19 Ekim 2021
2021 3. Çeyrek
Faaliyet Sonuçları
2
3. Çeyrek Öne Çıkan Noktalar
Net Satışlar: 209 mio. TL
Nakit & N.Benzeri: 317 mio. TL
• 2020 3. çeyreğinin yüksek bazına rağmen net satışlarda %26 artış
• Global hammadde sıkıntılarına karşın etkin tedarik zinciri ve maliyet yönetimi
• Likid ve güçlü bilanço
• İhracat pazarlarına yönelik olarak Mardin fabrikasında yeni yatırım
• Visuelle markasının lansmanı
FAVÖK Marjı: 22,7%
Ticari İşletme Sermayesi/
Net Satışlar: 16%
3
Sürdürülebilir Karlı Büyüme
270,6
360,8
546,0
2019 9 Ay
2020 9 Ay
2021 9 Ay
Net Satışlar
YBBO (2019-21):
%42
21,9
42,6
95,9 8,1%
11,8%
17,6%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0
2019 9 Ay
2020 9 Ay
2021 9 Ay
Net Kar
Net Kar Net Kar Marjı
YBBO (2019-21):
%109
Mio. TL
Mio. TL
4
Satışların Coğrafi Gelişimi & Kırılımı
117,6 136,4
48,0
72,4
2020 3. Çeyrek 2021 3. Çeyrek
264,7
369,3 96,1
176,7
2020 9 Ay 2021 9 Ay
+%40 360,8 +%84
546,0 +%51
+%16 +%51 +%26
165,5
208,8
2021 3. Çeyrek
2020 3. Çeyrek
2021 9 Aylık
2020 9 Aylık
71,0%
29,0%
65,3%
34,7%
73,4%
26,6%
67,6%
32,4%
• Artan ihracat miktarı ve kurda yaşanan artış ile ihracatın toplam satışlar içindeki payı, 2021 yılının 3. çeyreğinde %35’e ulaştı.
71,0%
29,0%
65,3%
34,7%
Türkiye İhracat
• Bir önceki çeyreğe göre %42 büyüme yaşanan 2020 yılının 3. çeyreğinin yüksek bazına rağmen, Temmuz-Eylül 2021 döneminde güçlü satış
büyümesi devam etti.
M io . TL
5
264,8
25,3 54,5
16,3
360,8 412,2
33,6
81,8
18,4
546,0
Seramik
Uygulamaları Su Yalıtımı Boya-Sıva Diğer(*) TOPLAM
9 Aylık Satışlar
2020 9 Ay 2021 9 Ay 123,2
12,0 22,5
7,9
165,5 159,1
12,8 25,7
11,2
208,8
Seramik Uygulamaları Su Yalıtımı Boya-Sıva Diğer(*) TOPLAM
3. Çeyrek Satışlar
2020 3. Çeyrek 2021 3. Çeyrek
Satışların Ürün Bazında Gelişimi & Kırılımı
7%
14%
26%
54%
32%
39%
51%
M io . TL
2021 9 Aylık
2020 9 Aylık
73,4%
7,0%
15,1%
4,5%
75,5%
6,2%
15,0%
3,4%
74,5%
7,3%
13,8%
4,4%
77,1%
6,3%
14,0%
2,7%
2021 3. Çeyrek
2020 3. Çeyrek
29%73,4%
7,0%
15,1%
4,5% Seramik
Uygulamaları Su Yalıtımı
Boya-Sıva
Diğer*
* Isı yalıtımı ve diğer muhtelif satışlar
6
Etkin Tedarik Zinciri ve Maliyet Yönetimi
• Kimyasal hammadde piyasalarında, pandemi ve tedarik
zincirindeki kopmalar sebebiyle force majeure’lar, fiyat artışları ve tedarik problemleri yaşanmaya devam etmiştir.
• Eylül 2021 sonu itibariyle bir önceki yılın aynı dönemine göre;
Kuru harçlar maliyet endeksi %42, Boya Grubu maliyet endeksi %77 artış göstermiştir.
• Kritik hammaddelerde stok seviyesini yükseltme kararları, tedarikçilerle yapılan uzun dönemli sözleşmeler, alternatif tedarikçilerin bulunarak Uzakdoğu-Avrupa dengesinin kurulması ve peşin alım aksiyonları ile tedarik zinciri aksamadan yönetilmiştir.
• Maliyet ve fiyatlama ilişkisi dinamik olarak takip edilmiştir.
35,5%
39,6% 40,4% 39,1%
37,3% 38,0% 38,2%
2020 1.
Çeyrek 2020 2.
Çeyrek 2020 3.
Çeyrek 2020 4.
Çeyrek 2021 1.
Çeyrek 2021 2.
Çeyrek 2021 3.
Çeyrek
Brüt Kar Marjı
0 100 200 300 400 500 600 700 800
Maliyet Enflasyon Sepeti
Boya Grubu Kuru Harç Grubu
7
Likid ve Güçlü Bilanço
• 2021 3. çeyrek sonu itibarıyla, nakit ve nakit benzeri toplam varlıkların değeri 317 milyon TL’dir.
• Yaklaşık 274 milyon TL’lik mevduatın %34’ü USD ve EUR bazındadır.
• Toplam 15,3 milyon TL’lik finansal borcun tamamı kısa ve uzun vadeli kiralama anlaşmaları kaynaklıdır,
banka borcu bulunmamaktadır.
124
317
38 15
31.12.2020 30.09.2021
Nakit ve benzeri Finansal Borç
49%
35%
Toplam Yükümlülükler/Toplam Aktifler
31.12.2020 30.09.2021
8
Mardin Fabrikasına İhracata Yönelik Ek Yatırım
• Irak ve potansiyel Suriye pazarlarının ihtiyacı olan konsantre ürünlerin üretimi amacıyla, Mardin
Organize Sanayi Bölgesi'nde 23 milyon TL’lik yatırım ile kuru harç ilave hattı kurulmasına karar verilmiştir.
• 2022 yılının ilk çeyreğinin sonunda tamamlanacak, teşvik* belgesine sahip, ilave yatırım ile
Mardin’deki mevcut 90.000 ton kapasitenin
yaklaşık 220.000 tona ulaşması beklenmektedir.**
* Teşvik belgesinde yazılı vergi indirim oranı %90, YKO (yatırım katkı oranı) %55’dir. Ancak 31.12.2022 tarihine kadar, vergi indirim oranı %100, YKO ise %70 olarak uygulanacaktır.
** Günde 2 vardiya (15 saat) ve yılda 260 gün üzerinden hesaplanmaktadır.
9
Visuelle Markasının Lansmanı
• Kalekim, dekoratif kaplama sektöründeki deneyimlerini ve tasarım gücünü Visuelle markasında bir araya getirdi.
• Kişiye, mekâna, ihtiyaca özel ilham verici mekânsal çözümler sunan Visuelle, yaşam alanlarında yeni ve
heyecan verici hikayelere yer açacak.
Finansal Tablolar
11
Özet Gelir Tablosu
(*) Nakit dövizden kaynaklanan kur farkı gelir-gideri dahildir.
2021 3. Çeyrek
2020 3. Çeyrek
2021 2. Çeyrek
Yıllık Fark
Çeyrek Fark
2021 9 Aylık
2020 9 Aylık
Yıllık Fark
Net Satışlar 208,8 165,5 194,1 26% 8% 546,0 360,8 51%
Brüt Kar 79,8 66,9 73,8 19% 8% 206,9 141,0 47%
Marj 38,2% 40,4% 38,0% 37,9% 39,1%
Esas Faaliyet Karı 41,4 32,2 29,1 29% 42% 88,6 58,2 52%
Marj 19,8% 19,5% 15,0% 16,2% 16,1%
Vergi Öncesi Kar 52,5 34,9 35,2 50% 49% 111,7 58,7 90%
Marj 25,1% 21,1% 18,1% 20,5% 16,3%
Net Kar 44,2 25,2 27,6 75% 60% 95,9 42,6 125%
Marj 21,2% 15,2% 14,2% 17,6% 11,8%
FAVÖK* 47,3 41,7 36,7 14% 29% 114,8 82,1 40%
Marj 22,7% 25,2% 18,9% 21,0% 22,8%
Mio. TL
12
Özet Bilanço
30.09.2021 31.12.2020 31.12.2019 30.09.2021 31.12.2020 31.12.2019
Dönen Varlıklar 614,8 295,3 211,8 Kısa Vadeli Yükümlülükler 254,6 209,0 190,6
Nakit ve benzerleri 317,0 124,3 72,3 Ticari Borçlar 158,5 147,8 97,5
Ticari Alacaklar 204,8 119,3 105,6 Ertelenmiş Gelirler 42,4 22,5 24,3
Stoklar 68,3 35,3 24,2 Kısa Vadeli Karşılıklar 37,1 10,6 7,4
Diğer 24,8 16,4 9,7 Diğer 16,6 28,1 61,4
Duran Varlıklar 188,2 175,2 149,4 Uzun Vadeli Yükümlülükler 23,7 22,9 13,7
Maddi Duran Varlıklar 120,7 107,1 95,5 Uzun Vadeli Borçlanmalar 10,8 12,8 6,2
Maddi Olmayan Duran Varlıklar 11,9 14,0 7,2 Uzun Vadeli Karşılıklar 12,9 10,1 7,5
Yatırımcı Amaçlı Gayrımenkuller 28,1 28,1 18,0 Toplam Özkaynaklar 524,7 238,6 156,9
Diğer 27,5 25,9 28,8 Ödenmiş Sermaye 115,0 100,0 100,0
Toplam Aktifler 803,0 470,4 361,2 Toplam Kaynaklar 803,0 470,4 361,2
Mio. TL
13
Ticari İşletme Sermayesinin Gelişimi
* Yürüyen son 12 aylık net satışlar göz önüne alınmıştır.
Mio. TL
471,7
526,2
590,2
668,1
711,4
58,9
6,8
45,9
96,0 114,5
12%
1%
8%
14%
16%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
0,0 100,0 200,0 300,0 400,0 500,0 600,0 700,0 800,0
2020 9 Aylık* 2020 12 Aylık 2021 3 Aylık* 2021 6 Aylık* 2021 9 Aylık*
Net Satışlar Ticari İşletme Sermayesi Ticari İşletme Sermayesi/Net Satışlar
Gün Sayıları
30 Eylül 2020
31 Aralık 2020
31 Mart 2021
30 Haziran 2021
30 Eylül 2021
Ticari
Alacak 77 68 63 68 73
Stok 30 29 34 33 31
Ticari
Borç 159 133 107 110 108
• «Güvenli tedarik» amaçlı olarak, bazı
tedarikçilerde, şirketin peşin alımı tercih etmesi, ticari işletme/satış oranını bu dönemde arttırmış olsa da, önümüzdeki dönemlerde normal
seviyelerine gerilemesi beklenmektedir.
Yatırım Planları
15
Yatırım Planları (Halka Arzda Ne Demiştik?)
Yurt İçi Büyüme
Yurt Dışı Büyüme
İnşaat malzemeleri sektöründe mevcut ürün portföyüne katkı sağlayacak; beton katkısı, boya, poliüretan ve epoksi alanlarında inorganik büyüme fırsatlarının değerlendirilmesi
Şirket satın alımları
Yeni fabrika yatırımları
Yeni yatırımlar ile büyüme: Orta Avrupa, Güney Asya ve Orta Doğu’da yerel üretim tesisleri kurmak suretiyle yurt dışı büyümeyi destekleme
Mevcut yatırımların büyütülmesi: Ortak olunan yatırımların işletme sermayesi ihtiyaçlarının karşılanması suretiyle mevcut potansiyeli büyütme
Halka Arz Gelirlerinin
%60 – %70’i
Halka Arz Gelirlerinin
%25 – %35’i
Halka Arz Gelirlerinin
%5 – %15’i
16
Yatırım Planları
Yurt İçi Yatırımlar
Yurt Dışı Yatırımlar
Beton Katkı, Epoksi, Poliüretan Alanında Şirket Satın Almaları &
Fizibilite
Mardin Konsantre Yatırımı ile Yurtdışı Satışların Desteklenmesi
Cezayir’deki, Sarl Ha Building bağlı
ortaklığının devlet kredi desteğinin
onaylanması
2021 Yılsonu Beklentiler
18
2021 Yılsonu Beklentiler
Makro Ekonomik
Sektörel Beklentiler
Yüksek seyreden enflasyon (ÜFE&TÜFE)
Politika faizinde bir miktar indirim yapılacağı beklentisi
Döviz piyasasında volatilite devam
Yapı kimyasalları hammadde fiyat artışları devam
Uluslararası lojistik krizler
Şirket Beklentileri
Stratejik Plan doğrultusunda devam eden büyüme projeleri
Fiyat tespit raporundaki 2021 net satışlar
beklentisi ile uyumlu bir performans
19
Kalekim Mio TL
Piyasa Değeri 1.635
Net Borç -317
Firma Değeri (FD) 1.318
SBY FAVÖK 147
SBY Net Kâr 136
FD / FAVÖK 8,9
F / K 12,0
Piyasa Değeri Karşılaştırma
* Çimento sektöründe faaliyet gösteren benzer şirketlerin bilanço ve gelir tablosu verileri, 30/06/2021 sonu itibarıyladır.
Şirketlerle ilgili detaylar ekte yer almaktadır.
FD/FAVÖK ortalamasında, Şirket 11 hariç tutulmuştur.
F/K ortalamasında, sıralamadaki son 4 şirket (Şirket 8-11 arası) hariç tutulmuştur.
Piyasa Değeri Net Borç Firma Değeri SBY Satışlar SBY EBITDA SBY Net Kâr FD / EBITDA F / K (milyon TL) (milyon TL) (milyon TL) (milyon TL) (milyon TL) (milyon TL) (SBY) (SBY)
Şirket 1
Çimento2.889 137,8 3.027 2.353 441 200 6,9 14,5
Şirket 2
Çimento1.855 -432,6 1.422 1.381 170 135 8,3 13,7
Şirket 3
Çimento4.085 1.060,6 5.146 2.388 534 345 9,6 11,8
Şirket 4
Çimento679 536,3 1.215 701 80 9 15,2 74,1
Şirket 5
Çimento5.573 -592,0 4.981 1.745 464 583 10,7 9,6
Şirket 6
Çimento7.515 179,1 7.695 3.285 661 510 11,6 14,7
Şirket 7
Çimento1.364 67,1 1.431 308 51 63 27,9 21,7
Şirket 8
Çimento2.543 1.727,9 4.271 1.272 139 -302 30,7 -8,4
Şirket 9
Çimento988 1.079,7 2.068 519 37 -348 55,2 -2,8
Şirket 10
Çimento2.308 1,8 2.310 1.284 45 -24 50,9 -98,1
Şirket 11
Çimento3.947 -51,9 3.896 429 27 23 144,5 169,6
MEDYAN 15,2 13,7
Ortalama(*) 22,7 22,9
Benzer Şirketler Sektör
20
Çekince
Bu sunumda yer alan hiçbir bilgi, yatırım tavsiyesi içermemekte olup, burada yer alan herhangi bir tavsiye belirli alıcıların yatırım amaçları, finansal durum veya belirli ihtiyaçları değerlendirmesi esas alınarak oluşturulmamıştır. İşbu sunum, kısmen veya tamamen, Şirket’in herhangi bir menkul kıymetine ilişkin bir satış teklifi veya diğer bir arza veya iştirak taahhüdüne veya devralmaya ilişkin olarak davet veya bir yatırım yapılmasına ilişkin bir teşvik teşkil etmemektedir. İşbu sunumun hiçbir bölümü ile sunumun dağıtılmış olması gerçeği, herhangi bir sözleşmenin, taahhüdün veya yatırım kararının temelini oluşturamaz ve bu kapsamda dikkate alınamaz. İşbu sunum, yalnızca Şirket’in sorumluluğu altındadır. Bu sunumun Şirket hakkında tüm bilgileri kapsaması amaçlanmadığı gibi, bu bilgiler bağımsız olarak da doğrulanmamıştır. İşbu belge kapsamında verilen bilgi ve görüşler, sunum tarihi itibariyle sağlanmakta olup, sunumda yer alan bilgi ve görüşlerde değişiklikler bildirime konu edilmeyeceklerdir.Şirket, bu sunumda yer alan bilgi veya görüşlerin tarafsızlığı, yeterliliği, doğruluğu ve tamlığı (veya herhangi bir bilginin bu sunuma girilmesinin ihmal edilip edilmediği) konusunda açık vezımni herhangi bir beyan ve taahhütte bulunulmamış veya bulunulmayacak olup, böyle bir varsayımda da bulunulmamaktadır.
İşbu sunumda yer alan sektör ve rekabet ortamı ile ilgili veriler mümkün olduğunca resmi veya bağımsız kaynaklardan sağlanmıştır. Bağımsız sektör yayınları, çalışmaları ve araştırmaları genellikle, söz konusu kaynaklarda yer alan verilerin güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan temin edildiğini, ancak bu verilen doğruluğu veya tamlığı hususunda herhangi bir taahhüdün söz konusu olmadığını belirtmektedirler.Şirket, her bir yayının, çalışmanın ve araştırmanın güvenilir kaynaklar tarafından hazırlandığına inanıyor olsa da, söz konusu bilgilerin doğruluğunu bağımsız olarak teyit etmemiştir. Buna ek olarak, bu sunumdakisektör ve rekabet ortamı ile ilgili veriler Şirket’in faaliyet gösterdiği sektörlerde Şirket yönetiminin bilgi ve tecrübesi temelinde Şirket’in iç araştırma ve tahminlerine dayanmaktadır.
Şirket, bu araştırma ve tahminlerin uygun ve güvenilir olduğuna inanmakla birlikte, bu araştırma ve tahminler ve bunlara ilişkin temel metodolojiler ile varsayımların doğruluğu ve tamlığı herhangi bir bağımsız kaynak tarafından tasdik edilmemişlerdir ve bunlardaki değişiklikler bildirime konu edilmeyecektir. Dolayısıyla, bu sunumda yer alan hiçbir veriye gereğinden fazla anlam atfedilmemelidir.
İşbu sunum “ileriye dönük ifadeler” içermektedir. Bu ifadeler “öngörmek”, “olacak”, “inanmak”, “amaçlamak”, “tahmin etmek”, “beklemek” ve benzeri terimler içermektedir. Geçmişe dönük bilgiler dışındaki, Şirket’in finansal konumu, beklentileri, büyümesi, iş stratejisi, planları ve yönetimin gelecekteki operasyonlar ile ilgili hedefleri de dahil olmak üzere ancak bunlarla sınırlı olmaksızın, ilgili tüm ifadeler ileriye dönük ifadedir. İşbu ifadeler, Şirket’in gerçek sonuçlarının, performansının veya başarılarının, bu ileriye dönük ifadelerde belirtilen veya ima edilen sonuç, performans veya başarılardan önemli derecede farklı olmasına sebep olacak riskler veya belirsizlikler de dahil, ancak bunlarla sınırlı olmamak kaydıyla, bilinen ve bilinmeyen riskleri, belirsizlikleri ve diğer önemli faktörleri de içerir. İşbu ifadeler,Şirket’in mevcut ve ileriye dönük iş stratejilerine ve Şirket’in ileride faaliyet göstereceği iş çevresine ilişkin çok sayıda varsayıma dayanmaktadır. Bu ileriye dönük ifadeler, yalnızca işbu sunumun yapıldığı tarih itibariyle dikkate alınmalıdır. Şirket, ileriye dönük ifadelerin Şirket’in gelecekteki performansına ilişkin bir taahhüt teşkil etmediğini ve Şirket’in asıl finansal konumu, beklentileri, büyümesi, iş stratejisi,planları ve gelecek operasyonlara ilişkin yönetimin hedeflerinin, işbu sunumda yer alan ileriye dönük ifadelerde belirtilen ve açıklananlar ile esaslı olarak farklılık gösterebileceği hususunda bu sunumunmuhataplarını uyarmaktadır. Bunlara ek olarak, Şirket’in finansal konumu, beklentileri, büyümesi, iş stratejisi, planları ve yönetimin gelecekteki operasyonlar ile ilgili hedefleri, sunumda yer alan ileriye dönük ifadeler ile tutarlı dahi olsa, bu sonuçlar veya gelişmeler gelecekteki herhangi bir dönemde elde edilecek sonuçlar veya gelişmeler için bir gösterge teşkil etmez.
