Günlük Bülten. 13 Ekim Piyasa Yorumu

(1)

Lütfen bu raporun sonunda bulunan önemli uyarı notunu okuyunuz.

Piyasa Yorumu

Dün %0,23 gerileyerek 77.461 seviyesinden kapatan BİST-100 endeksinde zayıf seyrin bankacılık endeksi haricinde diğer bütün endekslerde kaydedildiğini gözlemliyoruz.

Dün gece açıklanan Eylül ayına ait Fed tutanaklarında üyelerin ekonomik gidişat ve faiz artışının zamanlaması konusunda birbirlerinden ayrıştığını gözlemlesek de, Fed’in açık olarak yakın vadede bir faiz artırımı sinyali verdiğini belirtebiliriz. Bugün itibariyle, Aralık ayına ait faiz artırımı ihtimali önemli değişiklik kaydetmeyerek

%67,6 olarak gerçekleşti. Diğer yandan, bu sabah Çin’de açıklanan Eylül ayı ihracat büyümesinin beklentilerin aksine daralmayı işaret etmesi, Uzakdoğu hisse senedi piyasalarında satıcılı seyre ve de GOÜ para birimlerinin ABD dolarına karşı değer kaybetmesine neden oldu.

Yurtdışı hisse senedi piyasalarındaki ve Türk lirasındaki zayıf seyre bağlı olarak, Borsa İstanbul’un güne satıcılı başlangıç yapmasını ve de gün içinde satıcılı bir seyir izlemesini beklemekteyiz. Gün içinde BİST-100 endeksinde 77.992, 78.522 ve 78.945 dirençlerini ve 77.039, 76.616 ve 76.085 desteklerini takip ediyor olacağız.

Ekonomi ve Politika Haberleri

 Ağustos Cari İşlemler Açı beklentilerin üzerinde gerçekleşti.

 Hafta sonu Lozan’da Suriye zirvesi gerçekleştirilecek.

 Yeni Anayasa teklifinin kısa sürece Meclis’e getirileceği belirtildi.

Şirket ve Sektör Haberleri

 Bim - 2.000 adet payı 50,10-50,20 fiyat aralığından geri aldı.

 Karsan – Bedelli sermaye artışı için rüçhan hakkı kullanım tarihlerini ve referans fiyatı belirledi.

 Parsan – Devam eden yeni Dövme ve Aks+Mil Hattı yatırımlarının son durumu hakkında açıklama yaptı.

 Turkcell – Süper Lig naklen yayın ihalesi ile ilgilendiklerine dair çıkan haberlere ilişkin açıklama yaptı.

 Türk Havayolları – Eylül ayı yolcu istatistiklerini açıkladı.

Piyasa gündemi ve veri takvimi

13 Ekim - Haftalık yabancı portföy hareketleri 14 Ekim - Ağustos Dış Ticaret Endeksleri 17 Ekim - Temmuz İşgücü İstatistikleri

20 Ekim - Para Politikası Kurulu Toplantısı

Kapanış 1 gün 1 hafta Hisse senedi piyasası

BIST-100 77,461 -%0.2 -%0.5

BIST-30 94,622 -%0.2 -%0.6

Banka 131,385 -%0.1 -%0.9

Sanayi 80,649 -%0.5 -%0.7

Hizmet 50,269 -%0.4 %0.2

Kapanış 1 hafta 1 ay

Tahvil ve para piyasaları

Interbank gecelik faizi 8.25 8.25 8.50

AOFM 7.79 7.79 7.74

2 yıllık bono faizi 8.92 8.81 8.65

10 yıllık bono faizi 9.94 9.86 9.68

Kur

USD/TL 3.08 %0.9 %4.2

EUR/TL 3.40 -%0.8 %2.1

Döviz sepeti (0.5USD+0.5EUR) 3.24 %0.0 %3.1

Hisse senedi piyasası değerleme istatistikleri

Piyasa değeri * 186 189 192

Ortalama işlem hacmi * 1.38 1.45 1.34

* milyar ABD doları

BIST-100 2015 2016T 2017T

F/K 9.7x 9.4x 7.8x

PD/DD 1.1x 1.1x 1.0x

PD/DD (Banka) 0.8x 0.8x 0.7x

FD/FAVÖK 7.2x 7.8x 6.8x

Kar büyümesi -%3.8 %10.7 %21.4

Özsermaye karlılığı %12.7 %12.3 %12.8

Temettü verimi %3.5 %3.2 %3.6

İletişim:

Müşteri Memnuniyeti Merkezi destek@tacirler.com.tr +90 212 355 4646

% değişim

Kaynak: Bloomberg, Tacirler Yatırım TCMB haftalık para ve banka istatistikleri

Eylül Merkezi Bütçe Verileri Ekim TCMB Beklenti Anketi Ağustos Kısa Vadeli Dış Borç Stoku Eylül Merkezi Yönetim Borç Stoku Haftalık yabancı portföy hareketleri TCMB haftalık para ve banka istatistikleri

(2)

Günlük Bülten 2

Ekonomi ve Politika Haberleri

Ağustos Cari İşlemler Açı beklentilerin üzerinde gerçekleşti

Ağustos cari işlemler açığı, 1,5 milyar US$ olan piyasa beklentisinin ve 1,1 milyar US$

olan kurum beklentimizin üzerinde gelerek 1,8 milyar US$ olarak gerçekleşti. Böylece, yıllık cari işlemler açığımız 29 milyar US$’dan 31 milyar US$’a (GSYİH’nin %4,2’si)

yükseldi. Altın ve enerji hariç yıllık cari işlemler açığı da Ağustos ayında ciddi bir bozulma kaydederek, 6,8 milyar US$’dan 9,5 milyar US$’a yükseldi. Turizm sektöründeki zayıf performansın yanı sıra petrol fiyatlarındaki gerilemenin yarattığı olumlu etkinin kademeli olarak azalması ile birlikte 2Y16’da daha yüksek bir cari işlemler açığı görmeyi bekliyoruz.

Ağustos ayı itibariyle net turizm gelirlerine bakıldığında %38 oranındaki daralma dikkat çekiyor. 2016 yılına ilişkin cari işlemler açığı / GSYİH tahminimizi 33,7 milyar US$

(GSYİH’nin %4,6’sı) koruyoruz.

 Ağustos ayı sermaye hareketleri tarafında; net hata noksan kaleminden gelen 2 milyar US$ giriş ilk bakışta dikkat çeken unsur. Bu kalemde gözlemlenen giriş iki ay içerisinde 4,1 milyar US$’a ulaşarak yılbaşından beri girişi 5.4 milyar US$’a taşıdı. Özel sektörün uzun vadeli aylık borç çevirme oranı 2013 yılından bu yana en düşük seviyeye inerek (%86,5) finansman tarafına olumsuz etkide bulundu.

Reel sektörün borç çevirme oranı ise %124 ile güçlü seviyesini korudu. Portföy hareketlerinden gelen girişin Ağustos ayında 0,5 milyar US$ ile sınırlı kaldığını gözlemledik. Ek olarak, yurtiçi bankaların yurtdışı muhabirlerindeki efektif ve mevduat varlıklarında Ağustos’ta 2,7 milyar US$ net azalış oldu.

Hafta sonu Lozan’da Suriye zirvesi gerçekleştirilecek

Rusya Dışişleri Bakanlığı tarafından yapılan açıklamada, Rusya Dışişleri Bakanı Sergei Lavrov ve ABD Dışişleri Bakanı John Kerry'nin Suriye krizini ele almak için Cumartesi günü Lozan'da bir araya geleceğini duyurdu.

 Suriye için atılması gereken adımların görüşüleceği aktarılan açıklamada, görüşmede Suudi Arabistan ve Türkiye'den de temsilcilerin yer alacağı bildirildi.

Yeni Anayasa teklifinin kısa sürece Meclis’e getirileceği belirtildi

Başbakan Binali Yıldırım, dün genişletilmiş İl Başkanları toplantısında yaptığı konuşmada, MHP Genel Başkanı Bahçeli’nin Başkanlık sistemi ve yeni Anayasa ile ilgili açıklamalarının cesaret verici olduğunu söylerken, kısa sürede Meclis'e yeni Anayasa teklifini

getireceklerini belirtti. Yıldırım, ayrıca, Meclis’in ister 367 ister 330 oyla kabul etmesinin fark etmeyeceğini, her şekilde yeni anayasayı referanduma götürüleceği sinyalini verdi.

 Bu çerçevede Başbakan’ın açıklamaları 2017 yılında referandum ihtimalini gündeme güçlü bir şekilde taşıdı.

Ağustos cari işlemler açığı, 1,5 milyar US$ olan piyasa beklentisinin ve 1,1 milyar US$ olan kurum

beklentimizin üzerinde gelerek 1,8 milyar US$

olarak gerçekleşti.

Söz konusu zirveye, Rusya, ABD, Suudi Arabistan ve Türkiye’nin katılması bekleniyor.

Başbakan, Anayasa Teklifi’nin her şartta (367 oyla kabul edilse dahi) referanduma

götürüleceğini işaret etti.

(3)

Günlük Bülten 3

Şirket ve Sektör Haberleri

Türk Havayolları - THY’nin Eylül ayında taşıdığı yolcu sayısı yıllık bazda %4,6 arttı. Yurtiçi yolcu sayısı %1,8 artarken, yurtdışı yolcu sayısında %6,7 artış kaydedildi. Toplam arz edilen koltuk yıllık bazda %15,5 artarken, ücretli yolcu miktarında %11,1 artış kaydedildi.

Eylül ayında yolcu doluluk oranı bir önceki yılın aynı ayına göre %3,0 azalarak %75,7 olarak gerçekleşti. Yurtiçi yolcu doluluk oranında %1,6 gerileme kaydedilirken, yurtdışı yolcu doluluk oranında %3,1 düşüş kaydedildi.

Yılın ilk dokuz ayında ise, toplam taşınan yolcu sayısında %4 artış kaydedilirken, yurtiçi yolcu sayısında %4,4 ve yurtdışı yolcu sayısında ise %3,5 artış kaydedildi. Yolcu doluluk oranı ise geçen yılın aynı dönemine göre %4,2 geriledi ve %74,5 olarak gerçekleşti.

Yurtiçi yolcu doluluk oranı %0,9 gerileyerek %82,6 olarak kaydedilirken, yurtdışı yolcu doluluk oranı %4,6 gerileyerek %73,4 olarak gerçekleşti.

Türk Hava Yolları - Aylık Trafik Verileri

Eylül'15 Eylül'16 D (y/y) Ocak-Eylül'15 Ocak-Eylül'16 D (y/y)

Konsolide

Yolcu Sayısı * 5.73 5.99 %4.6 46.5 48.3 %3.9

Arzedilen Koltuk Km * 13.77 15.91 %15.5 113.9 130.1 %14.3

Ücretli Yolcu Km (milyon) 10.84 12.05 %11.1 89.6 97.0 %8.2

Yolcu Doluluk Oranı %78.7 %75.7 -%3.0 %78.7 %74.5 -%4.2

Dıştan Dışa Transfer Yolcu Sayısı * 1.64 1.96 %19.7 13.6 16.0 %18.0

Kargo + Posta (Ton) 59,595 76,923 %29.1 531,773 635,755 %19.6

Yurt İçi

Yolcu Sayısı * 2.48 2.53 %1.8 20.0 20.8 %4.4

Kargo + Posta (Ton) 3,444 4,361 %26.6 38,379 40,329 %5.1

Yurt Dışı

Yolcu Sayısı * 3.25 3.46 %6.7 26.5 27.4 %3.5

Kargo + Posta (Ton) 56,151 72,562 %29.2 493,394 595,426 %20.7

Bölgesel bazda yolcu doluluk oranları

Yurt içi %83.3 %81.8 -%1.6 %83.3 %82.5 -%0.8

Afrika %69.8 %70.0 %0.3 %71.0 %68.8 -%2.2

Avrupa %78.1 %75.2 -%2.9 %76.6 %71.6 -%5.0

Uzak Doğu %80.6 %77.8 -%2.8 %81.3 %76.9 -%4.4

Orta Doğu %73.5 %68.5 -%5.0 %74.0 %64.7 -%9.3

Kuzey America %82.7 %78.6 -%4.1 %83.4 %80.1 -%3.3

Güney America %82.0 %82.1 %0.1 %79.7 %81.2 %1.5

* milyon

Kaynak: THY, Tacirler Yatırım

(4)

Günlük Bülten 4 Bim - Dün 2.000 adet BIM hissesini 50,10-50,20 fiyat aralığından satın aldı. Hisse geri alım programı açıklandığından bu yana Bim’in satın aldığı hisse oranı %0,2304’e yükseldi.

Karsan – %30,43478 oranındaki bedelli sermaye artışı için yeni pay alma başlangıç ve bitiş tarihlerini 13 Ekim ve 27 Ekim olarak belirledi. Rüçhan hakkı referans fiyatı ise 0,019 TL olarak açıklandı.

Parsan – Tamamlanan yatırımlar sonucunda Aks+Mil işleme kapasitesi 300.000 adet arttırarak 900.000 Adet/Yıl'a ulaştı. 12.500 tonluk Pres hattı makinaları robot

entegrasyonu da tamamlanırken, Şirket yeni hatların sipariş görüşmeleri ve pazarlama faaliyetlerini başta Avrupa ve K. Amerika olmak üzere sürdürdüğünü açıkladı.

Turkcell – Şirketten gelen açıklamada, bazı medya kanallarında Süper Lig naklen yayın ihalesi ile ilgilendiklerine dair çıkan haberlere ilişkin olarak Şirketin, ihale şartnamesinin ilan edilmesini müteakip uygun şartların oluşması halinde söz konusu ihaleye katılmayı değerlendireceğini açıkladı.

(5)

Günlük Bülten 5

Teknik Analiz

BIST-100

Dün %0,23 gerileyerek 77.461 seviyesinden kapatan BİST-100 endeksinde zayıf seyrin bankacılık endeksi haricinde diğer bütün endekslerde kaydedildiğini gözlemliyoruz.

Dün gece açıklanan Eylül ayına ait Fed tutanaklarında üyelerin ekonomik gidişat ve faiz artışının zamanlaması konusunda birbirlerinden ayrıştığını gözlemlesek de, Fed’in açık olarak yakın vadede bir faiz artırımı sinyali verdiğini belirtebiliriz. Bugün itibariyle, Aralık ayına ait faiz artırımı ihtimali önemli değişiklik kaydetmeyerek %67,6 olarak gerçekleşti.

Diğer yandan, bu sabah Çin’de açıklanan Eylül ayı ihracat büyümesinin beklentilerin aksine daralmayı işaret etmesi, Uzakdoğu hisse senedi piyasalarında satıcılı seyre ve de GOÜ para birimlerinin ABD dolarına karşı değer kaybetmesine neden oldu.

Yurtdışı hisse senedi piyasalarındaki ve Türk lirasındaki zayıf seyre bağlı olarak, Borsa İstanbul’un güne satıcılı başlangıç yapmasını ve de gün içinde satıcılı bir seyir izlemesini beklemekteyiz. Gün içinde BİST-100 endeksinde 77.992, 78.522 ve 78.945 dirençlerini ve 77.039, 76.616 ve 76.085 desteklerini takip ediyor olacağız.

BIST-100 (Günlük, TL)

(6)

Günlük Bülten 6

USD/TL

Fed’in Eylül ayında gerçekleştirdiği toplantısının tutanakları dün akşam saatlerinde yayınlandı. Tutanaklarda üyelerin ekonomik gidişat ve faiz artışının zamanlaması konusunda birbirlerinden ayrıştığını gözlemlesek de, Fed’in açık olarak yakın vadede bir faiz artırımı sinyali verdiğini belirtebiliriz. Kurum olarak halen daha Aralık’ta 25 baz puan faiz artışı beklentimizi koruyoruz. Tutanakların ardından kurda hafifi bir geri çekilme hareketi gözlemlesek de, genel güçlü eğilimin halen daha korunmakta olduğunu

görüyoruz. Gün içerisinde kurdaki güçlü seviyelerdeki seyrin sürebileceğini düşünüyoruz.

Kurda kalıcı ve istikrarlı bir geri çekilme hareketinden bahsedebilmemiz için ilk etapta 3,0750 seviyesinin aşağı yönlü kırılması gerekiyor. An itibariyle 3,0778 seviyesinden işlem gören USDTRY paritesinde aşağıda 3,0720 ve 3,0639 seviyeleri kısa vadeli destekler olarak karşımıza çıkıyor. Ancak, paritenin rekor seviyelere yakın seyrettiğini göz önünde bulunduracak olursak, bu destek seviyelerinin çalışmama ihtimalinin yüksek olduğunu belirtebiliriz. Yukarı yönlü hareketlerde ise yükseliş hareketini kısıtlayacak herhangi bir direnç seviyemiz bulunmuyor.

USD/TL (Haftalık, TL)

(7)

Günlük Bülten 7

EUR/TL

3,4382 direncini kıramaması sonrasında geri çekilen EURTRY paritesi bu sabah

saatlerinde 3,40 seviyesi üzerindeki hareketini sürdürüyor. Bu noktada kurun, 80 saatlik hareketli ortalamasına ve Parabolic SAR sınırına denk gelen 3,4110 seviyesini yukarı yönlü kırması oldukça zor görünüyor. Bu noktada yatırımcılarımıza 3,4110 seviyesi civarında oluşabilecek satış fırsatları konusunda tetikte olmalarını öneriyoruz. Bu sabah saatlerinde 3,4048 seviyesinden işlem görmekte olan EURTRY paritesinde 3,4014 seviyesinin destek, 3,4197 seviyesinin ise direnç olarak karşımıza çıktığını görüyoruz.

3,4197 direncinin yukarı yönlü kırılması sonrasında alım baskılarının ikinci direnç seviyemiz olan 3,4292 seviyesine kadar sürmesi beklenebilir. 3,4014 desteğinin aşağı yönlü kırılması halinde ise ikinci destek seviyemiz 3,3937 seviyesi.

EUR/TL (Haftalık, USD)

(8)

Günlük Bülten 8

EUR/USD

Dolar endeksindeki yükseliş hareketi ile birlikte sert satış baskılarına maruz kalan

EURUSD paritesi, yaklaşık son 2,5 ayın en düşük seviyesine gerilemiş durumda. Bu sabah saatlerinde 1,10 seviyesinin hemen üzerinde hareket etmekte olan EURUSD paritesinin bir süre 1,10 seviyesi üzerinde tutunmaya çalışması ve kayıplarının bir kısmını geri alması beklenebilir. Ancak orta – uzun vadede paritenin 1,10 seviyesinin altına inmesi

beklenebilir. EURUSD grafiğine baktığımızda paritenin an itibariyle 1,1014 seviyesinden işlem gördüğünü ve 1,10 – 1,1022 seviyeleri arasında hareket etmekte olduğunu görüyoruz. 1,1022 direncinin yukarı yönlü kırılması halinde bir sonraki direnç seviyemiz 1,1050, 1,10 desteğinin aşağı yönlü kırılması halinde ise bir sonraki destek seviyemiz 1,0970.

EUR/USD (Günlük)

(9)

Günlük Bülten 9

Piyasalara Genel Bakış

1 günlük 1 haftalık 1 aylık 6 aylık YBB

Hisse senedi endeksleri Gelişmiş Piyasalar

S&P 2,139 %0.1 -%1.0 %0.6 %2.7 %4.7

DAX 10,523 -%0.5 -%0.6 %1.3 %5.0 -%2.0

FTSE 7,024 -%0.7 -%0.1 %5.4 %10.4 %12.5

Nikkei 16,840 -%0.4 -%0.3 %0.3 %2.4 -%11.9

Gelişmekte olan Piyasalar

Türkiye 77,461 -%0.2 -%0.5 %0.5 -%9.6 %8.0

Çin 3,058 %0.0 %2.0 %1.2 -%0.2 -%13.6

Hindistan 28,082 %0.1 -%0.9 -%2.5 %12.2 %7.5

Endonezya 5,365 -%0.1 -%0.9 %2.8 %10.4 %16.7

Rusya 1,993 -%0.4 %0.9 -%0.6 %3.1 %13.2

Brezilya 61,022 -%1.0 %2.8 %4.2 %17.3 %40.8

Meksika 47,915 -%0.2 -%0.5 %3.8 %5.5 %11.5

Güney Afrika 51,548 -%0.7 -%0.6 -%2.4 -%2.6 %1.7

Oynaklık Endeksleri

VIX 16 %3.6 %22.5 %4.9 %7.1 -%12.6

EM VIX 24 -%2.4 %5.8 %1.8 %5.2 %3.9

MOVE 64 %0.5 %2.7 -%6.7 -%6.6 -%5.3

Döviz Kurları (ABD dolarına karşı)

Türkiye 3.0867 %0.1 %1.2 %4.0 %8.9 %5.8

Brezilya 3.1941 -%0.4 -%2.0 -%1.6 -%8.5 -%19.4

Güney Afrika 14.2299 -%1.0 %3.7 %0.0 -%3.2 -%8.0

Çin 6.7195 %0.0 a.d. %0.6 %3.9 %3.5

Hindistan 66.5338 -%0.2 -%0.1 -%0.6 %0.2 %0.6

Endonezya 13019 %0.0 %0.2 a.d. -%0.7 -%5.6

CDS *

Türkiye 257.4 2.0 5.4 3.6 -34.8 -3.5

Brezilya 270.0 0.3 -6.3 16.2 -67.0 -79.4

Güney Afrika 268.0 3.1 18.7 -0.6 -64.7 -85.4

Endonezya 152.2 1.6 -0.4 6.7 -34.5 -8.9

Rusya 237.8 4.2 11.8 16.3 -62.6 11.0

10 yıllık bono faizleri

Türkiye %9.9 0.1 0.2 a.d. 0.3 -0.8

Brezilya %11.4 0.1 -0.2 -0.8 -2.3 -5.1

Güney Afrika %8.9 0.0 0.3 0.2 -0.2 -0.9

Hindistan %6.7 0.0 0.0 -0.1 -0.7 -1.0

Endonezya %7.1 0.0 0.1 a.d. -0.4 -1.6

10 yıllık Eurobond faizleri (USD)

Türkiye %4.6 0.07 0.09 a.d. 0.15 -0.48

Brezilya %4.7 -0.03 -0.02 0.06 -0.99 -2.50

Güney Afrika %4.1 0.00 0.15 -0.15 -0.71 -1.42

Endonezya %3.5 0.05 0.20 a.d. -0.60 -1.27

Emtia

Ham Petrol - Brent USD/varil 51.81 -%1.1 -%0.1 %7.2 %15.9 %39.0

Ham Petrol - WTI USD/varil 50.18 -%1.2 %0.7 %8.4 %19.0 %35.5

Altın - USD / oz 1251.1 -%0.2 -%1.1 -%5.3 -%0.7 %18.0

Gümüş - USD / t oz. 17.505 %0.0 -%1.1 -%7.5 %7.9 %26.8

Commodity Bureau Index 400.44 -%0.2 -%0.5 -%0.2 -%1.1 %6.9

* Değişim değerleri baz olarak ifade edilmiştir.

Kaynak: Bloomberg

Değişim Son Fiyat /

Değer

(10)

Günlük Bülten 10

Yatırım Merkezlerimiz

(11)

Günlük Bülten 11

Uyarı Notu

Bu raporda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmakta olup finansal bilgi ve genel yatırım tavsiyesi kapsamında hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi

beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yatırım Danışmanlığı hizmeti talep edilmesi halinde; yatırımcının Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile Yatırım

Danışmanlığı sözleşmesi imzalamış olması, Yerindelik Testi’ni tamamlamış ve risk grubunun belirlemiş olması zorunludur.

Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Dolayısıyla, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapor herhangi bir sürede belirli bir getirinin sağlanacağına dair bir taahhüt içermemekte olup, zaman içerisinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle yorum ve tavsiyelerde değişiklikler söz konusu olabilir. Bu raporda bahsedilen yatırım araçlarının fiyatları ve değerleri yatırımcıların menfaatlerine aykırı olarak hareket edebilir ve netice itibariyle yatırımcılar anaparalarını kaybetme riski ile karşı karşıya kalabilirler. Bu raporda yer alan geçmiş performans verileri gelecekte elde edilecek sonuçların bir garantisi olarak kabul edilemez.

Bu raporda yer alan tüm bilgiler ve görüşler yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

tarafından güncel ve güvenilir kaynaklardan temin edilmiş olmakla beraber, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. söz konusu bilgilerin doğru ve tam olduğunu taahhüt etmemektedir. Raporlardaki yorumlardan, bilgilerin tam veya doğru olmaması ve/veya güncellenme nedeniyle doğabilecek maddi ve manevi zararlardan Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

ve çalışanları sorumlu tutulamaz.

Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz. Aksi halde, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. uğramış olduğu bütün zarar ve ziyanı talep etme hakkını saklı tutar.