HEDEF MALİ YATIRIMLAR HOLDİNG ANONİM ŞİRKETİ TARİHİ İTİBARİYLE FİNANSAL TABLOLAR VE DİPNOTLARI

HEDEF MALİ YATIRIMLAR HOLDİNG ANONİM ŞİRKETİ 30.09.2011 TARİHİ İTİBARİYLE

FİNANSAL TABLOLAR VE

DİPNOTLARI

Bilançoları 1-2

Kapsamlı gelir tabloları 3-4

Özsermaye değişim tabloları 5

Nakit akım tabloları 6

Finansal tablolara ilişkin dipnotlar 7-41

1

(Seri:XI, No:29 Konsolide)

- -

Bağımsız Bağımsız Özel

Dipnot İncelemeden Geçmiş Denetimden Geçmiş

Ref. 30 Eylül 2011 31 Aralık 2010

VARLIKLAR

Dönen Varlıklar 5.140.875 6.282.624

Nakit ve Nakit Benzerleri 6 3.595.753 2.501.748

Finansal Yatırımlar 7 1.517.696 3.120.907

Ticari Alacaklar - -

-İlişkili Taraflardan Alacaklar 38 - -

-Diğer Ticari Alacaklar 11 - -

Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar 13 - -

Diğer Alacaklar 11 - 650.394

Stoklar 14 - -

Canlı Varlıklar 15 - -

Devam Eden İnşaat Sözleşmelerinden Alacaklar - -

Diğer Dönen Varlıklar 26 27.426 9.575

Ara Toplam 5.140.875 6.282.624

Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar 35 - -

Duran Varlıklar 54.248 4.100

Ticari Alacaklar 11 - -

Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar 13 - -

Diğer Alacaklar 12 4.500 -

Finansal Yatırımlar 7 - -

Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 16 - -

Canlı Varlıklar 14 - -

Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 17 - -

Maddi Duran Varlıklar 18 36.004 2.156

Maddi Olmayan Duran Varlıklar 19 4.324 1.944

Şerefiye 20 - -

Ertelenmiş Vergi Varlığı 35 9.420 -

Diğer Duran Varlıklar 26 - -

TOPLAM VARLIKLAR 5.195.123 6.286.724

Ekteki dipnotlar mali tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar.

2

Bağımsız

Dipnot İncelemeden Geçmiş Denetimden Geçmiş

Ref. 30 Eylül 2011 31 Aralık 2010

KAYNAKLAR

Kısa Vadeli Yükümlülükler 56.229 1.022.696

Finansal Borçlar 8 - -

Diğer Finansal Yükümlülükler 9 - -

Ticari Borçlar - 1.002.798

-İlişkili Taraflara Borçlar 37 - -

-Diğer Ticari Borçlar 10 - 1.002.798

Diğer Borçlar 11 11.338 8.000

Devam Eden İnşaat Sözleşmeleri Hakediş Bedelleri - -

Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar 12 - -

Devlet Teşvik ve Yardımları 21 - -

Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü 35 - -

Borç Karşılıkları 22 44.891 -

Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 26 - 11.898

Ara Toplam 56.229 1.022.696

Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin

Yükümlülükler 36 - -

Uzun Vadeli Yükümlülükler 1.678 1.645

Finansal Borçlar 8 - -

Diğer Finansal Yükümlülükler 9 - -

Ticari Borçlar 10 - -

Diğer Borçlar 11 - -

Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar 12 - -

Devlet Teşvik ve Yardımları 21 - -

Borç Karşılıkları 22 - -

Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 24 1.678 1.645

Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 35 - -

Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 26 - -

ÖZKAYNAKLAR 5.137.216 5.262.383

Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar 5.137.216 5.262.383

Ödenmiş Sermaye 27 5.084.887 5.000.000

Hisse Senedi İhraç Primleri 27 22.298 22.298

Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 27 90.630 90.630

Geçmiş Yıllar Kar/(Zararları) 27 149.455 391.625

Net Dönem Karı/(Zararı) 27 (210.054) (242.170)

Azınlık Payları - -

TOPLAM KAYNAKLAR 5.195.123 6.286.724

Ekteki dipnotlar mali tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar.

3

Geçmemiş Geçmemiş Geçmemiş Geçmemiş

Ref. 01.01.-30.09.2011 01.07.-30.09.2011 01.01.-30.09.2010 01.07.-30.09.2010

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER

Satış Gelirleri 28 248.740.969 - 411.211.979 153.634.679

Satışların Maliyeti (-) 28 (248.158.616) - (410.702.018) (153.509.783)

Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar 582.353 - 509.961 124.896

Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler 28 - - - -

Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-) 28 - - - -

Finans Sektörü Faaliyetlerinden brüt kar - - - -

BRÜT KAR 582.353 - 509.961 124.896

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) 29 (379.738) (1.250) (205.648) (151.070)

Genel Yönetim Giderleri (-) 29 (509.028) (179.392) (327.515) (106.254)

Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) 29 - - - -

Diğer Faaliyet Gelirleri 31 4.700 2.584 1.086 --

Diğer Faaliyet Giderleri (-) 31 (86.370) - - -

FAALİYET KARI / ZARARI (388.083) (178.058) (22.116) (132.428)

Finansal Gelirler 32 277.403 135.304 159.222 152.680

Finansal Giderler (-) 33 (108.794) 17.280 (200.944) (26.266)

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ

KARI/ZARARI (219.474) (25.474) (63.838) (6.014)

Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gelir/Gideri (-)

- Dönem Vergi Gelir/Gideri (-) 35 - - - -

- Ertelenmiş Vergi Geliri / Gideri (-) 35 9.420 (5.072) - -

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI

(-) (210.054) (30.546) (63.838) (6.014)

DURDURULAN FAALİYETLER

Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı/Zararı(-) - - - -

DÖNEM KARI / ZARARI (-) (210.054) (30.546) (63.838) (6.014)

4

Bağımsız Bağımsız Bağımsız Bağımsız

Dipnot İncelemeden

Geçmemiş İncelemeden

Geçmemiş İncelemeden

Geçmemiş İncelemeden Geçmemiş

Ref. 01.01.-30.09.2011 01.07.-30.09.2011 01.01.-30.09.2010 01.07.-30.09.2010

DÖNEM KARI / ZARARI (-) (210.054) (30.546) (63.838) (6.014)

DİĞER KAPSAMLI GELİR / GİDER (-)

Duran Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim 18-19 - - - -

Diğer Kapsamlı Gelir Kalemlerine İlişkin Vergi Gelir/Giderleri - - - -

DİĞER KAPSAMLI GELİR / GİDER (-) (VERGİ

SONRASI) - - - -

TOPLAM KAPSAMLI GELİR / GİDER (-) (210.054) (30.546) (63.838) (6.014)

Dönem Karı/Zararının Dağılımı

Azınlık Payları - - - -

Ana Ortaklık Payları (210.054) (30.546) (63.838) (6.014)

Toplam Kapsamlı Gelirin Dağılımı

Azınlık Payları - - - -

Ana Ortaklık Payları (210.054) (30.546) (63.838) (6.014)

5.084.887 5.084.887 2.500.000 2.500.000

Hisse Başına Kazanç / Kayıp (-) (0,04131) (0,00601) (0,02554) (0,00241)

Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç / Kayıp (-) (0,04131) (0,00601) (0,02554) (0,00241)

Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç / Kayıp (-) (0,04131) (0,00601) (0,02554) (0,00241) Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç /

Kayıp (-) (0,04131) (0,00601) (0,02554) (0,00241)

Ekteki dipnotlar mali tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar.

5

Sermaye

Hisse Senedi İhraç Primleri

Kardan Ayrılmış Kısıtlanmış

Yedekler

Geçmiş Yıl Karları / (Zararları)

Dönem Karı /

(Zararı) Toplam

31 Aralık 2009 Bakiyesi 2.500.000 - 90.630 (562.637) 954.262 2.982.255

Sermaye arttırımı 2.500.000 - - - - 2.500.000

Önceki dönem karının transferi - - 954.262 (954.262) -

Hisse senedi ihraç primleri - 22.298 - - - 22.298

Dönem net kar / (zararı) - - - (242.170) (242.170)

31 Aralık 2010 Bakiyesi 5.000.000 22.298 90.630 391.625 (242.170) 5.262.383

Sermaye arttırımı 84.887 - - - - 84.887

Önceki dönem karının transferi - - (242.170) 242.170 -

Hisse senedi ihraç primleri - - - - -

Dönem net kar / (zararı) - - - (210.054) (210.054)

30 Eylül 2011 Bakiyesi 5.084.887 22.298 90.630 149.455 (210.054) 5.137.216

Ekteki dipnotlar mali tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar.

6

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (“TL”) olarak ifade edilmiştir.)

Bağımsız Bağımsız

İncelemeden Geçmemiş İncelemeden Geçmemiş

A. ESAS FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIMLARI 01.01-30.09.2011 01.01-30.09.2010

Vergi Öncesi Net Dönem Karı / (Zararı) (219.474) (63.838)

Düzeltmeler

Amortisman ve itfa payları

19-

20 5.764 716

Kıdem Tazminatı karşılığı 20 33 13.277

Finansal yatırım değer artış azalışı 25 3.200 192.772

Borç karşılıkları 44.891

İşletme Sermayesindeki Değişikliklerden Önceki Faaliyet Karı (+) (165.586) 142.927

Finansal yatırımlardaki artış azalış 38 1.600.011 578.007

Ticari alacaklardaki Artışlar (-) / Azalışlar (+) 11 - 312.336

Diğer alacaklardaki artışlar(-) / azalışlar (+) 12 645.894 (154.463)

Diğer dönen ve duran varlıklarda artış / azalış 27 (17.851) (31.081)

Ticari Borçlardaki Azalışlar / (Artışlar) (-) 11 (1.002.798) -

Diğer kısa ve uzun vadeli borçlardaki azalışlar 12 (8.560) -

Esas Faaliyet ile İlgili Olarak Oluşan Nakit (+) 1.051.110 847.726

Ödenen kıdem tazminatları 25 - -

Ödenen vergiler 36 - -

Esas Faaliyetlerden Kaynaklanan Net Nakit 1.051.110 847.726

B. YATIRIM FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIMI

Maddi duran varlıklardaki değişim 19-

20 (38.527) (1.959)

Maddi olmayan duran varlıklardaki değişim 19-

20 (3.465) (2.414)

Satış amaçlı elde tutulan duran varlıklardaki değişim

37 - -

Yatırım Faaliyetlerinde (Kullanılan) / Elde Edilen Nakit (41.992) (4.373)

C. FİNANSMAN FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIMI

Banka kredilerindeki artış / azalışlar

9 - -

Hisse senedi ihraç primi

28 -

Sermaye Ödemesi

28 84.887 -

Finansman Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit

84.887 -

Nakit Ve Benzerlerinde Meydana Gelen Net Artiş 1.094.005 843.353

Dönem Başındaki Nakit Ve Nakit Benzerleri Mevcudu 2.501.748 983.710

Dönem Sonundaki Nakit Ve Nakit Benzerleri Mevcudu 7 3.595.753 1.827.063

Ekteki dipnotlar mali tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar.

7

Hedef Mali Yatırımlar Holding A.Ş. (“Şirket”) EVG Yatırım Ortaklığı A.Ş. unvanı ile 22.03.2005 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu’nun Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıkları’na ilişkin düzenlemelerinde yazılı amaç ve konular ile iştigal etmek üzere İstanbul’da kurulmuştur. Şirket’in kuruluşu Türk Ticaret Sicil Gazetesi’nde 22.03.2005 tarihinde yayınlanarak tescil edilmiştir.

SPK’nın 02.03.2011 tarih ve 7/240 sayılı kararı ile Şirket esas sözleşmesinin menkul kıymet yatırım ortaklığı statüsünden çıkacak şekilde değiştirilmesine izin verilmiştir. Şirket’in, 02.05.2011 tarihli olağanüstü genel kurul toplantısında esas sözleşme tadilleri onaylanmıştır. Konu ile ilgili olarak imtiyazlı paylar genel kurul toplantısı da yapılmıştır. Söz konusu esas sözleşme değişiklikleri 05.05.2011 tarihinde tescil edilerek, 11.05.2011 tarihli TTSG’de ilan edilmiştir.

Bu çerçevede Şirket’in faaliyet konusu değişikliği öncesi faliyet esasları;

a) Ortaklık portföyünü oluşturur, yönetir ve gereğinde portföyde değişiklikler yapar,

b) Portföy çeşitlemesiyle yatırım riskini, faaliyet alanlarına ve ortaklık durumlarına göre en aza indirecek bir biçimde dağıtır,

c) Menkul kıymetlere, mali piyasa ve kurumlara, ortaklıklara ilişkin gelişmeleri sürekli izler ve portföy yönetimiyle ilgili gerekli önlemleri alır,

d) Portföyün değerini korumaya ve artırmaya yönelik araştırmalar yapar.

Şirket, hisse senetlerini aldığı ortaklıkların herhangi bir şekilde sermayesine ve yönetimine hakim olmak amacı güdemez.

Faaliyet konusu Değişikliği sonrası faaliyet esasları;

Şirket’in amaç ve konusu, her türlü taşınır ve taşınmazlara yatırım yapmak ve işletmek, ticari, sınai ve mali finansal yatırım girişimlerinde bulunmaktır

Namık Kemal Gökalp'in Şirket sermayesinde sahibi bulunduğu imtiyazlı A grubu 50.000 adet halka kapalı, 100.000 adet B grubu halka açık paylarını Levent Erdoğan'a devri neticesinde yönetim kurulu üyelerinin tamamı 18.08.2011 tarihinde değişmiştir. Şirket’in sermaye yapısı Dipnot27’de açıklanmıştır.

Şirket’in merkezi İstanbul’da olup 30.09.2011 tarihi itibariyle 2 çalışanı vardır (31.12.2010: 3). Şirket’in genel müdürlüğü 01.03.2011 tarihi itibariyle Burhaniye Mah. Karadeniz Cad. No:26/4 Üsküdar/İstanbul adresine taşınmıştır.

8

Şirket, yasal defterlerini ve kanuni finansal tablolarını Türk Ticaret Kanunu (“TTK”) ve vergi mevzuatınca belirlenen muhasebe ilkelerine uygun olarak tutmakta ve hazırlamaktadır.

Sermaye Piyasası Kurulu (“SPK”), Seri: XI, No: 29 sayılı “Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliğ” ile işletmeler tarafından düzenlenecek finansal raporlar ile bunların hazırlanması ve ilgililere sunulmasına ilişkin ilke, usul ve esasları belirlemektedir. Bu Tebliğ, 1 Ocak 2008 tarihinden sonra sona eren ilk ara finansal tablolardan geçerli olmak üzere yürürlüğe girmiştir. Bu tebliğe istinaden, işletmeler Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları’nı (“UMS/UFRS”) uygularlar ve finansal tabloların Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle UMS/UFRS’lere göre hazırladığı hususuna dipnotlarda yer verirler. Bu kapsamda, benimsenen standartlara aykırı olmayan, Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu’nca (“TMSK”) yayımlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları (“TMS/TFRS”) esas alınır.

Dolayısıyla ilişikteki finansal tablolar SPK Seri: XI, No: 29 sayılı tebliğe göre hazırlanmış olup finansal tablolar ve dipnotlar, SPK tarafından 17.04.2008 tarihli 11/467 sayılı kararı ile uygulanması zorunlu kılınan formatlara uygun olarak sunulmuştur.

Yüksek Enflasyon Dönemlerinde Finansal Tabloların Düzeltilmesi

SPK, 17 Mart 2005 tarihinde almış olduğu bir kararla, Türkiye’de faaliyette bulunan ve SPK Muhasebe Standartları’na uygun finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadığını ilan ettiği için bu tarihten itibaren Uluslararası Muhasebe Standardı 29 “Yüksek Enflasyonist Ekonomilerde Finansal Raporlama”ya göre finansal tabloların hazırlanması ve sunumu uygulamasını sona erdirmiştir.

Karşılaştırmalı Bilgiler ve faaliyet konusu değişikliği

SPK’nın 02.03.2011 tarih ve 7/240 sayılı kararı ile Şirket esas sözleşmesinin menkul kıymet yatırım ortaklığı statüsünden çıkacak şekilde değiştirilmesine izin verilmiştir.

Şirket’in, 02.05.2011 tarihli olağanüstü genel kurul toplantısında esas sözleşme tadilleri onaylanmıştır.

Konu ile ilgili olarak imtiyazlı paylar genel kurul toplantısı da yapılmıştır. Söz konusu esas sözleşme değişiklikleri 05.05.2011 tarihinde tescil edilerek, 11.05.2011 tarihli TTSG’de ilan edilmiştir.

Şirket’in faaliyet değişikliği nedeniyle 27.06.2005 tarih ve P.İ.25/776 sayılı Portföy İşletmeciliği Yetki Belgesi SPK’ya iade edilerek 16.05.2011 tarihinde iptal edilmiştir.

Şirketin unvan ve faaliyet konusu değişikliğiyle beraber esas faliyet konusu 05.05.2011 tarih itibariyle değişmiş olup mali tablolarda bu tarihten sonraki yatırım ortaklığına esas faaliyet konuları diğer gelir ve giderler kalemlerinde sınıflandırılmıştır. 01.01.2011 – 05.05.2011 tarihe kadar olan yatırım ortaklığına esas faaliyetlerinden kaynaklanan gelir ve giderleri satışlar hesabında sınıflandırılmıştır

9

Finansal varlık ve yükümlülükler, yasal olarak uygulanabilen bir hak bulunması ve işlemin net tutarda gerçekleştirilmesi eğiliminin olması durumlarında bilançoda netleştirilerek net tutar üzerinden gösterilmektedir.

Yeni ve Revize Edilmiş Uluslararası Finansal Raporlama Standartları

Şirket’in cari dönemde Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (UMSK) ve UMSK’nın Uluslararası Finansal Raporlama Yorumları Komitesi (UFRYK) tarafından yayınlanan ve 01.01.2010 tarihinden itibaren geçerli olan yeni ve revize edilmiş standartlar ve yorumlardan kendi faaliyet konusu ile ilgili olanları uygulamıştır.

2010 tarihinde yürürlüğe giren ancak Şirket’in operasyonları ile ilgili olmadığından uygulanmayan standartlar, değişiklikler ve yorumlar:

UFRS 5 “Satıs için Elde Tutulan Duran Varlıklar

ve Durdurulan Faaliyetler” (değişiklik) 01.01.2010 tarihinde veya sonraki hesap dönemleri UFRS 1 “Uluslararası Finansal Raporlama

Standartlarının İlk Kez Uygulanması” (değişiklik) 01.01.2010 tarihinde veya sonraki hesap dönemleri UFRS 2, “Hisse Bazlı Ödemeler” (değişiklik) 01.01.2010 tarihinde veya sonraki hesap dönemleri UMS 17 “Kiralama İslemleri” (değişiklik) 01.01.2010 tarihinde veya sonraki hesap dönemleri

Aşağıda yer alan standartlar ile önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar 01.01.2011 tarihinde veya söz konusu tarihten sonra başlayan finansal dönemler için zorunlu olduğu halde Şirket’in faaliyetleri ile ilgili değildir:

UMS 24 “İlişkili taraf açıklamaları” (Değişiklik) 01.01.2011 tarihinde veya sonraki hesap dönemleri UFRS 9 “Finansal Araçlar” 01.01.2013 tarihinde veya sonraki hesap dönemleri UFRS 7 “Finansal araçlar sunum” (Degisiklik) 01.07.2011 tarihinde veya sonraki hesap dönemleri IFRIC 14 (Degisiklik) 01.01.2011 tarihinde veya sonraki hesap dönemleri Şirket, gelecek dönemlerde uygulayacağı standartlar, mevcut önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumların (UFRS 9 hariç) finansal tablolarında önemli değişikliklik yaratmayacağını düşünmektedir.

UFRS 9’un muhtemel etkileri ise incelenmektedir.

Para ölçüm birimi ve raporlama birimi

31 Ocak 2004 tarih ve 25363 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanan Türkiye Cumhuriyeti Devletinin Para Birimi Hakkındaki 5083 sayılı Kanun, 5 Mayıs 2007 tarihli ve 26513 sayılı Resmi Gazetede yayımlanan 4 Nisan 2007 tarihli ve 2007/11963 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile değiştirilmiştir. İlgili kararın 1.

maddesinde, Yeni Türk Lirası ve Yeni Kuruşta yer alan "Yeni" ibarelerinin kaldırıldığı, 3 üncü maddesinde ise, 01.01.2009 tarihinde yürürlüğe gireceği belirtilmiştir. Yapılan değişiklikle bir önceki para birimi olan Yeni Türk Lirası değerleri TL’ye ve Kr'ye dönüştürülürken 1 Yeni Türk Lirası, 1 TL’ye ve 1 Yeni Kuruş, 1 Kr'ye eşit tutulmaktadır. Buna bağlı olarak ilişikte yer alan finansal tablolar ve dipnotlar TL cinsinden sunulmuştur.

10

Finansal tabloların hazırlanmasında izlenen önemli değerleme ilkeleri/muhasebe politikaları aşağıda özetlenmiştir:

Hazır Değerler

Nakit ve nakit benzeri kalemleri, nakit para, vadesiz mevduat, diğer finansal kuruluşlardaki cari hesap niteliğindeki hesaplar ve satın alım tarihinden itibaren vadeleri 3 ay veya 3 aydan daha az olan, hemen nakde çevrilebilecek olan ve önemli tutarda değer değişikliği riski taşımayan yüksek likiditeye sahip ters repo alacakları ve diğer kısa vadeli yatırımlardır.

Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler (“ters repo”), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın etkin faiz yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle kasa ve bankalardan alacaklar hesabına ters repo işlemlerinden alacaklar olarak kaydedilir

Esas Faaliyet Gelir/Giderleri

Gelir ve giderler, tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. Şirket, portföyündeki finansal varlıkların satış gelirlerini, satış anında tahsil edilebilir hale geldiğinde; temettü gelirlerini dağıtım tarihi itibariyle gelir kaydeder. Reeskont gelirleri/giderleri ise değerleme tarihi itibariyle gelir/gider kaydedilir.

Faiz gelir ve giderleri ile komisyon giderleri tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. Faiz gelirleri, borsa para piyasası ile ters repo işlemlerinden kaynaklanan faizleri ve vadeli işlem teminatlarının nemalarını içermektedir.

Ücret ve komisyon giderleri hizmet gerçekleştiği veya ödeme yapıldığı esnada gider kaydedilir.

Finansal Araçlar

Finansal Varlıklar:

Finansal yatırımlar, gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan ve gerçeğe uygun değerinden kayıtlara alınan finansal varlıklar haricinde, gerçeğe uygun piyasa değerinden alım işlemiyle doğrudan ilişkilendirilebilen harcamalar düşüldükten sonra kalan tutar üzerinden muhasebeleştirilir. Yatırımlar, yatırım araçlarının ilgili piyasa tarafından belirlenen süreye uygun olarak teslimatı koşulunu taşıyan bir kontrata bağlı olan işlem tarihinde kayıtlara alınır veya kayıtlardan çıkarılır.

Finansal varlıklar “gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar”, “vadesine kadar elde tutulacak finansal varlıklar”, “satılmaya hazır finansal varlıklar” ve “kredi ve alacaklar” olarak sınıflandırılır.

Etkin faiz yöntemi:

Etkin faiz yöntemi, finansal varlığın itfa edilmiş maliyet ile değerlenmesi ve ilgili faiz gelirinin ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü boyunca veya uygun olması durumunda daha kısa bir zaman dilimi süresince tahsil edilecek tahmini nakit toplamının, ilgili finansal varlığın tam olarak net bugünkü değerine indirgeyen orandır.

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışında sınıflandırılan finansal varlıklar ile ilgili gelirler etkin faiz yöntemi kullanmak suretiyle hesaplanmaktadır.

11

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar:

“Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar” olarak sınıflandırılan finansal varlıklar, alım satım amaçlı finansal varlıklar olup piyasada kısa dönemde oluşan fiyat ve benzeri unsurlardaki dalgalanmalardan kar sağlama amacıyla elde edilen veya elde edilme nedeninden bağımsız olarak, kısa dönemde kar sağlamaya yönelik bir portföyün parçası olan finansal varlıklardır. Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar ilk olarak kayda alınmalarında gerçeğe uygun değerleri kullanılmakta ve kayda alınmalarını izleyen dönemlerde gerçeğe uygun değerleri ile değerlenmektedir. Yapılan değerleme sonucu oluşan kazanç ve kayıplar kar/zarar hesaplarına dahil edilmektedir.

Alım satım amaçlı finansal varlıkların alım satımında elde edilen kar veya zarar gelir tablosunda esas faaliyet gelirleri hesabında “Finansal varlık alım satım kar/zararı”na dahil edilir. Alım satım amaçlı finansal varlıklarda elde edilen faiz ve kupon gelirleri ve gerçeğe uygun değerinde meydana gelen gerçekleşmemiş değer artış ve azalışları sonucu ortaya çıkan tutarlar gelir tablosunda “Esas Faaliyetlerden diğer gelirler/(giderler)” hesabına dahil edilmiştir.

Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar olarak sınıflandırılan hisse senetleri İstanbul Menkul Kıymet Borsası’nda (“İMKB”) bilanço tarihi itibariyle oluşan “bekleyen en iyi alış takas fiyatı” üzerinden değerlenmiştir. Sözkonusu finansal varlıklar ağırlı ortalama maliyet yöntemi ile değerlenmektedir.

Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar işlem tarihi esasına göre kayda alınmakta ve kayıtlardan çıkarılmaktadır.

Vadesine kadar elde tutulan finansal varlıklar:

Şirket’in vadesine kadar elde tutma olanağı ve niyeti olduğu, sabit veya belirlenebilir bir ödeme planına sahip, sabit vadeli borçlanma araçları, vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar olarak sınıflandırılır.

Vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar etkin faiz yöntemine göre itfa edilmiş maliyet bedelinden değer düşüklüğü tutarı düşülerek kayıtlara alınır ve ilgili gelirler etkin faiz yöntemi kullanılmak suretiyle hesaplanır.

Şirket’in bilanço tarihi itibariyle vadeye kadar elde tutulacak finansal varlığı bulunmamaktadır.

Satılmaya hazır finansal varlıklar:

Satılmaya hazır finansal varlıklar (a) vadesine kadar elde tutulacak finansal varlık olmayan veya (b) gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlık olmayan finansal varlıklardan oluşmaktadır. Satılmaya hazır finansal varlıklar kayıtlara alındıktan sonra güvenilir bir şekilde ölçülebiliyor olması koşuluyla gerçeğe uygun değerleriyle değerlenmektedir. Gerçeğe uygun değeri güvenilir bir şekilde ölçülemeyen ve aktif bir piyasası olmayan menkul kıymetler maliyet değeriyle gösterilmektedir. Satılmaya hazır finansal varlıklara ilişkin kar veya zararlara ilgili dönemin gelir tablosunda yer verilmektedir. Bu tür varlıkların gerçeğe uygun değerinde meydana gelen değişiklikler özkaynak hesapları içinde gösterilmektedir. İlgili varlığın elden çıkarılması veya değer düşüklüğü olması durumunda özkaynak hesaplarındaki tutar kar / zarar olarak gelir tablosuna transfer edilir. Satılmaya hazır finansal varlık olarak sınıflandırılan özkaynak araçlarına yönelik yatırımlardan kaynaklanan ve gelir tablosunda muhasebeleştirilen değer düşüş karşılıkları, sonraki dönemlerde gelir tablosundan iptal edilemez.

12

Satılmaya hazır olarak sınıflandırılan özkaynak araçları haricinde, değer düşüklüğü zararı sonraki dönemde azalırsa ve azalış değer düşüklüğü zararının muhasebeleştirilmesi sonrasında meydana gelen bir olayla ilişkilendirilebiliyorsa, önceden muhasebeleştirilen değer düşüklüğü zararı gelir tablosunda iptal edilebilir.

Şirket’in bilanço tarihi itibariyle satılmaya hazır finansal varlığı bulunmamaktadır.

Geri alım ve satım sözleşmeleri:

Geri almak kaydıyla satılan menkul kıymetler (“repo”) finansal tablolara yansıtılır ve karşı tarafa olan yükümlülük müşterilere borçlar hesabına kaydedilir. Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler (“ters repo”), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle nakit ve nakit benzerleri hesabına ters repo işlemlerinden alacaklar olarak kaydedilir.

Krediler ve alacaklar:

Sabit ve belirlenebilir ödemeleri olan, piyasada işlem görmeyen ticari ve diğer alacaklar ve krediler bu kategoride sınıflandırılır. Krediler ve alacaklar etkin faiz yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş maliyeti üzerinden değer düşüklüğü düşülerek gösterilir.

Finansal varlıklarda değer düşüklüğü:

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışındaki finansal varlık veya finansal varlık grupları, her bilanço tarihinde değer düşüklüğüne uğradıklarına ilişkin göstergelerin bulunup bulunmadığına dair değerlendirmeye tabi tutulur. Finansal varlığın ilk muhasebeleştirilmesinden sonra bir veya birden fazla olayın meydana gelmesi ve söz konusu olayın ilgili finansal varlık veya varlık grubunun güvenilir bir biçimde tahmin edilebilen gelecekteki nakit akımları üzerindeki olumsuz etkisi sonucunda ilgili finansal varlığın değer düşüklüğüne uğradığına ilişkin tarafsız bir göstergenin bulunması durumunda değer düşüklüğü zararı oluşur. Kredi ve alacaklar için değer düşüklüğü tutarı gelecekte beklenen tahmini nakit akımlarının finansal varlığın etkin faiz oranı üzerinden iskonto edilerek hesaplanan bugünkü değeri ile defter değeri arasındaki farktır.

Bir karşılık hesabının kullanılması yoluyla defter değerinin azaltıldığı ticari alacaklar haricinde, bütün finansal varlıklarda, değer düşüklüğü doğrudan ilgili finansal varlığın kayıtlı değerinden düşülür. Ticari alacağın tahsil edilememesi durumunda söz konusu tutar karşılık hesabından düşülerek silinir. Karşılık hesabındaki değişimler gelir tablosunda muhasebeleştirilir.

Satılmaya hazır özkaynak araçları haricinde, değer düşüklüğü zararı sonraki dönemde azalırsa ve azalış değer düşüklüğü zararının muhasebeleştirilmesi sonrasında meydana gelen bir olayla ilişkilendirilebiliyorsa, önceden muhasebeleştirilen değer düşüklüğü zararı, değer düşüklüğünün iptal edileceği tarihte yatırımın değer düşüklüğü hiçbir zaman muhasabeleştirilmemiş olması durumunda ulaşacağı itfa edilmiş maliyet tutarını aşmayacak şekilde gelir tablosunda iptal edilir.

Satılmaya hazır özkaynak araçlarının gerçeğe uygun değerinde değer düşüklüğü sonrasında meydana gelen artış, doğrudan özkaynaklarda muhasebeleştirilir.

13

Şirket’in finansal yükümlülükleri, sözleşmeye bağlı düzenlemelere, finansal bir yükümlülüğün ve özkaynağa dayalı bir aracın tanımlanma esasına göre sınıflandırılır.Şirket’in tüm borçları düşüldükten sonra kalan varlıklarındaki hakkı temsil eden sözleşme özkaynağa dayalı finansal araçtır. Belirli finansal yükümlülükler ve özkaynağa dayalı finansal araçlar için uygulanan muhasebe politikaları aşağıda belirtilmiştir.

Finansal yükümlülükler gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal yükümlülükler veya diğer finansal yükümlülükler olarak sınıflandırılır.

Diğer Finansal Yükümlülükler:

Diğer finansal yükümlülükler başlangıçta işlem maliyetlerinden arındırılmış gerçeğe uygun değerleriyle muhasebeleştirilir.

Diğer finansal yükümlülükler sonraki dönemlerde etkin faiz oranı üzerinden hesaplanan faiz gideri ile birlikte etkin faiz yöntemi kullanılarak itfa edilmiş maliyet bedelinden muhasebeleştirilir.

Etkin faiz yöntemi, finansal yükümlülüğün itfa edilmiş maliyetlerinin hesaplanması ve ilgili faiz giderinin ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü boyunca veya uygun olması halinde daha kısa bir zaman dilimi süresince gelecekte yapılacak tahmini nakit ödemelerini tam olarak ilgili finansal yükümlülüğün net bugünkü değerine indirgeyen orandır.

Vadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri:

VOB piyasasında işlem yapmak için verilen nakit teminatlar diğer alacaklar olarak sınıflandırılmaktadır.

Dönem içinde yapılan işlemler sonucu oluşan kar ve zararlar esas faaliyet gelirleri içerisinde sınıflandırılmıştır. Açık olan işlemlerin piyasa fiyatları üzerinden değerlenmesi sonucunda gelir tablosuna yansıyan değerleme farkları, ödenen komisyonlar ve kalan teminat tutarının nemalandırması sonucu oluşan faiz gelirleri netleştirilerek diğer alacaklar içerisinde gösterilmiştir.

Dövizli İşlemler

Dönem içinde gerçekleşen dövizli işlemler, işlem tarihlerinde geçerli olan döviz kurları üzerinden çevrilmiştir. Dövize dayalı parasal varlık ve yükümlülükler yıl ve dönem sonunda geçerli olan döviz kurları üzerinden çevrilmiştir. Dövize dayalı parasal varlık ve yükümlülüklerin çevrimlerinden doğan kur kazancı veya zararları gelir tablosuna yansıtılmıştır.

Dönem sonu ABD $ ve EURO kurları aşağıdadır:

Yabancı para cinsi 30.09.2011 31.12.2010

ABD $ 1,6157 1,546

EURO 2,3397 2,0491

14

Maddi duran varlıklar, kayıtlı değerlerinden birikmiş amortismanın ve oluşmuş olan değer kayıplarının düşülmesi ile gösterilmektedir. Maddi duran varlıklar doğrusal amortisman metoduyla faydalı ömür esasına uygun bir şekilde amortismana tabi tutulmuştur.

Maddi duran varlıkların tahmin edilen faydalı ömürleri aşağıda gösterilmiştir:

Yıl

Tesis, makina ve cihazlar 5

Demirbaşlar 5

Maddi duran varlığın kayıtlı değeri, geri kazanılabilir değerinden fazla ise, karşılık ayrılmak suretiyle kayıtlı değeri geri kazanılabilir değerine indirilir.

Maddi duran varlıkların elden çıkartılması sonucu oluşan kar ve zararlar gelir tablosuna dahil edilirler.

Maddi Olmayan Duran Varlıklar ve İlgili Amortismanlar

Finansal tablolara ilk alınma sonrasında, maddi olmayan bir varlık, finansal tablolarda maliyetinden birikmiş itfa payları ve varsa birikmiş değer düşüklüğü zararları indirildikten sonraki değeri üzerinden gösterilir.

Maddi olmayan varlıklar, tahmin edilen ekonomik ömürleri esas alınarak doğrusal amortisman metoduyla kıst bazında kullanılabilir ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulmuştur.

Maddi olmayan duran varlıklar için tahmin edilen kullanılabilir ekonomik ömürler aşağıdaki gibidir:

Yıl

Bilgisayar yazılımları 3

İlişkili Taraflar

Bu rapor kapsamında Şirket’in hissedarları veya dolaylı sermaye ve yönetim ilişkisi içinde bulunduğu iştirakleri ve bağlı ortaklıkları ve bağlı ortaklıkları dışındaki kuruluşlar, Şirket faaliyetlerinin planlanması, yürütülmesi ve denetlenmesi ile doğrudan veya dolaylı olarak yetkili ve sorumlu olan, Şirket’in yönetim kurulu üyesi, genel müdür gibi yönetici personel, bu kişilerin yakın aile üyeleri ve bu kişilerin doğrudan veya dolaylı olarak kontrolünde bulunan şirketler, ilişkili taraflar olarak kabul edilmektedir. İlişkili taraflarla olan işlemler finansal tablo dipnotlarında açıklanır.

Borçlanma maliyetleri

Tüm finansman giderleri, oluştukları dönemlerde gelir tablosuna kaydedilmektedir.

15

Bilanço tarihinden sonraki olaylar; kara ilişkin herhangi bir duyuru veya diğer seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar.

Şirket, bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, finansal tablolara alınan tutarları bu yeni duruma uygun şekilde düzeltir.

Karşılıklar, Şarta Bağlı Yükümlülükler ve Şarta Bağlı Varlıklar

Karşılıklar ancak ve ancak Şirket’in geçmişten gelen ve halen devam etmekte olan bir yükümlülüğü (yasal ya da yapısal) varsa, bu yükümlülük sebebiyle işletmeye ekonomik çıkar sağlayan kaynakların elden çıkarılma olasılığı mevcutsa ve yükümlülüğün tutarı güvenilir bir şekilde belirlenebiliyorsa kayıtlara alınmaktadır. Paranın zaman içindeki değer kaybı önem kazandığında, karşılıklar ileride oluşması muhtemel giderleri bugünkü piyasa değerlerine getiren ve gereken durumlarda yükümlülüğe özel riskleri de içeren vergi öncesi bir iskonto oranıyla indirgenmiş değeriyle yansıtılmaktadır. İndirgenmenin kullanıldığı durumlarda, karşılıklardaki zaman farkından kaynaklanan artış faiz gideri olarak kayıtlara alınmaktadır.

Karşılık olarak finansal tablolara alınması gerekli tutarın belirlenmesinde, bilanço tarihi itibariyle mevcut yükümlülüğün ifa edilmesi için gerekli harcama tutarının en gerçekçi tahmini esas alınır. Bu tahmin yapılırken mevcut tüm riskler ve belirsizlikler göz önünde bulundurulmalıdır.

Şarta bağlı yükümlülükler ve varlıklar finansal tablolara alınmamakta ve finansal tablo dipnotlarında açıklanmaktadır. Şarta bağlı yükümlülük olarak işleme tabi tutulan kalemler için gelecekte ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeden çıkma ihtimalinin muhtemel hale gelmesi durumunda, bu şarta bağlı yükümlülük, güvenilir tahminin yapılamadığı durumlar hariç, olasılıktaki değişikliğin olduğu dönemin finansal tablolarında karşılık olarak finansal tablolara alınır.

Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler

1/1/2006 tarihinden geçerli olmak üzere yürürlüğe giren, 13/6/2006 tarihli ve 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanununun 5 inci maddesinin (1) numaralı fıkrasının (d) bendine göre Türkiye’de kurulu menkul kıymetler yatırım fonları ve ortaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden istisnadır.

Söz konusu kurumlar vergisi istisnası geçici vergi uygulaması bakımından da geçerlidir.

Aynı Kanunun 15 inci maddesinin (3) numaralı fıkrasına göre, menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilen söz konusu portföy işletmeciliği kazançları üzerinden dağıtılsın dağıtılmasın % 15 oranında vergi kesintisi yapılır. Aynı maddenin (4) numaralı fıkrasına göre Bakanlar Kurulu bu vergi kesintisi oranını sıfıra kadar indirmeye, kurumlar vergisi oranına kadar yükseltmeye ve bu sınırlar içerisinde olmak kaydıyla fon veya ortaklık türlerine göre ya da bu fon ve ortaklıkların portföylerindeki varlıkların nitelik ve dağılımına göre farklılaştırmaya yetkilidir.

16

5281 sayılı Kanun ile 01.01.2006 ila 31.12.2015 tarihleri arasında uygulanmak üzere 01.01.2006 tarihinden geçerli olmak üzere 193 sayılı Gelir Vergisi Kanununa eklenen, 5527 sayılı Kanun ile değişik Geçici 67 nci maddenin (8) numaralı fıkrasına göre, Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları (borsa yatırım fonları ile konut finansman fonları ve varlık finansman fonları dahil) ile menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının Kurumlar Vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları, dağıtılsın veya dağıtılmasın % 15 oranında vergi tevkifatına tâbi tutulur. Bu kazançlar üzerinden 94 üncü madde uyarınca ayrıca tevkifat yapılmaz. Söz konusu tevkifat oranı 22.07.2006 tarihli ve 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile 23.07.2006 – 30.09.2006 tarihleri arasında % 10, 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren ise % 0 olarak uygulanmıştır.

Hazine tarafından yurt dışında ihraç edilen menkul kıymetlerin alım satımı, itfası sırasında elde edilen getirileri ile bunların dönemsel getirilerinin tahsilinde, tam mükellef kurumlara ait olup, İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında işlem gören ve bir yıldan fazla süreyle elde tutulan hisse senetleri ile sürekli olarak portföyünün en az % 51’i İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında işlem gören hisse senetlerinden oluşan yatırım fonlarının bir yıldan fazla süreyle elde tutulan katılma belgelerinin elden çıkartılmasında ve hisse senetleri kâr paylarının hisse sahipleri adına tahsilinde vergi kesintisi uygulanmamaktadır.

Geçici 67 nci maddenin (2) ve (4) numaralı fıkralarına göre, menkul kıymet yatırım fonu ve ortaklılarının bu maddeye göre tevkifata tabi tutulan gelirleri üzerinden Kurumlar Vergisi ve Gelir Vergisi Kanunlarına göre ayrıca tevkifat yapılmaz.

Geçici 67 nci madde hükümleri menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının 01.01.2006 tarihinden önce iktisap ettikleri hisse senetleri ile bu tarihten önce ihraç edilmiş tahvil ve Hazine bonoları ile Toplu Konut İdaresi ve Özelleştirme İdaresince çıkarılan menkul kıymetler bakımından uygulanmaz. Bu menkul kıymetler bakımından 31.12.2005 tarihinde geçerli olan hükümler uygulanır. Konuya ilişkin olarak yayımlanan 257 Seri Nolu Gelir Vergisi Genel Tebliğinin “7. Menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının vergilendirilmesi” başlıklı bölümünde yer verilen açıklamalara göre 31.12.2005 tarihi itibariyle menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının portföylerinde bulunan menkul kıymetlere ilişkin vergileme aşağıdaki gibi olacaktır:

Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları (borsa yatırım fonları hariç) ve ortaklıklarının 31.12.2005 tarihi itibariyle portföylerinde bulunan ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında işlem gören hisse senetleri, 2005 yılında işlem gördüğü son günde oluşan ağırlıklı ortalama fiyat veya alış bedelinden yüksek olanıyla değerlenecektir. Bu değer izleyen dönemlerde söz konusu senetlerin alış bedeli olarak kabul edilecektir.

Bu fon ve ortaklıklar 31.12.2005 tarihinde mevcut olan portföylerini, bu tarihten sonra alıp satacakları menkul kıymetlerden ayrı olarak izleyeceklerdir. 01.01.2006 tarihinden önce iktisap edilen hisse senetleri ile bu tarihten önce ihraç edilen tahvil ve hazine bonolarının elden çıkarılması veya elde tutulması sürecinde doğan ve kurumlar vergisinden istisna olan portföy kazançlarının bu kısmı için; bu kısım portföyün en az % 25’i hisse senetlerinden oluşması halinde öteden beri devam ettiği üzere Gelir Vergisi Kanununun 94 üncü maddesine göre % 0 (Sıfır), aksi durumda ise % 10 oranında tevkifat yapılacaktır.

17

Bu fon ve ortaklıklar tarafından, 01.01.2006 tarihinden itibaren alınacak hisse senetleri portföyün bu kısmına dahil edilemeyeceği gibi bu tarihten sonra yapılacak hisse senetleri satışları da öncelikle portföyün 31.12.2005 tarihindeki mevcut kısmından yapılmış kabul edilecektir. Ancak, 31.12.2005 tarihinden önce ihraç edilmiş tahvil ve Hazine bonolarının elden çıkarılması veya elde tutulmasından elde edilen kazançlar, bu senetler tamamen itfa edilinceye kadar portföyün bu kısmında izlenecektir.

5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanununun 34 üncü maddesinin (8) numaralı fıkrasında, menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının, portföy işletmeciliği kazançlarının elde edilmesi sırasında 15 inci madde gereğince kendilerinden kesilen vergileri, vergi kesintisi yapanlarca ilgili vergi dairesine ödenmiş olmak şartıyla, aynı Kanunun 15 inci maddesinin (3) numaralı fıkrasına göre kurum bünyesinde yapacakları vergi kesintisinden mahsup edebilecekleri, mahsup edilemeyen kesinti tutarının başvuru halinde kendilerine red ve iade edileceği belirtilmiştir.

Çalışanlara Sağlanan Faydalar / Kıdem Tazminatları

Türkiye’de mevcut kanunlar ve toplu iş sözleşmeleri hükümlerine göre kıdem tazminatı, emeklilik veya işten çıkarılma durumunda ödenmektedir. Güncellenmiş olan UMS 19 Çalışanlara Sağlanan Faydalar Standardı (“UMS 19”) uyarınca söz konusu türdeki ödemeler tanımlanmış emeklilik fayda planları olarak nitelendirilir.

Bilançoda muhasebeleştirilen kıdem tazminatı yükümlülüğü, gelir tablosuna alınmamış aktüeryal kazanç ve zararlar nispetinde düzeltilmesinden sonra kalan yükümlülüğün bugünkü değerini ifade eder.

Muhasebe Politikaları, Muhasebe Tahminlerinde Değişiklik ve Hatalar

Muhasebe politikalarında yapılan önemli değişiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir. Muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yalnızca bir döneme ilişkin ise, değişikliğin yapıldığı cari dönemde, gelecek dönemlere ilişkin ise, hem değişikliğin yapıldığı dönemde hem de gelecek dönemde, ileriye yönelik olarak uygulanır.

Nakit Akımının Raporlanması

Nakit akım tablosunda, döneme ilişkin nakit akımları esas, yatırım ve finansman faaliyetlerine dayalı bir biçimde sınıflandırılarak raporlanır.

Esas faaliyetlerden kaynaklanan nakit akımları, Şirket’in portföy işletmeciliği faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımlarını gösterir.

Yatırım faaliyetleriyle ilgili nakit akımları, Şirket’in yatırım faaliyetlerinde (sabit yatırımlar) kullandığı ve elde ettiği nakit akımlarını gösterir.

Finansman faaliyetlerine ilişkin nakit akımları, Şirket’in finansman faaliyetlerinde kullandığı kaynakları ve bu kaynakların geri ödemelerini gösterir.

Nakit ve nakit benzerleri, nakit para, vadesiz mevduat, diğer finansal kuruluşlardaki cari hesap niteliğindeki hesaplar ve satın alım tarihinden itibaren vadeleri 3 ay veya 3 aydan daha az olan, hemen nakde çevrilebilecek olan ve önemli tutarda değer değişikliği riskini taşımayan yüksek likiditeye sahip ters repo alacakları ve diğer kısa vadeli yatırımlardır.

18

İlişikteki kapsamlı gelir tablosunda belirtilen hisse başına kar, net karın ilgili yıl içinde mevcut hisselerin ağırlıklı ortalama adedine bölünmesi suretiyle hesaplanmıştır. Şirketler mevcut hissedarlara birikmiş karlardan ve izin verilen yedeklerden hisseleri oranında hisse dağıtarak (“Bedelsiz Hisseler”) sermayelerini artırabilir. Hisse başına kar hesaplanırken, bu bedelsiz hisse ihracı çıkarılmış hisseler olarak sayılır.

Dolayısıyla hisse başına kar hesaplamasında kullanılan ağırlıklı hisse adedi ortalaması, hisselerin bedelsiz olarak çıkarılmasını geriye dönük olarak uygulamak suretiyle elde edilir.

3. İŞLETME BİRLEŞMELERİ

Yoktur (31.12.2010: Yoktur).

4. İŞ ORTAKLIKLARI Yoktur (31.12.2010: Yoktur).

5. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

SPK’nın 02.03.2011 tarih ve 7/240 sayılı kararı ile Şirket esas sözleşmesinin menkul kıymet yatırım ortaklığı statüsünden çıkacak şekilde değiştirilmesine izin verilmiştir.

Şirket’in, 02.05.2011 tarihli olağanüstü genel kurul toplantısında esas sözleşme tadilleri onaylanmıştır. Söz konusu esas sözleşme değişiklikleri 05.05.2011 tarihinde tescil edilerek, 11.05.2011 tarihli TTSG’de ilan edilmiştir.

Şirket’in faaliyet değişikliği nedeniyle 27.06.2005 tarih ve P.İ.25/776 sayılı Portföy İşletmeciliği Yetki Belgesi SPK’ya iade edilerek 16.05.2011 tarihinde iptal edilmiştir.

Şirketin unvan ve faaliyet konusu değişikliğiyle beraber esas faliyet konusu 05.05.2011 tarih itibariyle değişmiş olup mali tablolarda bu tarihten sonraki yatırım ortaklığına esas faaliyet konuları diğer gelir ve giderler kalemlerinde sınıflandırılmıştır. 01.01.2011 – 05.05.2011 tarihe kadar olan yatırım ortaklığına esas faaliyetlerinden kaynaklanan gelir ve giderleri satışlar hesabında sınıflandırılmıştır

Şirket Türkiye’de faaliyet gösterdiği için ve faliyet konusu olarak çeşitlilik bulunmadığı için finansal bilgilerin bölümlere göre raporlanmasını gerektirecek bir açıklama bulunmamaktadır.

19

30 Eylül 2011 31 Aralık 2010

Kasa 1.981 -

Bankalar

-Vadeli mevduat (*) 3.529.547 -

-Vadesiz mevduat 62.971 -

Aracı kurum nezdindeki yatırım hesabı 1.254 1.255

Ters repo işlemlerinden alacaklar 2.500.493

Toplam 3.595.753 2.501.748

Vadeli mevduat detayı aşağıdaki gibidir;

Banka vade

Mizan Değeri

Faiz

% Tahakkuk eden faiz 30.09.2011

Garanti Bankası 32 Günlük 3.520.000 9,00 9.547 3.529.547

Toplam 3.290.000 9.547 3.529.547

31.12.2010 tarihleri itibariyle menkul kıymet geri satım anlaşmaları çerçevesinde kullandırılan fonlar aşağıdaki gibidir:

Kayıtlı Faiz Vade

31.12.2010 Maliyet Değer Oranı (%) Tarihi

TRT280916T19 2.500.000 2.500.493 7,20 03.01.2011

2.500.000 2.500.493 Şirket’in nakit ve nakit benzerlerinin maruz kaldığı riskler Dipnot 38’te açıklanmıştır.

7. FİNANSAL YATIRIMLAR

30 Eylül 2011 31 Aralık 2010

Hisse senetleri 400.000 2.260.360

Kamu Kesimi Tahvil Bono - (vadeli) 1.120.896 896.000

Menkul kıymet değer düşüklüğü (3.200) (35.453)

Toplam 1.517.696 3.120.907

20

Alım-satım amaçlı finansal varlıklar olarak sınıflandırılan hisse senetleri İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (“İMKB”) bilanço tarihi itibariyle bekleyen en iyi alış emri fiyatı üzerinden değerlenmiştir.

30.09.2011 Nominal Tutarı Maliyeti Cari Değeri

Alım – Satım Amaçlı Finansal Varlıklar

Hisse Senetleri 32.000 400.000 396.800

32.000 400.000 396.800

31.12.2010

Alım - Satım Amaçlı Finansal Varlıklar

Hisse Senetleri 748.161 2.259.201 2.224.907

748.161 2.259.201 2.224.907 30.09.2011 ve 31.12.2010 tarihi itibariyle devlet tahvillerinin bilgileri aşağıdaki gibidir.

30.09.2011 Nominal Tutarı Maliyeti Cari Değeri

Alım – Satım Amaçlı Finansal Varlıklar

Devlet Tahvili TRT080812T26 1.200.000 1.062.726 1.120.896

1.200.000 1.062.726 1.120.896

31.12.2010

Alım - Satım Amaçlı Finansal Varlıklar

Devlet Tahvili TRT080812T26 1.000.000 882.240 896.000

1.000.000 882.240 896.000

Şirket’in finansal yatırımlarının maruz kaldığı riskler Dipnot 38’te açıklanmıştır.

8. FİNANSAL BORÇLAR Yoktur (31.12.2010: Yoktur).

21

10. TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR

Şirket’in ticari alacağı yoktur (31.12.2010: Yoktur).

Kısa Vadeli Ticari Borçlar 30 Eylül 2011 31 Aralık 2010

Takas ve Saklama Merkezine borçlar - 1.002.798

Toplam - 1.002.798

31.12.2010: 1.002.798 TL tutarındaki Takas ve Saklama Merkezi’ne Borçlar bilanço tarihi itibariyle takası gerçekleşmemiş hisse senedi alımından kaynaklanan borcu ifade etmektedir.

Şirket’in ticari alacaklarının maruz kaldığı riskler Dipnot 38’te açıklanmıştır.

11. DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR

Kısa Vadeli Diğer Alacaklar 30 Eylül 2011 31 Aralık 2010

VOB işlem teminatı (1) - 650.394

Toplam - 650.394

(1) 5281 sayılı Kanun ile 01.01.2006 ila 31.12.2015 tarihleri arasında uygulanmak üzere 01.01.2006 tarihinden geçerli olmak üzere 193 sayılı Gelir Vergisi Kanununa eklenen, 5527 sayılı Kanun ile değişik Geçici 67 nci maddenin (8) numaralı fıkrasına göre, Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının Kurumlar Vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları, dağıtılsın veya dağıtılmasın % 15 oranında vergi tevkifatına tâbi tutulur. Bu kazançlar üzerinden 94 üncü madde uyarınca ayrıca tevkifat yapılmaz. Söz konusu tevkifat oranı 22.07.2006 tarihli ve 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile 23.07.2006 – 30.09.2006 tarihleri arasında % 10, 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren ise % 0 olarak uygulanmıştır.

Uzun Vadeli Diğer Alacaklar 30 Eylül 2011 31 Aralık 2010

Verilen depozito ve teminatlar 4.500 -

Toplam 4.500 -

Şirket’in diğer alacaklarının maruz kaldığı riskler Dipnot 38’te açıklanmıştır.

Diğer Borçlar 30 Eylül 2011 31 Aralık 2010

Diğer borçlar 3.427 8.000

Toplam 3.247 8.000

22

Diğer Borçlar kısa vadeli yükülmülükler

30 Eylül 2011 31 Aralık 2010

Ödenecek vergi ve fonlar 7.525 -

Ödenecek sosyal güvenlik kesintileri 4.746 11.898

Toplam 12.271 11.898

12. FİNANS SEKTÖRÜ FAALİYETLERİNDEN ALACAK VE BORÇLAR Yoktur (31.12.2010 Yoktur).

13. STOKLAR

Yoktur (31.12.2010 Yoktur).

14. CANLI VARLIKLAR Yoktur (31.12.2010 Yoktur).

15. DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİNE İLİŞKİN VARLIKLAR Yoktur (31.12.2010 Yoktur).

16. ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR Yoktur (31.12.2010 Yoktur).

17. YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER Yoktur (31.12.2010 Yoktur).