Piyasa Yorumu Piyasa Verileri Son Günlük Haftalık Bu Yıl Hacim* P. Değeri*
IMKB 100 77,581 -0.5% -0.7% -0.8% 3.1 458
IMKB 30 95,984 -0.5% -0.8% -1.8% 2.5 358
Finansal 112,425 -0.8% -0.5% -1.1% 1.9 283
Sanayi 64,933 -0.8% -0.8% 0.5% 0.7 148
Bankacılık 158,176 -1.2% -0.4% -2.7% 1.6 186
En Aktif** Perf. Hacim
HALKB -2.3% 544 LKMNH 8.0% GOLDS -11.8%
GARAN -0.7% 389 KAREL 7.2% METAL -10.7%
THYAO 4.0% 216 OZGYO 5.9% SERVE -7.0%
ISCTR -1.2% 185 EGPRO 5.8% UYUM -6.8%
VAKBN -1.5% 153 THYAO 4.0% MEPET -6.3%
* milyar TL
** Tüm hisseler içerisinde
Para Piyasaları IMKB 100 Kapanış ve Hacim
Faiz Piyasası Son Günlük* Haftalık* Bu Yıl
Gösterge Bono, % 5.78 +1 -22 -37
TCMB Politika Faizi **, % 5.50
* baz puan
Şirket Haberleri **Haftalık Repo Faizi
Döviz Piyasaları Son Günlük Aylık Bu Yıl
ABD$/TL 1.7619 0% 0% -1%
€/TL 2.3522 -1% 0% 0%
Ajanda Yurtdışı Piyasalar
15.02 İşsizlik (Kasım-12) Endeks Kapanış Günlük Kapanış
Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Oca-13) Dow J. 13,983 -0.3% Altın ($/ons) 1,644
18.02 Şirket vergi beyannameleri için son gün NASDAQ 3,197 0.3% Brent Petrol ($/vrl) 118
19.02 Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Toplantısı, faiz kararı 14:00'da açıklanacakFTSE-100 6,359 0.3%
AYEDAŞ için önyeterlilik başvurusu ve son teklif verme tarihi CAC-40 3,699 0.3%
Toroslar Elektrik için önyeterlilik başvurusu ve son teklif verme tarihi DAX 7,712 0.7%
Dicle Elektrik için önyeterlilik başvurusu ve son teklif verme tarihi BOVESPA 58,406 -0.2%
Vangölü Elektrik için önyeterlilik başvurusu ve son teklif verme tarihi NIKKEI 225 11,307 0.5%
20.02 Merkez Bankası olağan aylık ekonomist toplantısı
• Vakıfbank <VAKBN TI> 4Ç12 sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşti…
• Türk Traktör <TTRAK TI> Net kar piyasa beklentisinin üzerinde…
• Türk Havayolları Ocak ayında güçlü trafik sonuçları açıkladı…
• Yapi Kredi <YKBNK TI> 4Ç sonuçları: beklentiler paralelinde…
• İş Bankası <ISCTR TI> 4Ç12 sonuçları beklentilerin üzerinde geldi…
Dün Euro bölgesi GSYH verilerinin ekomilerde küçülmeyi işaret etmesi piyasaları tedirgin etti.
Avrupa endeksleri ortalama %0.17 oranında değer kaybettiler. IMKB ise volatil bir gün daha geçirdi. Satışlar bir ara epeyce kuvvetlensede, gün sonuna doğru gelen alımlarla 100 endeks günü %0.47 lik düşüşle bitirdi. ABD hisseleri aynı kaygıyla güne moralsiz başlasada, 28 Milyar USD lik bir şirket satınalma haberi ile toparlandılar. Piyasalar bugün Rusya da yapılacak olan G-20 Maliye Bakanları ve Merkez Bankası Başkanları toplantısını yakından takip edecektir.
Toplantının ana konularını yavaşlayan ekonomiler ve kur savaşlarının oluşturması
bekleniyor.Bu sabah Asya piyasalarında genel olarak hafif negatif bir seyir izliyoruz. IMKB nin güne yatay bir açılışla başlamasını bekliyoruz.
Destekler 77.250-76.700-76.200 Dirençler 77.800-78.300-78.850 Bugün Takip Edilecek Veriler
10:00 TR TÜİK Kasım Ayı İşsizlik Oranı 11:00 TR Ocak Ayı Bütçe Dengesi
12:00 EU Euro Bölgesi Aralık Ayı Dış Ticaret Dengesi 14:30 TR TCMB Şubat Ayı Beklenti Anketi
15:30 ABD Şubat Ayı NY FED İmalat Endeksi 16:15 ABD ABD Ocak Ayı Sanayi Üretimi 16:55 ABD Michigan Üni. Tüketici Güven Endeksi
FAİZ
Dün tahvil bono piyasasında hisse senetleri piyasasının aksine getiri eğrisinin tamamı boyunca alıcılı bir seyir hakimdi.
Gösterge kağıt günü 5.77 bileşik seviyesinden tamamladı.
DÖVİZ
USD gelişmekte olan para birimleri karşısında artan risk algısına bağlı genel olarak değer kazandı. USD/TL de benzer şekilde seyrettiği günü USD/TL günü 1.7695 den bitirdi.
Teknik olarak USD/TL de 1.7640 ve 1.7595 destek, 1.7740-1.7780 ve 1.7830 ise direnç konumunda olan seviyeler
Artan Azalan
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0
72,000 75,000 78,000 81,000 84,000 87,000
Oca 25 Oca 28Oca
29Oca 30 Oca
31 Şub 1 Şub
4 Şub 5 Şub
6 Şub 7 Şub
8 Şub 11 Şub
12 Şub 13 Şub
14
TL bn
Hacim Kapanış
GÜNLÜK BÜLTEN
Ata Yatırım Araştırma
15 Şubat 2013
2
15 Şubat 2013
Ata Yatırım Günlük Bülten
Makro & Sektörel Haberler
TUİK Turizm gelir ve giderlerini 2001-2012 dönemi için revize etti…
TÜİK 2001-2012 dönemi için turizm gelirlerini/giderlerini revize etti. Son revizyon ile birlikte net turizm gelirleri, 5.4 mlr ABD$’ı azaltarak,19.4 mlr ABD$’dan 24.8 mlr ABD$’a yükseldi. Eğer bu revizyon, cari açık rakamlarına TCMB tarafından tamamen yansıtılırsa, 2012 cari açık rakamı 48.9 mlr ABD$ (GSYH’nin ~%6’sı)’dan 43.5 mlr ABD$ (GSYH’nin ~%5.4’ü)’a düşecektir. Turizm gelirlerine ek olarak, Başbakan Yardımcısı Ali Babacan’ın açıklamalarından hatırlanacağı üzere bu çalışmalar Ödemeler Dengesi yöntemini gözden geçirmek için yapılıyor. Dolayısıyla ithalat ve ihracat rakamları yeni yönteme göre yeniden hesaplanacaktır (henüz zamanı açıklanmadı).
Cari açığın kredi derecelendirme kuruluşları tarafından takip edilen ana gösterge olduğunu düşünürsek, yeni yöntem ihtiyacı uluslararası topluluğa ve derecelendirme kuruluşlarına iyi bir şekilde açıklanmalıdır. Bu ihtiyacın iyi bir şekilde açıklanması durumunda, bu gelecekteki muhtemel yatırım notu için pozitif olacaktır. Revize edeceğimiz 2013 cari açık/GSYH tahminimiz Mevcut verilerle (eski yöntem) %7.2’dir.
*TÜİK Başkanı Birol Aydemir’in açıklamalarına göre, bu revizyon 2012 cari açığını yaklaşık olarak 2.2 mlr ABD$ aşağıya çekecektir. Bugün, TCMB’nin revize edilen turizm gelirlerinin 2012 cari açık rakamına etkisine ilişkin bir açıklama yapması beklenmektedir.
Otomotiv sektöründeki teşviklerle ilgili değişiklikler resmi gazetede yayınlandı…
Motorlu kara taşıtları ana sanayinde gerçekleştirilecek asgari 300mn TL tutarındaki yatırımlar ve asgari 75mn TL tutarındaki motor yatırımları ile asgari 20mn TL tutarındaki motor aksamı yatırımları teşviklerden yararlanabilecek.
Yorum: Yeni düzenlemelerden sonra teşviklerden yararlanma şartları daha kolaylaştırıldı. Eski teşvik paketinde bulunan %40 katma değer yaratma zorunluluğu, çoğu yatırımın teşvik sistemi dışında kalmasına neden oluyordu. Yeni düzenlemede ise belirtilen tutarların üzerindeki yatırımlar teşviklerden yararlanabilecek. Yeni düzenlemeler sonrasında sektörün daha çok yatırım çekebileceğini düşünüyor ve düzenlemelerin uzun vadede olumlu bir etki yapacağına inanıyoruz.
Ata Yatırım Günlük Bülten 15 Şubat 2013 Şirket Haberleri
Şirket İMKB Kodu Öneri
Hisse Fiyatı, TL
Hedef Hisse Fiyatı, TL
Yükselme Potansiyeli
F/K F/DD
2012T 2013T 2012T 2013T
Yapı Kredi
Bankası YKBNK TI
Endeks Üzeri
Getiri 5.02 6.90 37% 11.3x 9.3x 1.5x 1.3x
Yapi Kredi 4Ç sonuçları: beklentiler paralelinde…
Yapi Kredi bankası 4Ç sonuçlarını açıkladı. Çeyreklik net karlılık %8 yıllık olarak 512 milyon TL oldu. Net karlılık tüm sene için %3 artarak 1.913 milyon TL oldu. Detaylara baktığımızda açılanan rakamlar ile bizim beklentimiz arasındaki farklılık beklentinin üzerinde menkul kıymet satış gelirleri (+) ve beklentinin üzerinde gelen diğer gelir kalemlerinden (+) kaynaklandı.Krediler çeyreklik bazda %4,3 büyüyerek tüm senelik büyümeyi %11.8’e taşıdı. Kredilerdeki büyüme karlılığı yüksek on kredi kartı ve genel ihtiyaç kredilerinde devam etti. Fonlama tarafında ise mevduat büyümesi çeyreklik bazda %2.2 artarak seneyi % 7.1 büyüme ile tamamladı.
Şirket İMKB Kodu Öneri Hisse
Fiyatı, TL
Hedef Hisse Fiyatı, TL
Yükselme Potansiyeli
F/K F/DD
2012T 2013T 2012T 2013T
İş Bankası
(C) ISCTR TI
Endekse Paralel
Getiri 6.34 7.78 23% 8.8x 8.9x 1.3x 1.2x
İş Bankası 4Ç12 sonuçları beklentilerin üzerinde geldi…
İş Bankası 4Ç12 sonuçlarını açıkladı. Bu çeyrekte net kar yıllık bazda %12 ve çeyreksel bazda
%41 artarak 965 milyon TL oldu ve bizim tahminimiz olan 897 milyon TL’nin ve konsensus rakamı olan 852 milyon TL’nin üzerinde gelmiştir. 2012 yılı net karı yıllık bazda %24 yükselerek 3.310 milyon TL olmuştur. Bizim tahminimiz ve gerçekleşen rakam arasındaki fark beklenenden daha yükek menkul kıymet satış gelirleri (+), daha düşük karşılık giderleri (+), ve daha iyi diğer gelir kaleminden(+) kaynaklanmaktadır.
4Ç12’de kredi büyümesi çeyreksel bazda %8.7 artarak 2012 büyümesini %16.5’e getirmiştir. İş Bankası, büyümenin önemli bir kısmının geldiği perakende ve KOBİ kredilerine odaklanmayı sürdürmüştür. Diğer tarafta mevduat büyümesi ise çeyreksel bazda %3.7, yıllık bazda %7.2 olmuştur. Toplam kaynaklar içerisinde mevduatların payı yıllık bazda %60 olarak yatay kalmıştır.
Şirket İMKB Kodu Öneri Hisse
Fiyatı, TL Hedef Hisse
Fiyatı, TL Yükselme Potansiyeli
F/K F/DD
2012T 2013T 2012T 2013T
Vakıf Bank VAKBN TI
Endeks Üzeri
Getiri 5.28 6.86 30% 9.1x 8.1x 1.2x 1.1x
Vakıfbank <VAKBN TI> 4Ç12 sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşti…
Vakıfbank 4Ç12 sonuçlarını açıkladı. Banka bu çeyrekte 448 milyon TL olan beklentimize paralel ve 411 milyon TL olan Cnbc-e konsensus rakamının üzerinde 451 milyon TL net kar elde etti. (yıllık bazda %72, çeyreksel bazda %37 artış oldu). 2012 net karı yıllık bazda %19 yükselerek 1.460 milyon TL geldi. K&Z detaylarına baktığımızda, bankanın beklenenden daha yüksek menkul kıymet satış gelirleri (+), karşılık giderleri (-),ücret gelir büyümesi (+) ve daha düşük diğer gelir (-) elde ettiğini görüyoruz. Diğer kalemler (NFM, operasyonel giderler) beklentimize paraleldir.
4
15 Şubat 2013
Ata Yatırım Günlük Bülten
Çeyreklik bazda kredi büyümesi %5.8 oldu ve 2012 kredi büyümesini yıllık bazda %18.9’a getirdi.
Diğer taraftan mevduat büyümesi, perakende mevduat tabanı sayesinde haftalık bazda %5, yıllık bazda ise %10 yükseldi. Menkul kıymetler/varlık oranı 2011’deki %21’e karşılık %18’e düşerken, kredilerin payı %65’e yükseldi. Sermaye yeterlilik oranı tarafında ise 915 milyon ABD$ sermaye benzeri borçlanma yardımıyla, oran çeyreklik bazda 248 baz puan düzelme göstererek %16.1 oldu.
Sorunlu krediler oranı, bir önceki yılki %3.6 ‘ya karşılık 22 baz puan artarak %3.9 oldu.
Şirket İMKB Kodu Öneri Hisse
Fiyatı, TL Hedef Hisse
Fiyatı, TL Yükselme Potansiyeli
F/K FD/FAVÖK
2012T 2013T 2012T 2013T
Türk
Traktör TTRAK TI
Endeks Üzeri
Getiri 50.50 57.50 21% 9.9x 12.0x 8.5x 9.4x
Türk Traktör <TTRAK TI> Net kar piyasa beklentisinin üzerinde...
Türk Traktör, 4Ç12 finansallarında 52mn TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam, bizim 57mn TL’lik tahminimizin altında kalırken, 47mn TL’lik piyasa beklentisinin üzerindeydi.
4Ç12’de ulaşılan %13,9’luk FAVÖK marjı, hem bizim %16,5’lik hem de piyasanın %14,4’lük beklentisinin altında kaldı. Öte yandan, %11 ile beklentimiz olan %18’in altında gerçekleşen efektif vergi oranı sayesinde, beklenenden düşük gelen operasyonel performansın net kara olan etkisi sınırlı kaldı.
Toplam satış hacminde daha düşük marjlara sahip olan ihracatın payının değişmediğini göz önüne aldığımızda, FAVÖK marjında geçen çeyreğe göre yaşanan 2,7 puanlık gerilemenin, ürün miksinde düşük motorlu traktörlerin payının artmış olmasından kaynaklanabileceğini düşünüyoruz.
%75’lik bir kar dağıtım oranı tahmini ile, hisse 2012 yılı net karından %7,5’lik bir temettü getirisi vaad etmekte.
Hisse için temettü hariç hisse başına 57.25TL’lik hedef fiyatımız, %21’lik bir toplam yükselme potansiyeline işaret etmekte. Şirket için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi korumaktayız.
Türk Havayolları Ocak ayında güçlü trafik sonuçları açıkladı…
Türk Hava Yolları’nın yolcu sayısı Ocak 2013’de yıllık bazda %22,5 artarak 3,2 milyona ulaştı.
Şirket 2013 yılında 46mn yolcuya ulaşarak %18 büyüme hedefliyor.
Arzedilen Koltuk Km ve Ücretli Yolcu Km sayıları Ocak ayında sırasıyla %24 ve %30 oranlarında artarak, Yolcu Yükleme Faktörünün yıllık bazda 3,3 puan yükselerek %75,9’a ulaşmasını sağladı.
Şirket 2013 yılında geçen yıla göre 1,1 puan daha büyüyerek %78,8’e ulaşmayı hedeflemekte.
Türk Hava Yolları- Trafik Verileri
Oca-13 Oca-12 y/y
Yolcu Sayısı (mn) 3.2 2.6 22.5%
Arzedilen Koltuk Km (mn) 8.4 6.8 24.3%
Ücretli Yolcu Km (mn) 6.4 4.9 29.9%
Yolcu Yükleme Faktörü 75.9% 72.6% 3.3 puan
Kargo + Posta ('000 Ton) 35.6 29.2 21.8%
Uçak Sayısı 203 178 14.0%
Koltuk Kapasitesi 36,844 32,811 12.3%
Uçulan Nokta 218 189 15.3%
Uçulan Km (mn) 48.0 37.5 28.0%
Uçulan Saat ('000) 72.0 59.1 21.8%
Kaynak: Türk Hava Yolları
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
www.atayatirim.com.tr
Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 12 34349 Balmumcu /Istanbul
Tel: (212) 310 62 00
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat
Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar
Tel : (212) 310 63 60 www.ataonline.com.tr
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12 34349 Balmumcu/İstanbul
www.ataportfoy.com.tr Tel : 444 62 65 34349 Balmumcu/İstanbul
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Fax : (212) 310 63 63
