PİYASA GÖRÜŞÜ
Hisse senedi piyasasõnõn yatay seyretmesini bekliyoruz Hükümetin 8.5 milyar dolarlõk kredinin kullanõmõnõ bir süreliğine askõya aldõğõ yönündeki haberlerin AKP yetkilileri tarafõndan yalanlanmasõyla, hisse senedi piyasasõnda yatay bir seyir bekliyoruz.
DÜNÜN YORUMU
İMKB-100, yatay seyrederek %0.15 düşüşle 15,359 puandan kapandõ. Merkez Bankasõ’nõn döviz alõm ihalelerindeki tutarõ azaltmasõnõn ardõndan döviz kurlarõndaki yükselişin tersine dönmesi piyasaya olumlu yansõdõ.
HAFTANIN GÜNDEMİ 21 Ekim 2003
- Merkez Bankasõ Beklenti Anketi'nin açõklanmasõ bekleniyor.
- Hazine'nin 2 yõllõk değişken faizli devlet tahvili ihalesi ile döviz cinsinden tahvil ihalesi
22 Ekim 2003
- Hazine'nin 2,832 katrilyon TL'si döviz cinsi ve 4,900 trilyon TL'si piyasaya olmak üzere 5,097 trilyon TL iç borç itfasõ.
POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ
- Türkiye’nin 8.5 milyar dolarlõk krediyi bir süreliğine kullanmama kararõ aldõğõ haberi AKP yetkililerince yalanlandõ.
- Bakanlar Kurulu’nda Bankacõlõk Tasarõsõ ile Petrol Piyasasõ Yasasõ görüşüldü
- 2004 Bütçesi’nde IMF tanõmlõ faiz dõşõ fazlanõn 20.99 katrilyon lira olmasõ öngörülüyor
- Dövizle alõşverişe yasak getiriliyor
- Yabancõ medyada çõkan haberlere gore Tekel ihalesinde tekliflerin 2.5 milyar sterline ulaşabilir
- Ek bütçe yeni finansman gerektirmeyecek
- Bütçe yõlõn ilk dokuz ayõnda 16.7 katrilyon TL faiz dõşõ fazla verdi...
- Konsolide Bütçe toplam borç stoku Eylül ayõnda 191.1 milyar dolar oldu…
- 91 günlük ihalede bileşik faiz %26.01 oldu
- Merkez Bankasõ döviz alõm ihalelerinde alõm tutarõnõ 60 mn dolara düşürdü...
- Merkez Bankasõ döviz alõm ihalesiyle 87.8 mn dolar aldõ ŞİRKET HABERLERİ
- TeliaSonera'nõn 30 Ekim 2003'teki Olağanüstü Genel Kurul'un iptali için ihtiyati tedbir kararõ başvurusu reddedildi. (Turkcell)
- Petrol Piyasasõ Yasa tasarõsõ TBMM’ye sunuldu.
(Petrol Ofisi, Tüpraş)
- Sanko Holding Petkim'in özelleştirme ihalesiyle artõk ilgilenmiyor
- Şişe Cam SPK finansal tablolarõna göre 2003 yõlõnõn ilk dokuz ayõnda 23 trilyon TL (15 milyon $) kar etti.
- Enka İnşaat'tan %98.59 bedelsiz...
PİYASA KAPANIŞLARI
Günlük Kapanõş Değişim
İMKB-100 15,359 -%0.2
TL/$ 1,451,941 %1.7
Bono Faizi (18 Ağustos 2004) %28.3 %1.4
İMKB
İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 1.06 %67.3 Turkcell ADR (TL karşõlõk/Günlük Değ.) 11,200 -%1.3 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER
İşlem Fiyat Günlük Hacmi ($ mn) (TL) Değişim
Yapõ Kredi Bankasõ 58 2,030 -%1.0
Doğan Holding 43 1,790 -%1.7
İş Bankasõ (C) 39 7,300 %0.0
Tüpraş 30 12,700 %3.3
Sabancõ Holding 21 6,150 %2.5
989 519 408
720 962
15,023
15,597
15,382 15,359 15,382
0 200 400 600 800 1000 1200 1400 16001800 2000 2200
14 Eki 15 Eki 16 Eki 17 Eki 20 Eki
11,500 12,250 13,000 13,750 14,500 15,250 16,000 16,750 İşlem Hacmi ($ mn) İMKB-100
EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER
Günlük Günlük
Değişim Değişim
Arsan Tekstil %13 Ersu Gõda -%19
Berdan Tekstil %12 İş Bankasõ (A) -%7
Doğusan %10 Uki Konfeksiyon -%7
Selçuk Gõda %9 Aselsan -%7
Akõn Tekstil %8 Logo Yazõlõm -%6
PORTFÖY ÖNERİLERİ
Kapanõş Günlük Piyasa Dğ.
(TL) Değişim ($ mn)
Arçelik 6,750 %0.8 1,859
Çimsa 4,400 -%1.1 204
Vestel 4,475 %0.0 490
BONO & PARA PİYASALARI
TCMB O/N oranlarõ Basit %26.0
Bileşik %29.7
Eurobond (30-yõllõk) Spread %4.52
Fiyat 124.875
Faiz %9.3
TL/$ değişimi Aybaşõndan bu güne 4.9%
Yõlbaşõndan bu güne -11.5%
EKONOMİK VERİLER
Eylül 2003 Aylõk Yõllõk 2003
TÜFE %1.9 %23.0 %13.9
TEFE %0.1 %19.1 %10.8
Sayfa 2
Türkiye’nin 8.5 milyar dolarlõk krediyi bir süreliğine kullanmama kararõ aldõğõ haberi AKP yetkililerince yalanlandõ.
Türkiye Irak’a asker gönderme ve 8.5 milyar dolarlõk ABD kredisi konusunda BM’in kararõnõn ardõndan diğer ülkelerin pozisyonlarõnõ görme kararõ aldõ.
Buna göre hükümet Irak’taki pozisyonu görünceye kadar asker gönderme konusunda bir adõm atmayacak. Bu sürede krediyi kullanmama kararõ alan hükümetin, PKK/KADEK konusunda somut adõmlarõ da görmek istediği belirtiliyor. Bu haber AKP yetkililerince yalanlandõ.
Bakanlar Kurulu’nda Bankacõlõk Tasarõsõ ile Petrol Piyasasõ Yasasõ görüşüldü
Adalet Bakanõ ve Hükümet Sözcüsü Cemil Çiçek, Bakanlar Kurulu toplantõsõndan sonra yaptõğõ açõklamada, batõk bankalardan tahsilatõ hõzlandõrmak için Bankalar Kanunu'nda ve bazõ kanunlarda değişiklik yapõlmasõnõ öngören tasarõnõn imzaya açõldõğõnõ ve muhtemelen bugün Meclis'e gönderileceğini söyledi. Ayrõca, Tüpraş ve Özelleştirme Yüksek Kurulu (ÖYK) bünyesindeki şirketlerin daha kolay satõlabilmesine olanak sağlamak amacõyla Petrol Piyasasõ Kanunu’nun görüşüldüğünü kaydetti.
2004 Bütçesi’nde IMF tanõmlõ faiz dõşõ fazlanõn 20.99 katrilyon lira olmasõ öngörülüyor
Maliye Bakanõ Kemal Unakõtan, IMF destekli program çerçevesinde hazõrlanan 2004 bütçesinde yõl sonu bütçe açõğõnõn 46.399 katrilyon lira, IMF tanõmlõ faiz dõşõ fazlanõn ise 20.99 katrilyon lira olmasõnõn öngörüldüğünü açõkladõ. Unakõtan'õn, 2004 Mali Yõlõ Bütçe Yasasõ Tasarõsõ'nõ 27 Ekim Pazartesi günü TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'na sunmasõ bekleniyor.
Dövizle alõşverişe yasak getiriliyor
Türk Parasõnõn Kõymetini Koruma Kararõ’nda yapõlacak değişiklikle dövizle alõşveriş yasaklanõrken, yurtdõşõna para transfer sõnõrõnõ 50 bin dolardan 15 bine dolara indiriyor.
Yabancõ medyada çõkan haberlere gore Tekel ihalesinde tekliflerin 2.5 milyar sterline ulaşabilir
The Sunday Times gazetesinin haberine gore, yabancõ yatõrõcõlarõn büyük ilgi gösterdiği TEKEL ihalesinde teklifler 2.5 milyar sterline ulaşabilir.
ABD KREDİSİ
BANKACILIK TASARISI
&
PETROL PİYASASI YASASI
2004 BÜTÇESİ
DÖVİZLE ALIŞVERİŞ
TEKEL
Ek bütçe yeni finansman gerektirmeyecek
Ek finansmana ihtiyaç yaratmayacak 2003 yõlõna ilişkin ek bütçenin, yaklaşõk 5 katrilyon lira olmasõ bekleniyor. Maliye Bakanõ Unakõtan, ek bütçenin Kasõm ayõ başõnda çõkacağõnõ belirtti.
Bütçe yõlõn ilk dokuz ayõnda 16.7 katrilyon TL faiz dõşõ fazla verdi...
Maliye Bakanõ Kemal Unakõtan Eylül ayõ bütçe gerçekleşmelerini açõkladõ.
Açõklamaya göre faiz dõşõ bütçe fazlasõ yõlõn ilk dokuz ayõnda 16.7 katrilyon TL seviyesine ulaşõrken, Eylül ayõ faiz dõşõ fazlasõ 1.2 katrilyon TL ile beklentiler doğrultusunda gerçekleşti.
Maliye Bakanõ Unakõtan’õn açõklamasõna göre 2003 yõlõ içinse bütçe açõğõ 40.759 katrilyon, IMF tanõmlõ FDF ise 17.999 katrilyon olarak tahmin ediliyor.
Hedefler ise FDF için 20.413 katrilyon lira, bütçe açõğõ için 45.167 katrilyon lira olarak belirlenmişti. Unakõtan, yõl sonu için hem kamuda hem de konsolide bütçedeki FDF hedefinin tutar olarak revize edildiğini ancak oranda bir değişiklik olmadõğõnõ söyledi.
Aralõk aylarõnda faiz dõşõ açõk verildiğinden dolayõ, konsolide bütçe için 2003 yõlõ faiz dõşõ fazla tahminimiz 15.5 katrilyon TL seviyesinde bulunuyor.
Konsolide Bütçe toplam borç stoku Eylül ayõnda 191.1 milyar dolar oldu…
2003 yõlõ Eylül sonu iç borç stoku, 2003 yõlõ Ağustos ayõ sonuna göre, 194 trilyon TL azalõş göstererek 178.7 katrilyon TL olarak gerçekleşti. Bizim beklentimiz ise 179.5 katrilyon TL seviyesindeydi.
2003 yõlõ Eylül sonu dõş borç stoku ise Ağustos ayõ sonuna göre 2.3 milyar dolar tutarõnda artõş göstererek 61.3 milyar dolara yükseldi. Dõş borç stoğundaki bu artõş ay içerisinde gerçekleştirilen eurobond ihracõ ve dolarõn diğer para birimleri karşõsõndaki kur hareketinden kaynaklandõ.
Türkiye'nin Konsolide Bütçe toplam borç stoku, kur hareketleri ve eurobond ihracõ nedeniyle Eylül ayõnda 3.7 milyar ABD dolarõ tutarõnda artõş göstererek 191.1 milyar dolara çõktõ. Eylül ayõ sonu itibariyle toplam borç stoku içinde en büyük payõ, yüzde 35.4 ile iç piyasaya ve yüzde 29.3 ile kamu kesimine olan borçlar oluşturdu. Dõş piyasaya olan borçlarõn ağõrlõğõ ise, yüzde 16.9 olarak gerçekleşti.
91 günlük ihalede bileşik faiz %26.01 oldu
Hazine tarafõndan bugün yapõlan 91 vadeli referans bono ihalesinde 1 katrilyon 496 trilyon liralõk net satõş olurken, ihalede yüzde 26.01'lik bileşik EK BÜTÇE
FAİZ DIŞI FAZLA
BORÇ STOKU
HAZİNE İHALESİ
Sayfa 4
faiz oluştu. refaranns bono ihalesine 2 katrilyon 181.3 trilyon liralõk nominal teklif gelirken, 1 katrilyon 585 trilyon liralõk nominal satõş gerçekleşti.
Merkez Bankasõ döviz alõm ihalelerinde alõm tutarõnõ 60 mn dolara düşürdü...
Merkez Bankasõ son günlerde gerileyen teklif miktarõ ve dövizde yaşanan yukarõ hareket nedeniyle bugün itibariyle döviz alõm ihalelerinde en fazla alõm tutarõnõ 40 mn dolar ihale ve 20 mn dolar opsiyon hakkõ kullanõmõ olmak üzere 60 mn dolara düşürdü. Merkez Bankasõ 6 Ekim tarihinde yaptõğõ açõklamayla günlük döviz alõmlarõnõ 40 mn dolar opsiyon da dahil olmak üzere 120 mn dolar olarak belirlemişti. Merkez Bankasõ'nõn döviz alõm ihalelerinin tutarõnõ azaltmasõnõn döviz piyasasõnda yukarõ yönde yaşanan hareketi sõnõrlayacağõnõ düşünüyoruz.
Merkez Bankasõ döviz alõm ihalesiyle 87.8 mn dolar aldõ
Merkez Bankasõ tarafõndan program dahilinde yapõlan döviz alõm ihalesine 179 milyon dolar teklif geldi. Opsiyon alõmõ ise 7.8 mn dolar oldu.İhalede ortalama fiyat 1 milyon 439 bin 832 lira oldu.
TeliaSonera'nõn 30 Ekim 2003'teki Olağanüstü Genel Kurul'un iptali için ihtiyati tedbir kararõ başvurusu reddedildi.
TeliaSonera'yõ temsilen görev yapan Turkcell Yönetim Kurulu üyesi Esko Rytkonen yaptõğõ açõklamada TeliaSonera'nõn 30 Ekim 2003'teki Olağanüstü Genel Kurul'un (OGK) iptali için yaptõğõ başvurunun reddedildiğini ancak ertelemek için başka yollar deneyeceklerini bildirdi. TeliaSonera 30 Ekim 2003' teki OGK 'nõn iptali için ihtiyati tedbir kararõ başvurusunda bulunmuştu.
Özetlemek gerekirse, 29 Ağustos 2003'te Turkcell'in kanuni denetçisi ana ortaklarõn yönetim ile ilglili stratejik kararlarda anlaşmazlõğa düştüğü iddiasõ ile OGK çağrõsõnda bulunmuştu. OGK'nin en önemli amacõ Yönetim Kurulu üyelerinin yeniden atanmasõ idi. Çukurova Grubu'nun OGK'dan sonra Yönetim Kurulu'ndaki temsilci sayõsõnõ artõrmayõ planladõğõ yönünde bir takõm dedikodular dolaşmaktaydõ. Çukurova Grubu OGK için kendilerinin başvuruda bulunmadõğõnõ iddia etseler de, bu başvuru ve Esko Rytkonen'in açõklamalarõ iki tarafõn aralarõnda bir anlaşmazlõk olduğuna işaret etmektedir. Gelişmelerin Turkcell açõsõndan olumsuz olduğunu düşünüyoruz.
Enka İnşaat'tan %98.59 bedelsiz...
Enka İnşaat Yönetim Kurulu Toplantõsõ’nda çõkarõlmõş sermayenin %98.59 oranõnda bedelsiz artõrõlarak 50,356 milyar TL'den 100 trilyon TL'ye yükseltilmesine karar verilmiştir.
MB DÖVİZ ALIM İHALESİ
MB DÖVİZ ALIM İHALESİ
TURKCELL 11,300 TL
Piyasa Değeri: 3,891 mn $
ENKA İNŞAAT 53,000 TL
Piyasa Değeri: 1,838 mn $
Petrol Piyasasõ Yasa tasarõsõ TBMM’ye sunuldu.
Petrol piyasasõnõ serbestleştirmek için uygun altyapõ oluşturmayõ amaçlayan petrol yasa tasarõsõ TBMM’ye sunuldu. Bu yeni kanunla birlikte bir “Petrol Piyasasõ Düzenleme Kurumu ve Kurulu” oluşturulacak.
Analist Yorumu: Bu tasarõ uzun süredir taslak halinde beklemekte ve Tüpraş’õn özelleştirme ihalesini cazip hale getirmek amacõyla ihale öncesinde yasalaştõrõlmasõ planlanmaktaydõ. İlk olarak Haziran 2002’de hazõrlanan ancak seçimler dolayõsõyla ertelenen bu tasarõda o zamandan bu yana bazõ değişiklikler yapõldõ. Bu yasa, Türk petrol piyasasõnda rekabetçi bir yapõ oluşmasõnõ sağlamayõ amaçlamaktadõr. En son haliyle kanunun başlõca maddeleri aşağõdaki şekilde özetlenebilir:
• Fiyat Liberalizasyonu: Otomatik Fiyatlandõrma Mekanizmasõ kanunun geçtiği tarihten 1 yõl sonra kaldõrõlarak, rafineri ürünlerinin fiyatlarõ serbest bõrakõlacaktõr.
• Dikey Entegrasyon: Rafineriler aynõ zamanda dağõtõm şirketine de sahip olabilecektir. Ancak, tüm akaryakõt dağõtõcõlarõna aynõ şartlarõ uygulayacaktõr.
• İthalat: Dağõtõm şirketlere rafineri ürünlerinin ithali için konan %40 sõnõrõ ortadan kalkacaktõr.
• Pazar Payõ: Bir dağõtõm şirketinin pazar payõ %40’õ geçemeyecektir.
Bu kanunun Tüpraş’õn özelleştirilme süreci için çok önemli olduğunu düşünüyor ve özelleştirilme ihalesi için son teklif verme tarihinin 24 Ekim Cuma olduğunu dikkate alarak bu son gelişmeyi şirket için olumlu buluyoruz.
Sanko Holding Petkim'in özelleştirme ihalesiyle artõk ilgilenmiyor
Petkim'in Haziran ayõndaki ilk özelleştirme ihalesinde Zorlu Holding'le birlikte teklif vermiş olan Sanko Holding'in Yönetim Kurulu Başkanõ Konukoğlu, Petkim'in 18 Kasõm'da son teklif verme günü olan ikinci ihalesine şu anda sõcak bakmadõklarõnõ ve ihaleye girmeyeceklerini açõkladõ.
Analist Yorumu: Özellikle Petkim'in ikinci ihalesine olan ilgi konusunda zaten endişelerin olduğunu dikkate alarak, bu haberi Petkim'in özelleştirme süreci açõsõndan olumsuz buluyoruz.
Şişe Cam SPK finansal tablolarõna göre 2003 yõlõnõn ilk dokuz ayõnda 23 trilyon TL (15 milyon $) kar etti, bu geçen yõlõn aynõ dönemindeki TL25 trilyon TL (17 milyon $)’õn %9 altõnda
Şirketin karõndaki düşüş finansal gelirlerdeki azalõştan kaynaklandõ.
Şişe Cam’õn SPK bilançolarõ konsolide değil ve enflasyon muhasebesine göre hazõrlanmamõş. Bu nedenle şirketin gerçek performansõnõ göstermiyor.
PETROL OFİSİ 4,550 TL
Piyasa Değeri: 940 mn $ TÜPRAŞ
12,700 TL
Piyasa Değeri: 2,190 mn $
PETKİM 5,550 TL
Piyasa Değeri: 783 mn $
ŞİŞE CAM 2,280 TL
Piyasa Değeri: 448 mn $
Sayfa 6
Anadolu Efes ve Tuborg bira fiyatlarõnõ arttõrdõ
Anadolu Efes bira fiyatlarõnda %16-20’lik artõş gerçekleştirdi (50 Cl’lik şişe fiyatõ %16, kutu bira fiyatõ ise %20 arttõrõldõ). Lisanslõ olarak üretilen Miller’õn fiyatõ ise %62 arttõ.
Tuborg da benzer şekilde fiyat arttõrõmõna gitti. Şirket bira fiyatlarõnõ %20-23 oranõnda arttõrdõ. Carlsberg’de ise fiyat artõşõ %17 oldu.
Analist Yorumu: Biraya getirilen minimum vergi (litre başõna 750,000 TL) fiyatlarõn arttõrõlmasõna sebep oldu. Minimum vergi nedeniyle Anadolu Efes’in marjlarõnõn etkilenmemesi için yaklaşõk %30’luk bir fiyat artõşõ yapmasõ gerekiyordu. Fiyatlardaki artõş marjlardaki daralmayõ azaltacaktõr, ancak tüketimi olumsuz etkileyebilir. Çünkü rakõdaki asgari vergi fiyat artõşõ gerektirmiyor. Rakõ, fiyata oldukça bağõmlõ Türkiye alkollü içecek pazarõnda biranõn en büyük rakibi. Rakõ fiyatlarõndaki artõş biranõn altõnda kalõnca tüketim biradan rakõya kayõyor.
ANADOLU EFES 18,200 TL
Piyasa Değeri: 1,415 mn $ TUBORG
5,550 TL
Piyasa Değeri: 89 mn $
