Günlük Strateji Bülteni
12 Aralık 2017 Salı
Piyasa Verileri
Endeksler 11 Aralık %Değ. Ybb
BIST100 109.156,5 1,1% 39,7%
BIST030 134.481,1 1,2% 40,8%
VIOP030 Endeks 135,375 1,1% 40,7%
S&P 500 2.660,0 0,3% 18,8%
DJI 24.386,0 0,2% 23,4%
DAX 13.123,7 -0,2% 14,3%
RTS 1.144,4 2,2% -0,7%
Parite 11 Aralık %Değ. Ybb
USD/TRY 3,8368 0,2% 8,9%
EUR/TRY 4,5191 0,1% 22,0%
($+€)/TRY 4,1779 0,1% 15,5%
EUR/USD 1,1775 -0,1% 12,0%
Emtia 11 Aralık %Değ. Ybb
Brent Petrol(bbl) 65,7 1,5% 12,1%
Bakır ($/ton) 6.670,0 1,5% 20,5%
Altın ($/ons) 1.245,1 -0,1% 8,0%
Gümüş ($/ons) 15,8 0,0% -0,9%
Performans ve işlem hacmi verileri
Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) GEREL 20% TRNSK -11% THYAO 870 ASCEL 20% SODSN -10% HALKB 842
GARFA 12% HDFGS -7% ASELS 696
EGCYH 11% EGPRO -5% AKBNK 416
BURVA 10% VERUS -5% KRDMD 362
BIST 100 ve Gösterge Endeksler
Piyasalara Bakış
BIST haftaya alımlarla 108.700 üzerinden başlangıç yaptı. Beklentilerin üzerinde gelen 3Ç17 büyümesinin etkisi ile gün içinde 109.300 seviyesi üstünü gören endeks yukarı yönlü denemelerini sürdürdü. Günün kapanışı 109.156 seviyesinden gerçekleşti.
Haftanın ilk işlem gününde Avrupa’da teknoloji sektörü hisselerinde artan satış baskısı nedeniyle borsalar düşüş gösterdi. Ancak sterlinin değer kaybetmesinin ardından Londra borsası yükselerek olumlu ayrıştı. ABD’de ise Fed kararı öncesinde dün borsalar değer kazandı.
Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmuyor. Avrupa tarafında İngiltere TÜFE verisi ve Almanya Zew endeksi takip edilecek. ABD tarafında ÜFE ile hazine bütçe açığı izleniyor olacak. Bugün Çin ve Japonya piyasalarında satıcılı bir seyir görüyoruz. Avrupa ve ABD piyasalarının güne alımlarla başlaması beklenebilir. Borsa İstanbul tarafında yatay bir başlangıç görebiliriz.
Makroekonomi & Politika Haberleri
Türkiye ekonomisi 3Ç17’de çift haneli büyüme gerçekleştirdi
Cari işlemler açığı ekim ayında beklentinin altında 3,83 mlr $ olarak gerçekleşti
TCMB Aralık ayı beklenti anketi sonuçları açıklandı: Yılsonu enflasyon beklentisi %11,74’e yükseldi
Sektör ve Şirket Haberleri
Bankaların kredi işlemlerine ilişkin yönetmelikte değişiklik yapıldı
Okul sütü ihalesi 14 Aralık’ta yapılacak
Kısa Kısa Şirket Haberleri: ASELS, TKFEN Takvim
6.460,4 5.376,6 4.987,8 6.219,9 6.353,4
106.260
105.304 106.448
107.921 109.156
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000
103.000 104.000 105.000 106.000 107.000 108.000 109.000 110.000
5/12 6/12 7/12 8/12 11/12
İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) BIST-100 (Sol)
80 90 100 110 120 130 140 150
14.12.2016 13.03.2017 10.06.2017 07.09.2017 05.12.2017
MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR
Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki
İngiltere 12:30 Kas. TÜFE- Yıllık % 3,00%
İngiltere 12:30 Kas. Üretici Çıktı Fiyatları-Yıllık% 2,80%
Almanya 13:00 Ara. Zew Beklenti Endeksi 18,70
ABD 16:30 Kas. ÜFE - Aylık % 0,40% 0,40%
ABD 16:30 Kas. ÜFE - Yıllık % 3,00% 2,80%
ABD 22:00 Kas. Hazine Bütçe Dengesi -135,0 mlr $ -63,2 mlr $
12 Aralık 2017 Salı
Türkiye ekonomisi 3Ç17’de çift haneli büyüme gerçekleştirdi
TÜİK 3Ç17 dönemine ilişkin büyüme verilerini açıkladı. Buna göre GSYH %8,5 seviyelerindeki piyasa beklentilerini aşarak bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,1 (takvim etkisinden arındırılmış %9,6) büyüme kaydederken, açıklanan rakamlar son altı yılda çeyreklik bazda ulaşılan en yüksek büyümeye işaret etti. Diğer yandan TÜİK açıklanan 3Ç verilerinin yanında 1Ç ve 2Ç büyüme verilerini de sırasıyla %5,3 (önceki %5,1) ve %5,4’e (önceki %5,1) revize etti.
Takvim etkisinden arındırılmış GSYH, 3Ç17’de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %9,6 arttı GSYH büyüklüğü 2017 yılının üçüncü çeyreğinde cari fiyatlarla %24,2 artarak 827,2 mn TL oldu.
GSYH büyümesine iktisadi faaliyet kollarının katkıları incelendiğinde, bir önceki yılın aynı çeyreğine büyümeye en çok katkı yapan sektör 4,2 puan ile hizmetler sektörü oldu. İnşaat sektörü 1,4 puan, sanayi sektörü 2,6 puan, tarım sektörü ise 0,4 puan katkı sağladı. Tarım sektörünün ağırlığında görülen azalma ekonomik aktivitenin sanayi yönlü desteklenmesi açısından olumlu algılandı.
Harcama bileşenlerin ayrıntısına bakıldığında, 2017 yılının üçüncü çeyreğinde büyümeye en yüksek katkının 7 puan ile yıllık %11,7 büyüyen hane halkı tüketiminden geldiği görülüyor. Yılın ilk çeyreğinde en yüksek katkı net ihracattan, ikinci çeyreğinde ise yatırım harcamalarından gelmişti. Kredi Garanti Fonu (KGF) kapsamında kullandırılan kredilerin etkisinin devam ediyor olmasıyla, hane halkı tüketiminden sonraki en yüksek katkı 3,6 puan ile %12,4 büyüyen yatırım harcamalarından geldi. Yatırım harcamaları içinde , makine ve teçhizat yatırımı harcamalarının
%15,3 oranına hızlı artış göstermesi olumlu bir gelişme olarak görüldü. Kapasite kullanım oranında temmuz ayından itibaren görülen artışın makine ve teçhizat yatırımlarıyla destekleniyor olması önümüzdeki çeyrekte büyüme verisi için olumlu bir etki olarak dikkat çekiyor. İkinci çeyrekte 2015 yılının ilk çeyreğinden bu yana ilk kez negatif büyüme kaydeden kamu harcamaları; üçüncü çeyrekte %2,8 büyürken, büyümeye 0,35 puan katkıda bulundu.
Üçüncü çeyrekte İhracatın yıllık bazda %17,2 ile en yüksek büyümeyi gerçekleştirmesine rağmen, ithalattaki %14,5’lik artış net ihracatın büyümeye katkısının 0,34 puan ile sınırlı kalmasına neden oldu.
Türkiye ekonomisi üçüncü çeyrekte piyasa beklentilerinin ve öncü verilerin işaret ettiği seviyelerin üzerinde bir büyüme gerçekleştirdi. Ekonomik canlanmayı destekleyici KGF başta olmak üzere alınan tedbirlerin hane halkı tüketimi, ihracat ve yatırımların büyümeyi destekleyici etkilerinin yanında bir önceki yılın aynı çeyreğinde yaşanan ekonomik daralma kaynaklı baz etkisinin de yıllık bazdaki verilerde etkisini görüyoruz. İlk üç çeyrekte oldukça güçlü seyreden büyüme verileri sonrasında yılın son çeyreği için de (üçüncü çeyrek kadar olmasa da) güçlü verilere ilişkin beklentileri artıracağı ve büyümeye ilişkin son zamanlarda yapılan yukarı yönlü revizyonların devam edeceğini düşünüyoruz.
Cari işlemler açığı ekim ayında beklentinin altında 3,83 mlr $ olarak gerçekleşti
2017 Ekim ayında cari işlemler hesabı 4,1 mlr $ seviyesindeki beklentinin altında 3,83 mlr $ açık verdi. Böylece son on iki aylık cari açık 41,9 mlr $ olurken, bir önceki yılın aynı ayına göre cari işlemler açığı %24,5 artış kaydetmiş oldu. Dış ticaret açığının bir önceki yılın aynı ayına göre 2,8 mlr $ artarak 5,6 mlr $’a ulaşması ve birincil gelir dengesi açığının da 293 mn $ artarak 1,07 mlr $’a yükselmesi cari açığın artmasındaki en etkili faktörler olarak görüldü.
Ekim ayında yıllıklandırılmış enerji ve altın hariç yıllık cari işlemler açığı, önceki aya göre 1 mlr
$ artarak 2,2 mlr $’a yükseldi.
Ekim ayında doğrudan yatırımlar kanalıyla 0,6 mlr $’lık, diğer yatırımlar yoluyla ise 2,8 mlr $’lık net döviz girişi kaydedildi. Portföy yatırımlarındaki 1,6 mlr $’lık net döviz girişinde, yabancıların borç senetleri piyasasından 1,7 mlr $’lık net alım yapmaları belirleyici oldu. Aynı dönemde TCMB tarafından tutulan resmi rezervlerde 4,9 mlr $ artış gözlendi. Net hata noksan kaleminde ise 2015 yılı Nisan ayından bu yana en yüksek tutar olan 3,8 mlr $’lık döviz girişi yaşandı.
2017 Ekim ayı verilerine bakıldığında cari açığın finansmanında portföy yatırımlarının katkısı ön plana çıkarken son aylarda petrol fiyatları ve ithalattaki kur yönlü baskıların dış ticarete olan olumsuz etkileri cari işlemler açığı üzerinde görülüyor.
TCMB Aralık ayı beklenti anketi sonuçları açıklandı: Yılsonu enflasyon beklentisi %11,74’e yükseldi
TCMB Aralık ayı beklenti anketi sonuçlarına göre, yılsonu TÜFE beklentisi %10,68’den %11,74 düzeyine yükseldi.
12 ay sonrası TÜFE beklentisi %8,65’ten %9,30’a yükselirken, 24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise
%8,25’ten %8,47 düzeyine çıktı.
2017 yılsonu döviz kuru ($/TL) beklentisi 3,8624’ten 3,8805’e, 12 ay sonrası için ise 4,0819’dan 4,1534 seviyesine yükseldi.
Makro Ekonomi & Politika
12 Aralık 2017 Salı
GSYH yılsonu büyüme beklentisi ise %5,5’ten %5,7’ye çıkarken, aynı dönem için cari işlemler açığı beklentisi 40,5 mlr $ oldu.
Makro Ekonomi & Politika
12 Aralık 2017 Salı
Bankaların kredi işlemlerine ilişkin yönetmelikte değişiklik yapıldı
Bugün resmî gazetede yayınlanan yönetmeliğe göre, tüketicilere, binek araç edinimi amacıyla kullandırılacak taşıt kredilerinde ve taşıt teminatlı kredilerde veya yapılacak finansal kiralama işlemlerinde, kredi tutarının taşıtın değerine oranı taşıtın nihai fatura değeri 100 bin ve altında olanlar için %70’i aşamayacak. Bu oran, nihai fatura değeri 100 bin TL’yi aşan binek araçlarda, bedelin 100 bin TL’ye kadar olan kısmı için %70, 100 bin TL’nin üstünde olan kısım için %50 olarak uygulanır. İkinci el binek araçlarda taşıtın değerinin tespitinde kasko değeri esas alınır.
1 Şubat 2014’te devreye giren düzenlemeyle, taşıt değerinin 50 bin TL ve altı olması halinde
%70, taşıt değerinin 50 bin TL’yi aşması halinde ise bedelin 50 bin TL’ye kadar olan kısım için
%70, 50 bin TL üstünde olan kısım için %50 kredilendirme oranı kullandırılmaktaydı.
Yorum: BDDK’nın bugün yayınladığı yönetmelik ile beraber, taşıt kredilendirmede eşik değeri 50 bin TL’den 100 bin TL’ye yükseltildi. BDDK tarafından 2017 yılı Eylül ayında yayınlanan taslakta yükseltilecek eşik değer 90 bin TL olarak açıklanmıştı. 01 Aralık 2017 itibariyle taşıt kredilerinin toplam tüketici kredilerindeki payı %1,8 olup, 2016 sonundan bu yana %2,8 artış göstermiştir. Şubat 2014’te devreye giren düzenlemeden sonra taşıt kredileri %18 azalmıştır. Otomotiv sektöründe binek araçlarda 100 bin TL’nin altında taşıt değeri bulunan araçlar pazarın %97’sini oluşturmaktadır, sektörde kredi kullandırma oranı toplam satışların %70’i dolaylarındadır. Eşik değerin 100 bin TL’ye çıkartılmasını yeni otomotiv talebini destekleyen bir unsur olarak görüyoruz. Toplam satışların Ford Otosan’ın %11’i, Tofaş Oto’nun %17’si, Doğuş Oto’nun ise %85’i binek araçlar oluşturmaktadır. Söz konusu gelişmeden en olumlu Doğuş Otomotiv’in etkilenmesini beklemekteyiz.
Okul sütü ihalesi 14 Aralık’ta yapılacak
Okul Sütü Programı kapsamında 2017-2018 eğitim öğretim yılının ikinci yarısından itibaren yaklaşık 32 bin bağımsız anaokulu, anasınıfı ve ilkokulda okuyan 6 milyon öğrenciye, haftada üç gün süreyle dağıtımı yapılacak olan toplam 290 mn kutu, 200 ml sade, yağlı UHT içme sütünün temini ihalesi 14.12.2017 Perşembe günü saat 14.00'de yapılacaktır. Okul Sütü dağıtımı 2017-2018 eğitim öğretim yılının ikinci döneminin başlangıç tarihi olan 05.02.2018 tarihinde başlayacaktır.
25.10.2017 ve 28.11.2017’de yapılan ihaleler sonucunda verilen tekliflerin tamamı yaklaşık maliyetin üzerinde olduğundan ihale iptal edilmişti.
Yorum: Okul sütü ihalesine yönelik haber akışları Pınar Süt (PNSUT) hisseleri tarafında pozitif hareketlilik yaratmakla birlikte, şirketin ciro ve karlılığı üzerinde aynı derecede bir değişim yaratmamaktadır. Dolayısıyla da haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kısa Kısa Şirket Haberleri:
(=) Aselsan (ASELS): Aselsan ile T.C. Milli Savunma Bakanlığı arasında Termal El Dürbünü ve Portatif Termal Kamera tedariki ile ilgili olarak toplam bedeli 263 mn TL tutarında iki ayrı sözleşme imzalandı. Söz konusu sözleşmeler kapsamında teslimatlar 2018-2019 yıllarında gerçekleştirilecek.
(=) Tekfen Holding (TKFEN): 16 Şubat tarihli açıklamasında, bağlı ortaklıklarından Tekfen İnşaat‘ın %50 ortağı olduğu Tekfen-Al Jaber Engineering Ortak Girişiminin, Katar'da 2022 Dünya Kupası Finallerinin yapılacağı stadyum komplekslerinden 5. Bölge Stadyumu İnşaatı projesinin sözleşmesinin imzası için davet aldığını belirtmesi sonrasında, imzaların 10 Aralık 2017 tarihinde atıldığını bildirdi. Yorum: Proje büyüklüğü 343,5 mn $ olup, Tekfen’in projedeki payı ise payı 171,2 mn $ seviyesindedir. Tekfen Holdingin 30.09.2017 tarihli bakiye iş portföyünde
%5,8 tamamlanma oranı ve 161,3 mn $ bakiye ile yer alan proje, toplam bakiye iş miktarının ise %4,5’ine denk gelmektdir. Projenin mevcut durumda bakiye iş miktarı içinde yer alması nedeniyle haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Sektör & Şirket Haberleri
12 Aralık 2017 Salı
Rapora ulaşmak için tıklayınız…
Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki
12 Ara. Japonya 02:50 Kas. ÜFE - Yıllık % 92,55 3,30% 3,40%
12 Ara. İngiltere 12:30 Kas. TÜFE- Yıllık % 95,29 3,00%
12 Ara. İngiltere 12:30 Kas. Üretici Çıktı Fiyatları-Yıllık% 82,35 2,80%
12 Ara. Almanya 13:00 Ara. Zew Beklenti Endeksi 96,61 18,70
12 Ara. ABD 16:30 Kas. ÜFE - Aylık % 87,12 0,40% 0,40%
12 Ara. ABD 16:30 Kas. ÜFE - Yıllık % 70,45 3,00% 2,80%
12 Ara. ABD 22:00 Kas. Hazine Bütçe Dengesi 77,27 -135,0 mlr $ -63,2 mlr $
13 Ara. Almanya 10:00 Kas. TÜFE- Aylık % 86,44 0,30%
13 Ara. Almanya 10:00 Kas. TÜFE- Yıllık % 88,14 1,80%
13 Ara. İngiltere 12:30 Eki. ILO İşsizlik Oranı (3 aylık) 89,41 4,30%
13 Ara. Avro Bölgesi 13:00 Eki. Sanayi Üretimi - Aylık %(mevs. düzelt.) 65,91 -0,60%
13 Ara. ABD 15:00 8 Ara. M BA M ortgage Başvuruları(Haftalık) 92,31 4,70%
13 Ara. ABD 16:30 Kas. TÜFE- Aylık % 96,21 0,40% 0,10%
13 Ara. ABD 16:30 Kas. TÜFE- Yıllık % 69,70 2,20% 2,00%
13 Ara. ABD 22:00 Ara. FED Faiz Kararı (Üst Sınır) 97,73 1,50% 1,25%
13 Ara. ABD 22:00 Ara. FED Faiz Kararı (Alt Sınır) 80,00 1,25% 1,00%
13 Ara. ABD 22:00 FOM C Ekonomik Beklentiler
13 Ara. ABD 22:30 FED Başkanı Yellen'ın basın toplantısı başlayacak.
14 Ara. Çin 05:00 Kas. Perakende Satışlar- Yıllık % 70,59 10,30% 10,00%
14 Ara. Çin 05:00 Kas. Sanayi Üretimi- Yıllık % 79,41 6,10% 6,20%
14 Ara. Japonya 07:30 Eki. Sanayi Üretimi- Aylık % 98,94 0,50%
14 Ara. Japonya 07:30 Eki. Kapasite Kullanım Oranı -Aylık % 69,26 -1,50%
14 Ara. Almanya 11:30 Ara. M arkit/BM E PM I İmalat- Öncü 90,00 57,70
14 Ara. Avro Bölgesi 12:00 Ara. M arkit PM I İmalat- Öncü 90,00 60,10
14 Ara. Avro Bölgesi 12:00 Ara. M arkit PM I İmalat Dışı- Öncü 70,00 56,20
14 Ara. Avro Bölgesi 12:00 Ara. M arkit PM I Bileşik-Öncü 72,73 57,50
14 Ara. Türkiye 14:00 Ara. TCM B PPK Faiz Kararı Toplantısı(Haftalık Repo Faizi) 97,06 8,00% 8,00%
14 Ara. Türkiye 14:00 Ara. TCM B PPK Faiz Kararı Toplantısı(Gecelik Borç Verme Faizi) 85,29 9,25% 9,25%
14 Ara. Türkiye 14:00 Ara. TCM B PPK Faiz Kararı Toplantısı(Gecelik Borçlanma Faizi) 79,41 7,25% 7,25%
14 Ara. Türkiye 14:00 Ara. TCM B PPK Faiz Kararı Toplantısı(Geç Likidite Penceresi) 79,41 13,25% 12,25%
14 Ara. İngiltere 15:00 Ara. İngiltere M erkez Bankası(BOE) Faiz Kararı 98,82 0,50% 0,50%
14 Ara. Avro Bölgesi 15:45 Ara. Avrupa M erkez Bankası (AM B) Faiz kararı 97,73 0,00% 0,00%
14 Ara. Avro Bölgesi 16:30 AM B Başkanı Draghi'nin basın toplantısı
14 Ara. ABD 16:30 9 Ara. Haftalık İşsizlik M aaşı Başvuruları 98,48
14 Ara. ABD 16:30 Kas. İthal Ürünler Fiyat Endeksi- Aylık% 79,55 0,80% 0,20%
14 Ara. ABD 16:30 Kas. Perakende Satışlar -Aylık% 92,42 0,30% 0,20%
14 Ara. ABD 17:45 Ara. M arkit PM I İmalat-Öncü 90,00 54,0 53,90
14 Ara. ABD 17:45 Ara. M arkit PM I İmalat Dışı-Öncü 70,00 54,50
14 Ara. ABD 18:00 Eki. İşletme Stokları 42,42 -0,10% 0,00%
15 Ara. Türkiye 10:00 Eyl. İşsizlik Oranı 76,47 10,70% 10,60%
15 Ara. Türkiye 11:00 Kas. Bütçe Dengesi 41,18 -3,3 mlr TL
15 Ara. Avro Bölgesi 13:00 Eki. Dış Ticaret Dengesi 27,27 26,4 mlr €
15 Ara. Rusya 13:30 Ara. Rusya M B Faiz Kararı 81,82 8,00% 8,25%
15 Ara. ABD 16:30 Ara. New York FED Sanayi Endeksi 83,33 18,00 19,40
15 Ara. ABD 17:15 Kas. Sanayi Üretimi- Aylık % 89,39 0,20% 0,94%
15 Ara. ABD 17:15 Kas. Kapasite Kullanımı 62,58 77,20% 77,00%
18 Ara. Japonya 02:50 Kas. Dış Ticaret Dengesi 71,28 285,4 mlr ¥
18 Ara. Avro Bölgesi 13:00 Kas. TÜFE- Aylık % 84,09 0,10%
18 Ara. Avro Bölgesi 13:00 Kas. TÜFE- Yıllık % 95,45 1,50%
18 Ara. ABD 18:00 Ara. NAHB Konut Piyasası Endeksi 47,73 70,00
Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks
Haftalık Ajanda
12 Aralık 2017 Salı
