a) Sermaye risk yönetimi
Şirket, sermaye yönetiminde, bir yandan faaliyetlerinin sürekliliğini sağlamaya çalışırken, diğer yandan da borç ve özkaynak dengesini en verimli şekilde kullanarak karını artırmayı hedeflemektedir.
Şirket’in yönetim kurulu sermaye yapısını yılda asgari dört kez olmak üzere inceler. Bu incelemeler sırasında kurul, sermaye maliyeti ile birlikte her bir sermaye sınıfıyla ilişkilendirilen riskleri değerlendirir. Şirket, kurulun yaptığı önerilerilere dayanarak, sermaye yapısını yeni borç edinilmesi veya mevcut olan borcun geri ödenmesiyle olduğu kadar, temettü ödemeleri, yeni hisse ihracı ve hisselerin geri satın alımı yollarıyla dengede tutmayı amaçlamaktadır.
31 Aralık 2011 ve 2010 tarihleri itibariyle özkaynakların borçlara oranı aşağıdaki gibidir:
2011 TL
2010 TL
Toplam Borçlar 510.673.186 735.298.486
Eksi:Nakit ve nakit benzerleri 213.342.342 316.736.405
Net Borç 297.330.844 418.562.081
Toplam Özkaynak 437.021.444 26.368.558
Özkaynak/borç oranı 1,47 0,06
b) Finansal Risk Faktörleri
Şirket faaliyetleri nedeniyle piyasa riski (kur riski, gerçeğe uygun değer faiz oranı riski, nakit akımı faiz oranı riski ve fiyat riski), kredi riski ve likidite riskine maruz kalmaktadır. Şirket’in risk yönetimi programı genel olarak mali piyasalardaki belirsizliğin, Şirket finansal performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerinin minimize edilmesi üzerine odaklanmaktadır. Şirket, türev ürünler kullanmamaktadır.
Finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri
31 Aralık 2011 İlişkili Taraf Diğer Taraf İlişkili Taraf Diğer Taraf
Bankalardaki
Mevduat Türev Araçlar Diğer
Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (*) 337.579 43.096.501 175.929.834 6.148.929 163.440.620 - -- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı (**) - - - - - - -A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net
defter değeri 337.579 43.096.501 175.929.834 6.148.929 163.440.620 - -B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde
vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter
değeri - - - - - - -C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış
varlıkların net defter değeri
- teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - - - - - - - Değer düşüklüğü (-) - - - - - - - Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -- Vadesi geçmemiş (brüt defter değeri) - - - - - - - Değer düşüklüğü (-) - - - - - - - Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - -
-Alacaklar
Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar
(*) Tutarın belirlenmesinde, alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar dikkate alınmamıştır.
(**) Teminatlar, ortaklardan alınan teminat senetlerinden oluşmaktadır.
Finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri
31 Aralık 2010 İlişkili Taraf Diğer Taraf İlişkili Taraf Diğer Taraf
Bankalardaki
Mevduat Türev Araçlar Diğer
Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (*) - 1.423.288 152.600.486 1.116.431 316.616.658 - -- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı (**) - - - - - - -A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net
defter değeri - 1.423.288 152.600.486 1.116.431 316.616.658 - -B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde
vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter
değeri - - - - - - -C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış
varlıkların net defter değeri
- teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - - - - - - - Değer düşüklüğü (-) - - - - - - - Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -- Vadesi geçmemiş (brüt defter değeri) - - - - - - - Değer düşüklüğü (-) - - - - - - - Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - -
-Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar Alacaklar
(*) Tutarın belirlenmesinde, alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan (**) Teminatlar, ortaklardan alınan teminat senetlerinden oluşmaktadır.
b.1 Kredi riski yönetimi (devamı)
Finansal aracın taraflarından birinin sözleşmeye bağlı yükümlülüğünü yerine getirememesi nedeniyle Şirket’a finansal bir kayıp oluşturması riski, kredi riski olarak tanımlanır. Şirket, işlemlerini yalnızca kredi güvenirliliği olan taraflarla gerçekleştirme ve mümkün olduğu durumlarda, yeterli teminat elde etme yoluyla kredi riskini azaltmaya çalışmaktadır. Şirket’in maruz kaldığı kredi riskleri ve müşterilerin kredi dereceleri devamlı olarak izlenmektedir. Kredi riski, müşteriler için belirlenen ve risk yönetimi kurulu tarafından her yıl incelenen ve onaylanan sınırlar aracılığıyla kontrol edilmektedir.
Ticari alacaklar, çeşitli sektör ve coğrafi alanlara dağılmış, çok sayıdaki müşteriyi kapsamaktadır.
Müşterilerin ticari alacak bakiyeleri üzerinden sürekli olarak kredi değerlendirmeleri yapılmakta, gerekli görüldüğü durumlarda alacaklar sigortalanmaktadır.
Finansal varlıkların kredi kalitesine ilişkin açıklamalar
Vadesi geçmemiş ve değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların kredi kalitesi aşağıdaki gibi dış derecelendirme ve geçmişe yönelik iç derecelendirme bilgilerine göre değerlendirilmiştir:
Ticari alacaklar 31 Aralık 31 Aralık
2011 2010
İç derecelendirme bilgilerine göre;
Grup 1 -
-Grup 2 43.434.080 1.423.288
Grup 3 -
-Toplam ticari alacaklar 43.434.080 1.423.288
Grup 1 - 6 aydan az zamandır çalışılan yeni müşteriler / ilişkili taraflar
Grup 2 - 6 aydan uzun zamandır çalışılan ve herhangi tahsilat sıkıntısı yaşanmamış müşteriler / ilişkili taraflar
Grup 3 - 6 aydan uzun zamandır çalışılan ve bazen tahsilat sıkıntısı yaşanmış müşteriler / ilişkili taraflar
Likidite riski yönetimi ile ilgili esas sorumluluk, yönetim kuruluna aittir. Yönetim kurulu, Şirket yönetiminin kısa, orta ve uzun vadeli fonlama ve likidite gereklilikleri için, uygun bir likidite riski yönetimi oluşturmuştur. Şirket, likidite riskini tahmini ve fiili nakit akımlarını düzenli olarak takip etmek ve finansal varlık ve yükümlülüklerin vadelerinin eşleştirilmesi yoluyla yeterli fonların ve borçlanma rezervinin devamını sağlamak suretiyle, yönetir. Şirket’in likidite riskini azaltmak için, ihtiyaç halinde kullanacağı, bilanço tarihi itibariyle kullanmamış olduğu krediler 8. notta açıklanmıştır.
Aşağıdaki tablo, Şirket’in türev niteliğinde olmayan finansal yükümlülüklerinin vade dağılımını göstermektedir. Türev olmayan finansal yükümlülükler iskonto edilmeden ve ödemesi gereken en erken tarihler esas alınarak hazırlanmıştır. Söz konusu yükümlülükler üzerinden ödenecek faizler aşağıdaki tabloya dahil edilmiştir. Vadeli işlem araçları brüt ödenmesi gereken vadeli işlemler için net olarak ödenir ve iskonto edilmemiş, brüt nakit giriş ve çıkışları üzerinden realize edilir. Alacaklar veya borçlar sabit olmadığı zaman açıklanan tutar, rapor tarihindeki getiri eğrilerinden elde edilen faiz
-b.3) Piyasa riski yönetimi
Şirket’in faaliyetleri öncelikle, aşağıda ayrıntılarına yer verildiği üzere, döviz kurundaki değişiklikler ile ilgili finansal risklere maruz kalmaktadır.
Piyasa riskleri duyarlılık analizleri ve stres senaryoları ile değerlendirilmektedir.
Cari yılda Şirket’in maruz kaldığı piyasa riskinde veya maruz kalınan riskleri yönetim ve ölçüm yöntemlerinde, önceki yıla göre bir değişiklik olmamıştır.
b.3.1) Kur riski yönetimi
Yabancı para cinsinden işlemler, kur riskinin oluşmasına sebebiyet vermektedir.
Şirket’in yabancı para cinsinden parasal ve parasal olmayan varlıklarının ve parasal ve parasal olmayan yükümlülüklerinin bilanço tarihi itibariyle dağılımı aşağıdaki gibidir:
b.3.1) Kur riski yönetimi (devamı)
b.3.1) Kur riski yönetimi(devamı) -22. Döviz hedge'i için kullanılan finansal araçların toplam gerçeğe
uygun değeri - - -
b.3) Piyasa riski yönetimi (devamı) b.3.1) Kur riski yönetimi (devamı)
Kur riskine duyarlılık
Şirket, başlıca ABD Doları cinsinden kur riskine maruz kalmaktadır.
Aşağıdaki tablo Şirket’in ABD Doları kurundaki %10’luk artışa ve azalışa olan duyarlılığını göstermektedir. %10’luk oran, üst düzey yöneticilere Şirket içinde kur riskinin raporlanması sırasında kullanılan oran olup, söz konusu oran yönetimin döviz kurlarında beklediği olası değişikliği ifade etmektedir. Duyarlılık analizi sadece yıl sonundaki açık yabancı para cinsinden parasal kalemleri kapsar ve söz konusu kalemlerin yıl sonundaki %10’luk kur değişiminin etkilerini gösterir. Bu analiz, dış kaynaklı krediler ile birlikte Şirket içindeki yurt dışı faaliyetler için kullanılan, krediyi alan ve de kullanan tarafların fonksiyonel para birimi dışındaki kredilerini kapsamaktadır. Pozitif değer, kar/zararda ve diğer özkaynak kalemlerindeki artışı ifade eder.
b.3.1) Kur riski yönetimi(devamı) Kur riskine duyarlılık
Yabancı paranın Yabancı paranın Yabancı paranın Yabancı paranın değer kazanması değer kaybetmesi değer kazanması değer kaybetmesi
1 - ABD Doları net varlık / yükümlülüğü 9.879.172 (9.879.172) -
-2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-) - - -
-3- ABD Doları net etki (1 +2) 9.879.172 (9.879.172) -
-4 - Avro net varlık / yükümlülük - - -
-5 - Avro riskinden korunan kısım (-) - - -
-6- Avro net etki (4+5) - - -
-7- Diğer döviz net varlık / yükümlülüğü - - -
-8- Diğer döviz kuru riskinden korunan kısım (-) - - -
-9- Diğer Döviz Varlıkları net etki (7+8) - - -
-TOPLAM (3 + 6 +9) 9.879.172 (9.879.172) -
-ABD Doları'nın TL karşısında % 10 değerlenmesi halinde
Avro'nun TL karşısında % 10 değerlenmesi halinde
31 Aralık 2011
Kar / Zarar Özkaynaklar
Diğer döviz kurlarının TL karşısında % 10 değerlenmesi halinde
b.3.1) Kur riski yönetimi(devamı) Kur riskine duyarlılık
Yabancı paranın Yabancı paranın Yabancı paranın Yabancı paranın değer kazanması değer kaybetmesi değer kazanması değer kaybetmesi
1 - ABD Doları net varlık / yükümlülüğü 7.934.026 (7.934.026) -
-2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-) - - -
-3- ABD Doları net etki (1 +2) 7.934.026 (7.934.026) -
-4 - Avro net varlık / yükümlülük - - -
-5 - Avro riskinden korunan kısım (-) - - -
-6- Avro net etki (4+5) - - -
-7- Diğer döviz net varlık / yükümlülüğü - - -
-8- Diğer döviz kuru riskinden korunan kısım (-) - - -
-9- Diğer Döviz Varlıkları net etki (7+8) - - -
-TOPLAM (3 + 6 +9) 7.934.026 (7.934.026) -
-Avro'nun TL karşısında % 10 değerlenmesi halinde
Diğer döviz kurlarının TL karşısında % 10 değerlenmesi halinde
Kar / Zarar Özkaynaklar
ABD Doları'nın TL karşısında % 10 değerlenmesi halinde
31 Aralık 2010
Krediler ve İtfa edilmiş
alacaklar (nakit ve Satılmaya hazır değerinden gösterilen
31 Aralık 2011 nakit benzerleri dahil) finansal varlıklar finansal yükümlülükler Defter değeri Not
Finansal varlıklar
Nakit ve nakit benzerleri 213.342.342 - - 213.342.342 6
Ticari alacaklar 43.096.501 - - 43.096.501 10
İlişkili taraflardan alacaklar 176.267.413 - - 176.267.413 11
Diğer finansal varlıklar 6.148.929 14.400.000 - 20.548.929 7, 11
Finansal yükümlülükler
Finansal borçlar - - 223.973.180 223.973.180 8
Ticari borçlar - - 21.882.988 21.882.988 10
İlişkili taraflara borçlar - - 254.202 254.202 10, 11
Diğer finansal yükümlülükler - - 248.360.487 248.360.487 11, 26
Krediler ve İtfa edilmiş
alacaklar (nakit ve Satılmaya hazır değerinden gösterilen
31 Aralık 2010 nakit benzerleri dahil) finansal varlıklar finansal yükümlülükler Defter değeri Not
Finansal varlıklar
Nakit ve nakit benzerleri 316.736.405 - - 316.736.405 6
Ticari alacaklar 1.423.288 - - 1.423.288 10
İlişkili taraflardan alacaklar 152.600.486 - - 152.600.486 11
Diğer finansal varlıklar 1.116.431 - - 1.116.431 7, 11
Finansal yükümlülükler
Finansal borçlar - - 204.794.465 204.794.465 8
Ticari borçlar - - 2.300.274 2.300.274 10
İlişkili taraflara borçlar - - 368.141 368.141 10, 11
Diğer finansal yükümlülükler - - 525.623.966 525.623.966 11, 26
(*) Şirket yönetimi, finansal araçların, satılmaya hazır finansal araçlar haricinde, kayıtlı değerlerinin makul değerlerini yansıttığını düşünmektedir.
Acıbadem, Üsküdar, İstanbul olarak değişmiştir.
3 Şubat 2012 tarihinde, Şirket’in portföyünde yer alan İstanbul İli, Şişli İlçesi, Mecidiyeköy Mahallesi 311 pafta 2013 ada ve 85 nolu parselde bulunan kargir işyeri niteliğindeki gayrimenkulün 136-137-138 nolu bağımsız bölümlerinin 1.650.000 TL + KDV olmak üzere peşin bedel ile satılmış ve tapu devir işlemi 2 Şubat 2012 tarihinde tamamlanmıştır
41. FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL