Pazartesi, 28 Nisan 2014

(1)

TSİ Bayrak Ülke Veri / Dönemi Önceki Beklenti Yorum

02:50 Japonya

Perakende Satışlar Mart

%3,6 YoY

%10,8 YoY

Nisan ayında uygulamaya giren satış vergisi nedeniyle Mart ayında “öne çekilmiş” talep neticesinde satışlarda keskin artışı normal karşılamak gerekiyor.

10:00 Türkiye

Tüketici Güven Endeksi Nisan

72,7 -

Türkiye ekonomisinde nihai talebi tüketiciler belirlemekte. GSYİH ile yakaından ilişkisi olan tüketici güveni Mart ayında daha olumlu haber akışı ile 70 seviyesinin üzerine toparlanmıştı. Bu ay da tüketicilerin ekonomiyi olumludeğerlendirmeyi sürdürmüş olmaları muhtemel.

16:00 Meksika

Dış Ticaret Dengesi Mart (geçici)

976 USD mn

1.600 USD mn

Petrol hariç mal

ticaretindeki gelişmeler Meksika’nın ticaretfazlası vermesini sağlamakta.

Küresel toparlanma Kore gibi Meksika’yı da olumlu etkiliyor.

Diğer: Almanya (TSİ 09:00) İthalat Fiyat Endeksi. İsveç (TSİ 10:30) Perakende Satışlar, Dış Ticaret Dengesi. İtalya (TSİ 11:00) Tüketici Güven Endeksi. ABD (TSİ 17:00) Bekleyen Konut Satışları, (TSİ 17:30) Dallas FED İmalat Endeksi.

Pazartesi, 28 Nisan 2014

Makroekonomik Ajanda

Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr

60 65 70 75 80 85 90

90 95 100 105 110 115 120

2010 2011 2012 2013 2014

Reel Sektör Güveni Tüketici Güveni

-20 -15 -10 -5 0 5 10

1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013

DışTicaret Dengesi (12 ay hareketli toplam)

(2)

01:45 Yeni

Zelanda

Dış Ticaret Dengesi Mart

818 NZD mn

900 NZD mn

Çin ihracatındaki gelişmelerle Şubat ayında ülke ekonomisi tarihinin en yüksek ticaret fazlasını gerçekleştirdi. Önceki ay iki ülke arasında kendi para birimleriyle ticaret yapmaya olanak veren anlaşma ticaret koşullarını olumlu etkilemekte. Beklentiden iyi gelebilecek veri Yeni ZelandaDoları’nı kuvvetlendirebilir.

11:30 İngiltere

GSYİH 1. Çeyrek (ilk tahmin)

%0,7 QoQ

%0,9 QoQ

İngiltere tarihinin en zor

toparlanmala rından birisini gerçekleştir mekte.

Beşinci kez üst üste büyümeyi başarması beklenen

ekonomi 2008 zirvesinden halen uzakta.

15:00 Almanya TÜFE

Nisan (geçici)

%1,0 YoY

%1,4 YoY

Euro

Bölgesi’ndeki tüm

enflasyon verileri piyasanın odağında.

Zira piyasa

“deflasyon”

konusunda ikna edilmek istiyor.

MerkezBankası Alarmı! Macaristan(TSİ 15:00) Faiz Kararı: Banka’nın 21. kez üst üste faizi düşürerek %2,5 seviyesine eşitlemesi mümkün.

Diğer: Güney Kore (TSİ 02:00) Ödemeler Dengesi. Fransa (TSİ 09:45) Tüketici Güven Endeksi. İsveç (TSİ 10:00) Güven Endeksleri. İspanya (TSİ 10:00) İşsizlik Oranı. Euro Bölgesi (TSİ 11:00) M3 Para Arzı. İtalya (TSİ 11:00) Perakende Satışlar. İngiltere (TSİ 11:30) Hizmet Endeksi. İtalya (TSİ 12:00) Güven Endeksleri. Euro Bölgesi (TSİ 12:00) Güven Endeksleri. ABD (TSİ 16:00) S&P/CaseShiller Konut Fiyatları.

Salı, 29 Nisan 2014

-3.0%

-2.5%

-2.0%

-1.5%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

86%

88%

90%

92%

94%

96%

98%

100%

102%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 GSYİH (reel, QoQ, sağ eksen) GSYİH (reel)

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

2006 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 2012 2013 Euro Bölgesi Almanya

Euro Bölgesi Enflasyon

(3)

10:00 Türkiye

Dış Ticaret Dengesi Mart

-5,1 USD myr

-5,8 USD myr

Yılın bu

döneminde dış dengedeki toparlanmanın gözle görülür hale gelmesi mümkün. Kur şoku kredi hedefine yardımcı olacaktır.

12:00 Euro

Bölgesi

TÜFE Nisan (geçici)

%0,5 YoY

%0,8 YoY

Mario Draghi Paskalya bazlı etkilere dayanarak enflasyonun Nisan ayında güç kazanmış olmasını beklemekte.

Olumsuz veri Euro’ya satış getirebilir.

15:30 ABD

GSYİH 1. Çeyrek (ilk tahmin)

%2,6 QoQ

%1,2 QoQ

Çetin kış koşullarının ekonomik büyümeyi yılın ilk çeyreğinde etkilediği malum. Önemli olan yılın ilerleyen dönemlerinde “ertelenmiş talep”

belirecek mi?

MerkezBankası Alarmı! Türkiye / TCMB (TSİ 10:00) Enflasyon Raporu II Basın Toplantısı’nda Başkan Erdem Başçı soruları yanıtlıyor olacak. Aynı zamanda kamuoyu kurmayların yeni enflasyon tahmini konusunda da fikir sahibi olarak bir sonraki faiz hamlesinin ne Zaman gerçekleşeceğini kestirmeye çalışacak.

ABD / FED (TSİ 21:00) Nisan ayı FOMC karar metni kamuoyuna açıklanacak. Statükonun korunması mümkün. Metindeki sıfat ve tamlamaların sayısal değerlerden öne çıktığı bir diğer toplantı olabilir. TSİ 22:30’da ise önceki Başkan Bernanke Brookings Enstitüsü’nde konuşuyor olacak.

Japonya / BoJEkonomik beklentiler güncellenmiş olacak. Önceki ay Başbakan Abe’nin danışmanı Mayıs ayına kadar genişlemenin boyutu arttırılabilir ifadesini kullanmıştı. Ancak aradan geçen süreçte ne Abe ne de Başkan Kuroda’nın ifadeleri bu yaklaşımı desteklemekte.

Diğer: Güney Kore (TSİ 02:00) Sınai Üretim. Japonya (TSİ 02:50) Sınai Üretim. Yeni Zelanda (TSİ 04:00) ANZ Güven Endeksi. Almanya (TSİ 09:00) Perakende Satışlar. Fransa (TSİ 09:45) Tüketim Harcamaları, ÜFE. İspanya (TSİ 10:00) GSYİH, TÜFE. Macaristan (TSİ 10:00) ÜFE. Almanya (TSİ 10:55) İşsizlik Oranı. Norveç (TSİ 11:00) İşsizlik Oranı, Perakende Satışlar. İtalya (TSİ 11:00) İşsizlik Oranı. ABD (TSİ 14:00) MBA Mortgage Başvuruları. Güney Afrika (TSİ 15:00) Dış Ticaret Dengesi. ABD (TSİ 15:15) ADP Özel Sektör İstihdamı, (TSİ 16:00) ISM Milwaukee, (TSİ 16:45) Chicago PMI.

Çarşamba, 30 Nisan 2014

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Enflasyon Beklentisi TÜFE (YoY) 0 2 4 6 8 10 12

1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Dış Ticaret Açığı (USD milyar, 3AHO,

arındırılmış, sağ eksen) Sepet kur (1 çeyrek gecikmeli)

Euro Bölgesi Enflasyon

(4)

04:00 Çin

PMI Nisan (resmi veri)

50,3 50,5

Geçtiğimiz hafta HSBC/Markit verisi hafif bir toparlanmaya işaret etti. Aynı dinamiklerin büyük şirketleri kapsayan resmi veride belirmesi mümkün.

11:30 İngiltere PMI

Nisan 55,3 55,4

İngiltere’de ekonomik toparlanma dengeli sürmekte. Geçen hafta açıklanan perakende satışlar güçlü Şubat ayından sonra Mart ayında da hız kazanmaya devam ettiler. Toparlanma öncekilerle karşılaştırıldığında daha yavaş olsa da dengeli gitmekte. İngiltere MerkezBankası’nın aceleci davranmayarak faiz artırımlarını 2015 yılına bırakması mümkün. Nisan ayındaki seçimlerin ardından Mayıs ayında ilk faizartırımı gerçekleşebilir.

17:00 ABD

ISM

Nisan 59,0 59,5

FED’in bölgesel faaliyet ve güven endeksleri soğuk kış aylarının ardından ekonomik toparlanma ile uyumlu değerler aldılar. Ülke genelinde üretim koşullarını ifade eden ISM’in gücünü koruması mümkün.

PMI 55,4 55,4

.

MerkezBankası Alarmı! ABD / FED: Başkan Yellen bankacılarla bir araya gelerek konuşma yapıyor olacak.

Diğer: Güney Kore (TSİ 02:00) TÜFE, (TSİ 03:00) Dış Ticaret Dengesi. Meksika (TSİ 06:00) Bütçe Dengesi. İngiltere (TSİ 09:00) Nationwide Konut Fiyat Endeksi. Avustralya(TSİ 09:30) Emtia Fiyat Endeksi. İngiltere (TSİ 11:30) Mortgage Başvuruları. ABD (TSİ 15:30) İlk İşsizlik Başvuruları, Bireysel Gelirler ve Harcamalar, Kişisel Tüketim Enflasyonu. Kanada (TSİ 16:30) RBC Kanada İmalat Endeksi. ABD (TSİ 17:00) İnşaat Harcamaları.

Türkiye: 1 Mayıs Emek ve Dayanışma Günü nedeniyle Türkiye’de piyasalar kapalı olacak.

Perşembe, 1 Mayıs 2014

40 45 50 55 60

2.5%

5.0%

7.5%

10.0%

12.5%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Çin GSYİH (YoY) Çin PMI

-80 -60 -40 -20 0 20 40

2006 2008 2010 2012 2014

30 35 40 45 50 55 60 65

ISM (sağ eksen) Dallas FED

(5)

02:30 Japonya İşsizlik Oranı

Mart %3,6 %3,6

Başkent

Tokyo’da Nisan ayı enflasyonu vergi

düzenlemeleri nedeniyle %2,9 oranına ulaştı.

Ülke genelinde en güncel veri Mart ayına ilişkin ve

çekirdek fiyatlarda %1,3 oranında. Yen’deki değer kaybı ile oluşturulan enflasyon beklentisinekarşın istihdam piyasasından yeteri kadar enflasyonist baskılar gelmiyor olabilir. Avrupa ve ABD ile karşılaştırıldığında çok iyi durumda olan istihdampiyasasında olası reformlar, ücret artışları ve bireysel kazançlardaki dinamikler enflasyon oluşturmada otoritelere yardımcı olabilirler.

07:00 Endonezya TÜFE

Nisan

%7,32 YoY

%7,23 YoY

Merkezbankası hedefi %3,5 ila

%5,5 bandının üzerine çıkan enflasyon Rupi’deki değer kazancı ile toparlanmakta.

Toplam 175 baz puan faiz artırımı şimdilik etkili oldu.

15:30 ABD İstihdam

Raporu 192bin 210bin Bu sene istihdam artışının aylık 200bin kişinin üzerinde olması büyüme beklentileriyle uyumluolacaktır.

PMIGünü! Nisan ayı için nihai PMI İmalat endeksleri Çin, Güney Kore, Endonezya, Hindistan, Rusya, Türkiye, Macaristan, Polonya, Çek Cumhuriyeti, Güney Afrika, Brezilya, ABD, İngiltere ve Euro Bölgesi için yayımlanıyor olacak. Geçtiğimiz hafta Euro Bölgesi için yayımlanan geçici değerler ile Almanya PMI yılın ikinci çeyreğine çok güçlü girdi. Fransa’da ise imalat koşulları beklentileri karşılayamasa da büyümeye işaret eden eşik değer 50’nin üzerinde.

Diğer: Yeni Zelanda (TSİ 04:00) Emtia Fiyatları. Avustralya (TSİ 04:30) ÜFE. ABD (TSİ 17:00) Fabrika Siparişleri. Brezilya (TSİ 21:00) Dış Ticaret Dengesi.

Cuma, 2 Mayıs 2014

0.25x 0.50x 0.75x 1.00x 1.25x

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

2004 2007 2010 2013

TÜFE (YoY) İstihdam Talebi

2010 2011 2012 2013 2014

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

Enflasyon Politika Faizi

(6)

Çekince

Dikkat: Burada yer alanyatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ilemüşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygunsonuçlar doğurmayabilir.

ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

Araştırma

e-mail:ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama

Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent – İstanbul +90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr

Şubeler

Merkez Şube Kadıköy Şubesi +90 212 514 0044 +90 216 360 3070

Ankara Şubesi İzmir Şubesi

+90 312 466 8610 +90 232 489 6300

Yatırım Merkezleri

Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi

+90 322 352 1111 +90 242 312 3600 +90 216 455 7108 +90 266 239 1045 +90 266 713 0995

Beşiktaş Yatırım Merkezi Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Eskişehir Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Beşiktaş Şubesi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi Porsuk Şubesi (Ek Şube)

+90 212 259 0712 +90 224 220 4242 +90 258 261 2493 +90 412 224 0429 +90 222 221 8202

Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Kocaeli Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Galeria Şubesi Karşıyaka Şubesi Uğurevler Şubesi Kocaeli Şubesi Nazilli Şubesi

+90 212 559 3254 +90 232 369 4833 +90 352 245 0039 +90 262 321 9110 +90 256 313 1314

Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Samsun Şubesi +90 362 432 0873

İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu

Çarşı Mah. K.Maraş Cad.

Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198

Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979

Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri