Grup‟un finansal risk yöntemi: Mali Piyasaların öngörülmezliğine dayalı olarak potansiyel risklere karĢı, fiyat belirsizliği ve /veya dalgalı fiyat aralığı taĢıyan uzun vadeli borçlanmalardan kaçınma Ģeklinde özetlenebilir.SatıĢ planlarını ve alacakların tahsil sürelerini dikkate alarak borçlanma vadesini yapılandırmıĢtır.
Risk yönetimi, aĢağıdaki politikalar çerçevesinde uygulanmaktadır
Likidite Riskine ĠliĢkin Açıklamalar
Likidite Risk Yönetimi
Likidite riski, nakit olarak yada diğer bir finansal varlığın teslimi suretiyle ödenen finansal borçlarla ilgili yükümlülüklerin yerine getirilmesinde zorlanma riskidir. Piyasalarda meydana gelen bozulmalar veya kredi puanının düĢürülmesi gibi fon kaynaklarının azalması sonucunu doğuran olayların meydana gelmesi, likidite riskinin oluĢmasına sebebiyet vermektedir.
Grup, genellikle kısa vadeli finansal enstrümanlarını nakde çevirerek; örneğin alacaklarını tahsil ederek veya vadeli alacaklarını factoring Ģirketlerine devrederek kendisine fon yaratmaktadır. Bu enstrümanlardan elde edilen tutarlar gerçeğe uygun değerleri ile kayıtlarda yer almaktadır.
AĢağıdaki tablo, grup‟un türev niteliğinde olmayan finansal yükümlülüklerinin vade dağılımını göstermektedir.
Cari Dönem (31 Aralık 2009)
Defter
Değeri Nakit çıkıĢlar
toplamı 3 aydan kısa 3-12 ay arası 1-5 yıl arası
Kısa vadeli finansal borçlar (Not:8) 4.925.847 4.925.847 0 4.925.847 0
Uzun vadeli finansal borçlar (Not:8) 508.714 508.714 0 0 508.714
ĠliĢkili taraflara ticari borçlar (Not:37) 154.307 154.307 154.307 0 0
Diğer ticari borçlar (Not:10) 10.504.394 10.504.394 10.504.394 0 0
Diğer borçlar (Not:11) 260.125 260.125 260.125 0 0
ĠliĢkili taraflara diğer borçlar (Not:37) 63.081 63.081 54.192 0 8.889
Diğer Yükümlülükler (Not:26) 98.789 98.789 0 95.738 3.051
Önceki Dönem (31 Aralık 2008)
Defter
Değeri Nakit çıkıĢlar
toplamı 3 aydan kısa 3-12 ay arası 1-5 yıl arası
Kısa vadeli finansal borçlar (Not:8) 2.460.128 2.460.128 0 2.460.128 0
Uzun vadeli finansal borçlar (Not:8) 698.375 698.375 0 0 698.375
ĠliĢkili taraflara ticari borçlar (Not:37) 47.776 47.776 47.776 0 0
Diğer ticari borçlar (Not:10) 7.105.970 7.105.970 7.105.970 0 0
Diğer borçlar (Not:11) 74.423 74.423 74.423 0 0
ĠliĢkili taraflara diğer borçlar (Not:37) 8.889 8.889 0 0 8.889
Diğer Yükümlülükler (Not:26) 35.796 35.796 0 35.796 0
Kur Riski Yönetimi
Yabancı para riski herhangi bir finansal enstrümanın değerinin döviz kurundaki değiĢikliğe bağlı olarak değiĢmesinden doğan risktir.
Grup, iĢlemlerini çoğunlukla TL. üzerinden gerçekleĢtirmekte olup, kur değiĢiklerinden doğan döviz kuru riskine maruz kalmamaktadır.
Döviz pozisyonu tablosu ve ilgili duyarlılık analizi
DÖVĠZ POZĠSYONU TABLOSU
(31 Aralık 2009) (31 Aralık 2008)
TL KarĢılığı EURO TL KarĢılığı EURO
1. Parasal Finansal Varlıklar (Kasa, Banka dahil) 2 1 0 0
2. Dönen Varlıklar (1) 2 1 0 0
3. Toplam Varlıklar 2 1 0 0
4. Toplam Kısa Vadeli Yükümlükler 0 0 0 0
5. Net Yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu
(3-4) 2 1 0 0
6. Parasal Kalemler Net Yabancı Para Varlık /
(Yükümlülük) Pozisyonu (3-4) 2 1 0 0
7. Ġhracat 57.964 38.524 USD 12.976 9. 539 USD
8. Ġthalat 0 0 0 0
Döviz Kuru Duyarlılık Analizi Tablosu
Grup, faaliyette bulunduğu sektör itibariyle fiyat değiĢimlerinden dolayı satıĢ fiyatlarının etkilenmesi nedeniyle fiyat riskine maruz kalmaktadır. SatıĢ fiyatları üzerindeki olumsuz fiyat hareketi etkilerinden kaçınmak amacıyla grup‟un kullandığı yöntemler, Türkiye sebze-meyve hallerinde oluĢan satıĢ fiyatlarına göre maliyet yönetimidir. Hal piyasası baz alınarak ve maliyet giderleri göz önünde bulundurularak fiyatlama yapılmaktadır. Stokların alıĢ fiyatlarındaki değiĢim satıĢ fiyatlarına yansıtılmaktadır.
Faiz Oranı Riski
Grup‟un kredi kullanımları esas itibariyle %58-60 DeğiĢken faizli (rotatif krediler), kefalet ve %35-38 sabit faizli taksitli krediler ve %2-3 kredili mevduat hesabı Ģeklinde yapılandırılmıĢtır. Sabit faizli krediler piyasa faiz oranlarındaki değiĢimlerden etkilenmediği için piyasalardaki dalgalanmalardan etkilenmemektedir.
Kredili mevduat hesabı faiz oranlarının yüksekliği nedeniyle, müstahsil, acil durum ihtiyaçları, elektrik ,su vs ödemlerinin otomatik ödeme talimatlarına bağlanmıĢ olması sebebiyle sadece çok acil durumlarda kullanılmakta olup kredi mekanizması içinde kullanımı grup tarafından fazlaca tercih edilmemektedir.
Buna göre 2009 yılında 5.434.561 TL toplam finansal yükümlülüklerin 3.747.489 TL‟lık kısmı değiĢken faizli rotatif kredi (toplam finansal yükümlülükler içindeki payı %69) ve KMH kredilerinden oluĢmaktadır.(toplam finansal yükümlülükler içindeki payı % 3,57)
2008 yılında 3.158.503 TL tutarındaki finansal borcun 1.276.205 TL‟lık kısmı rotatif kredi (%40) ve KMH kredisi oranı (%2,67)‟dir.
Grup‟un faaliyette bulunduğu gıda sektöründe ürünlerin çok kısa sürede nakde dönüĢtürülebilme imkanı, satıcıların vadelerinin kolaylıkla uzatılabilmesi ve sektördeki kar marjları grup‟un faiz oranı riskine bağlı kısa vadeli dalgalanmalardan etkilenmesini azaltmaktadır. Fakat temlikli krediler normal rotatif kredilerinden biraz daha masraflı olduğundan Ģirket bunları fazla tercih etmemektedir.
Grup‟un faiz riskine maruz kalacak faiz barındıran finansal varlıklarına iliĢkin duyarlılık tablosu ve analizi aĢağıda verilmiĢtir.
Faiz Pozisyonu Tablosu
Cari Dönem Önceki Dönem
Sabit faizli finansal araçlar
Finansal varlıklar 0 0
Finansal yükümlülükler 1.687.072 1.882.298
DeğiĢken faizli finansal araçlar
Finansal varlıklar 0 0
Finansal yükümlülükler 3.747.489 1.276.205
Grup‟un sabit faizli finansal yükümlülüklerinin faiz oranları, oluĢtukları tarihlerde sabitlendiği için faiz değiĢimlerinden etkilenmemektedir. Dolayısıyla 31.12.2009 tarihinde TL para birimi cinsinden olan faizlerin değiĢimi halinde vergi ve ana ortaklık dıĢı paylar öncesi konsolide net dönem karı değiĢmemektedir.
DeğiĢken faizli finansal yükümlülükler için, 31.12.2009 tarihinde TL para birimi cinsinden olan faiz, 100 baz puan yüksek/düĢük olsaydı ve diğer tüm değiĢkenler sabit kalsaydı, vergi ve ana ortaklık dıĢı paylar öncesi konsolide net dönem karı sırasıyla 37.635 TL düĢük/ yüksek olacaktı.
Kredi Riski Yönetimi
Grup‟un ticari alacaklarından doğan tahsilat riskleri mevcuttur. Grup yönetimi tahsilat riskini minimum düzeyde tutmak için ağırlıklı olarak kurumsal/ güçlü firmalarla iĢ yaparak kredi riskini yönetmektedir.
MüĢteri portföyünün genelde ülkemizin bilinen, itibarlı, kredi kalitesi yüksek ve büyük marketleri olması sebebiyle fatura temliki suretiyle de Ģirket rahatlıkla fon yaratabilme imkanına sahip bulunmaktadır.
Değerlendirmeler sonucunda veya kanuni olarak oluĢtukları anda Ģüpheli alacak karĢılığı ayırarak ticari alacaklarını bilançoda net olarak göstermektedir.
Vadesi geçmiĢ ancak değer düĢüklüğüne uğramamıĢ varlıklar yoktur. Alınan teminat vs. yoktur.
Finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri:
Cari Dönem (31 Aralık 2009) Ticari Alacaklar (Not:10;37) Diğer Alacaklar (Not:11) Diğer Dönen Varlıklar (Not:26,37) Bankalardaki Nakit ve Nakit ĠliĢkili
Taraf Diğer Taraf ĠliĢkili
Taraf Diğer Taraf ĠliĢkili Taraf Diğer Taraf Mevd. (Not:6) Benz. (Not:6) Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi
riski (A+B+C+D+E) (1) 4.720 9.113.358 - 354.026 582.964 6.224.721 255.112 47.405
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmıĢ kısmı Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur - -
A. Vadesi geçmemiĢ ya da değer düĢüklüğüne uğramamıĢ
finansal varlıkların net defter değeri (2) 4.720 9.113.358 - 354.026 582.964 6.224.721 255.112 47.405
B. KoĢulları yeniden görüĢülmüĢ bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiĢ veya değer düĢüklüğüne uğramıĢ sayılacak
finansal varlıkların defter değeri - - - - - - - -
C. Vadesi geçmiĢ ancak değer düĢüklüğüne uğramamıĢ
varlıkların net defter değeri (3) Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur - -
- Teminat, vs ile güvence altına alınmıĢ kısmı - - - - - - - -
D. Değer düĢüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - - -
-Vadesi GeçmiĢ (Brüt Defter Değeri) 293.058
- Değer DüĢüklüğü (-) -293.058
E. Bilanço dıĢı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - - -
Önceki Dönem (31 Aralık 2008) Ticari Alacaklar (Not:10;37) Diğer Alacaklar (Not:11) Diğer Dönen Varlıklar (Not:26,37) Bankalardaki Nakit ve Nakit ĠliĢkili Taraf Diğer Taraf ĠliĢkili
Taraf Diğer Taraf ĠliĢkili Taraf Diğer Taraf Mevd. (Not:6) Benz. (Not:6) Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi
riski (A+B+C+D+E) (1) 416.608 5.870.499 - 121.585 101.356 1.760.644 44.652 7.847
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmıĢ kısmı Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur Yoktur
A. Vadesi geçmemiĢ ya da değer düĢüklüğüne uğramamıĢ
finansal varlıkların net defter değeri (2) 416.608 5.870.499 - 121.585 101.356 1.760.644 44.652 7.847
B. KoĢulları yeniden görüĢülmüĢ bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiĢ veya değer düĢüklüğüne uğramıĢ sayılacak
finansal varlıkların defter değeri - - - - - - - -
C. Vadesi geçmiĢ ancak değer düĢüklüğüne uğramamıĢ
varlıkların net defter değeri (3) - - - - - - - -
- Teminat, vs ile güvence altına alınmıĢ kısmı - - - - - - - -
D. Değer düĢüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - - -
-Vadesi GeçmiĢ (Brüt Defter Değeri) 195.709
- Değer DüĢüklüğü (-) -195.709
E. Bilanço dıĢı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - - -
(1) Alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artıĢ sağlayan unsurlar yoktur.
(2) Vadesi geçmemiĢ yada değer düĢüklüğüne uğramamıĢ finansal varlıkların gelecekte değer düĢüklüğüne uğraması ve kredi riski beklenmemektedir.
(3) Vadesi geçmiĢ ancak değer düĢüklüğüne uğramamıĢ finansal varlıklar bulunmamaktadır.
39 – FĠNANSAL ARAÇLAR (GERÇEĞE UYGUN DEĞER AÇIKLAMALARI VE FĠNANSAL