BİST-100 Kapanış (TL/$) 75,453 / 26,186
Değişim TL $
Günlük -1.23% -1.38%
Aylık -7.86% -9.42%
YBB -11.98% -28.92%
Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,962 1,375
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,635 1,245
Yabancı Takas Oranı 63.37%
Gösterge Bileşik Faiz 10.52%
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.3%
Eurobond spread 164.7
Döviz Sepeti 3.0186
Günlük Değişim 0.04%
YBB 16.98%
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 196,402
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 60,163
Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T
F/K 10.7 11.1 9.0
FD/FVAÖK 9.7 6.7 5.9
F/DD (Bankalar) 0.9 0.8 0.7
Satış Büyümesi 10% 12% 13%
FVAÖK Büyümesi 9% 27% 14%
Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% -2% 29%
Kar Büyümesi (Banka) -9% -2% 13%
Kar Büyümesi (Toplam) 13% -2% 22%
TEKNİK ANALİZ
GÜNE BAŞLARKEN
4 Aralık 2015
GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ
ŞİRKET HABERLERİ PİYASA EKRANI
DEĞERLEME TABLOSU
EKONOMİ HABERLERİ
BİST100 ENDEKSİ YENİDEN KISA VADELİ KRİTİK DESTEK BÖLGEDE…
Düne hafif alıcılı eğilimle başlamasına karşın kısa vadeli direnç seviyelerini aşamayan BİST100 endeksinde günün ikinci yarısında artan satış baskısıyla kapanış %1.2’lik düşüşle 75,452 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %17 azalarak 3.962mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 81 hisse değer kaybetti, 9 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne hafif satıcılı eğilimle başlanmasını öngörmekteyiz. Kasım ayı sonu itibariyle başlayan ve ilk aşamada 78,000-78,400 aralığının test edilmesini öngördüğümüz tepki yükselişinin dün itibariyle gücünü kaybettiğini gördük.
Eş zamanlı olarak kısa vadeli indikatörlerde de yön arayışı yeniden ön plana çıktı. Mevcut görünümde zayıf açılışı takiben 75,000-75,300 bölgesinde sınırlı tepki alımları görülebilir. Ancak 76,000-76,200 bölgesi aşılmadıkça bu yöndeki denemelerin ivme kazanmasını beklemiyoruz. Günlük bazda takip edeceğimiz destekler 75,300- 74,400, dirençler ise 76,000-77,100 seviyeleridir. Kısa vadeli görünümdeki taban çalışması açısından 75,300-74,400 bölgesindeki fiyatlamalar önem taşıyor. Söz konusu seviyenin destek olarak korunamaması halinde volatilite artışı 72,000-71,000 bölgesine yönelik baskıya neden olacaktır.
ARAŞTIRMA
4 Aralık Cuma
Moody’s Türkiye Kredi Notu gözden geçirme AGİT Toplantıları 2. Gün
OPEC Toplantısı
15:30 – ABD Tarım Dışı İstihdam Değişimi (kasım) Önceki Veri: 271bin kişi / Beklenti: 200bin kişi 15:30 – ABD Özel Sektör İstihdam Değişimi (Kasım) Önceki Veri: 268bin kişi / Beklenti: 190bin kişi 15:30 – ABD İşsizlik Oranı (Kasım)
Önceki Veri: %5.0 / Beklenti: %5.0
15:30 – ABD Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık) (Kasım) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.2
ECB’nin dün gerçekleşen toplantısı sonrasında piyasalarda oynaklık yükseldi.
Dünkü toplantıda genel itibariyle beklentiler çerçevesinde açıklanan kararlar ve ilave parasal genişleme noktasında beklentilerin karşılanamaması sonrasında EURUSD paritesinde sert yükseliş, Avrupa hisse piyasalarında %4’e varan kayıplar oluştu.
Bugün ABD’de açıklanacak kritik istihdam verileri öncesinde oynaklık ABD tahvillerini de etkilerken, 10 yıl vadeli ABD tahvilinde %2.34 faiz seviyesi test edildi.
Haftanın son işlem gününde ABD’de açıklanacak tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama kazanç verileri (TSİ 15:30) global ajanda da öne çıkıyor.
Beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verisi ve Rusya Devlet Başkanı Putin’in Türkiye ile ilişkilere ilişkin negatif tondaki açıklamalarına karşın, yurtiçi piyasalarda volatlitenin ECB toplantısı sonrasında arttığı görülüyor. Kritik ABD istihdam verileri öncesinde Türk Lirası’nda zayıflık devam ediyor. BİST100 endeksinde ise hafif satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Zayıf açılış 75,300 seviyesindeki kısa vadeli kritik destek bölgenin kırılması riskini artıracaktır. Olası zayıf açılışı takiben 75,000- 75,300 bölgesinde gün içi tepki alımları öne çıkabilirse de, 76,000-76,200 bölgesi aşılmadıkça bu yöndeki yükseliş denemelerinin ivme kazanmasını beklemiyoruz.
Bankacılık Sektörü: 27 Kasım 2015 Haftalık Bankacılık Verileri
Türk Traktör (TTRAK, EÜ): Kasım ayında Türk Traktör’ün satış hacmi yıllık bazda yurtiçinde %2 azalırken, yurtdışında %17 artmıştır.
Migros (MGROS, EÜ): Migros, Kasım ayında, 15 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiştir (nötr)
Moody’s Gözden Geçirme: Bugün Moody’s kredi gözden geçirmesi var. Piyasalar kapandıktan sonra açıklanması beklenen değerlendirmede, Moodys’den kredi notumuzda (Baa3, yani en düşük yatırım yapılabilir kredi notu) ve negatif görünümümüzde herhangi bir aksiyon beklemiyoruz. Piyasa beklentisi de bu doğrultuda. Daha önceki gözden geçirmelerde olduğu gibi, Moody’s herhangi bir güncelleme yapmayabilir.
Enflasyon, Kasım 2015: Kasım ayında aylık enflasyon 0.40% olan piyasa beklentinin üzerinde, 0.60% olan bizim beklentimize paralel, %0.67 geldi. Etkisi olmasını beklemiyoruz. Böylece, yıllık rakam %8.1’e yükseliyor (önceki 7.6%).
Çekirdek ise yıllık %8.9’dan %9.2’e yükseliyor. Bu rakam Mart ayında %7’ler seviyesindeydi. Buradaki kur geçişkenliğinin sonuna gelinmiş olunma ihtimali yüksek. Kasım ayı enflasyonunu iki faktör etkiliyor; 1) Gıda fiyatları aylık %1 yükseliyor, dolayısıyla yıllık gıda enflasyonu yıllık %8.7’den %9.5’e yükseliyor. 2) Mal fiyatlarının yanı sıra uzun süredir hizmet enflasyonu da yükselişteydi, bunun Kasım’da da devam ettiğini görüyoruz. 2015’i %8.2 yıllık enflasyonla tamamlayacağımızı hesaplıyoruz. 2016 beklentimiz ise %7.3.
GÜNE BAŞLARKEN 4 Aralık 2015
P
İYASALARAB
AKIŞECB’nin dün gerçekleşen toplantısı sonrasında piyasalarda oynaklık yükseldi. Dünkü toplantıda genel itibariyle beklentiler çerçevesinde açıklanan kararlar ve ilave parasal genişleme noktasında beklentilerin karşılanamaması sonrasında EURUSD paritesinde sert yükseliş, Avrupa hisse piyasalarında %4’e varan kayıplar oluştu. Bugün ABD’de açıklanacak kritik istihdam verileri öncesinde oynaklık ABD tahvillerini de etkilerken, 10 yıl vadeli ABD tahvilinde %2.34 faiz seviyesi test edildi. Haftanın son işlem gününde ABD’de açıklanacak tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama kazanç verileri (TSİ 15:30) global ajanda da öne çıkıyor.
Beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verisi ve Rusya Devlet Başkanı Putin’in Türkiye ile ilişkilere ilişkin negatif tondaki açıklamalarına karşın, yurtiçi piyasalarda volatilitenin ECB toplantısı sonrasında arttığı görülüyor. Kritik ABD istihdam verileri öncesinde Türk Lirası’nda zayıflık devam ediyor. BİST100 endeksinde ise hafif satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Zayıf açılış 75,300 seviyesindeki kısa vadeli kritik destek bölgenin kırılması riskini artıracaktır. Olası zayıf açılışı takiben 75,000-75,300 bölgesinde gün içi tepki alımları öne çıkabilirse de, 76,000-76,200 bölgesi aşılmadıkça bu yöndeki yükseliş denemelerinin ivme kazanmasını beklemiyoruz.
Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %10.52 bileşik faiz ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.45-10.65 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. TCMB’nin bugün 33 milyar TL’lik haftalık repo dönüşü bulunuyor.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 257-262 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 261 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $164.3 seviyesinde.
Döviz Piyasası: USD, dün Avrupa Merkez Bankası faizi kararı ve ardından Başkan Draghi’nin açıklamaları sonrasında EUR karşısında sert değer kaybı yaşadı. Draghi’nin açıklamalarında beklenildiği kadar ek parasal teşvikin gerçekleşmemesi EUR/USD paritesinin 1.0980 seviyesine kadar yükselmesine neden olurken, dolar endeksi 97,60 seviyesine geriledi. Yurtiçinde ise TL, USD karşısında oynak bir seyir izledi. USD/TL paritesi Draghi’nin açıklamaları sonrasında 2.87 seviyesine kadar gerilese de sonraki işlemlerde 2.8966 seviyesine yükseldi. USD/TL dünü 2.8843 seviyesinden tamamladı. Bu sabah ise €/$ 1.0943, $/Yen 122.6, €/Yen 134.1 seviyesinde işlem görüyor. $/TL’de ilk işlemler 2.8880 seviyesinden geçerken, gün içinde ağırlıklı olarak 2.87-2.90 aralığında seyir bekliyoruz. 2.8850 ve 2.8720 destek, 2.9000 ve 2.9150 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: Avrupa Merkez Bankası dünkü toplantısında mevduat faizini eksi %0.3'e düşürdü, politika faizini ise %0.05'te bıraktı. ECB Başkanı Draghi parasal genişlemeyi Mart 2017'ye kadar uzattıklarını açıkladı, ancak mevcut varlık alım programı miktarında (60mlr€) artırıma gidilmedi. Draghi’nin açıklamaları ardından Avrupa Bölgesi’ndeki tahvil faizleri yükselirken, Almanya DAX endeksi %3,5 değer kaybetti. ABD borsaları Avrupa Merkez Bankası’nın açıkladığı ek parasal genişlemenin yeterli bulunmaması sonucunda değer kaybetti. S&P 500 endeksi dün
%1.4 düşerek 28 Eylül'den bu yana en büyük tek günlük kaybını yaşadı. Dow Jones endeksi de %1.42 düştü.
ABD 10 yıllık tahvil faizi dün %2.28 seviyesinden işlem görürken, Brent petrol varil fiyatı ise $43.14 seviyesinde. Asya borsaları dün Avrupa Merkez Bankası'nın açıkladığı ilave parasal teşvik paketinin piyasanın beklentilerinin altında kalmasının ardından küresel borsalardaki düşüşe katılarak geriledi. Vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bugün %0.17 prim ile seyrediyor. Bugün Avrupa’da önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD’de ise tarım dışı istihdam değişimi, işsizlik
GÜNE BAŞLARKEN 4 Aralık 2015
T
EKNİKA
NALİZBİST100 ENDEKSİ YENİDEN KISA VADELİ KRİTİK DESTEK BÖLGEDE…
Düne hafif alıcılı eğilimle başlamasına karşın kısa vadeli direnç seviyelerini aşamayan BİST100 endeksinde günün ikinci yarısında artan satış baskısıyla kapanış %1.2’lik düşüşle 75,452 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %17 azalarak 3.962mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 81 hisse değer kaybetti, 9 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne hafif satıcılı eğilimle başlanmasını öngörmekteyiz. Kasım ayı sonu itibariyle başlayan ve ilk aşamada 78,000-78,400 aralığının test edilmesini öngördüğümüz tepki yükselişinin dün itibariyle gücünü kaybettiğini gördük. Eş zamanlı olarak kısa vadeli indikatörlerde de yön arayışı yeniden ön plana çıktı. Mevcut görünümde zayıf açılışı takiben 75,000-75,300 bölgesinde sınırlı tepki alımları görülebilir. Ancak 76,000-76,200 bölgesi aşılmadıkça bu yöndeki denemelerin ivme kazanmasını beklemiyoruz. Günlük bazda takip edeceğimiz destekler 75,300-74,400, dirençler ise 76,000-77,100 seviyeleridir. Kısa vadeli görünümdeki taban çalışması açısından 75,300-74,400 bölgesindeki fiyatlamalar önem taşıyor. Söz konusu seviyenin destek olarak korunamaması halinde volatilite artışı 72,000-71,000 bölgesine yönelik baskıya neden olacaktır.
GÜNE BAŞLARKEN 4 Aralık 2015
VİOP Teknik Analiz
VİOP Endeks30 Aralık Kontratı
Güne alımlarla başlayan kontrat özellikle günün ikinci yarısından sertleşen satışlarla günü kritik destek bölgesinde %1.2 kayıpla 93.300 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan trend altında 92.500-93.500 destek bölgesi üzerinde tutunmaya çalışan kontratta 92.500 altında satışlar hızlanabilir. 94.500-95.000 ise ilk direnç bölgesidir ve tepki için bu bölge aşılmalıdır. Seçim sonrasında görülen zirveden yaklaşık %13 gerileyen kontratta bu aşamada teknik olarak tepki alımı beklemek anlamsız olmaz ancak haber akışını yakından izlemek gerekmektedir. Yatırımcıları mevcut seviyelerde yeni pozisyon önermiyoruz. Kontratın güne hafif negatif seyirle başlamasını bekliyoruz.
Endeks30 – Aralık Kontratı (60dk)
GÜNE BAŞLARKEN 4 Aralık 2015
E
KONOMİH
ABERLERİMoody’s Gözden Geçirme: Bugün Moody’s kredi gözden geçirmesi var. Piyasalar kapandıktan sonra açıklanması beklenen değerlendirmede, Moodys’den kredi notumuzda (Baa3, yani en düşük yatırım yapılabilir kredi notu) ve negatif görünümümüzde herhangi bir aksiyon beklemiyoruz. Piyasa beklentisi de bu doğrultuda. Daha önceki gözden geçirmelerde olduğu gibi, Moody’s herhangi bir güncelleme yapmayabilir.
Enflasyon, Kasım 2015: Kasım ayında aylık enflasyon 0.40% olan piyasa beklentinin üzerinde, 0.60% olan bizim beklentimize paralel, %0.67 geldi. Etkisi olmasını beklemiyoruz. Böylece, yıllık rakam %8.1’e yükseliyor (önceki 7.6%).
Çekirdek ise yıllık %8.9’dan %9.2’e yükseliyor. Bu rakam Mart ayında %7’ler seviyesindeydi. Buradaki kur geçişkenliğinin sonuna gelinmiş olunma ihtimali yüksek. Kasım ayı enflasyonunu iki faktör etkiliyor; 1) Gıda fiyatları aylık
%1 yükseliyor, dolayısıyla yıllık gıda enflasyonu yıllık %8.7’den %9.5’e yükseliyor. 2) Mal fiyatlarının yanı sıra uzun süredir hizmet enflasyonu da yükselişteydi, bunun Kasım’da da devam ettiğini görüyoruz. 2015’i %8.2 yıllık enflasyonla tamamlayacağımızı hesaplıyoruz. 2016 beklentimiz ise %7.3.
S
EKTÖRH
ABERLERİBankacılık Sektörü: 27 Kasım 2015 Haftalık Bankacılık Verileri
Kredi Büyümesi: Bankacılık sektörünün toplam kredileri 27 Kasım haftasında bir önceki haftaya göre %1.6 arttı. TL bazlı kredi hacmi haftalık bazda %1.0 büyürken, YP kredi hacmi ABD$ bazında 0.2% daraldı. 4Ç15 başından itibaren toplam kredi hacmi %0.2 daralırken, 3Ç15’in aynı döneminde %4.2 büyüme gerçekleşmişti.
Kredi büyümesindeki yavaşlamada ise iki ana faktör ön plana çıkmaktadır: YP cinsi kredi hacminde gerileme ve faiz oranlarındaki artış. İhtiyaç kredilerinde ve tüketici kredilerinde faiz oranları bir önceki çeyreğe göre sırasıyla 1.2 puan ve 1.5 puan artmıştır. Kredi oranlarındaki artış mevduat maliyetlerindeki artışın üzerinde gerçekleşti.
İhtiyaç kredileri ve tüketici kredilerinde bir önceki çeyreğe göre marjinal kredi mevduat makası 1.2 puan iyileşme kaydetti. 13 haftalık ortalama kredi büyümesi, bir önceki haftaya göre 1.2 puan artarak %5.6 oldu, bu oran TCMB’nin hedefi olan %15 büyüme oranının altındadır.
Mevduatlar: Mevduat tarafında ise, toplam mevduat hacmi bir önceki haftaya göre %2.1 artış kaydetti. 4Ç15 başından bu yana ise toplam mevduat hacmi %1.6 daralırken, 3Ç15’in aynı döneminde mevduat hacmi %4.8 artmıştı. Mevduat hacmindeki daralmanın ana sebebinin ise TL’deki değer kaybı olduğunu düşünüyoruz.
Varlık kalitesi: Varlık takipteki alacak miktarı bir önceki hafta ile benzer seviyelerde kaldı. 27 Kasım haftasında, takipteki alacak oranı bir önceki haftaya göre 5 baz puan iyileşerek %3.05 oldu.
Likidite: Sektörün kredi/mevduat oranı ise bir önceki haftaya göre 57 baz puan iyileşti ve %113.6 oldu. (TL:
%143.1, Yabancı para: %78.6)
GÜNE BAŞLARKEN 4 Aralık 2015
Ş
İRKETH
ABERLERİTürk Traktör (TTRAK, EÜ, Fiyat: 73.70 TL, Piyasa Değeri: 3,933mn TL): Türk Traktör’ün Kasım ayındaki yurt içi traktör satış adedi yıllık bazda %2 azalarak 2,815 adet olmuştur. Yurtdışı satışları ise %17 artarak 1,549 adet olmuştur.
Böylece yılın ilk on bir ayında satış hacmi yurt içinde %15 artarken; yurtdışında ise %10 azalmıştır. Kasım ayı sonuçlarının hisseye etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Migros (MGROS, EÜ, Fiyat:18.22TL, Piyasa Değeri TL3,244mn): Migros, Kasım ayında, 15 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiştir. 6 adet yeni Migros, 7 adet Mjet , 1 adet Macrocenter ve 1 adet Ramstore mağazasını hizmete açmıştır. Migros’un yurtiçinde toplam mağaza sayısı 1,333’e yükselirken; yurtdışıyla birlikte ise toplam mağaza sayısı 1,380’e yükselmiştir. Şirket, 2014 yılında toplam 186 yeni mağaza açılışının üzerine, 11A15’te 190 yeni mağaza açılışı gerçekleşmiştir; 2015’te 175-200 yeni mağaza açmayı hedeflemektedir.
K
URUMSALİ
ŞLEMLER04.12.2015Şirket BIST Kodu Tarih
Hisse Başına Brüt (TL)
Brüt Temettü
Verim i Bedelli
(%)
Bedelsiz (%)
Mevcut Serm aye (m n TL)
Kapanış (TL)
Referans Fiyat (TL)
1 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 46.36
2 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 3% 240.3 1.54
3 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 2% 119.5 1.78
4 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 4% 780.2 1.25
5 Adana Cimento (A) ADANA 15.12.2015 0.66 9% 88.2 7.07
6 Adana Cimento (B) ADBGR 15.12.2015 0.47 10% 82.7 4.60
7 Adana Cimento (C) ADNAC 15.12.2015 0.07 9% 165.3 0.70
8 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 11% 109.5 4.64
9 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 10% 123.6 4.40
10 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.61
11 Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.25
12 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 17% 148.9 3.56
13 Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.56
14 Is Yatirim ISMEN 355.0 1.01
15 Karsusan Karadeniz Su UrunleriKRSAN 155 4.9 3.10
16 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 2.02
17 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 3.50
18 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 14.2 7.70
Sermaye Artırımı
GÜNE BAŞLARKEN 4 Aralık 2015
T
AVSİYEL
İSTESİ03.12.2015 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri
Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL
Bankalar Banks 7.3 6.4 0.76 0.68 12.0% 12.6%
Akbank AKBNK EÜ 7.00 8.50 21% 9,717 65.3 9.5 8.4 1.00 0.91 12.1% 12.3%
Garanti Bankası GARAN - 7.47 - - 10,888 288.0 - - - - - -
Halk Bankası HALKB EP 10.90 13.00 19% 4,729 89.1 5.8 5.0 0.74 0.65 13.6% 14.1%
İş Bankası ISCTR EÜ 4.77 5.80 22% 7,449 66.8 6.8 6.0 0.67 0.61 10.8% 11.5%
Vakıfbank VAKBN EP 4.04 4.70 16% 3,505 64.4 5.5 4.9 0.62 0.56 11.1% 11.1%
YKB YKBNK EP 3.41 3.80 11% 5,145 16.8 7.9 7.5 0.68 0.62 8.1% 10.4%
TSKB TSKB EÜ 1.53 1.95 27% 929 1.8 7.0 6.4 1.01 0.89 16.5% 15.7%
Sigorta ve Emeklilik Banks
Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.73 6.75 18% 815 0.2 15.7 14.7 3.42 3.06 23.1% 22.0%
Avivasa AVISA EP 16.80 18.80 12% 688 0.6 17.9 16.4 5.02 4.30 30.5% 28.2%
Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri
Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T
Holdingler
Akfen Holding AKFEN EP 11.00 11.00 0% 1,000 0.7 - -
Koç Holding KCHOL EP 12.04 14.70 22% 10,596 18.6 11.2 9.0
Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.27 10.80 31% 5,856 16.9 6.6 6.1
Şişe Cam SISE EP 3.04 3.60 18% 2,005 3.9 8.3 7.7
Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri
Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T GYO
Emlak GYO EKGYO EÜ 2.78 3.65 31% 3,666 33.3 9.7 7.0 10.8 7.6
İş GYO ISGYO EÜ 1.56 2.10 35% 404 1.6 3.1 2.6 12.5 7.0
Sinpaş GYO SNGYO EP 0.64 0.75 17% 133 0.6 - - - 58.7
Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.64 4.20 15% 632 0.6 9.5 6.1 14.8 8.8
Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri
Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
SANAYİ 14.0 10.8 9.7 6.7 5.9 1.2
Adana Çimento ADANA EP 7.07 8.25 17% 216 0.1 7.8 7.9 7.1 7.1 2.4 2.2
Anadolu Efes AEFES EP 20.00 23.90 20% 4,110 1.5 - 42.1 9.2 8.2 1.6 1.4
Akçansa AKCNS EÜ 13.65 17.45 28% 907 0.4 9.5 9.1 6.6 6.4 1.9 1.7
Ak Enerji AKENR EP 0.93 1.15 24% 235 1.7 - - 12.2 12.9 1.8 1.9
Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.64 3.70 40% 562 2.7 - - 9.9 8.3 1.9 1.6
Anadolu Cam ANACM EÜ 1.79 2.40 34% 276 1.2 5.1 8.6 5.1 4.7 1.0 0.9
Arçelik ARCLK EÜ 16.05 18.70 17% 3,764 8.3 12.2 14.1 10.8 9.3 1.1 1.0
Aselsan ASELS EP 16.20 16.20 0% 2,811 4.0 46.3 15.3 15.0 11.9 3.0 2.6
Aygaz AYGAZ EÜ 10.73 13.00 21% 1,117 1.3 11.3 9.6 7.9 6.3 0.4 0.3
Bağfaş BAGFS EÜ 13.27 16.70 26% 207 2.7 34.1 12.5 13.8 8.5 1.9 1.2
Banvit BANVT EÜ 2.25 3.00 33% 78 0.4 - 20.5 7.3 4.6 0.4 0.3
BİM BIMAS EP 53.75 63.50 18% 5,663 12.1 28.5 23.7 18.8 15.3 0.9 0.8
Bizim Toptan BIZIM EP 12.97 16.15 25% 180 1.4 34.6 25.9 7.1 5.9 0.2 0.2
Brisa BRISA EP 8.23 9.30 13% 871 1.4 11.8 9.6 7.7 6.1 2.0 1.8
Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.61 7.05 26% 279 0.4 7.8 7.1 6.5 5.8 2.3 1.9
Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 38.94 49.40 27% 3,438 5.1 - 35.8 12.2 9.7 1.8 1.6
Çimsa CIMSA EÜ 15.70 18.75 19% 736 1.0 9.1 10.1 6.6 6.4 2.0 1.9
Doğuş Otomotiv DOAS EP 11.50 14.40 25% 878 8.9 6.3 6.9 6.8 8.1 0.4 0.4
Enka İnşaat ENKAI EP 4.70 5.75 22% 6,525 4.8 13.0 13.5 5.3 5.5 0.8 0.8
Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.60 4.15 15% 4,373 17.5 9.2 10.1 5.5 5.7 1.1 1.1
Ford Otosan FROTO EP 34.56 39.30 14% 4,209 4.0 17.4 17.1 8.4 8.2 0.8 0.8
Gübretaş GUBRF EP 6.64 7.90 19% 770 8.5 17.3 10.6 6.6 4.4 0.9 0.7
Indeks INDES EÜ 6.30 7.90 25% 122 0.2 8.7 7.3 7.7 7.0 0.2 0.2
Kardemir (D) KRDMD EP 1.25 1.55 24% 338 14.3 - 10.8 11.0 6.6 1.3 1.1
Kordsa Global KORDS EÜ 4.47 5.20 16% 302 2.9 10.3 9.1 6.2 6.0 0.8 0.7
Mardin Çimento MRDIN EP 4.64 5.00 8% 176 0.1 12.1 11.7 10.5 9.4 3.1 2.8
Migros MGROS EÜ 18.22 23.30 28% 1,126 3.4 - 33.8 8.9 7.6 0.5 0.5
Otokar OTKAR EP 86.55 78.00 -10% 721 4.6 59.3 42.1 14.5 17.4 1.9 2.1
Petkim PETKM EÜ 4.50 5.80 29% 1,562 10.3 7.4 8.2 5.4 5.4 0.9 0.8
Pegasus PGSUS EP 17.85 24.00 34% 634 12.1 7.7 9.4 3.6 3.3 0.5 0.4
Soda Sanayii SODA EÜ 4.44 6.15 39% 1,017 1.3 5.9 6.1 5.8 4.8 1.4 1.2
Tat Konserve TATGD EP 5.90 6.50 10% 278 2.2 10.8 10.0 11.6 9.9 0.9 0.8
TAV Havalimanları TAVHL EP 20.66 25.90 25% 2,605 7.4 11.4 9.2 5.7 5.2 3.0 2.7
Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.15 5.10 23% 533 5.1 5.7 6.4 5.8 5.1 0.4 0.4
Turkcell TCELL EP 11.13 13.00 17% 8,498 21.5 12.1 10.9 5.9 5.3 1.9 1.7
Türk Hava Yolları THYAO EÜ 7.70 11.30 47% 3,688 85.8 4.6 4.2 4.4 3.6 1.0 0.8
Tümosan TMSN EP 8.69 6.80 -22% 347 15.5 30.5 22.8 14.3 11.9 2.2 1.8
Tofaş TOASO EÜ 20.48 23.34 14% 3,554 8.5 14.5 14.9 3.9 3.8 1.3 1.1
Trakya Cam TRKCM EÜ 1.77 2.45 38% 550 3.3 11.8 8.6 7.2 5.6 0.9 0.8
Türk Telekom TTKOM Not Yok 5.74 - - 6,972 6.5 - - - - - -
Türk Traktör TTRAK EÜ 73.70 87.00 18% 1,365 1.9 16.3 13.3 9.8 8.8 1.5 1.4
Tüpraş TUPRS EÜ 70.20 84.50 20% 6,101 28.8 8.1 5.2 6.4 4.9 0.7 0.6
Ülker ULKER EÜ 19.14 23.51 23% 2,272 7.3 32.1 27.5 17.8 15.4 2.3 2.0
Ünye Çimento UNYEC EP 4.40 5.00 14% 189 0.1 10.8 10.0 7.2 6.6 2.2 2.0
BİST-100 XU100 75,453 92,097 22% 166,386 1,192 11.1 9.0 6.7 5.9 1.1 1.0
Hedef Fiyat*
Ort.
Hacim**
F/K F/DD Özkaynak Get.
Hedef Fiyat*
Ort.
Hacim**
F/K Düz. NAD Düz. NAD
(mnTL) prim / iskonto
2,819 2%
32,492 -6%
26,054 -35%
6,096 -5%
Hedef Fiyat*
Ort.
Hacim**
F/K FD/FVAÖK F/DD
Trailing
1.2 0.6 0.3 0.5
Hedef Fiyat*
Ort.
Hacim**
F/K FD/FVAÖK FD/Satış
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
GÜNE BAŞLARKEN 4 Aralık 2015
V
ERİA
KIŞI4 Aralık Cuma
Moody’s Türkiye Kredi Notu gözden geçirme AGİT Toplantıları 2. Gün
OPEC Toplantısı
09:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık) (Ekim) - Önceki Veri: -%1.7 / Beklenti: %1.0 09:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Yıllık) (Ekim) - Önceki Veri: -%1.0 / Beklenti: -%2.1 11:10 – Almanya Markit Perakende PMI (Kasım) - Önceki Veri: 52.4 / Beklenti: m.d.
11:10 – AB Markit Perakende PMI (Kasım) - Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: m.d.
11:10 – Fransa Markit Perakende PMI (Kasım) - Önceki Veri: 51.9 / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Tarım Dışı İstihdam Değişimi (kasım) - Önceki Veri: 271bin kişi / Beklenti: 200bin kişi 15:30 – ABD Özel Sektör İstihdam Değişimi (Kasım) - Önceki Veri: 268bin kişi / Beklenti: 190bin kişi 15:30 – ABD İşsizlik Oranı (Kasım) - Önceki Veri: %5.0 / Beklenti: %5.0
15:30 – ABD Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık) (Kasım) - Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.2 15:30 – ABD Ortalama Saatlik Kazançlar (Yıllık) (Kasım) - Önceki Veri: %2.5 / Beklenti: %2.3 15:30 – ABD İstihdam Katılım Oranı (Kasım) - Önceki Veri: %62.4 / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Dış Ticaret Dengesi (Ekim) - Önceki Veri: -40.81 mlr$ / Beklenti: -40.65 mlr$
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyusu Sayısı (4 Aralık) - Önceki Veri: 744 / Beklenti: m.d.
22:45 – ABD FED Üyesi Bullard (Oy Hakkı Yok) Konuşacak 23:00 – FED Üyesi Kocherlakota (Oy Hakkı Yok) Konuşacak
7 Aralık Pazartesi
05:45 – Japonya BoJ Başkanı Kuroda Konuşacak
09:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Aylık) (Ekim) - Önceki Veri: -%1.1 / Beklenti: m.d.
09:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Aylık) (Ekim) - Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d.
11:30 – AB Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Aralık) - Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
8Aralık Salı
01:50 – Japonya GSYH (Yıllıklandırılmış Çeyreksel) (3Ç15) - Önceki Veri: -%0.8 / Beklenti: m.d.
01:50 – Japonya BoP Cari Denge (Ekim) - Önceki Veri: 1468.4mlr ¥/ Beklenti: m.d.
09:45 – Fransa Dış Ticaret Dengesi (Ekim) - Önceki Veri: -3384 mln Euro / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Aylık) (Ekim) - Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ekim) - Önceki Veri: %2.8 / Beklenti: m.d.
11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Aylık) (Ekim) - Önceki Veri: -%0.2 / Beklenti: m.d.
11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ekim) - Önceki Veri: %1.1 / Beklenti: m.d.
11:30 – İngiltere İmalat Üretimi (Aylık) (Ekim) - Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: m.d.
11:30 – İngiltere İmalat Üretimi (Yıllık) (Ekim) - Önceki Veri: -%0.6 / Beklenti: m.d.
12:00 – AB GSYH (Çeyreksel) (3Ç15) (mevsim. arındrılmış) - Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: m.d.
12:00 – AB GSYH (Yıllık) (3Ç15) (mevsim. arındrılmış) - Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD JOLTS İş Olanakları (Ekim) - Önceki Veri: 5526 / Beklenti: m.d
GÜNE BAŞLARKEN 4 Aralık 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
