V E Ar
VakıfB
Vakıfba Ekonom
raştırm
fBank
ank mik malar
‐Bu H
Dış t Türkiy teme ortay özelli hafta alınm İhrac mevc net ih piyas düzen
‐Geç 2012 Merk bölüm görül ülkele ortay yılınd gerçe katkıs yinele enfla gerek riskle ürünl yükse Ocak 2012 artı.
seviye ayınd içerm
%0.08 yükse yükse ABD’
ABD’d artar gerile kalma
06 Ş
Haftaki Yaz
ticaret açığın iye ekonomisi el belirleyicisi ya çıkmıştır. 2
ikle yılın son aki raporumuz mış ardından
cat bağlamınd cut konjonktü
hracat kanalı salarda rekor nlemelerine g
çtiğimiz Haf 2 yılının ilk En kez Bankası’nı
münde, 2012 lmesine karşın erdeki para p ya koydu. Yurt da açıklanan v ekleştiğini vu sının giderek edi. Rapor’un
syonda görüle ktirdiği vurgu er ortaya ko
lerdeki yükse elişte önemli r k Ayında TÜF
yılının ilk ayın Ocak ayı esinden %10.6 da da devam e meyen çekirde
8 gerilemesin eldi.Üretici Fiy eldi. Aralık ayı
’de istihdam de Ocak ayın rken, işsizlik o edi. Tarım dış
ası bekleniyor
Şubat 2012
zımız...ndaki yavaşla inde temel gü
olan dış tica 2011 yılında 1 çeyreğinde o zda, öncelikle
ihracat ve i da, ticaret ort rdeki yansıma ile büyümeye
seviyelere y idilen motorlu
fta Açıklana nflasyon Rap n 2012 yılının 2 yılının baş n Avrupa’daki politikasının n tiçi makro eko verilerin ekono urgularken, y
arttığını belir n enflasyona en sert artışın ulandı ve TL’d onuldu. Ayrıc ek oranlı fiya rol oynadığı be FE %0.56 art nda Tüketici F verisi ile TÜ 61 seviyesine ettiği görüldü ek enflasyon ( ne karşın, yıl yatları Endeks ında %13.33 o m verileri olum
nda tarım d oranı da Şuba şı istihdamın rdu.
2
ama yılın so ündem madde aretin 2011 y
105.9 milyar d ortaya çıkan e dış ticaretin
ithalatta dikk taklarımızın ç aları ele alınm e katkısı irdele
ükselen altın u kara taşıtlar
an Veriler...
poru yayımla n ilk Enflasyon
ında risk alg i belirsizlikleri normalleşme
onomik görün omideki deng yılın ikinci y rtti vecari açı a ilişkin bölü n para politika deki değer ka ca Ekim ay at ayarlamal elirtildi.
ttı...
Fiyatları Endek ÜFE’deki yıllık yükseldi. Böy ü. Gıda ve ene (I Endeksi) ise llık bazda %8 si (ÜFE) Ocak olan yıllık ÜFE mlu geldi...
dışı istihdam at 2009’dan 150,000 kişi
n verisi ile d elerinden olan ılı bilançosu s dolara yüksel
yavaşlama d 2011 yılında kat çekici ge eşitlendirilme mış ve güçlü enmiştir. İthal fiyatlarının e rı ithalatının se
. andı...
n Raporu’nun gılamalarında in artarak dev sürecinin dah nüme ilişkin ise gelenme sürec yarısında net ıktaki toparla ümünde ise, ası duruşunda aybının enflas ında fiyatı larının kısa
ksi (TÜFE) bir k değişim Ar ylece yıllık enf erji gibi kontro
e Ocak ayında 8.12 seviyesin k ayında bir ö Ocak ayında
243,000 ile beri en düşü artması işsizl
daha da netle n cari işlemle son açıklanan len dış ticaret dikkat çekmek aki genel görü
elişmeler ince esi için atılan
ihracat perfo lat tarafında i etkileri ve çe eyri incelenmi
genel değerle a bir miktar vam ettiğini v ha uzun süre e Merkez Ban cinin arzu edil t ihracatın b
nmanın deva yılın son ç a bir değişikliğ syon üzerinde yönetilen/yön vadede enfl
önceki aya g ralık ayındak flasyondaki ar ol edilemeyen a bir önceki nden %8.42 s önceki aya gö
%11.13 seviye
beklentilerin ük seviyesi ola
lik oranının is eşti...
er açığının n verilerle t açığında ktedir. Bu ünümü ele elenmiştir.
adımların rmansının ise küresel eşitli vergi
iştir.
endirmeler düzelme ve gelişmiş alacağını nkası 2011 len şekilde büyümeye am ettiğini çeyreğinde ğe gitmeyi e yarattığı nlendirilen asyondaki
öre %0.56 ki %10.45 rtışın Ocak kalemleri aya göre seviyesine öre %0.38 esine indi.
üzerinde an %8.3'e se %8.5’te
2
Aralık ayı verilerinin de açıklanması ile 2011 yılında dış ticaretin seyri netleşmiştir. Yılın son ayında 8.1 milyar dolar olarak gerçekleşen dış ticaret açığı ile 2011 yılının tamamında dış açık 105.9 milyar dolara ulaşmıştır. 2011 yılında ihracat bir önceki yıla göre %18.5 artarak 134.9 milyar dolar olurken, ithalat %.29.8’lik artışla 240.8 milyar dolar olmuştur. Böylece dış ticaret açığındaki artış 2011 yılında %47.7 olarak gerçekleşmiştir. 2011 yılında güçlü bir artış trendine giren dış ticaret açığı yılın son çeyreğinde gerek iç talepteki kısmi yavaşlama gerekse TL’deki değer kaybının etkisiyle hız kaybetmiştir. 2011 yılı Haziran ayında %83.9 seviyesine kadar yükselen kümülatif dış ticaret açığının yıllık yüzde değişimi Aralık ayı itibariyle %50 seviyesinin altına kadar gerilemiştir. Söz konusu süreçte ihracat güçlü görünümünü devam ettirmiş, ithalatta ise belirgin bir yavaşlama yaşanmıştır.
İhracatın ülke grupları kompozisyonunda değişimler dikkat çekiyor...
2011 yılının tamamında bir önceki yıla göre
%18.5 artış yaşayan toplam ihracatın ülkeler bazında kompozisyonunda bir takım dönüşümler dikkat çekmektedir.
Türkiye’nin en önemli ihracat partneri olan AB ülkelerine ilişkin risklerin 2011 yılı içinde yayılmasının ve derinleşmesinin yanı sıra ihracat performansının artırılması için ürün yelpazesinin ve ülkelerin çeşitlendirilmesi yönünde atılan adımların yansımaları, 2011 yılında görülmeye başlanmıştır. AB ülkelerinin toplam ihracat içindeki payının 2005‐2010 yılları arasında ortalama %51.5 seviyelerinde olduğu dikkat çekerken, 2011 yılının tamamında bu oranın %46.2 seviyesine gerilediği görülmektedir. Son açıklanan rakamlara baktığımızda ise söz konusu oranın Aralık ayı itibari ile %41.7 seviyelerine dek gerilediği dikkat çekmektedir. Diğer yandan yeni pazarların bulunması yönündeki adımların sonuç vermeye başlaması ile 2005‐2010 yılları arasında ortalama %16.6 olan Yakın ve Orta Doğu’ya yapılan ihracatın toplam ihracat içindeki payının, 2011 yılında %20.7’ye ulaştığı görülmektedir. Aynı oran 2011 yılının Aralık ayı itibari ile ise %23.1 seviyelerine kadar yükselmiştir. Avrupa’da uygulanan sıkı maliye politikalarına bağlı olarak daralan talebin ihracatımız açısından olumsuz bir tablo çizdiği ortamda, ihracat ağının genişletilmesi bu olumsuz tabloyu hafifletmesi açısından önemli görünmektedir.
51.5
16.6 46.2
20.7 41.7
23.1
0 10 20 30 40 50 60
AB (27 Ülke) Yakın ve Orta Doğu Grafik‐2
2005‐2010 2011 2011 Aralık Seçilmiş Ülke Gruplarının Toplam İhracat
İçindeki Payları (%)
Kaynak: TÜİK
‐150
‐100
‐50 0 50 100 150 200 250 300
Oca.04 Tem.04 Oca.05 Tem.05 Oca.06 Tem.06 Oca.07 Tem.07 Oca.08 Tem.08 Oca.09 Tem.09 Oca.10 Tem.10 Oca.11 Tem.11
Grafik‐1
Kaynak: TÜİK
Dış Ticaret (yıllık, milyar$)
İhracat İthalat Dış Ticaret Dengesi
çeyreğin seviyeler yavaşlam gerekse çeyreğin Altın ith
artış yaş
%2.6 sev ithalatın
‐8
‐6
‐4
‐2 0 2 4 6 8
Kaynak: T
Grafik‐
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000
Kaynak:
Grafik
8 10 12 14 16 18
Oca.07
Grafik ‐5
nde dış tica rine dek yü ma ivmesinin
geçtiğimiz h nde net ihrac
alatında rek
şanmıştır. So viyesindeyke da yaşanan
Net İ Dış T
TÜİK
‐ 3
Altın İt
TÜİK
k ‐4
May.07 Eyl.07 Oca.08 May.08 Eyl08
Motorlu K (12 Aylık T 5
ret açığının kselen dış t n boyutların hafta yayınla catın büyüme kor yükseliş g
on 10 yıla ba en, 2011 yılın bu artış, dış t
hracatın Büyüme icaret Dengesi (y
thalatı (milyon
Eyl.08 Oca.09 May.09 Eyl.09 Oca.10
Kara Taşıtları İ Toplam, milya
artış hızını ticaret açığın nı ortaya ko
adığı yılın il eye katkısının görüldü...
akıldığında a nın Ağustos v
ticaret rakam
eye Katkısı (% Pu y‐y,%) (Sağ Eksen
dolar)
May.10 Eyl.10 Oca.11 May.11
İthalatı ar dolar)
n ivme kay nın yıllık art oymaktadır. T
k Enflasyon n artacağını
201 itha 201 önc mil ola arta birl sev yılın yük itha altın ithalatın ve Eylül ayla mlarının bekl 2011 oluş bakı fasıl görü değe 2011 düze itha
‐60
‐40
‐20 0 20 40 60 80 100 uan)
n) Ters Eksen
Eyl.11
7 çeyrek büyümeye çeyreğind beklentile rakamları oynadığı son çeyre kayıpların üzerindek yavaşlama talebe ba yaşanan ybettiği görü tış hızının yı
TCMB’nin d Raporu’nda düşünüyoru
11 yılı ithala alatında yaşa 11 yılında p ceki yıla gör yar dolar d rak altın itha arak 79.97 likte 2009 v viyelere ger nda yatırım ksek oranlı alatında öze nın toplam it
rında bu pay lentilerden s 1 yılında ith
turan mot ldığında, 20 da aşağı ülmektedir. E
er kaybı ith 1 yılının enlemeleri ö
latında yaşa
k aradan s e katkısı 2 de pozitif ola erin üzerinde nda net ih dikkat çekm eğinde ise T nın ihra
ki olumlu e a sinyaller ağlı olarak it
yavaşlama p ülmektedir.
l sonunda % e gerek Oc a değindiği g
z.
at rakamların anan yükseliş arasal olma re %147.8 o düzeyinde g alatı ise bir
tona ulaşm e 2010 yılla rileyen altın
amaçlı altı bir artış ellikle Ağusto
thalatımız iç y %6 civarınd sapmasında d halatımızın % torlu kara
011 yılının yönlü bir Eylül ayında
alatı da aşa Ekim ayın özellikle mot anan bu aş
sonra net 2011 yılının
arak gerçek e açıklanan hracatın ön mektedir. 201
TL’de görüle cat per etkilerinin y i gösteren thalatın artış pararelinde
İkinci çeyre
%47.7 ‘ye g ak ayı PPK gibi 2011 yı
na bakıldığın ş dikkat çekm yan altın ith ranında arta gerçekleşmiş önceki yıla g mıştır. Finans arında olduk
n ithalatınd ın talebinin görülmüştü os ve Eylül a çindeki payı
da gerçekleş da rol oynam
%7’lik bir b taşıtları i son çeyreğ r hareket
n beri TL’de ağı yönlü et da getirile torlu kara ta ağı yönlü h
ihracatın üçüncü kleşirken, büyüme emli rol 11 yılının en değer rformansı yanı sıra yurtiçi ş hızında yılın son ekte %84 erilemesi özetinde lının son
nda, altın mektedir.
halatı bir arak 6.25 ştir. Ton göre %88 sal krizle ça düşük da, 2011 etkisiyle ür. Altın aylarında ortalama miş, altın mıştır.
ölümünü ithalatına ğinde bu olduğu e görülen tkilerken, en vergi aşıtlarının harekette
4
ayında 1.3 milyar dolar seviyesine gerilemiştir. Motorlu kara taşıtları ithalatına 12 aylık toplamda bakıldığında ise Ekim ayından itibaren belirgin bir yavaşlama görülmektedir (Grafik‐5). 2011 yılının Eylül ayında 12 aylık toplamda 17.1 milyar dolar düzeyinde gerçekleşen motorlu kara taşıtları ithalatı, Aralık ayında 16.7 milyar dolara gerilemiştir. Aynı zamanda 2011 yılının Haziran ayında %62’ye kadar yükselen motorlu kara taşıtları ithalatının 12 aylık toplamda yıllık artış hızı da %27’ye kadar düşmüştür. Kurda görülen hareketle birlikte motorlu kara taşıtları ithalatını aşağı yönlü etkileyen ve Ekim ayında getirilen vergi düzenlemelerine göre, motor hacmi 1600 cc'ye kadar olan araçların ÖTV'si
%37'de kalırken, ithalatı azaltmak için 1600‐2000 cc motorlu araçların vergisi %60'tan %80'e motor hacmi 2000 cc'yi aşan araçların vergisi ise %84'ten %130'a yükseltilmişti. Aynı düzenlemelerle %63 olan sigaradaki ÖTV %69'a, cep telefonlarının ÖTV oranları da 5 puan artırılarak %25’e çekilmişti.
Sonuç olarak, 2011 yılında dış ticaret açığı 105.9 milyar dolara yükselmesine karşın özellikle yılın son çeyreğinde önemli bir toparlanmanın yaşandığı görülmektedir. Gerek iç talepteki kısmi yavaşlama gerekse TL’deki değer kaybı ihracatın hızlı artışını devam ettirmesini sağlarken, ithalatta bir ivme kaybı yaşanmıştır. İhracat tarafına bakıldığında, ülkeler bazında kompozisyonun değişmeye devam ettiği dikkat çekmektedir. Türkiye’nin en önemli ihracat partneri olan AB ülkelerinin borç sorunları nedeniyle birçok riski barındırdığı bir dönemde ticaret ortaklarının çeşitlendirilmesinin güçlü ihracat performansına katkı sağladığı söylenebilmektedir. İthalat tarafında ise 2009 ve 2010 yıllarında oldukça düşük seviyelere gerileyen altın ithalatında, 2011 yılında yatırım amaçlı altın talebinin etkisiyle yüksek oranlı bir artış görüldüğü göze çarpmaktadır. On yıllık ortalama olarak ithalatımızın
%2.6’sını oluşturan altın ithalatı yılın üçüncü çeyreğinde %6 seviyesine kadar yükselmiştir. Tüm bu değerlendirmeler ışığında, ihracatın güçlü görünümünü devam ettirmesi ve ithalattaki yavaşlama ile birlikte 2011 yılının son çeyreğinde net ihracatın büyümeye katkısının artması mümkün görünmektedir.
Haftalık Ekonomi Gündemi (06 Şubat‐10 Şubat 2012)
Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Veri Beklenti
06.02.2012 Türkiye Bankacılık Sektör Verileri (Aralık) ‐‐ ‐‐
Almanya Sanayi Siparişleri (Aralık, a‐a) ‐%4.8 %0.9
07.02.2012 Almanya Sanayi Üretimi (Aralık, a‐a) ‐%0.6 ‐%0.3
Fransa Dış Ticaret Dengesi (Aralık) ‐4.4 mlyr ‐5.3 milyar
Japonya Cari İşlemler Dengesi (Aralık) 138.5 milyar 336.9 milyar
Öncül Göstergeler Endeksi (Aralık) 0.9 ‐‐
08.02.2012 Türkiye Sanayi Üretim Endeksi (Aralık,y‐y) %8.4 %3.6
Beklenti Anketi (Şubat 2012, I. Dönem) ‐‐ ‐‐
ABD Haftalık Mortgage Verileri 753.3 ‐‐
Almanya Dış Ticaret Dengesi (Aralık) 15.1 mlyr € 14 mlyr €
Fransa Bütçe Dengesi (Aralık) ‐97.2 milyar ‐‐
Japonya Makine Siparişleri (Aralık, y‐y) %12.5 %8.8
09.02.2012 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 367 bin 370 bin
Euro Bölgesi ECB Toplantısı ve Faiz Kararı (Şubat) %1.0 %1.0
İngiltere BOE Toplantısı ve Faiz Kararı (Şubat) %0.5 %0.5
Sanayi Üretim Endeksi (Aralık, a‐a) ‐%0.6 %0.2
Japonya Güven Endeksi (Ocak) %38.9 ‐‐
10.02.2012 ABD Dış Ticaret Dengesi (Aralık) ‐47.8 mlyr $ ‐48.4 mlyr $
Bütçe Dengesi (Ocak) ‐85.97 mlyr $ ‐60 mlyr $
Almanya TÜFE (Ocak, y‐y) %2.3 %2.3
İngiltere Çekirdek ÜFE (Ocak, y‐y) ‐%0.1 ‐‐
Fransa Cari İşlemler Dengesi (Aralık) ‐2.3 mlyr ‐‐
İtalya Sanayi Üretim Endeksi (Aralık, y‐y) ‐%4.1 ‐%4
6
TÜRKİYE
Sektörler (Sabit Fiyatlarla)
Sektör 2010 2010 2011 2011 2011 Payları III. IV. I. II. III.
(%) Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek
Tarım 15.2 0.9 4.5 7.2 5.7 4.4
Sanayi 21.8 7.2 11.2 14.3 8.1 8.9
İnşaat 5.5 22.1 17.5 14.7 13.0 10.6
Ticaret 12.0 7.5 13.3 18.6 13.2 9.6
Ulaş. ve Haber. 14.0 6.7 13.6 13.5 11.7 9.7
Mali Kur. 11.8 6.3 10.3 9.1 14.1 15.8
Konut Sah. 4.2 2.6 1.3 2.1 1.9 1.4
Eğitim 2.8 ‐0.7 0.9 4.3 4.8 7.8
Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.1 ‐1.4 ‐0.6 3.8 3.1 6.6
Vergi‐Süb. 8.2 8.1 13.5 17.6 11.2 10.5
GSYİH 5.3 9.2 12.0 8.8 8.2
Türkiye Büyüme Oranı (Çeyrek)
Sektörel Büyüme Hızları (y‐y, %) 8.2
‐20
‐15
‐10
‐5 0 5 10 15
1999Ç1 1999Ç4 2000Ç3 2001Ç2 2002Ç1 2002Ç4 2003Ç3 2004Ç2 2005Ç1 2005Ç4 2006Ç3 2007Ç2 2008Ç1 2008Ç4 2009Ç3 2010Ç2 2011Ç1
Reel GSYİH (y‐y, %)
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
‐30.0
‐20.0
‐10.0 0.0 10.0 20.0 30.0
Sektörel Büyüme Hızları (y‐y, %)
Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma
‐20.0
‐15.0
‐10.0
‐5.0 0.0 5.0 10.0 15.0
1999Ç1 1999Ç4 2000Ç3 2001Ç2 2002Ç1 2002Ç4 2003Ç3 2004Ç2 2005Ç1 2005Ç4 2006Ç3 2007Ç2 2008Ç1 2008Ç4 2009Ç3 2010Ç2 2011Ç1
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (ç‐ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (y‐y, %)
‐30.00
‐20.00
‐10.00 0.00 10.00 20.00 30.00
Mar.07 May.07 Tem.07 Eyl.07 Kas.07 Oca.08 Mar.0
8 May.08 Tem.08 Eyl.08 Kas.08 Oca.09 Mar.0
9 May.09 Tem.09 Eyl.09 Kas.09 Oca.10 Mar.1
0 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.1
1 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11
İmalat Sanayi 3 Aylık Ort. (y‐y, %)
Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla)
Sektör Payları (%)
2010 III.
Çey
2010 IV.
Çey 2011
I.
Çey.
2011 II.
Çey.
2011 III.
Çey.
Yer. Hanehalkı Tük. Har.
66.5 6.7 9.0 12.2 8.8 8.2
Dev. Nihai Tük. Har.
9.6 ‐0.9 3.2 7.2 9.4 13.7 Gay. Safi Ser. Oluş.
23.4 30.0 42.1 33.6 29.0 15.2 Kamu Sektörü
3.8 13.5 17.1 4.7 4.0 6.2 Özel Sektör
19.6 34.2 49.5 38.4 34.1 17.2 Mal ve Hiz. İhracatı
23.9 ‐1.6 4.3 8.8 0.6 10.8
Mal ve Hiz. İthalatı
26.6 16.2 25.4 27.3 19.2 7.3
GSYİH
5.3 9.2 11.8 8.8 8.2
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y‐y, %)
Sanayi Üretim Endeksi
‐12
‐10
‐8
‐6
‐4
‐2 0 2 4 6 8 10
‐30
‐20
‐10 0 10 20 30
Şub.06 May.06 Ağu.06 Kas.06 Şub.07 May.07 Ağu.07 Kas.07 Şub.08 May.08 Ağu.08 Kas.08 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11
Sanayi Üretim Endeksi (y‐y, %)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a‐a, %) (Sağ Eksen)
İmalat Sanayi Üretim Endeksi
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK‐ TCMB
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TCMB
‐40
‐30
‐20
‐10 0 10 20 30 40 50
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat
8
‐60
‐50
‐40
‐30
‐20
‐10 0 10 20 30 40 50
Nis.06 Ağu.06 Ara.06 Nis.07 Ağu.07 Ara.07 Nis.08 Ağu.08 Ara.08 Nis.09 Ağu.09 Ara.09 Nis.10 Ağu.10 Ara.10 Nis.11 Ağu.11
Ara Malı İmalatı (y‐y, %)
Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y‐y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y‐y, %) Sermaye Malı İmalati (y‐y, %)
Sektörler Yıllık Değişim Oranı (%)
Kasım Ayı
2010 2011
Petrol Ürünleri ‐1.9 ‐6.9
Tekstil 1.9 1.2
Gıda ‐1.4 8.4
Kimyasal Madde 8.3 3.5
Ana Metal Sanayi 17.5 4.0
Metalik Olm. Diğ. Mineral 12.4 ‐4.0
Taşıt Araçları 26.7 10.0
Elektrikli Teçhizat 25.0 16.2
Giyim
‐6.3 ‐3.0
Sektörel Bazda Sanayi Üretim Endeksi
0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000
Oca.01 Kas.01 Eyl.02 Tem.03 May.04 Mar.05 Oca.06 Kas.06 Eyl.07 Tem.08 May.09 Mar.10 Oca.11 Kas.11
Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.)
Toplam Otomobil Üretimi Beyaz Eşya Üretimi
700000 900000 1100000 1300000 1500000 1700000 1900000 2100000
Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Aylık Sanayi Sipariş Endeksi
100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 200.0 220.0 240.0
Oca.08 Mar.08 May.08 Tem.08 Eyl.08 Kas.08 Oca.09 Mar.09 May.09 Tem.09 Eyl.09 Kas.09 Oca.10 Mar.10 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11
Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü)
Aylık Sanayi Ciro Endeksi
100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 200.0 220.0 240.0 260.0
Oca.08 Mar.08 May.08 Tem.08 Eyl.08 Kas.08 Oca.09 Mar.09 May.09 Tem.09 Eyl.09 Kas.09 Oca.10 Mar.10 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11
Aylık Sanayi Ciro Endeksi
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
Kaynak: OSD,Vakıfbank
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kapasite Kullanım Oranı
74.7
50 55 60 65 70 75 80 85
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Kaynak: TCMB
45 55 65 75 85 95
Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları
Yatırım Malları
Üretim Endeksi Verilen İnşaat Ruhsatları
0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0 80,000.0
Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1000 m2)
Toplam Sanayide Verimlilik
85.0 90.0 95.0 100.0 105.0 110.0 115.0 120.0 125.0 130.0
Toplam Sanayide Verimlilik Endeksi
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak:TCMB
Kaynak:TCMB Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
PMI Endeksi
30 35 40 45 50 55 60
Haziran 05 Aralık 05 Haziran 06 Aralık 06 Haziran 07 Aralık 07 Haziran 08 Aralık 08 Haziran 09 Aralık 09 Haziran 10 Aralık 10 Haziran 11 Aralık 11
PMI Imalat Endeksi
Kaynak:Reuters 90
95 100 105 110 115 120 125 130
Çalışan Kişi Başına Üretim Endeksi (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına Üretim Endeksi (3 Aylık)
10
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu
0 2 4 6 8 10 12 14
Oca.04 May.0
4
Eyl.04 Oca.05 May.0
5 Eyl.05 Oca.06 May.0
6 Eyl.06 Oca.07 May.0
7
Eyl.07 Oca.08 May.0
8
Eyl.08 Oca.09 May.0
9
Eyl.09 Oca.10 May.1
0 Eyl.10 Oca.11 May.1
1 Eyl.11 Oca.12
TÜFE (y‐y, %)
Çekirdek‐I Endeksi (y‐y, %)
TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan)
‐5 0 5 10 15 20 25
Oca.04 May.0
4
Eyl.04 Oca.05 May.0
5
Eyl.05 Oca.06 May.0
6
Eyl.06 Oca.07 May.0
7
Eyl.07 Oca.08 May.0
8
Eyl.08 Oca.09 May.0
9
Eyl.09 Oca.10 May.1
0
Eyl.10 Oca.11 May.1
1
Eyl.11 Oca.12
ÜFE (y‐y, %)
0 5 10 15 20 25 30 35
Oca.08 Mar.0
8 May.08 Tem.08 Eyl.08 Kas.08 Oca.09 Mar.0
9 May.09 Tem.09 Eyl.09 Kas.09 Oca.10 Mar.1
0 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.1
1 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Oca.12
Gıda Enerji Tüfe
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y‐y, %)
ÜFE Alt Sektörler (y‐y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi ÜFE
‐10
‐5 0 5 10 15 20 25 30 35
Oca.06 Nis.06 Tem.06 Eki.06 Oca.07 Nis.07 Tem.07 Eki.07 Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12
Tarım Sanayi İmalat Sanayi
Kaynak:TCMB
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
Kaynak:TCMB, Vakıfbank Kaynak:TCMB
‐1 0 1 2 3 4
Gıda ve Alkolsüz İçecekler Giyim ve ayakkabı Lokanta ve Oteller Konut Ulaştırma Eğlence ve Kültür
Eğitim Yıllık
Aylık
500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 2300
100 120 140 160 180 200 220 240 260
Oca.05 Ağu.05 Mar.06 Eki.06 May.07 Ara.07 Tem.08 Şub.09 Eyl.09 Nis.10 Kas.10 Haz.11 Oca.12
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) Kaynak: Bloomberg
Türk‐ İş Mutfak Enflasyonu İTO Enflasyon Göstergeleri
4.5 5 5.5 6 6.5 7 7.5 8 8.5 9 9.5
15.01.2008 15.04.2008 15.07.2008 15.10.2008 15.01.2009 15.04.2009 15.07.2009 15.10.2009 15.01.2010 15.04.2010 15.07.2010 15.10.2010 15.01.2011 15.04.2011 15.07.2011 15.10.2011 15.01.2012
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
Enflasyon Beklentileri
‐10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90
Nis.00 Kas.00 Haz.01 Oca.02 Ağu.02 Mar.03 Eki.03 May.04 Ara.04 Tem.05 Şub.06 Eyl.06 Nis.07 Kas.07 Haz.08 Oca.09 Ağu.09 Mar.10 Eki.10 May.11 Ara.11
İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y‐y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y‐y,%)
40 50 60 70 80 90 100
Oca.04 Haz.04 Kas.04 Nis.05 Eyl.05 Şub.06 Tem.06 Ara.06 May.07 Eki.07 Mar.08 Ağu.08 Oca.09 Haz.09 Kas.09 Nis.10 Eyl.10 Şub.11 Tem.11 Ara.11
Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti Tük. Güven Endeksi Fiyatların Değ. Yönünde Beklenti
‐4
‐2 0 2 4 6 8
Ocak 06 Mayıs 06 Eylül 06 Ocak 07 Mayıs 07 Eylül 07 Ocak 08 Mayıs 08 Eylül 08 Ocak 09 Mayıs 09 Eylül 09 Ocak 10 Mayıs 10 Eylül 10 Ocak 11 Mayıs 11 Eylül 11 Ocak 12
Türk‐İş Gıda Enflasyonu ( a‐a, %)
Kaynak: İTO
Kaynak:Türk‐İş
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
12
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
9.4
9.1
8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0
Haziran 05 Aralık 05 Haziran 06 Aralık 06 Haziran 07 Aralık 07 Haziran 08 Aralık 08 Haziran 09 Aralık 09 Haziran 10 Aralık 10 Haziran 11
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı İşsizlik Oranı
19,000 20,000 21,000 22,000 23,000 24,000 25,000 26,000 27,000 28,000
Oca.08 May.08 Eyl.08 Oca.09 May.09 Eyl.09 Oca.10 May.10 Eyl.10 Oca.11 May.11 Eyl.11
İşgücü Arzı İstihdam Edilenler
30.0 35.0 40.0 45.0 50.0 55.0
Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11
İşgücüne Katılma Oranı İstihdam Oranı İşgücüne Katılım Oranı
42.00000 44.00000 46.00000 48.00000 50.00000 52.00000 54.00000
0.00000 5.00000 10.00000 15.00000 20.00000 25.00000 30.00000
Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11
Tarım Sanayi
İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen)
Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı
0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,000
Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11
İş Arayanların Sayısı İşkur İstatistikleri
92 94 96 98 100 102 104 106 108 110
Sanayi İstihdam Endeksi Sanayi İstihdam Endeksi (2005=100)
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, Vakıfbank
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
İşsizlik Oranı İşgücü Durumu
1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000
Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11
Kurulan‐Kapanan Şirket Sayısı (Adet) Kurulan‐Kapanan Şirket Sayısı
95.0 100.0 105.0 110.0 115.0 120.0 125.0
2005‐I III 2006‐I III 2007‐I III 2008‐I III 2009‐I III 2010‐I III 2011‐I III
Reel Brüt Ücret ‐ Maaş Endeksleri Reel Brüt Ücret ‐ Maaş Endeksleri
Kaynak:TCMB Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
14
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
‐60
‐40
‐20 0 20 40 60 80 100 120 140
Oca.03 Haz.03 Kas.03 Nis.04 Eyl.04 Şub.05 Tem.05 Ara.05 May.06 Eki.06 Mar.07 Ağu.07 Oca.08 Haz.08 Kas.08 Nis.09 Eyl.09 Şub.10 Tem.10 Ara.10 May.11 Eki.11
Ara Malları (y‐y, %) Sermaye Malları (y‐y, %) Tüketim Malları (y‐y, %)
İthalat‐İhracat Dış Ticaret Dengesi
0 5000 10000 15000 20000 25000
Oca.03 Haz.03 Kas.03 Nis.04 Eyl.04 Şub.05 Tem.05 Ara.05 May.06 Eki.06 Mar.07 Ağu.07 Oca.08 Haz.08 Kas.08 Nis.09 Eyl.09 Şub.10 Tem.10 Ara.10 May.11 Eki.11
İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar)
İthalat
‐60
‐40
‐20 0 20 40 60 80 100 120 140
Oca.03 Haz.03 Kas.03 Nis.04 Eyl.04 Şub.05 Tem.05 Ara.05 May.06 Eki.06 Mar.07 Ağu.07 Oca.08 Haz.08 Kas.08 Nis.09 Eyl.09 Şub.10 Tem.10 Ara.10 May.11 Eki.11
Ara Malları (y‐y, %) Sermaye Malları (y‐y, %) Tüketim Malları (y‐y, %) İhracat
Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı
‐11000
‐9000
‐7000
‐5000
‐3000
‐1000 1000 3000
‐84000
‐74000
‐64000
‐54000
‐44000
‐34000
‐24000
‐14000
‐4000 6000
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık‐milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar‐sağ eksen)
‐12000
‐10000
‐8000
‐6000
‐4000
‐2000 0
Oca.03 Haz.03 Kas.03 Nis.04 Eyl.04 Şub.05 Tem.05 Ara.05 May.06 Eki.06 Mar.07 Ağu.07 Oca.08 Haz.08 Kas.08 Nis.09 Eyl.09 Şub.10 Tem.10 Ara.10 May.11 Eki.11
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
Kaynak:TCMB
‐20000
‐10000 0 10000 20000 30000 40000 50000
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık‐milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık‐milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık‐milyon dolar)
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
Kaynak:TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
‐15
‐10
‐5 0 5 10 15 20
1999Ç1 1999Ç3 2000Ç1 2000Ç3 2001Ç1 2001Ç3 2002Ç1 2002Ç3 2003Ç1 2003Ç3 2004Ç1 2004Ç3 2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1
Reel Hanehalkı Tüketimi (y‐y, %)
‐5.00 5.00 15.00 25.00 35.00 45.00 55.00
Bireysel Krediler (y‐y, %) Ticari Krediler (y‐y, %)
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları
40 50 60 70 80 90 100 110 120 130
65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115
Tüketici Güven Endeksi
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
Krediler CNBC‐e Güven Endeksleri
0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0
CNBC‐e Tüketici Güven Endeksi CNBC‐e Tüketim Endeksi
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45
Krediler (y‐y, %)
Bireysel ve Ticari Krediler
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:BDDK
16
‐60
‐50
‐40
‐30
‐20
‐10 0
Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam‐milyar TL)
Kaynak:TCMB
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları
Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku
Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge
‐35
‐25
‐15
‐5 5 15 25 35 45 55 65
Vergi Gelirleri (Nominal y‐y, %) Vergi Gelirleri (Reel y‐y, %)
Kaynak:TCMB
‐3 7 17 27 37 47 57
Faiz Dışı Denge (12 aylık‐milyar TL)
Kaynak:TCMB,Vakıfbank
Kaynak:TCMB
300.0 350.0 400.0 450.0 500.0 550.0
Toplam Borç Stoku (milyar TL)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 110.0 120.0 130.0 140.0 150.0 160.0
200.0 220.0 240.0 260.0 280.0 300.0 320.0 340.0 360.0 380.0
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL‐sağ eksen)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 150
170 190 210 230 250 270 290 310 330
Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam‐milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam‐milyar TL)
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
‐5 0 5 10 15 20 25
Ocak 2004 Mayıs 04 Eylül 04 Ocak 05 Mayıs 05 Eylül 05 Ocak 06 Mayıs 06 Ağustos 06 Aralık 06 Nisan 07 Ağustos 07 Aralık 07 Nisan 08 Ağustos 08 Aralık 08 Nisan 09 Ağustos 09 Aralık 09 Nis.10 Ağu.10 Ara.10 Nisan 11 Ağustos 11 Aralık 11
Reel Faiz Nominal Faiz
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku Türkiye’nin Dış Borç Stoku Profili
TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz
Para Arzı
0 5 10 15 20 25 30 35
Ocak 2004 Temmuz 04 Ocak 05 Temmuz 05 Ocak 06 Haziran 06 Aralık 06 Haziran 07 Aralık 07 Haziran 08 Aralık 08 Haziran 09 Aralık 09 Haziran 10 Aralık 10 Haziran 11 Aralık 11
Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 200.0
0 5 10 15 20 25 30
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
TCMB (milyar dolar‐sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kaynak:TCMB
Kaynak:TCMB,Vakıfbank
50000000 70000000 90000000 11000000 13000000 15000000 17000000
10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000
Oca.06 Nis.06 Tem.06 Eki.06 Oca.07 Nis.07 Tem.07 Eki.07 Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12
M2 (bin TL)
18
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Beklentiler
2012‐IMF Beklentisi (Ocak 2012)
Reel Büyüme (y‐y. %)
Enflasyon (y‐y. %)
Cari Denge /GSYH İşsizlik Oranı Borç St./GSYH
Gelişmiş Ülkeler 1.2 1.60 0.05 7.86 106.51
Gelişmekte Olan Ülkeler 5.4 6.20 1.96 ‐‐ 34.47
Tüm dünya 3.3 3.38 0.75 ‐‐ 80.04
ABD 1.8 0.87 ‐2.12 9.04 105.03
Euro Bölgesi ‐0.5 1.49 0.40 9.86 89.99
Almanya 0.3 1.30 4.92 6.15 81.89
Fransa 0.2 1.35 ‐2.49 9.17 89.37
İtalya ‐2.2 1.64 ‐2.97 8.50 121.38
Macaristan 1.71 3.00 1.54 11.00 75.52
Portekiz ‐1.84 2.13 ‐6.39 13.35 111.79
İspanya ‐1.7 1.44 ‐3.14 19.70 70.15
Yunanistan ‐2.0 0.59 ‐6.65 18.48 189.14
İngiltere 0.6 2.00 ‐2.29 7.81 84.76
Japonya 1.7 ‐0.21 2.81 4.78 238.441
Çin 8.2 3.00 5.57 4.00 22.19
Rusya 3.3 7.10 3.46 7.10 12.08
Hindistan 7.0 8.54 ‐2.18 ‐‐ 61.98
Brezilya 3.0 4.49 ‐2.54 7.50 63.90
G.Afrika 2.5 4.80 ‐3.73 23.81 37.59
TÜRKİYE 0.4 5.73 ‐7.44 10.66 38.08
Reel Büyüme (y‐y)
(Çeyreklik) (%)
Enflasyon (y‐y) (Aylık)
(%)
Cari Denge/GSYİH*
(Yıllık) (%)
Merkez Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici Güven Endeksi
ABD 1.6 3 ‐3.24 0.25 61.1
Euro Bölgesi 1.3 2.7 0.28 1.00 ‐20.70
Almanya 2.6 2.30 5.69 1.00 98
Fransa 1.50 2.70 ‐1.74 1.00 ‐27.70
İtalya 0.00 3.40 ‐2.08** 1.00 91.60
Macaristan 1.40 4.10 2.06 7.00 ‐56.60
Portekiz ‐1.70 3.50 ‐9.89 1.00 ‐56.60
İspanya 0.30 2.00 ‐4.55 1.00 ‐20.20
Yunanistan ‐5.50 2.20 ‐10.45 1.00 ‐80.10
İngiltere 0.70 4.20 ‐1.71** 0.50 ‐29.00
Japonya ‐0.70 ‐0.20 3.58 0.10 38.90
Çin 8.90 4.10 5.19 6.56 97.00
Rusya 4.80 6.10 4.80 8.00 ‐‐
Hindistan 6.90 9.34 ‐2.62 8.50 ‐‐
Brezilya 2.12 6.50 ‐2.26 10.50 113.60
G.Afrika 3.10 6.10 ‐2.78 5.50 5.00
Türkiye 8.20 10.61 ‐6.58 5.75 92.04
*Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2010 verileridir.
**2009 Verileri