Elverişli uluslararası konjonktürde hem ihracat, hem de ithalat tutarları 2002 ile 2008 yılları arasındaki altı yılda yaklaşık dört katına yükselmiş, bununla birlikte cari işlemler açığı da dikkate değer bir seviyeye çıkmıştı. 2009 yılında ise, küresel krizin iç ve dış talep üzerindeki daraltıcı etkileriyle hem dış ticaret hacmi, hem de cari açık önemli derecede daralmıştır. 2010 yılına gelindiğinde, iç talepteki canlanmaya karşın, dış talebin nispeten zayıf görünümünü korumasıyla dış ticaret açığı ve cari açık hızla 2010’da dış açık hızla
genişlemiştir.
2011’de büyümenin sürmesi beklenirken, işsizliğin düşmeyeceği öngörülmektedir.
genişleyerek rekor seviyelere ulaşmıştır. Bu bölümde önce dış ticaret, ardından ödemeler dengesi istatistikleri incelenecektir.
Dış ticarette 2008 yılının ikinci yarısında başlayan düşüş trendi, 2009’un son aylarından itibaren yerini toparlanmaya bırakmıştı.
2010 yılında, ihracat %12 oranında artıp 114 milyar $’a çıkarken, ithalattaki artış %32 seviyesinde gerçekleşmiş, yıllık ithalat tutarı 185 milyar $ olmuştur. İthalatın daha hızlı artmasıyla, ihracatın ithalatı karşılama oranı 2009 sonunda %73 iken, 2010 sonunda
%61’e inmiştir.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
0 50 100 150 200 250
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Dış Ticaret (Milyar $)
İhracat İthalat İhracat/İthalat (sağ)
Kaynak:TÜİK
Küresel krizle beraber 2008 yılının son çeyreğinden itibaren gerek ihracat gerek ithalat fiyatları hızla gerilemişti. 2009 yılında fiyatlar tekrar artmaya başlamış, bu trend 2010 yılında da sürmüştür. Emtia fiyatlarındaki artışla, dış ticaret hadleri Türkiye’nin aleyhine gelişmiş ve %3 civarında gerilemiştir.
2010 yılında ihracat fiyatları ortalama %5, ihracat hacmi ise %7 oranında artmıştır. Toplamda, yıllık ihracat %12 artışla 114 milyar $’a ulaşmıştır. 2008 yılında ihracat 132 milyar $ idi. Avro cinsinden hesaplandığında, 2010 yılında ihracatın artış oranı
%16 civarına çıkmaktadır.
2010 yılında ihracatın mal grubu ve ülke grubu dağılımlarında önceki yıla kıyasla önemli bir değişim gerçekleşmemiştir. Ara mallar ihracatın %49’unu, tüketim malları ise %40’ını oluşturmuştur. Sermaye mallarının payı %10 olmuştur.
AB ülkelerine yapılan ihracatın payı 2010 yılında değişmeyip
%46’da kalmakla beraber, bu gruba yapılan ihracatın payı küresel kriz öncesine kıyasla 10 puan kadar gerilemiştir. Öte yandan, Yakın ve Orta Doğu ülkelerine olan ihracatın payı 2007’ye kıyasla 6 puan kadar artarak %20’ye ulaşmıştır. Asya ülkelerinin payı ise 4 yılda 3 puan artışla %8’i bulmuştur.
İhracat 114 milyar $’a çıkmıştır.
İhracat pazarlarında Yakın ve Orta Doğu ülkelerinin payı krizden sonra artmıştır.
İhracattaki artış ithalattaki artışın altında kalmıştır.
Dış Ticaretin Ülke Gruplarına Göre Dağılımı
2006 2007 2008 2009 2010 İhracat (Milyar $) 85.5 107.3 132.0 102.1 114.0 Avrupa Birliği 56% 56% 48% 46% 46%
Kuzey Amerika 6% 4% 4% 4% 4%
Yakın ve Orta Doğu 13% 14% 19% 19% 20%
Diğer Asya 5% 5% 5% 7% 8%
Diğer 20% 21% 24% 25% 22%
İthalat (Milyar $) 139.6 170.1 202.0 140.9 185.5 Avrupa Birliği 43% 40% 37% 40% 39%
Kuzey Amerika 3% 2% 3% 3% 2%
Yakın ve Orta Doğu 8% 7% 9% 7% 9%
Diğer Asya 18% 20% 19% 21% 22%
Diğer 28% 30% 33% 30% 28%
Kaynak: TÜİK
İthalat tarafında, krizle beraber gerileyen fiyatlar 2009 yılında ortalama olarak %20 ile ihracata kıyasla daha fazla düşmüş idi.
2010’da ise ithalat fiyatlarının artışı %9 ile ihracat fiyatlarındaki ortalama artışın üzerinde gerçekleşmiştir. Hacim olarak ithalat yıl ortalamasında %21 kadar artmıştır. Dolar bazında, toplam ithalat %32 artışla 185 milyar $ olmuştur. Avro bazında artış
%39’a çıkmaktadır.
Ara malları ithalatı, fiyatlardaki düşüşün de etkisiyle krizden en fazla etkilenen grup olmuştu. 2009 içinde tekrar yükselmeye başlayan fiyatların da etkisiyle, ara mal ithalatı üçte bir oranında artış göstermiştir. Ekonominin önemli girdilerinden ham petrolün varil fiyatı, uluslararası piyasalarda 2008 yılı yaz aylarında 140
$’a kadar yaklaştıktan sonra, küresel krizle beraber hızla 35 $ civarına inmişti. 2009 yılının ikinci yarısında artışa geçip 70-80
$’a kadar çıkan fiyatlar, 2010 sonunda 90 $’a yaklaşmıştır. Yine de ara mallarının toplam ithalattaki payı kriz öncesi %75 iken, 2010 yılında %71’e inmiştir. Sermaye malları ithalatı toplamın
%16’sını, tüketim malları ise %13’ünü oluşturmuştur.
İthalat yapılan ülkelere bakıldığında, Avrupa Birliği %39 payla önde gelmektedir. Rusya Federasyonu %12, Çin %9 payla ithalatta önemli diğer ülkelerdir.
İleriki bölümde ele alınan ödemeler dengesine bakıldığında, 2010 yılında cari işlemler açığının hızla genişlediği görülmektedir.
Krizden sonra, ara malların ithalattaki payı gerilemiştir.
2010 yılında cari açık hızla büyümüştür.
-7.0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Cari Denge (Milyar $)
Cari Denge Finans Dengesi Cari Denge/GSYH
Kaynak:TCMB
Cari işlemler dengesinde ihracat rakamları, TCMB tarafından tahmin edilen ve “bavul ticareti” olarak bilinen kayıt dışı ihracatı da içermektedir. 2010 yılında toplam mal ihracatı %10 artışla 121 milyar $’a çıkmıştır. 5 milyar $’lık bavul ticaretinin dahil edildiği mal dengesi hesabında oluşan açık, önceki yıla kıyasla iki kattan fazla artarak, 56 milyar $ olmuştur.
Öte yandan, 2009 yılının ardından 2010 yılında da net turizm gelirleri gerilemiştir. Turizm istatistikleri, yabancı ziyaretçi sayısının 2009’a kıyasla %3 arttığını, ancak kişi başına ortalama harcama tutarının dolar bazında %5 düştüğüne işaret etmektedir.
Ödemeler Dengesi (Milyon $ )
2009 2010 Değ.
Cari İşlemler Hesabı -13,991 -48,561 247%
Mal Dengesi -24,850 -56,354 127%
İhracat (f.o.b.) 109,647 120,923 10%
Bavul Ticareti 4,783 4,951 4%
İthalat (f.o.b.) -134,497 -177,277 32%
Hizmet Dengesi 16,749 14,245 -15%
Turizm 17,103 15,981 -7%
Diğer -354 -1,736 390%
Gelir Dengesi -8,189 -7,816 -5%
Cari Transferler 2,299 1,364 -41%
Finans Hesabı 9,758 59,539 510%
Doğrudan Yatırım 6,858 7,154 4%
Portföy Hesabı 227 16,291 7077%
Diğer Yatırımlar 2,673 36,094 1250%
Merkez Bankası -899 -549 -39%
Genel Hükümet 1,571 3,454 120%
Bankalar 6,914 40,814 490%
Diğer Sektörler -4,913 -7,625 55%
Net Hata ve Noksan 5,066 4,016 -21%
Rezerv Varlıklar (-artış) -791 -14,958 1791%
Resmi Rezervler -111 -12,799 11431%
IMF Kredileri -680 -2,159 218%
Kaynak: TCMB f.o.b: free on board
Bavul ticaretinin dahil edildiği dış ticaret açığı iki kattan fazla artmıştır.
Gelir dengesi hesabı ise, özel sektörün dış borç faiz ödemelerindeki düşüş neticesinde bir yılda %5 azalarak, 2010 yılında 7,8 milyar $ açık vermiştir. Çeşitli hibeler ve işçi gelirlerini içeren cari transferler hesabı %41 düşüşle 1,4 milyar $ giriş kaydetmiştir.
Sonuçta, artan dış ticaret açığı ile, cari işlemler açığı 3,5 misline çıkarak 2009 yılında 14 milyar $’dan 2010’da 49 milyar $’a çıkmıştır. Cari işlemler açığı 2004 yılında 2 misline çıktıktan sonra, 2005 ve 2006’da %50 civarında artış göstermişti. 2007 ve 2008 yıllarında ise, küresel kriz ile beraber artış hızında bir yavaşlama görülmekteydi. 2009 yılında, 7 yılın ardından, ilk kez açık azalmıştı. Cari işlemler açığının milli gelire oranı, 2002 yılında %0,3 iken, 2006 yılında %6,1’e kadar yükselmişti.
2009’da %2,3’e gerileyen oran, 2010’da %6,6 ile yeni bir rekor seviyeye yükselmiştir.
Ödemeler dengesinin sermaye hareketleri incelendiğinde, cari işlemler açığının temel olarak bankaların kısa vadeli borçlanması ve Hazine tahvillerine olan yatırım ile karşılandığı görülmektedir.
Doğrudan yatırımlar, 2006-2009 döneminde finans hesabının yaklaşık yarısını oluşturmuştu. 2010’da ise, doğrudan yatırımlar 7 milyar $’la finans hesabının %12’sini oluşturmuştur.
Doğrudan yatırımların hızlandığı 2005 yılından itibaren, hem özel sektördeki satın almalar, hem de özelleştirmeler sayesinde son altı yılda net 79 milyar $’lık sermaye girişi olmuştur. Bu tutarın 15 milyar $’ı gayrimenkul yatırımlarından gelmiştir. Yabancıların Türkiye’deki sermaye yatırımlarının sektörlere göre dağılımı, aynı dönemde yatırımların %72’sinin hizmet sektöründe olduğunu göstermektedir. Mali kuruluşlara yapılan yatırımlar, yabancıların toplam yatırımlarının %43’ünü oluşturmuştur. Bilindiği üzere, hizmetler sektörünün üretimi yurtiçi piyasaya yönelik olup, döviz yaratacak yapıda değildir.
Portföy yatırımları tarafında, 2008’deki 5 milyar $’lık çıkışın ardından, 2009 yılında 227 milyon $’lık cüzî bir sermaye girişi meydana gelmişti. 2010 yılında ise yabancı yatırımcıların hisse senedi alımları 3,5 milyar $ sermaye girişi sağlamıştır. Öte yandan, kamu kesimi yurtdışında net 4 milyar $’lık tahvil (eurobond) satışında bulunmuştur. Bu tutar son 10 yılda kaydedilen en yüksek rakamdır. Bununla beraber, yabancılar yıl içinde 11 milyar $’lık devlet iç borçlanma aracı satın almıştır. Bu tutar ise, şimdiye dek kaydedilen en yüksek seviyedir. Küresel kriz ile beraber uluslararası likiditenin gelişmekte olan piyasalara olan ilgisi sonuçta etkili olmuştur. Öte yandan, bankacılık sektörü ve diğer sektörler, ağırlıkla yurtdışındaki tahvil ihraçlarıyla toplam 1,4 milyar $ değerinde sermaye girişi sağlamıştır. Özel sektörün tahvil ihraçlarının artmasıyla istatistiklerde 2011 yılında yapılan revizyonla bu işlemlere ilişkin verilere de detaylı olarak yer verilmeye başlanmıştır.
Cari işlemler açığı milli gelirin %6,6’sına tırmanmıştır.
Doğrudan yatırımların finansmandaki payı azalmıştır.
Yabancılar Hazine tahvillerine 15 milyar $’lık yatırım yapmıştır.
Cari transferler gerilemiştir.
Özel sektörün tahvil ihraçları 1,4 milyar $ sermaye girişi sağlamıştır.
Diğer yatırımlarda, 36 milyar $’lık net sermaye girişi söz konusudur. Bankaların 41 milyar $ kadar net giriş sağladığı görülmektedir. 2011 başında yapılan revizyonla ödemeler dengesinde yer alan bu hesaplar geriye dönük olarak tekrar düzenlenerek detaylandırılmıştır. 2009 yılında 4 milyar $ kadar dış borç ödemesinde bulunan bankalar, 2010 yılında neredeyse tamamıyla kısa vadeli olarak 13 milyar $ net kredi sağlamıştır.
Yurtdışında yerleşik kişilerin yurtiçindeki bankalarda bulunan mevduatındaki artış da 14 milyar $ sermaye girişi sağlamıştır.
Ancak bu tutarın yaklaşık %60’ı yerli bankaların yurtdışı şubelerinin işlemlerini yansıtmaktadır. 2009 yılında yapılan düzenlemeyle döviz kazancı olmayan firmaların yurtiçinde döviz cinsinden borçlanma imkânına kavuşmasıyla, yerli bankaların yurtdışı şubeleri ellerindeki kaynağı Türkiye’deki merkezlerinde mevduat olarak tutmaya başlamıştır. Diğer taraftan, bankaların yurtdışında muhabir hesaplarda tuttukları döviz varlıkları 14 milyar $ kadar azalmıştır.
Özel sektörü ifade eden diğer sektörlerin 8 milyar $ civarında kredi geri ödemesi gerçekleşmiştir. Özel sektörün yurtdışı kredilerindeki düşüş kısmen, 2009 yılında yapılan düzenlemeyle özel sektörün yurtiçi bankalardan döviz kredisi kullanma imkânlarının artırılmasına bağlanabilmektedir. Sonuçta, 2010’da finans hesabında önceki yıla göre 6 misli artışla 60 milyar $’lık sermaye girişi meydana gelmiştir.
Öte yandan, ölçüm hataları ile kaynağı belirsiz döviz hareketlerini yansıtan net hata ve noksan kalemi, yıl içinde dalgalı bir seyirle toplamda 4 milyar $ giriş kaydetmiştir.
Cari işlemler açığı artarken, sermaye girişinin daha fazla artması ile TCMB döviz rezervleri 13 milyar $ artmıştır. 2010 yılı sonunda TCMB’nin altın dahil uluslararası rezervleri 86 milyar $ olmuştur.
2010’da Hazine, IMF ile olan anlaşmalar çerçevesinde kullanılan kredilere karşılık, 2,2 milyar $ geri ödeme yapmıştır. Sonuç olarak, rezerv varlıklardaki artış 15 milyar $ olarak hesaplanmıştır.
Krizden sonra küresel ekonomik aktivite beklenenden daha hızlı toparlanmaya başlamıştır. 2009 yılında gelişmiş ülkelerdeki küçülme neticesinde oluşan %0,5’lik küresel daralmanın ardından 2010 yılında tüm dünyada ekonomik büyüme %5 olarak gerçekleşmiştir. Türkiye’nin de aralarında bulunduğu gelişmekte olan ülkelerdeki büyüme daha hızlı olmuş, %7,3 olarak hesaplanmıştır.
Küresel GSYH Reel Değişimi (%)
2007 2008 2009 2010 2011 T
2010 sonunda uluslararası rezervler 86 milyar $ olmuştur.
Bankalar 13 milyar $ kısa vadeli kredi sağlamıştır.
2011 yılında dünya ekonomisinin %4,4
büyümesi beklenmektedir.
Kaynağı belirsiz döviz girişi 4 milyar $ düzeyinde olmuştur.
IMF’nin Nisan 2011’de açıkladığı 2011 yılı için dünya ekonomisinde büyüme tahmini %4,4’tür. Gelişmekte olan ülkelerin büyüme hızı %6,5 olarak tahmin edilmektedir.
Gerek Türkiye, gerekse diğer ülkelerdeki büyüme tahminleri çerçevesinde, Orta Vadeli Programda Türkiye’nin cari işlemler açığının 2011 yılında 42 milyar $’a (milli gelirin %5,4’ü) çıkması öngörülmüştür.
Dış borç istatistikleri tarafında, son yıllardaki hızlı artış 2008 yılında yavaşlamış, 2009 yılında ise toplam stok 7 yıldır süregelen bir artışın ardından ilk kez gerilemişti. 2010 yılında ise, borçluluk artmaya devam etmiş ve toplam stok kriz öncesi seviyesinin de üzerinde çıkarak 290 milyar $’ı bulmuştur. Özel sektörün kısa vadeli borç stokunun hızla arttığı, buna karşın uzun vadeli borcun 2009 yılının ardından 2010 yılında da gerilediği dikkat çekmektedir.
Dış yükümlülüklerin, TCMB uluslararası rezervleri ve döviz cinsi mevduatlar gibi likit varlıklarla netleşmesi yolu ile hesaplanan
“net dış borç stoku”, dış yükümlülüklerin yerine getirilebilmesine ilişkin anlamlı bir gösterge olarak değerlendirilmektedir. 2009 sonu için 146 milyar $ olarak hesaplanmış olan net dış borç stoku 2010 yılında 170 milyar $’a çıkarken, milli gelire oranı hafif gerileyerek %23 olmuştur.
Dış Borç Stoku (Milyon $)
2009 2010 Değ.
Toplam Dış Borç 268,764 290,350 8.0 Kısa Vadeli 49,716 78,641 58.2
Kamu 3,598 4,353 21.0
TCMB 1,776 1,576 -11.3
Özel 44,342 72,712 64.0 Uzun Vadeli 219,048 211,709 -3.4
Kamu 79,853 84,570 5.9
TCMB 11,529 10,251 -11.1 Özel 127,665 116,889 -8.4 Net Dış Borç 145,827 169,518 16.2 Dış Borç Stoku/GSYH 43.6% 39.5% -Net Dış Borç Stoku/GSYH 23.6% 23.0%
-Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Brüt dış borcun milli gelire oranı, 2001’de %58’den 2005’te
%35’e kadar inmişti. 2009 yılında stok nominal olarak gerilerken, milli gelirdeki düşüş neticesinde bu oran %44’e çıkmıştı. 2010 yılında dış borcun mili gelire oranı tekrar %40’ın altına inmiştir.
2010 yılında dış borç, artış trendine geri dönerek 290 milyar $’ı bulmuştur.
Dış borç artarken, milli gelirdeki payı düşmüştür.
0 50 100 150 200 250 300 350
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Dış Borç Stoku Dış Borç Stoku/GSYH
Dış Borç Stoku
Milyar $
Dış Borç Stoku
Milyar $
Hazine’nin Şubat 2011 itibariyle açıkladığı tahminlere göre, 2011 yılında özel sektörün 51 milyar $, kamu kesiminin ise 11 milyar $ uzun vadeli dış borç (anapara ve faiz) geri ödemesi mevcuttur.