Fon faaliyeti gereği piyasa riskine (gerçeğe uygun değer faiz oranı riski ve hisse senedi fiyat riski) maruz kalmaktadır. Piyasa riski, faiz oranlarında, menkul kıymetlerin veya diğer finansal sözleşmelerin değerinde meydana gelecek ve fon’u olumsuz etkileyecek dalgalanmalardır. Fon menkul kıymetlerini gerçeğe uygun fiyatlar ile değerleyerek maruz kalınan piyasa riskini faiz ve hisse senedi pozisyon riski ayrımında günlük olarak takip etmektedir. Yönetici Yönetim Kurulu’nca, belirli dönemlerde portföyün yönetimine ilişkin stratejiler ve limitler belirlenmekte; portföy, portföy yöneticileri tarafından bu çerçevede yönetilmektedir. Ekonomik tablonun ve piyasaların durumuna göre bu limit ve politikalar değişim göstermekte, belirsizliğin hakim olduğu dönemlerde riskin asgari düzeye indirilmesine çalışılmaktadır.
i. Piyasa riski açıklamaları
Yoğunlaşma riski
Fon içtüzüğünde belirlenen yöntemler uygulanmış olup, söz konusu yatırım stratejisi de dahil olmak üzere, fona alınacak menkul kıymetlerin fon portföyüne oranı işlemleri mevzuata, içtüzük ve izahnamede belirlenen sınırlamalara uygunluk arz etmektedir.
Faiz oranı riski
Faiz oranı değişikliklerinin Şirket varlık ve yükümlülüklerine etkisi faiz oranı riski ile ifade edilir. Bu risk, faiz değişimlerinden etkilenen varlıkları aynı tipte yükümlülüklerle karşılamak suretiyle yönetilmektedir.
31 Aralık 2021 31 Aralık 2020 Sabit faizli finansal araçlar
Nakit ve nakit benzerleri - Borsa para piyasası alacakları 1.399.540 205.101
Nakit ve nakit benzerleri - Vadeli mevduat 111.241.861 3.917.486
Ters repo sözleşmelerinden alacaklar 290.118.724 141.066.783
Fon’un 2021 yılında değişken faizli finansal araçları bulunmamaktadır. Faiz oranı değişimlerinin değişken faizli finansal araçlar üzerindeki etkisi nedeniyle, 31 Aralık 2020 tarihi itibarıyla TL para cinsinden olan faiz 100 baz puan yüksek/düşük olsaydı ve diğer tüm değişkenler sabit kalsaydı kar 640.262 TL artacak veya 640.262 TL azalacaktı.
Fiyat riski
Fon’un finansal durum tablosunda 31 Aralık 2021 tarihi itibarıyla alım satım amaçlı finansal varlık olarak sınıfladığı hisse senetlerinin tümü BİST’de işlem görmektedir. Fon’un analizlerine göre BİST endeksinde %5 oranında artış/azalış durumunda diğer tüm değişkenlerin sabit kaldığı varsayımıyla Fon’un karında 221.601.238 TL artış/azalış oluşmaktadır (31 Aralık 2020: 84.988.035 TL).
Döviz pozisyonu riski
31 Aralık 2021 ve 2020 tarihleri itibarıyla Fon tarafından tutulan yabancı para varlıklar ve borçların orijinal bakiyeleri ve toplam TL karşılıkları aşağıdaki gibidir:
31 Aralık 2021 31 Aralık 2020
TL ABD TL ABD
Karşılığı Doları Avro GBP Karşılığı Doları Avro Diğer
Nakit ve nakit benzerleri 685.400 51.422 - - 3.917.486 528.006 -
-Finansal yatırımlar 4.431.618.610 332.332.306 20.094 92.290 1.692.650.577 227.875.447 74.511 125.785 Toplam varlıklar 4.432.304.004 332.383.728 20.094 92.290 1.696.568.063 228.403.453 74.511 125.785 Net yabancı
para varlıklar 4.432.304.004 332.383.728 20.094 92.290 1.696.568.063 228.403.453 74.511 125.785
Aşağıdaki tablo, Fon’un ABD Doları kurundaki %20’lik değişime olan duyarlılığını göstermektedir. Bu tutarlar ABD Doları’nın TL karşısında %20 oranında değer artışının/azalışının gelir tablosundaki etkisini ifade eder. Bu analiz sırasında tüm değişkenlerin özellikle faiz oranlarının sabit kalacağı varsayılmıştır.
(Devamı)
Döviz pozisyonu r iski (Devamı)
31 Aralık 2021
Kar/Zarar Özkaynaklar
Yabancı paranın Yabancı paranın Yabancı paranın Yabancı paranın değer kazanması değer kaybetmesi değer kazanması değer kaybetmesi ABD Doları’nın TL karşısında
%20 değişimi halinde
1 - ABD Doları net varlık/yükümlülüğü 886.068.542 (886.068.542) 886.068.542 (886.068.542)
2 - ABD Doları riskinden korunan kısım (-) - - -
-3 - ABD Doları net etki (1 +2) 886.068.542 (886.068.542) 886.068.542 (886.068.542) Avro’nun TL karşısında
%20 değişimi halinde
4 - Avro net varlık/yükümlülüğü 60.630 (60.630) 60.630 (60.630)
5 - Avro riskinden korunan kısım (-) - - -
-6- Avro net etki (4+5) 60.630 (60.630) 60.630 (60.630)
GBP’ninTL karşısında %20 değişimi halinde
7 - GBP net varlık/yükümlülüğü 331.629 (331.629) 331.629 (331.629)
8 – GBP riskinden korunan kısım (-) - - -
-9 – GBP net etki (7+8) 331.629 (331.629) 331.629 (331.629)
TOPLAM (3+6+9) 886.460.801 (886.460.801) 886.460.801 (886.460.801)
31 Aralık 2020
Kar/Zarar Özkaynaklar
Yabancı paranın Yabancı paranın Yabancı paranın Yabancı paranın değer kazanması değer kaybetmesi değer kazanması değer kaybetmesi ABD Doları’nın TL karşısında
%20 değişimi halinde
1 - ABD Doları net varlık/yükümlülüğü 338.923.316 (338.923.316) 338.923.316 (338.923.316)
2 - ABD Doları riskinden korunan kısım (-) - - -
-3 - ABD Doları net etki (1 +2) 338.923.316 (338.923.316) 338.923.316 (338.923.316) Avro’nun TL karşısında
%20 değişimi halinde
4 - Avro net varlık/yükümlülüğü 135.854 (135.854) 135.854 (135.854)
5 - Avro riskinden korunan kısım (-) - - -
-6- Avro net etki (4+5) 135.854 (135.854) 135.854 (135.854)
Diğer dövizlerin TL karşısında %20 değişimi halinde
7 - Diğer döviz net varlık/yükümlülüğü 254.443 (254.443) 254.443 (254.443)
8 - Diğer döviz riskinden korunan kısım (-) - - -
-9 - Diğer döviz net etki (7+8) 254.443 (254.443) 254.443 (254.443)
TOPLAM (3+6+9) 339.313.612 (339.313.612) 339.313.612 (339.313.612)
ii. Likidite riskine ilişkin açıklamalar
Likidite riski, Fon’un net fonlama yükümlülüklerini yerine getirememe ihtimalidir. Fon yükümlülüklerinin tümü kısa vadeli olup defter değeri sözleşme uyarınca yapılacak nakit çıkışlar toplamını göstermektedir.
Fon’un türev finansal yükümlülüğü bulunmamaktadır. Türev niteliğinde olmayan finansal yükümlülüklerin 31 Aralık 2021 ve 2020 tarihleri itibarıyla indirgenmemiş nakit akımlarının sözleşme sürelerine göre kalan vadelerine göre dağılımı aşağıdaki gibidir:
31 Aralık 2021
1 aya 3 aya 3 ay - 1 yıl - 5 yıl
kadar kadar 1 yıl arası 5 yıl arası üzeri Vadesiz Toplam
Diğer borçlar 19.790.597 - - - - - 19.790.597
Toplam yükümlülükler 19.790.597 - - - - - 19.790.597
31 Aralık 2020
1 aya 3 aya 3 ay - 1 yıl - 5 yıl
kadar kadar 1 yıl arası 5 yıl arası üzeri Vadesiz Toplam
Diğer borçlar 17.521.323 - - - - - 17.521.323
Toplam yükümlülükler 17.521.323 - - - - - 17.521.323
Katılma payları pay sahibinin opsiyonunda talep edildiği anda paraya çevrilebilmektedir. Ancak yönetim yukarda sunulan sözleşmeye bağlı vade analizinin gerçek nakit akışlarını yansıtmasını beklememektedir, zira katılma payı sahipleri katılım paylarını daha uzun sürelerde elde tutmaktadır.
iii. Kredi riskine ilişkin açıklamalar
Fon’un kredi riski esas olarak finansal varlıklarından doğabilmektedir. Fon’un portföyünde bulunabilecek finansal varlıklar SPK düzenlemeleri ve bağlı olduğu şemsiye fon iç tüzüğü hükümlerine göre belirlenmektedir.
Kredi riski, finansal aracın taraflarından birinin yükümlülüğünü yerine getirmemesi nedeniyle diğer tarafta finansal bir kayıp/zarar meydana gelmesi riski olarak tanımlanmaktadır. Fon’un kredi riski temel olarak borçlanma araçlarına yaptığı yatırımlardan kaynaklanmaktadır.
Portföy yöneticisi kredi kalitesini finansal varlıkların ratinglerine ve teminatlarına bakarak izlemektedir.
Ratingi olmayan finansal varlıklarda, portföy yöneticisi kendi iç araştırmalarına dayanarak ratinglendirme yapmaktadır. Portföy yöneticisi finansal varlıklara ilişkin finansal göstergeleri inceler.
31 Aralık 2021 ve 2020 tarihlerinde portföyde bulunan finansal varlıkların değer düşüklüğüne uğrama riskinin az olduğu değerlendirilmektedir.
28 Finansal araç türleri itibarıyla maruz kalınan kredi riskleri:
Bankalardaki Ters Repo Ticari
Mevduat Alacakları Alacaklar Diğer Alacaklar
İlişkili Diğer İlişkili Diğer İlişkili Diğer Finansal İlişkili Diğer
31 Aralık 2021 Taraf Taraf Taraf Taraf Taraf Taraf Yatırımlar Taraf Taraf
Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan
azami kredi riski (A+B+C+D) 111.948.248 1.401.590 - 290.118.724 - 23.038.461 4.432.024.770 -
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - - -
-A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal
varlıkların net defter değeri 111.948.248 1.401.590 - 290.118.724 - 23.038.461 4.432.024.770 -
-B. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış finansal
varlıkların net defter değeri - - - - - - - -
-C. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net
defter değerleri - - - - - - - -
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - - - - - - - -
- Vadesi geçmemiş (brüt defter değeri) - - - - - - - -
-D. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - - -
-Nakit Ters Repo Ticari
Mevduat Alacakları Alacaklar Diğer Alacaklar
İlişkili Diğer İlişkili Diğer İlişkili Diğer Finansal İlişkili Diğer
31 Aralık 2020 Taraf Taraf Taraf Taraf Taraf Taraf Yatırımlar Taraf Taraf
Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan
azami kredi riski (A+B+C+D) 4.208.503 207.037 - 141.066.783 - 715.949 1.693.006.086 -
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - - -
-A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal
varlıkların net defter değeri 4.208.503 207.037 - 141.066.783 - 715.949 1.693.006.086 -
-B. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış finansal
varlıkların net defter değeri - - - - - - - -
-C. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net
defter değerleri - - - - - - - -
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - - - - - - - -
- Vadesi geçmemiş (brüt defter değeri) - - - - - - - -
-D. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - - -
-TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKEN DİĞER HUSUSLAR
(i) 31 Aralık 2021 itibarıyla Fon portföyünde gelir ortaklığı senetleri bulunmamaktadır (31 Aralık 2020: Bulunmamaktadır).
(ii) 2021 yılı içerisinde Fon’un aldığı bedelsiz hisse senetleri ve temettü detayları aşağıdaki gibidir:
(31 Aralık 2020: Bulunmamaktadır).
Temettü
MAVI 73,95
ASELS 35,09
GARAN 1,49
TOASO 1,33
KCHOL 0,33
SAHOL 0,31
SISE 0,17
ISCTR 0,10
TSKB 0,02
AKBNK 0,01
DOHOL 0,01
………..
FİYAT RAPORLARININ MEVZUATA UYGUN OLARAK