup, likidite riskini tahmini ve fiili nakit akımlarını düzenli olarak takip etmek ve finansal varlık ve yükümlülüklerin vadelerinin eşleştirilmesi yoluyla yeterli fonların ve borçlanma rezervinin devamını sağlamak suretiyle, yönetir.
Aşağıdaki tablo, Grup’un türev niteliğinde olmayan finansal yükümlülüklerinin vade dağılımını göstermektedir.
Türev olmayan finansal yükümlülükler iskonto edilmeden ve ödemesi gereken en erken tarihler esas alınarak hazırlanmıştır. Söz konusu yükümlülükler üzerinden ödenecek faizler aşağıdaki tabloya dahil edilmiştir.
Likidite riskine ilişkin tablolar aşağıda yer almaktadır:
Banka kredileri 10.057.554 10.057.554 1.815.992 4.531.662 3.709.900 -
-Ticari borçlar 22.375.867 22.375.867 16.590.876 5.784.991 - -
-Diğer borçlar 4.711.122 4.711.122 4.711.122 - - -
-Sözleşme
39. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı) b) Finansal Risk Faktörleri (devamı)
b.3) Piyasa Riski Yönetimi
Piyasa riski, piyasa fiyatlarında meydana gelen değişimler nedeniyle bir finansal aracın gerçeğe uygun değerinde veya gelecekteki nakit akışlarında bir işletmeyi olumsuz etkileyecek dalgalanma olması riskidir. Bunlar, yabancı para riski, faiz oranı riski ve finansal araçlar veya emtianın fiyat değişim riskidir.
Cari yılda Grup’un maruz kaldığı piyasa riskinde veya maruz kalınan riskleri yönetim ve ölçüm yöntemlerinde, önceki yıla göre bir değişiklik olmamıştır.
b.3.1) Kur Riski Yönetimi
Yabancı para cinsinden işlemler, kur riskinin oluşmasına sebebiyet vermektedir. Bu riskler, döviz pozisyonunun analiz edilmesi ile takip edilmekte ve sınırlandırılmaktadır.
Grup’un yabancı para cinsinden parasal ve parasal olmayan varlıklarının ve yükümlülüklerinin bilanço tarihi itibariyle dağılımı aşağıdaki gibidir:
1. Ticari Alacaklar 35.218.835 5.359.267 3.322.825 2a. Parasal Finansal Varlıklar 23.317.692 6.053.943 106.926 2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar 1.525.496 360.272 36.892
3. Diğer 5.025.541 842.051 409.569
4. Dönen Varlıklar (1+2+3) 65.087.564 12.615.533 3.876.212 5. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar - - - 6. Diğer - - - 7. Duran Varlıklar (5+6) - - - 8. Toplam Varlıklar (4+7) 65.087.564 12.615.533 3.876.212
9. Ticari Borçlar 18.905.809 4.409.611 503.421
10. Finansal Yükümlülükler 1.838.563 - 407.167 11a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler - - - 11b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler 22.434.093 909.080 4.208.866 12. Kısa Vadeli Yükümlükler (9+10+11) 43.178.464 5.318.691 5.119.454 13. Finansal Yükümlülükler 2.709.300 - 600.000 14. Uzun Vadeli Yükümlükler (13) 2.709.300 - 600.000 15. Toplam Yükümlülükler (12+14) 45.887.764 5.318.691 5.719.454 16. Net Yabancı Para Varlık / (Yükümlülük)
Pozisyonu (8-15) 19.199.799 7.296.842 (1.843.242) 17. Parasal Kalemler Net Yabancı Para Varlık /
(Yükümlülük) Pozisyonu 35.082.856 7.003.599 1.919.163 ABD Doları Euro TL Karşılığı
(Fonksiyonel para birimi)
31.12.2017
b.3) Finansal Risk Faktörleri (devamı)
b.3.1) Kur Riski Yönetimi (devamı)
1. Ticari Alacaklar 36.754.755 8.216.698 2.112.874 2a. Parasal Finansal Varlıklar 29.030.088 7.012.227 1.173.255 2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar 831.312 22.306 202.920 3. Diğer 35.192 10.000 - 4. Dönen Varlıklar (1+2+3) 66.651.347 15.261.231 3.489.049 5. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar - - - 6. Diğer - - - 7. Duran Varlıklar (5+6) - - - 8. Toplam Varlıklar (4+6) 66.651.347 15.261.231 3.489.049 9. Ticari Borçlar 4.459.633 616.406 617.369 10. Finansal Yükümlülükler 1.521.183 - 410.033 11a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler - - - 11b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler 28.136.734 6.036.849 1.857.693 12. Kısa Vadeli Yükümlükler (9+10+11) 34.117.551 6.653.255 2.885.095 13. Finansal Yükümlülükler 3.709.900 - 1.000.000 14. Uzun Vadeli Yükümlükler (13) 3.709.900 - 1.000.000 15. Toplam Yükümlülükler (12+14) 37.827.451 6.653.255 3.885.095 16. Net Yabancı Para Varlık / (Yükümlülük)
Pozisyonu (8-15) 28.823.897 8.607.976 (396.046) 17. Parasal Kalemler Net Yabancı Para Varlık /
(Yükümlülük) Pozisyonu 56.094.127 14.612.519 1.258.727 31.12.2016
TL Karşılığı (Fonksiyonel para
birimi)
ABD Doları Euro
Grup, başlıca ABD Doları ve EURO cinsinden kur riskine maruz kalmaktadır.
Aşağıdaki tablo Grup’un ABD Doları ve EURO kurlarındaki %10’luk artışa ve azalışa olan duyarlılığını göstermektedir. %10’luk oran, üst düzey yöneticilere Şirket içinde kur riskinin raporlanması sırasında kullanılan oran olup, söz konusu oran yönetimin döviz kurlarında beklediği olası değişikliği ifade etmektedir. Duyarlılık analizi sadece yılsonundaki açık yabancı para cinsinden parasal kalemleri kapsar ve söz konusu kalemlerin yılsonundaki %10’luk kur değişiminin etkilerini gösterir. Pozitif değer, kar/zararda ve diğer özkaynak kalemlerindeki artışı ifade eder.
39. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı)
1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü 2.752.296 (2.752.296) -
-2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-) - - -
-3- ABD Doları Net Etki (1+2) 2.752.296 (2.752.296) -
-4- EUR net varlık/yükümlülüğü (832.316) 832.316 -
1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü 3.029.319 (3.029.319) -
-2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-) - - -
-3- ABD Doları Net Etki (1+2) 3.029.319 (3.029.319) -
-4- EUR net varlık/yükümlülüğü (146.929) 146.929 -
Grup, faaliyetlerinden kaynaklanan döviz yükümlülüğünü türev finansal araçlar kullanmak suretiyle hedge etmemektedir.
b) Finansal Risk Faktörleri (devamı) b.3) Piyasa Riski Yönetimi (devamı) b.3.2) Faiz oranı riski yönetimi
Piyasa faiz oranlarındaki değişmelerin finansal araçların gerçeğe uygun değerinde veya gelecekteki nakit akışlarında dalgalanmalara yol açması, Şirket’in faiz oranı riskiyle başa çıkma gerekliliğini doğurur. Riskten korunma stratejileri, faiz oranı beklentisi ve tanımlı olan risk ile uyumlu olması için düzenli olarak değerlendirilmektedir. Böylece optimal riskten korunma stratejisinin oluşturulması, gerek bilançonun pozisyonunun gözden geçirilmesi gerekse faiz harcamalarının farklı faiz oranlarında kontrol altında tutulması amaçlanmaktadır.
31.12.2017 ve 31.12.2016 tarihleri itibariyle Grup’un faiz pozisyonu tablosu aşağıdaki gibi belirtilmiştir:
31.12.2017 31.12.2016
Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan varlıklar - -
Finansal varlıklar Nakit ve Nakit Benzerleri 28.356.426 37.921.859
6.352.452 10.060.241
- - - - Değişken faizli finansal araçlar
Finansal varlıklar Finansal yükümlülükler
Faiz Pozisyonu Tablosu
Sabit faizli finansal araçlar
Finansal yükümlülükler
31.12.2017 tarihi itibariyle Grup’un değişken faizli finansal aracı bulunmadığından faiz oranı riskine maruz kalmamaktadır. (31.12.2016: Bulunmamaktadır)
ÇERÇEVESİNDEKİ AÇIKLAMALAR)
İtfa edilmiş
Gerçeğe uygun değerlerden
değeri üzerinden gösterilen Krediler ve alacaklar Satılmaya hazır gösterilen diğer
31 Aralık 2017 finansal varlıklar (Nakit ve nakit benzerleri dahil) finansal varlıklar finansal yükümlülükler Defter değeri Dipnot Finansal varlıklar
Nakit ve nakit benzerleri - 30.049.837 - - 30.049.837 6
Ticari alacaklar - 71.706.975 - - 71.706.975 9,38
Finansal yükümlülükler
Finansal borçlar - - - 6.352.452 6.352.452 8
Ticari borçlar - - - 44.938.941 44.938.941 9,38
31 Aralık 2016 Finansal varlıklar
Nakit ve nakit benzerleri - 47.137.320 - - 47.137.320 6
Ticari alacaklar - 68.097.246 - - 68.097.246 9,38
Finansal yükümlülükler
Finansal borçlar - - - 10.060.241 10.060.241 8
Ticari borçlar - - - 22.375.867 22.375.867 9,38
Grup yönetimi, finansal araçların kayıtlı değerlerinin makul değerlerini yansıttığını düşünmektedir.
RİSKTENKORUNMAMUHASEBESİÇERÇEVESİNDEKİAÇIKLAMALAR)
(devamı)
Finansal varlıkların ve yükümlülüklerin gerçeğe uygun değeri aşağıdaki gibi belirlenir: Birinci seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, birbirinin aynı varlık ve yükümlülükler için aktif piyasada işlem gören borsa fiyatlarından değerlenir.
İkinci seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, ilgili varlık ya da yükümlülüğün birinci seviyede belirtilen borsa fiyatından başka direkt ya da indirekt olarak piyasada gözlenebilen fiyatının bulunmasında kullanılan girdilerden değerlenir.
Üçüncü seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, varlık ya da yükümlülüğün gerçeğe uygun değerinin bulunmasında kullanılan piyasada gözlenebilir bir veriye dayanmayan girdilerden değerlenmiştir.
Gerçeğe uygun değerleriyle gösterilen finansal araç bulunmamaktadır.
41. RAPORLAMA DÖNEMİNDEN SONRAKİ OLAYLAR
31.12.2017
- 31 Aralık 2017 tarihinde Grup bağlı ortaklığı olan Çuhadaroğlu Alüminyum San. ve Tic. A.Ş.’nin bilanço tarihi itibarıyla devam eden davalarında yer alan 500.000 Euro tutarındaki bir dava 12 Ocak 2018 tarihinde kazanılmış olup, dosyası kapanmıştır. Dava ile ilgili tahsilat yapılmış olup temyiz süreci devam etmektedir.
- 31 Aralık 2017 tarihinde 4.732 TL olan kıdem tazminatı tavanı 01 Ocak 2018 tarihinde geçerli olmak üzere 5.002 TL’ye yükseltilmiştir.
31.12.2016
- Grup ortakları olan Murat Ruhi Çuhadaroğlu ve Halil Nejat Çuhadaroğlu’nun sahip olduğu arsa üzerine yapım maliyeti kendisi tarafından karşılanarak inşaatı tamamlanan fabrika binası Grup ile adı geçen ortakları arasında 12.01.2017 tarihinde imzalanan Kira Sözleşmesi gereği, 10 yıllığına Grup’a kiralanmıştır. Kira sözleşmesine göre; Grup arsa sahibi Şirket ortaklarına faturalamış bulunduğu yatırım harcamasına karşılık 10 yıl boyunca kira ödemeyecektir.
- 31 Aralık 2016 tarihinde 4.297 TL olan kıdem tazminatı tavanı 01 Ocak 2017 tarihinde geçerli olmak üzere 4.426 TL’ye yükseltilmiştir.
42. FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKEN DİĞER HUSUSLAR
Bulunmamaktadır (31.12.2016: Bulunmamaktadır).