DEĞERLENDİRME
Yurtiçinde enflasyon; yurtdışında ticaret gerilimlerinin gölgesinde tarım dışı istihdam odaklı bir haftaya başlangıç yapıyoruz.
Bugün TSİ 10’da ağustos ayına ait enflasyon verisi açıklanacak.
Verinin aylık bazda %2,3 artış sergileyip, yıllık bazda %15,85 seviyesinden %17,9 seviyesine yükselmesi bekleniyor. İstanbul Ticaret Odası (İTO) verilerine göre de İstanbul'da perakende fiyatlar ağustos ayında aylık %2,23, yıllık %14,99 arttı. Perakende fiyatlardaki artış da kültür, eğitim ve eğlence, ev eşyası, konut ve ulaştırma kalemlerinin belirleyici olduğunu görüyoruz. Gıda kalemi ise aylık %0,7 artışla görece sınırlı bir yükseliş kaydetmiş görünüyor. Giyim kaleminde ise ağustos ayında %3,6’lük azalış gözlenmekte.
• Ağustos ayında enflasyondaki yükselişte belirleyici faktörler ise elektrik ve doğalgaza zamların yanı sıra akaryakıttaki ÖTV düzenlemesi ve döviz kuru geçişkenliğinin sürmesi olacak. Ayrıca Türk lirasındaki birikimli değer kaybının etkisiyle üretici fiyatlarının yıllık %25 artışla yüksek seyrini koruması enflasyonda yukarı yönlü riskleri canlı tutan diğer bir unsur. Eğer enflasyon beklentiler doğrultusunda %2,3 artış sergilerse, bu aylık artış da ağustos ayları içerisinde 2001’den (%2,9) bu yana en yüksek aylık artışa işaret edecek. Son olarak eylül ayına başlangıç yaparken; doğalgaz ve elektrik zammı geldiğini görüyoruz.
Neticede 13 Eylül’deki TCMB PPK toplantısı öncesi dikkatler enflasyon verisinde olacak.
Bugün ayrıca ağustos ayına imalat PMI (Satın alma Yöneticileri Endeksleri) verisinin seyrini izleyeceğiz. Üçüncü çeyreğin ikinci verisi olacak imalat PMI ekonomideki yavaşlamanın boyutu hakkında bizlere bilgi verecek. İmalat PMI, son 4 aydır 50 eşik değerinin altında seyretmekte, temmuz ayında da 46,8 seviyesinden 49 seviyesine yükselmişti. Hafta sonu öncü dış ticaret verileri açıklandı. Buna göre dış ticaret açığında daralma ve ithalattaki düşüş sürmekte. Bu durumda iç talepteki yavaşlamanın devamını teyit eden bir unsur. Neticede ağustos ayı özelinde açıklanan verilerde gözlenen düzeltme ekonomideki yavaşlamanın kontrollü bir şekilde olduğunu işaret ediyor, bunun PMI verisinde de sürüp sürmediği gözlenecek.
Bugün yurtdışında ağustos ayına ait imalat PMI günü. Asya seansında Çin imalat PMI verisi beklentilerin hafif altında açıklandı. Ağustos ayında Çin imalat PMI verisinin 50,7 değeri beklentisine karşılık 50,6 gerçekleştiği görülüyor. Çin’de iki tane PMI verisi açıklanmakta, resmi ve Caixin imalat PMI. Geçen hafta resmi imalat PMI verisinin beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini gözlenmiştik. İkili arasındaki ayrışma ise devlet politikalarının yansımasının farklı olmasından kaynaklanabilir ama genel olarak verilerde ihracat kaynaklı bir baskının olduğu görülmekte.
Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr
+90 212 363 1134 Gürol Atay gatay@ziraatbank.com.tr
+90 212 363 1137 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr
+90 212 363 1135
DEĞERLENDİRME
Bugün TSİ 10.55’te Almanya imalat PMI, TSİ 11’de Euro Bölgesi imalat PMI ve TSİ 11.30’da İngiltere imalat PMI takip edilecek.
ABD tarafında cuma günkü tarım dışı istihdam öncesi veri takvimi bugün sakin. Zira İşçi Bayramı nedeniyle ABD ve Kanada hisse senedi piyasaları tatil. Sadece TSİ 21.30’da Chicago FED Başkanı Charles Evans'ın konuşması bulunuyor. 26 Eylül’deki Fed toplantısında faiz artırım beklentileri canlılığını korumakta. Fed yetkililerinin konuşmaları ise bu sene dördüncü faiz artırım olasılığının güçlenip güçlenmediğine işaret etmesi açısından önemli olabilir.
Bugün Merkez Bankaları tarafında ise Kazakistan Merkez Bankası’nın faiz kararı bulunuyor. Bankanın politika faizini %9 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. En son haziran ayında 25 baz puanla politika faizini
%9 seviyesine çekmişti. Ülkede enflasyon %5,9 ile Eylül 2015’ten bu yana en düşük seviyede bulunsa da faiz indirimine gittiği 4 Haziran’daki toplantısından bu yana para birimi Tenge %9’a yakın değer kaybetmiş durumda. Bundan dolayı Merkez Bankası temkinli bir görünüm sergileyebilir.
Bugünü özetledikten sonra haftanın genelinde öne çıkan verilere odaklanırsak,
• ABD ile Çin arasındaki ticaret gerilimi yeniden alevlenmişken ayın 8’inde Çin’in ağustos ayına ait dış ticaret rakamları bu haftanın en önemli gelişmelerinden. Trump yönetimi, Çin'den alınan USD 200 milyarlık ürüne ek gümrük vergisi getirmeye hazırlanıyor. ABD’nin Çin menşeli ürüne getireceğini açıkladığı gümrük vergileri için kamuoyunun görüş bildirme süresinin 6 Eylül'de dolması bekleniyor. ABD ile Kanada arasındaki ticaret görüşmelerinin bir karara bağlanamaması ve Trump’ın NAFTA’ya Kanada'nın dahil etmeye gerek olmadığını açıklaması ticaret gerginliğinin sürmesine neden olmakta.
• Yarın Avustralya Merkez Bankasının faiz kararı bulunuyor.
• ABD’de salı günü ISM imalat verisi önemli. Perşembe günü ADP özel sektör istihdam ve cuma günü de tarım dışı istihdama odaklanacağız. Perşembe günü dayanıklı mal siparişleri ve fabrika siparişleri piyasalarda kısmi hareketlilik yaratabilir. Bu hafta yoğun bir şekilde Fed başkanlarının konuşmaları bulunmakta. Başkanların açıklamaları özellikle tarım dışı istihdam öncesi piyasalarda kendine yer bulabilir.
• Bugün imalat PMI verilerini takip ettikten sonra Çarşamba günü hizmet sektörünün seyrine işaret edecek PMI verilerini izleyeceğiz.
Euro Bölgesi ülkeleri, Çin, Japonya ve ABD’de açıklanacak. Çarşamba günü ayrıca Kanada, Şili ve Polonya Merkez Bankasının faiz kararı var.
• Perşembe günü ana ihracat ortağımız olan Almanya’daki fabrika siparişlerinin nasıl seyrettiğini takip edeceğiz. Cuma günü Almanya sanayi üretimi öne çıkan diğer gelişmelerden.
Küresel piyasaların, IMF ile Arjantin arasındaki görüşmelere odaklanacağı bir hafta içerisindeyiz.
Arjantin’in IMF’den yardım programını hızlandırma talebi ardından IMF’nin cevabı da olumlu olmuştu.
Halihazırda toplam USD 50 milyar olan IMF yardımının USD 15 milyarı ülkeye verilmiş durumda. Arjantin Pesosunda geçtiğimiz hafta dolar karşısında %16’lık kayıp ardından bu hafta para biriminin izleyeceği performans GOÜ para birimlerinin yönü konusunda etkili olacaktır. Geçtiğimiz hafta dolar karşısında %8 gerileyen TL ise bugünkü enflasyon verisi öncesi saat 9 itibarıyla 6,64’lerde seyretmekte. Dolar endeksi ise geçtiğimiz hafta gördüğü yaklaşık bir ayın en düşük seviyelerinden toparlanma eğiliminde ve 95 seviyelerinde işlem görmekte.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, eylül-kasım dönemine ilişkin iç borçlanma stratejisini açıkladı. Hazine eylül ayında 3, ekim ayında 2, kasım ayında da 6 tahvil ihalesi düzenleyecek. Bu dönemde en yüklü borçlanma kasım ayına yoğunlaşmış durumda. Kasım ayında 21,7 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık toplam 22,4 milyar TL’lik iç borçlanma hedefleniyor.
Ticaret Bakanlığı verilerine göre ihracat ağustos ayında geçen yılın aynı ayına göre %6,5 azalışla USD 12,4 milyar, 12 aylık ihracat ise %6,5 artışla USD 162,4 milyar oldu. Bayram tatili nedeniyle dört iş günü kaybın neticesinde ihracatımızda geçtiğimiz seneye göre düşüş görülürken; bu taraftaki kaybın eylül ayında telafi edilmesi beklenmekte ve çift haneli artışlar öngörülmekte. Ağustos ayında ithalat %22,4 azalarak USD 14,9 milyar gerçekleşti. Dış ticaret açığı ise ağustos ayında %57,95 azalarak USD 2,49 milyar oldu.
Döviz Piyasası
$/TL 3,7910 6,6542 6,5396 -1,7% 72,5%
€/TL 4,5551 7,7734 7,6023 -2,2% 66,9%
Sepet* 4,1731 7,2138 7,0710 -2,0% 69,4%
€/$ 1,2012 1,1671 1,1602 -0,6% -3,4%
$/Yen 112,63 110,98 111,03 0,0% -1,4%
$ Endeks 92,24 94,72 95,14 0,4% 3,1%
* (0,5$+0,5€)
29 Ara 17 30 Ağu 18 2017 Sonuna
Göre Değişim 31 Ağu 18 Günlük
Değişim
2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 24,48 24,47 -0,01 11,07 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 26,59 26,60 0,01 14,24 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 21,67 21,76 0,09 10,09
USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,32 2,32 0,00 0,63
EUR Libor (3 Aylık) -0,38 -0,36 -0,35 0,01 0,03
Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 522,40 562,71 40,31 407,79 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,86 2,86 0,01 0,45 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,35 0,33 -0,02 -0,10
31 Ağu 18 2017 Sonuna Göre Değişim 29 Ara 17 30 Ağu 18 Günlük
Değişim
Faiz Piyasası
Bugün yurtiçinde enflasyon verisi ve TCMB’nin likidite adımları odağımızda olacak. Enflasyon verisinin beklentilerin belirgin aşağı veya yukarı gelmesi halinde faizlerde hareketliliğin arttığını gözlemleyebiliriz.
Geçtiğimiz hafta görece hacimsiz kalan 2,5 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizi, haftayı sırasıyla %24,47,
%26,6 ve %21,76 seviyesinden sonlandırmıştı.
Merkez Bankası TL varlıkları desteklemek için adımlarını sürdürüyor. Merkez Bankası Türk lirası ve döviz likidite yönetimindeki etkinliğin artırılması amacıyla TCMB bünyesinde döviz karşılığı TL swap piyasasının açılmasına karar verdi.
EUR/USD paritesi, haftaya cuma günkü kapanışın hemen üstünde görece yatay bir başlangıç yapıyor ve saat 9 itibarıyla 1,1612’lerde. İtalya kaynaklı haber akışı piyasanın merceğinde olmaya devam etmekte. Fitch, İtalya'nın BBB olan kredi notunu teyit etti. Ancak mali gevşemenin yüksek kamu borcunu potansiyel şoklara karşı açık bırakmasını referans göstererek görünümünü durağandan negatife çekti.
10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30
Oca 17 Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 Gösterge Kağıtların Seyri (%)
2 5 10
1,13 1,15 1,17 1,19 1,21 1,23 1,25 1,27
3,40 3,90 4,40 4,90 5,40 5,90 6,40 6,90 7,40
Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18
$/TL Sepet
€/$ (Sağ eks)
PİYASA VERİLERİ
Emtia Piyasası
Altın($/Ons) 1.303 1.200 1.204 0,3% -7,6%
Petrol(Brent) 66,9 77,8 77,6 -0,2% 16,1%
Gümüş($/Ons) 16,9 14,5 14,5 -0,1% -14,0%
29 Ara 17 31 Ağu 18 Günlük Değişim
30 Ağu 18 2017 Sonuna
Göre Değişim
Borsalar
BIST-100 115.333 93.281 92.723 -0,6% -19,6%
BIST-30 142.112 115.401 114.410 -0,9% -19,5%
Sanayi 129.412 124.064 124.376 0,3% -3,9%
Hizmetler 83.172 66.918 66.174 -1,1% -20,4%
Mali 136.256 96.064 95.249 -0,8% -30,1%
Bankalar Endeksi 171.378 100.740 97.885 -2,8% -42,9%
Dow Jones 24.719 25.987 25.965 -0,1% 5,0%
S&P 500 2.674 2.901 2.902 0,0% 8,5%
DAX 12.918 12.494 12.364 -1,0% -4,3%
Nikkei 225 22.765 22.865 22.715 -0,7% -0,2%
Bovespa 76.402 76.404 76.678 0,4% 0,4%
31 Ağu 18 2017 Sonuna
Göre Değişim Günlük
Değişim 29 Ara 17 30 Ağu 18
43 48 53 58 63 68 73 78
1.150 1.200 1.250 1.300 1.350
Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil)
68000 78000 88000 98000 108000 118000
0 500 1000 1500 2000 2500 3000
Oca 16May 16 Eyl 16 Oca 17May 17 Eyl 17 Oca 18May 18 İşlem Hacmi (Milyon TL)
BIST 100 Endeksi
Asya borsaları eylülün ilk haftasına satıcılı bir görünümde başladı. Nikkei endeksi, %0,6 ve Şangay endeksi %0,7 ekside işlem görmekte. Satıcılı seyrin başkahramanı ise Trump yönetiminin adımları. Gerek Çin’e yönelik ek gümrük vergi açıklaması gerekse Meksika ile ticaret anlaşmasına karşılık Kanada ile görüşmelerin sonuçsuz kalması küresel risk iştahını baskılıyor. Bu görüntü altında da BIST 100 endeksi, güne temkinli bir şekilde başlangıç yapabilir.
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki
3 Eyl Türkiye 10:00 Markit İSO Türkiye İmalat PMI (Ağustos) 49,0
10:00 TÜFE (Aylık Değişim, Ağustos) 2,2% 0,55%
10:00 TÜFE (Yıllık Değişim, Ağustos) 17,88% 15,85%
10:00 Çekirdek TÜFE (Yıllık Değişim, Ağustos) 15,10%
10:00 ÜFE (Aylık Değişim, Ağustos) 1,77%
10:00 ÜFE (Yıllık Değişim, Ağustos) 25%
Çin 04:45 Caixin İmalat PMI (Ağustos) 50,6 50,7 50,8
Almanya 10:55 Markit İmalat PMI (Ağustos) 56,1 56,1
Fransa 10:50 Markit İmalat PMI (Ağustos) 53,7 53,7
İngiltere 11:30 Markit İmalat PMI (Ağustos) 54,0 54,0
Euro Bölgesi 11:00 Markit İmalat PMI (Ağustos) 54,6 54,6
Japonya 03:30 Nikkei İmalat PMI (Ağustos) 52,5 52,5
İtalya 10:45 Markit İmalat PMI (Ağustos) 51,2 51,5
ABD 21:30 Chicago FED Başkanı Charles Evans'ın Konuşması
Kazakistan 14:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 9% 9%
4 Eyl Türkiye 10:00 TCMB Aylık Fiyat Gelişmeleri Değerlendirmesi
14:30 Reel Efektif Döviz Kuru (Ağustos) 76,01
ABD 16:45 Markit İmalat PMI (Ağustos) 54,5
17:00 ISM İmalat Sanayi Endeksi (Ağustos) 57,6 58,1
17:30 Chicago FED Başkanı Charles Evans'ın Konuşması
Euro Bölgesi 12:00 ÜFE (Aylık Değişim, Temmuz) 0,3% 0,4%
12:00 ÜFE (Yıllık Değişim, Temmuz) 3,9% 3,6%
19:00 ECB Yönetim Kurulu Üyesi Ewald Nowotny'in Konuşması İngiltere 15:00 İngiltere Merkez Bankası Başkanı Mark Carney'in Konuşması
Avustralya 07:30 Merkez Bankası Faiz Kararı
12:30 Avustralya Merkez Bankası Başkanı Philip Lowe'nin Konuşması
5 Eyl ABD 15:30 Dış Ticaret Dengesi (Temmuz, Milyar Dolar) -47,5 -46,3
23:00 Minneapolis FED Başkanı Neel Kashkari'nin Konuşması 16:20 St. Louis FED Başkanı James Bullard'ın Sunumu
Almanya 10:55 Markit Hizmet PMI (Ağustos) 55,2 55,2
Çin 04:45 Caixin Hizmet PMI (Ağustos) 52,6 52,8
Euro Bölgesi 11:00 Markit Hizmet PMI (Ağustos) 54,4 54,4
11:00 Markit Bileşik PMI (Ağustos) 54,4 54,4
Japonya 03:30 Nikkei Hizmet PMI (Ağustos) 51,3
03:30 Nikkei Bileşik PMI (Ağustos) 51,8
Şili 01:00 Merkez Bankası Faiz Kararı
Polonya 13:45 Merkez Bankası Faiz Kararı
Kanada 17:00 Merkez Bankası Faiz Kararı
6 Eyl ABD 01:30 Atlanta FED Başkanı Raphael Bostic'in Konuşması
15:15 ADP Özel Sektör İstihdamı (Ağustos, Bin Kişi) 188 219
15:30 Birim İşgücü Maliyetleri (Çeyreklik Değişim, 2. Çeyrek) -0,9% -0,9%
16:45 Markit Hizmetler PMI (Ağustos) 55,2
16:45 Markit Bileşik PMI (Ağustos) 55,0
17:00 Fabrika Siparişleri (Aylık Değişim, Temmuz) -0,5% -0,7%
17:00 Dayanıklı Mal Siparişleri (Aylık Değişim, Temmuz) -1,7%
Almanya 09:00 Fabrika Siparişleri (Aylık Değişim, Temmuz) 1,4% -4,0%
09:00 Fabrika Siparişleri (Yıllık Değişim, Temmuz) 1,9% -0,8%
Rusya 18:00 Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina'nın Konuşması
7 Eyl Türkiye 17:30 Hazine Nakit Bütçe Dengesi (Ağustos, Milyar TL) 0,8
ABD 15:30 Tarımdışı İstihdam (Aylık Değişim, Ağustos, Bin Kişi) 191 157
15:30 İşsizlik Oranı (Ağustos) 3,9% 3,9%
15:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık Değişim, Ağustos) 0,3% 0,3%
15:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Yıllık Değişim, Ağustos) 2,8% 2,7%
15:30 Boston FED Başkanı Eric Rosengren'in Konuşması
Almanya 09:00 Sanayi Üretimi (Aylık Değişim, Temmuz) 0,2% -0,9%
09:00 Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim, Temmuz) 2,7% 2,5%
Euro Bölgesi 10:00 Eurogroup Toplantısı
12:00 GSYH (Çeyreklik Değişim, 2.Çeyrek) 0,4% 0,4%
12:00 GSYH (Yıllık Değişim, 2.Çeyrek) 2,2% 2,2%
